Πώς δημιουργούνται τα νέα χρηματοοικονομικά προϊόντα

Η χρηματοπιστωτική βιομηχανία είναι αρκετά έμπειρη στη δημιουργία νέων προϊόντων και την επιτυχή διάθεσή τους στις μάζες. Πολλά από αυτά τα προϊόντα ήταν επιτυχίες που έχουν κάνει χρήματα για τους επενδυτές και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που τους προσφέρουν. Σκεφτείτε για παράδειγμα τα αμοιβαία κεφάλαια και τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια.

Ωστόσο, άλλα προϊόντα είτε ήταν άμεσες καταστροφές είτε χειρότερα, έφεραν τον κόσμο στο χείλος της οικονομικής καταστροφής. Το πρωταρχικό - ή θα έπρεπε να πούμε ότι τα υποτιμητικά παραδείγματα τέτοιων τοξικών προϊόντων θα ήταν αναμφισβήτητα χρεωστικοί τίτλοι των ΗΠΑ, των οποίων η κατάρρευση γύρω στο 2007-09 προκάλεσε μια παγκόσμια πιστωτική κρίση και τη μεγάλη ύφεση.

Εδώ είναι τα 10 βήματα που ενέχονται στη δημιουργία ενός νέου χρηματοοικονομικού προϊόντος.

Δημιουργώντας κάτι νέο

Προφανώς, η δημιουργία ενός νέου χρηματοοικονομικού προϊόντος συνεπάγεται μεγαλύτερο βαθμό κινδύνου σε σύγκριση με την κατασκευή ενός γραφικού στοιχείου. Για παράδειγμα, ο προμηθευτής ενός νέου χρηματοπιστωτικού προϊόντος αντιμετωπίζει κινδύνους που οφείλονται σε λανθασμένη διαχείριση κινδύνου ή συγκρούσεις συμφερόντων.

Οι μεγαλύτεροι κίνδυνοι από τα νέα χρηματοπιστωτικά προϊόντα, ωστόσο, εξέρχονται από τους ώμους των πελατών. Θυμηθείτε τον αριθμό των ιδιοκτητών των ΗΠΑ που αντιμετώπισαν οικονομικές δυσκολίες εξαιτίας του ραγδαία υψηλότερου κόστους χρηματοδότησης των ενυπόθηκων δανείων στις υποθήκες τους με ρυθμιζόμενο επιτόκιο όταν τα επιτόκια των ΗΠΑ αυξήθηκαν από το 2003 έως το 2006.

Ενώ από καιρό σε καιρό μπορεί να εμφανιστούν νέα προβλήματα προϊόντων στον χρηματοπιστωτικό κλάδο, η πραγματικότητα είναι ότι τα προϊόντα αυτά συνήθως περνούν από μια αυστηρή διαδικασία ανάπτυξης που μπορεί να διαρκέσει αρκετούς μήνες για να ολοκληρωθεί.

(Για σχετική ανάγνωση, βλέπε: Η οικονομική κρίση 2007-08 στην αναθεώρηση .)

1. Η έννοια των νέων χρηματοπιστωτικών προϊόντων

Το πρώτο βήμα για την ανάπτυξη ενός νέου χρηματοοικονομικού προϊόντος είναι να το κατανοήσουμε. Η ιδέα για ένα νέο προϊόν μπορεί να προκύψει από μια ποικιλία πηγών, όπως η ζήτηση των πελατών, η εσωτερική δύναμη πωλήσεων ή ένα τρίτο μέρος. Τα αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο ήρθαν επειδή απομάκρυναν τους περιορισμούς των παραδοσιακών αμοιβαίων κεφαλαίων με συναλλαγές σε χρηματιστήριο, προσφέροντας έτσι άμεση ρευστότητα και διαφάνεια - χαρακτηριστικά που είναι εξαιρετικά ελκυστικά για τους επενδυτές.

