Μια μελέτη για το φαινόμενο του πλούτου και την οικονομία

Το "φαινόμενο πλούτου" αναφέρεται στην υπόθεση ότι οι καταναλωτές τείνουν να δαπανούν περισσότερο όταν υπάρχει αγορά ταύρων σε ευρέως διαδεδομένα περιουσιακά στοιχεία όπως ακίνητα ή μετοχές, επειδή οι αυξανόμενες τιμές των περιουσιακών στοιχείων τους κάνουν να νιώθουν πλούσιοι. Η ιδέα ότι το πλούτο επηρεάζει την προσωπική κατανάλωση έχει νόημα διαισθητικά. Σε τελική ανάλυση, δεν θα προτιμούσατε να αγοράσετε τηλεόραση ή SUV μεγάλης οθόνης αν το χαρτοφυλάκιο του σπιτιού ή του χρηματιστηρίου σας είχε εκτιμήσει ωραία και κάνατε τεράστια κέρδη;

Όχι τόσο γρήγορα, λένε μερικοί εμπειρογνώμονες, οι οποίοι λένε ότι τα κέρδη στέγασης παράγουν ένα πλούτο, αλλά τα χρηματιστηριακά κέρδη δεν το κάνουν. Ανεξάρτητα από το αν προκαλείται από ακίνητη περιουσία ή χρηματιστηριακή αγορά, το μάθημα από την ιστορία είναι ότι οι επενδυτές θα πρέπει να αντιμετωπίζουν με προσοχή το φαινόμενο του πλούτου, καθώς οι δαπάνες μη πραγματοποιηθέντων κερδών που μπορεί να είναι επιρρεπείς σε μεγάλες κούνιες είναι σπάνια καλή ιδέα.

Στέγαση εναντίον του αποτελέσματος του πλούτου του χρηματιστηρίου

Μία από τις ευρύτερα αναφερόμενες εφημερίδες σχετικά με τη συγκριτική επίδραση του πλούτου της χρηματιστηριακής αγοράς σε σχέση με την αγορά κατοικίας ανατέθηκε από τους οικονομικούς φωτιστές Karl Case, Robert Shiller (κατασκευαστές των τιμών κατοικιών Case-Shiller) και τον John Quigley. Το χαρτί τους, με τίτλο «Συγκρίνοντας τις επιπτώσεις του πλούτου: το χρηματιστήριο έναντι της αγοράς κατοικιών», παρουσιάστηκε για πρώτη φορά στο Ινστιτούτο Καλοκαιρινών Ινστιτούτων Οικονομικών Ερευνών του Εθνικού Γραφείου Οικονομικών Ερευνών τον Ιούλιο του 2001 και ενημερώθηκε το 2005, όταν προσελκύει ευρεία προσοχή λόγω της έκρηξης των κατοικιών. (Το πλήρες πρωτότυπο άρθρο είναι διαθέσιμο εδώ).

Η υπόθεση, ο Shiller και ο Quigley, ανέφεραν ότι η έρευνα τους για την περίοδο 1982-1999 έδειξε "στην καλύτερη περίπτωση την αδύναμη μαρτυρία" της επίδρασης των χρηματιστηριακών αγορών, αλλά ισχυρές ενδείξεις ότι οι διακυμάνσεις στον πλούτο της αγοράς ακινήτων έχουν σημαντικές επιπτώσεις στην κατανάλωση. Κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι οι μεταβολές στις τιμές κατοικιών θα πρέπει να θεωρούνται ότι έχουν μεγαλύτερο και σημαντικότερο αντίκτυπο από τις μεταβολές των τιμών των μετοχών στην επίδραση της κατανάλωσης στις ΗΠΑ και σε άλλες ανεπτυγμένες χώρες.

