Πάνω από Par
Τι είναι παραπάνω;Το παραπάνω παρών είναι ένας όρος που χρησιμοποιείται για να περιγράψει την τιμή ενός ομολόγου όταν διαπραγματεύεται πάνω από την ονομαστική του αξία. Ένα ομολογιακό δάνειο συνήθως διαπραγματεύεται σε υψηλότερα επίπεδα όταν οι διανομές εισοδήματός του είναι υψηλότερες από εκείνες άλλων ομολόγων που είναι σήμερα διαθέσιμα στην αγορά. Αυτό συμβαίνει όταν τα επιτόκια έχουν μειωθεί, έτσι ώστε τα νεοεκδοθέντα ομόλογα να έχουν χαμηλότερα επιτόκια.
Τα παραπάνω εξηγούνται
Υπάρχει αντίστροφη σχέση μεταξύ των αποδόσεων των ομολόγων και των τιμών. Όταν οι αποδόσεις μειώνονται λόγω της μείωσης των επιτοκίων στην οικονομία, οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται. Αντίθετα, όταν αυξηθούν τα επιτόκια, οι τιμές των ομολόγων θα μειωθούν, χωρίς να υπάρξει αρνητική κυρτότητα. Ο βασικός λόγος για την αντίστροφη σχέση είναι ότι μια υπάρχουσα απόδοση ενός ομολόγου πρέπει να ταιριάζει με την απόδοση ενός νέου ομολόγου που εκδίδεται σε μια αγορά με υψηλότερα ή χαμηλότερα επιτόκια. Ας υποθέσουμε ότι ένα ομολογιακό δάνειο εκδίδεται με ονομαστική αξία $ 1.000 με ένα ποσοστό κουπονιού 5%. Έξι μήνες αργότερα, λόγω της επιβράδυνσης της οικονομίας, τα επιτόκια είναι χαμηλότερα. Ο δεσμός θα διαπραγματευτεί πάνω από την ισοτιμία λόγω της αντίστροφης σχέσης μεταξύ απόδοσης και τιμής. Ένας επενδυτής που αγοράζει ομολόγους άνω του par παίρνει υψηλότερους τόκους επειδή το επιτόκιο του κουπονιού καθορίστηκε σε μια αγορά υψηλότερων επιτοκίων. Εάν το ομόλογο είναι φορολογητέο, ο επενδυτής μπορεί να επιλέξει να αποσβέσει την πριμοδότηση των ομολόγων για να αντισταθμίσει το φορολογητέο εισόδημα από τόκους. εάν το ομόλογο παράγει τόκους απαλλαγμένους από τον φόρο, ο επενδυτής πρέπει να αποσβέσει την πριμοδότηση σύμφωνα με τους κανόνες IRS.
Πόσο πάνω από το Par;
Η κίνηση πάνω από την ισοτιμία για έναν μη αξιόπιστο δεσμό εξαρτάται από τη διάρκεια του ομολόγου. Όσο μεγαλύτερη είναι η διάρκεια, τόσο μεγαλύτερη είναι η ευαισθησία στις μεταβολές των επιτοκίων. Για παράδειγμα, ένα ομόλογο με διάρκεια 8 ετών θα αυξήσει περίπου το 8% της τιμής, εάν οι αποδόσεις μειωθούν κατά 100 μονάδες βάσης ή 1%. Ωστόσο, για την εκπεστέα ομολογία, η αύξηση της τιμής πάνω από την ισοτιμία είναι περιορισμένη επειδή η ομολογία πιθανότατα θα εξαργυρωθεί από τον εκδότη όταν μειωθούν τα επιτόκια. Αυτός ο εκδότης θα κάλεσε αυτά τα παλιά ομόλογα και θα επανέλαβε νέα ομόλογα με χαμηλότερα δελτία.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.