Από την άλλη πλευρά, τα ομολογιακά δάνεια ή τα ομόλογα με μηδενικό τοκομερίδιο πιθανότατα εξελίχθηκαν επειδή κάποια λαμπρή σπίθα σε ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα αντιλήφθηκε ότι η ανάληψη ενός δεκαετούς ομολόγου, η «απομάκρυνσή του» από τα 20 εξαμηνιαία δελτία του και η πώλησή τους μεμονωμένα θα είχε ως αποτέλεσμα 21 ξεχωριστές συναλλαγές που είναι επιλέξιμες για προμήθεια (20 πληρωμές τοκομεριδίων συν τον κύριο του ομολόγου), και όχι μια ενιαία συναλλαγή ομολόγων.

2. Ανάπτυξη προϊόντων

Έρχεται με μια ιδέα προϊόντος είναι ένα πράγμα, αλλά η ανάπτυξη είναι ένα άλλο πράγμα εντελώς δεδομένου ότι ο διάβολος είναι πραγματικά στις λεπτομέρειες. Σε αυτό το στάδιο, η ομάδα ανάπτυξης προϊόντων πρέπει να μεταφράσει την ιδέα σε ένα απτό προϊόν το οποίο μπορεί να πωληθεί στην πελατεία του ιδρύματος με λογικό κέρδος. Η ομάδα ανάπτυξης πρέπει να περπατήσει μια λεπτή γραμμή στην επινόηση ενός προϊόντος που δεν είναι ούτε περιττό περίπλοκο (ένας πραγματικός κίνδυνος με τα χρηματοπιστωτικά προϊόντα), ούτε είναι τόσο απλός-βανίλια που είναι εύκολο να αναπαραχθεί ο ανταγωνισμός.

Το πελατολόγιο για το προϊόν εντοπίζεται επίσης σε αυτό το στάδιο δεδομένου ότι τα περισσότερα από τα επόμενα βήματα καθοδηγούνται από το αν το προϊόν προορίζεται για ένα λιανικό ακροατήριο ή θα πρέπει να απευθύνεται μόνο σε θεσμικούς πελάτες.

3. Κανονιστικές, Νομικές Απαιτήσεις

Το νέο προϊόν πρέπει να πληροί τους κανονισμούς περί τίτλων που έχουν οριστεί από την αρμόδια αρχή. Για παράδειγμα, η Κανονιστική Σημείωση 12-03 της Ρυθμιστικής Αρχής για τη Χρηματοοικονομική Βιομηχανία (FINRA) παρέχει καθοδήγηση στις χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις σχετικά με τις αυξημένες απαιτήσεις εποπτείας για σύνθετα προϊόντα. Η FINRA ορίζει ένα πολύπλοκο προϊόν ως ένα με πολλαπλά χαρακτηριστικά που επηρεάζουν την απόδοση της επένδυσής του με διαφορετικό τρόπο σε διάφορα σενάρια, όπως τίτλους που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία ή δομημένες σημειώσεις.

Δεδομένου ότι η ρύθμιση αποσκοπεί κυρίως στην προστασία των μικροεπενδυτών από αμφίβολα προϊόντα ή υπηρεσίες που προσφέρονται από αδυσώπητες επιχειρήσεις, η διασφάλιση ότι το νέο προϊόν συμμορφώνεται πλήρως με όλους τους ισχύοντες κανονισμούς είναι ουσιώδες για τη διασφάλιση της επιτυχίας του (για να μην αναφέρουμε την πιθανή αμηχανία αργότερα). Από νομικής απόψεως, τα νομικά φωτιστικά της εταιρείας θα διασφαλίσουν ότι το πνευματικό κεφάλαιο που επενδύεται στο προϊόν προστατεύεται μέσω των απαραίτητων αρχειοθέτησης. Η νομική ομάδα θα επιβεβαιώσει επίσης ότι έχουν τηρηθεί κανονιστικές απαιτήσεις σχετικά με θέματα όπως η καταλληλότητα του προϊόντος και οι συγκρούσεις συμφερόντων.