Τιμή κατοικίας μειώνεται Αιτία Μείωση κατανάλωσης

Οι συγγραφείς επικαιροποίησαν την έρευνά τους σε ένα νέο έγγραφο που κυκλοφόρησε τον Ιανουάριο του 2013, στο οποίο επέκτειναν τη μελέτη του πλούτου και των καταναλωτικών δαπανών σε μια ομάδα αμερικανικών κρατών σε μια διευρυμένη 37ετή περίοδο από το 1975 έως το δεύτερο τρίμηνο του 2012. Η υπόθεση, Οι Shiller και Quigley ανέφεραν ότι ενώ η προηγούμενη έκδοση του εγγράφου τους διαπίστωσε ότι τα νοικοκυριά αυξάνουν τις δαπάνες όταν οι τιμές των κατοικιών αυξάνονται αλλά δεν διαπιστώνεται σημαντική μείωση της κατανάλωσης όταν οι τιμές των κατοικιών μειώθηκαν, η εκτεταμένη ανάλυση των δεδομένων τους έδειξε ότι οι μειώσεις των τιμών των κατοικιών προκαλούν μεγάλες και σημαντικές μειώσεις στις δαπάνες των νοικοκυριών .

Συγκεκριμένα, η αύξηση του πλούτου των κατοικιών, παρόμοια με την άνοδο μεταξύ 2001 και 2005, θα αυξήσει τις δαπάνες των νοικοκυριών κατά 4, 3% περίπου κατά τη διάρκεια των τεσσάρων ετών. Αντίστροφα, η πτώση του πλούτου σε στέγαση συγκρίσιμη με τη συντριβή μεταξύ 2005 και 2009 θα προκαλούσε πτώση των δαπανών περίπου 3, 5%.

Σκεπτικιστές Επιπτώσεων Πλούτου

Σε άρθρο του περιοδικού Wall Street Journal του Ιουνίου του 2009, τρεις Αμερικανοί οικονομολόγοι - Charles W. Calomiris του Πανεπιστημίου της Κολούμπια, Stanley D. Longhofer και William Miles του κρατικού πανεπιστημίου της Wichita - ισχυρίστηκαν ότι η επίδραση του πλούτου των κατοικιών έχει υπερεκτιμηθεί και ότι η αντίδραση της κατανάλωσης στις μεταβολές του πλούτου των κατοικιών είναι πιθανώς πολύ μικρή. Αναφερόμενος στη μελέτη του 2005 από τους Case, Shiller και Quigley, το άρθρο των οικονομολόγων ανέφερε ότι η μέθοδος εκτίμησης που χρησιμοποιήθηκε στη μελέτη ήταν προβληματική επειδή οι συντάκτες δεν έλαβαν υπόψη ένα πρόβλημα "ταυτόχρονης συμπεριφοράς", το οποίο αναφέρεται στην πιθανότητα τόσο της κατανάλωσης και οι τιμές κατοικιών προκλήθηκαν από μεταβολές στο αναμενόμενο μελλοντικό εισόδημα. Όταν οι οικονομολόγοι χρησιμοποίησαν τις στατιστικές τεχνικές για τα δεδομένα για να διορθώσουν το πρόβλημα της ταυτόχρονης συμπεριφοράς, δεν βρήκαν αποτέλεσμα πλούτου στέγασης. Είναι ενδιαφέρον ότι σε μερικές περιπτώσεις όπου οι οικονομολόγοι διαπίστωσαν ότι ο πλούτος της στέγασης είχε αντίκτυπο στις καταναλωτικές δαπάνες, ο αντίκτυπος ήταν πάντοτε μικρότερος σε μέγεθος από τον πλούτο των αποθεμάτων. Αυτό ήταν αντίθετο με τα συμπεράσματα της Case, Shiller και Quigley.

Η στέγαση ATM

Παρά τα διαλείμματα, το γεγονός ότι υπάρχει ένα πλούτο στέγασης μπορεί να επαληθευτεί από το ξέσπασμα δαπανών που έφεραν εκατομμύρια Αμερικανοί ιδιοκτήτες σπιτιών κατά την πρώτη δεκαετία αυτής της χιλιετίας. Η φθίνουσα κατανάλωση τροφοδοτήθηκε σε μεγάλο βαθμό από την εξόρυξη μετοχών από κατοικίες, καθώς οι ιδιοκτήτες σπιτιού χρησιμοποίησαν κατ 'ουσίαν ως αυτοματοποιημένες ταμειολογιστικές μηχανές (ΑΤΜ). Σύμφωνα με μια μελέτη του Ομοσπονδιακού Συμβουλίου Αποθεμάτων του 2007, τα κεφάλαια που εξήχθησαν από τα σπίτια χρησιμοποιήθηκαν για τη χρηματοδότηση κατά μέσο όρο περίπου 66 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες (PCE) από το 1991 έως το 2005 ή περίπου 1% του συνόλου των PCE. Ενώ η εξόρυξη μετοχών χρηματοδότησε κατά μέσο όρο το 0, 6% του συνόλου των PCE από το 1991 έως το 2000, το μερίδιο αυτό αυξήθηκε σε 1, 68% από το 2001 έως το 2005 καθώς οι συνθήκες στέγασης αυξήθηκαν.

Ο Mark Zandi, επικεφαλής οικονομολόγος της Moody's Analytics, εκτιμά ότι πριν από την οικονομική κρίση του 2008-09, κάθε $ 1 αύξηση του περιουσιακού πλούτου θα είχε ως αποτέλεσμα πρόσθετες δαπάνες ύψους $ 0, 08, ενώ κάθε $ 1 κέρδος πλούτου θα ενίσχυε τις δαπάνες μόνο κατά περίπου 0, 03 $. Ο Zandi εκτιμά ότι στην οικονομία με χαμηλό ρυθμό ανάπτυξης το 2013, η πλούσια επίδραση των κατοικιών και των αποθεμάτων μειώθηκε σε περίπου 0, 05 και 0, 02 σεντς, αντίστοιχα

"Effect Wealth" και ο πλούτος σας

Ο πλούτος των νοικοκυριών των ΗΠΑ αυξήθηκε κατά 1, 92 τρισεκατομμύρια δολάρια το τρίτο τρίμηνο του 2013 σε ρεκόρ των 77, 3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, που σηματοδοτήθηκε από την άνοδο των χρηματιστηριακών αγορών και την ανάκαμψη της στέγασης. Η καθαρή αξία των νοικοκυριών ήταν πάνω από 8 τρισεκατομμύρια δολάρια πάνω από την κορυφή πριν την ύφεση ύψους 69 τρισεκατομμυρίων δολαρίων που έφθασε το 2007.

Εάν δεν αισθάνεστε ιδιαίτερα πλούσιοι παρά την αστρική απόδοση, δεν είστε μόνοι. Εδώ είναι μερικοί δείκτες για την αντιμετώπιση του αποτελέσματος του "πλούτου επίδραση" στον προσωπικό σας πλούτο.