4. Λειτουργίες

Σε αυτό το στάδιο της εξέλιξης ενός νέου προϊόντος, το νιτρινο-χαλίκι σφυρήλατα έξω. Αυτό είναι ίσως το πιο σημαντικό βήμα σε ολόκληρη τη νέα διαδικασία ανάπτυξης προϊόντων, καθώς καλύπτει όλες τις βασικές λεπτομέρειες που σχετίζονται με την προσφορά του προϊόντος. Αυτό περιλαμβάνει την ανάπτυξη των εντύπων και εγγράφων που πρέπει να συμπληρωθούν από έναν πελάτη, διασφαλίζοντας ότι η συναλλαγή θα εκτελεστεί αποτελεσματικά στην πλατφόρμα της επιχείρησης και προσδιορίζοντας τα βήματα που συνεπάγεται η επεξεργασία του εμπορίου στο back office. Περιλαμβάνει επίσης άλλα βασικά στοιχεία, όπως η διαχείριση κινδύνων και οι έλεγχοι, προκειμένου να διασφαλιστεί ότι οι κίνδυνοι για την επιχείρηση που προέρχονται από το νέο προϊόν μετριάζονται, καθώς και η αναφορά πελατών, η κατάρτιση των εργαζομένων (front office και back office) και η εποπτεία.

(Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Εισαγωγή στη Διαχείριση Κινδύνων .)

5. Καταχώριση Προϊόντων

Το νέο προϊόν ενδέχεται να χρειαστεί να καταχωριστεί μέσω ενημερωτικού δελτίου ή να προσκομίσει έγγραφα με τον αρμόδιο φορέα όπως η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς στις ΗΠΑ ή τις επαρχιακές προμήθειες κινητών αξιών στον Καναδά. Σημειώστε ότι αυτοί οι οργανισμοί δεν διατυπώνουν γνώμη σχετικά με τα πλεονεκτήματα του νέου προϊόντος ή την επενδυτική του έκκληση. Αντιθέτως, εξασφαλίζουν ότι όλα τα στοιχεία "i" είναι διακεκομμένα και τα "t" περνούν στο ενημερωτικό δελτίο και ότι περιέχει πλήρη στοιχεία για όλους τους παράγοντες που απαιτεί ένας επενδυτής να λάβει μια ενημερωμένη επενδυτική απόφαση.

6. Μάρκετινγκ νέων χρηματοπιστωτικών προϊόντων

Η εμπορία ενός νέου προϊόντος είναι ζωτικής σημασίας για την επιτυχία του. Αυτή η φάση περιλαμβάνει επίσης την εκπαίδευση του πελάτη εάν το προϊόν είναι πολύ περίπλοκο. Σε γενικές γραμμές, η εμπορία δεν μπορεί να αρχίσει -ή μπορεί να διεξαχθεί μόνο με περιορισμένο τρόπο- έως ότου ληφθεί έγκριση από τον οργανισμό στον οποίο έχει καταχωριστεί το ενημερωτικό δελτίο ή το προσφερόμενο έγγραφο. Η ανάπτυξη βιβλιογραφίας μάρκετινγκ, όπως φυλλάδια και παρουσιάσεις που παρουσιάζουν αποτελεσματικά τα χαρακτηριστικά και τα οφέλη του προϊόντος και τη διαμόρφωση μιας συνεκτικής στρατηγικής για τα μέσα μαζικής ενημέρωσης, είναι δραστηριότητες που απαιτούν πολύ χρόνο και χρειάζονται εβδομάδες για να ολοκληρωθούν.

7. Διανομή του νέου προϊόντος

Αυτό είναι ένα ακόμη σημαντικό βήμα, καθώς εάν δεν υπάρχει αποτελεσματική δύναμη πωλήσεων για να πωλήσει ή να διανείμει το προϊόν, θα είναι καταδικασμένη σε αποτυχία. Η επιχείρηση ή το ίδρυμα πρέπει να λάβει ορισμένες σημαντικές αποφάσεις στο στάδιο αυτό - ποιος θα πουλήσει το προϊόν, πώς θα αποζημιωθούν, ποιο είναι το επίπεδο αποζημίωσης και ούτω καθεξής. Τα χαρακτηριστικά του προϊόντος είναι απαραίτητα για τον προσδιορισμό του σωστού κοινού-στόχου γι 'αυτό.