• Επικεντρωθείτε στη δημιουργία πλούτου και τη διατήρηση - Στόχος σας θα πρέπει να είναι η δημιουργία πλούτου κατά τη διάρκεια των θετικών περιόδων "πλούτου" και η διατήρηση του πλούτου κατά τις περιόδους αρνητικών επιπτώσεων στον πλούτο. Αλλά αυτή η δημιουργία και διατήρηση πλούτου θα πρέπει να επιχειρηθεί με μετρημένο τρόπο, και όχι με τη λήψη ενός υπερβολικού βαθμού κινδύνου.
• Αποφύγετε τις επιθετικές τακτικές όταν οι αγορές είναι καυτές - Η απόσπαση ιδίων κεφαλαίων από το σπίτι σας για να περάσετε σε διακοπές ή να αγοράσετε μετοχές δεν είναι γενικά καλή ιδέα. Περίοδος.
• Μην ταρακουνθείτε από ιστορίες "γίνετε πλούσιοι" - Οι κερδοσκόποι που επιχείρησαν να αποθέσουν εμπορικά αποθέματα σε μεγάλη κλίμακα στα τέλη της δεκαετίας του 1990 αντιμετώπισαν οικονομική καταστροφή όταν η αγορά συνετρίβη το 2001-02. Οι επενδυτές ακίνητων περιουσιών που έσπασαν πολλά ακίνητα την τελευταία δεκαετία αντιμετώπισαν παρόμοια μοίρα όταν η αμερικανική αγορά ακινήτων υπέστη την απότομη διόρθωσή της από την κρίση της δεκαετίας του '30. Ρυθμίστε την κομπορρημοσύνη από όσους δηλώνουν ότι έχουν κάνει μεγάλη από (υπερβολική) κερδοσκοπία και αποφύγετε να χρησιμοποιήσετε περισσότερη μόχλευση από ότι τα οικονομικά σας μπορούν να χειριστούν άνετα.
• Μην πολεμήσετε την τάση - Ο ευκολότερος τρόπος για να δημιουργήσετε πλούτο είναι να παραμείνετε στην τάση. Το να είσαι αντίθετος μπορεί να αποπληρώσει μερικές φορές, αλλά αν ο χρόνος σου είναι εκτός, ίσως χρειαστεί να πετύχεις σημαντικές απώλειες. Για παράδειγμα, οι πωλητές μικρών πωλήσεων που ήταν σκεπτικοί σχετικά με την αμείλικτη πρόοδο στις περισσότερες μετοχές των ΗΠΑ το 2013 είχαν λίγη επιλογή αλλά να εγκαταλείψουν τις μικρές θέσεις τους μετά από τεράστιες απώλειες.
• Δώστε προσοχή στη διατήρηση του πλούτου - Η δημιουργία του πλούτου είναι μόνο η μισή εξίσωση. η διατήρηση του πλούτου είναι το άλλο μισό. Αν ανησυχείτε για την πιθανότητα μιας επικείμενης απότομης διόρθωσης στις αγορές, χρησιμοποιήστε στάσιμες στάσεις και στρατηγικές επιλογών για την προστασία των κερδών σας.
• Μείνετε συντονισμένοι με τις αποτιμήσεις και τα σήματα - Καθώς αυτά μπορούν να παρέχουν μια έγκαιρη προειδοποίηση για μια επικείμενη ανατροπή του επενδυτικού κλίματος. Ενώ είναι εξαιρετικά δύσκολο να εντοπιστούν κορυφαίες αγορές και πυθμένα, απλές στρατηγικές όπως η λήψη ορισμένων χρημάτων από το τραπέζι σε ρεκόρ υψηλών επιπέδων και η προσθήκη ποιοτικών εταιρειών σε πολυετή χαμηλά είναι συνήθως υγιείς τακτικές για τη δημιουργία πλούτου.

Η κατώτατη γραμμή

Ενώ τα κέρδη των τιμών κατοικίας παράγουν ένα ξεχωριστό αποτέλεσμα πλούτου, τα κέρδη των τιμών των μετοχών δεν φαίνεται να έχουν το ίδιο αποτέλεσμα, πιθανώς λόγω της αντίληψης ότι είναι πιο εφήμερα. Όμως, ανεξάρτητα από την πηγή του πλούτου, η μη πραγματοποίηση των απραγματοποίητων κερδών δεν είναι δημοσιονομικά συνετή και μπορεί να οδηγήσει σε αυτούς τους καταναλωτές να βρεθούν σε σοβαρές οικονομικές πιέσεις όταν το boom σπάσει, όπως συνέβη με την τεχνολογική φούσκα των τέλη της δεκαετίας του 1990 και εκεί Estate Maniain την πρώτη δεκαετία αυτής της χιλιετίας.