Για παράδειγμα, ένα υψηλού κινδύνου προϊόν υψηλής ανταμοιβής ή ένα πολύ περίπλοκο προϊόν μπορεί να είναι πιο κατάλληλο για θεσμικούς επενδυτές, ενώ ένα σχετικά πιο απλό μπορεί να είναι ελκυστικό για τους μικροεπενδυτές. Μόλις προσδιοριστεί η αγορά-στόχος, τότε μπορούν να τεθούν τα κατάλληλα κανάλια διανομής.

8. Έναρξη προϊόντος

Τέλος, η μεγάλη μέρα φτάνει όταν τελικά ξεκινήσει το προϊόν, το αποκορύφωμα των μηνών προσπάθειας. Τα νέα χρηματοοικονομικά προϊόντα ξεκινούν συνήθως με πολλούς fanfare, αμέσως μετά ή κατά τη διάρκεια ενός blitz για να αυξήσουν την ευαισθητοποίηση των προϊόντων. Ορισμένα νέα προϊόντα μπορεί να πετάξουν από το ράφι μόλις απελευθερωθούν, ενώ άλλα μπορεί να πάρουν περισσότερο χρόνο για να κερδίσουν έλξη. Όλα εξαρτώνται από το ποια επενδυτική ανάγκη καλύπτεται από το νέο προϊόν - εισόδημα, ανάπτυξη, αντιστάθμιση κινδύνου ή άλλες ανάγκες - καθώς και το προφίλ κινδύνου του.

9. Συμμόρφωση

Το τμήμα συμμόρφωσης της εταιρείας θα παρακολουθεί τις πωλήσεις του νέου προϊόντος για να διασφαλίσει ότι πωλείται μόνο στους πελάτες της επιχείρησης για την οποία το προϊόν είναι κατάλληλο. Η καταλληλότητα του πελάτη είναι ένα πολύ μεγάλο ζήτημα στον χρηματοπιστωτικό κλάδο. Ένας σύμβουλος που πωλεί μια πολύπλοκη δομημένη σημείωση σε έναν 80χρονο με περιορισμένα μέσα εισοδήματος θα λάβει σύντομα μια επίσκεψη από έναν υπεύθυνο συμμόρφωσης και θα μπορούσε να διακινδυνεύσει να αποδειχθεί η πόρτα. Ανάλογα με τις προδιαγραφές του (νέου) προϊόντος που προσφέρεται, η συμμόρφωση θα ήταν επίσης στην επιδίωξη απαγορευμένων πρακτικών, όπως η εμπρόσθια ή η χειραγώδης διαπραγμάτευση.

10. Προϊόν, Επισκόπηση κερδοφορίας

Στο τελικό στάδιο του κύκλου ανάπτυξης ενός νέου προϊόντος, θα αναθεωρείται σε καθορισμένα περιοδικά χρονικά διαστήματα για την αξιολόγηση διαφόρων παραμέτρων - πωλήσεις προϊόντων έναντι προβλέψεων, απροσδόκητες προκλήσεις, διαχείριση κινδύνου, συμβολή του προϊόντος στα κέρδη κ.ο.κ. Ανάλογα με το αποτέλεσμα τέτοιων περιοδικών αναθεωρήσεων, το νέο προϊόν μπορεί είτε να έχει μικρή διάρκεια ζωής, είτε να είναι νικητής που επεκτείνει το χαρτοφυλάκιο της εταιρείας με επιτυχημένες προσφορές προϊόντων.

Η κατώτατη γραμμή

Τα 10 βήματα που περιγράφονται παραπάνω είναι απαραίτητα για τη δημιουργία ενός νέου χρηματοπιστωτικού προϊόντος, αν και δεν είναι απαραίτητα πάντα εφαρμοσμένα με τη σειρά που φαίνεται.