Καθαρή τιμή
Η καθαρή τιμή είναι η τιμή ενός κουπονιού χωρίς να συμπεριλαμβάνονται οι δεδουλευμένοι τόκοι. Η καθαρή τιμή είναι συνήθως η τιμή που αναφέρεται στις οικονομικές ειδήσεις. Στην τιμή αυτή δεν περιλαμβάνονται τυχόν τόκοι μεταξύ των προγραμματισμένων πληρωμών τοκομεριδίων για το ομολογιακό δάνειο. Το αντίθετο από μια καθαρή τιμή είναι η βρώμικη τιμή.
Τα κουπόνια ή οι τόκοι καταβάλλονται συνήθως σε εξαμηνιαία βάση, αλλά ανάλογα με τον εκδότη μπορεί να βρείτε ομόλογα με ετήσιο, τριμηνιαίο ή και μηνιαίο κουπόνι.
Καθαρή τιμή που εξηγείται
Κατά την τιμολόγηση των τιμών των ομολόγων, μπορεί να είναι είτε η καθαρή τιμή είτε η βρώμικη τιμή. Το βρώμικο αναφέρεται στην τιμή ενός ομολόγου που περιλαμβάνει τους δεδουλευμένους τόκους βάσει του επιτοκίου του κουπονιού. Εάν ένα δελτίο αναφέρεται μεταξύ ημερομηνιών πληρωμής τοκομεριδίων, ο δεδουλευμένος τόκος μέχρι την ημέρα αυτή αντικατοπτρίζεται στην τιμή. Με λίγα λόγια, μια τιμή βρώμικων ομολόγων περιλαμβάνει τους δεδουλευμένους τόκους, ενώ δεν υπάρχει καθαρή τιμή. Η καθαρή τιμή αναφέρεται συχνότερα στις Ηνωμένες Πολιτείες, ενώ η βρώμικη τιμή αναφέρεται συχνότερα στην Ευρώπη.
Βασικές τακτικές
- Η καθαρή τιμή είναι η τιμή ενός ομολογιακού κουπονιού που δεν περιλαμβάνει τυχόν δεδουλευμένους τόκους. Η καθαρή τιμή είναι συνήθως η τιμή που αναφέρεται στις οικονομικές ειδήσεις.
- Η τιμή ενός ομολόγου που περιλαμβάνει τους δεδουλευμένους τόκους μεταξύ των πληρωμών τοκομεριδίων ονομάζεται βρώμικη τιμή. Ωστόσο, η καθαρή τιμή δεν περιλαμβάνει τους δεδουλευμένους τόκους μεταξύ των πληρωμών με κουπόνια.
Υπολογισμός της Καθαρής Τιμής
Δεδομένου ότι οι τόκοι συσσωρεύονται με σταθερό επιτόκιο σε ένα ομόλογο, ο υπολογισμός του ποσού που κερδίζεται μπορεί να συμβεί σε καθημερινή βάση. Ως αποτέλεσμα, η βρώμικη τιμή θα αλλάζει καθημερινά μέχρι την ημερομηνία πληρωμής ή πληρωμής με τοκομερίδιο. Μόλις ολοκληρωθεί η πληρωμή, ο δεδουλευμένος τόκος επαναφέρεται στο μηδέν. Σε αυτό το σημείο, οι βρώμικες και καθαρές τιμές είναι οι ίδιες. Η βρώμικη τιμή ονομάζεται μερικές φορές η τιμή συν το δεδουλευμένο.
Τα ομόλογα αναφέρονται είτε ως ποσοστό της ονομαστικής τους αξίας, είτε ως ονομαστική αξία, είτε ως προς το δολάριο. Για παράδειγμα, εάν ένας δεσμός αναφέρεται σε 98, αυτό υποδεικνύει ότι είναι το 98% της ονομαστικής αξίας του ομολόγου. Επομένως, εάν η ονομαστική αξία του ομολόγου είναι $ 1.000, η τιμή του ομολόγου είναι $ 980. Η τιμή προσφοράς των 980 δολαρίων είναι η καθαρή τιμή του ομολόγου, αφού δεν αντικατοπτρίζει τους δεδουλευμένους τόκους επί του ομολόγου. Αν και τα ομόλογα είναι συνήθως αναφερόμενα σε όρους καθαρής τιμής, οι επενδυτές πληρώνουν την βρώμικη τιμή εκτός αν το ομόλογο αγοραστεί κατά την ημερομηνία πληρωμής του τοκομεριδίου.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου της καθαρής τιμής
Για παράδειγμα, ας πούμε ότι η Apple Inc. (AAPL) εξέδωσε δεσμό με ονομαστική αξία 1.000 $ ενώ η τιμή που δημοσιεύθηκε είναι 960 $. Το ομόλογο καταβάλλει επιτόκιο ή τοκομερίδιο 4% ετησίως σε εξαμηνιαίες πληρωμές. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές θα λάβουν 20 δολάρια κάθε έξι μήνες για την κατοχή του ομολόγου.
Η καθαρή τιμή είναι $ 960 για το ομόλογο. Ωστόσο, η τιμή των ομολόγων θα αναφέρεται στους επενδυτές ως $ 960 πλέον τυχόν δεδουλευμένους τόκους. Ο μεσίτης προσδιορίζει το ημερήσιο ενδιαφέρον που συγκεντρώνεται και προσθέτει το ποσό αυτό στην καθαρή τιμή. Η τιμή all-in ή η βρώμικη τιμή θα ποικίλλει ανάλογα με το πόσες ημέρες από την τελευταία πληρωμή του κουπονιού. Οι τόκοι συσσωρεύονται αμέσως μετά την τελευταία πληρωμή του κουπονιού.
Ας δούμε δύο σενάρια χρησιμοποιώντας το παράδειγμα της Apple.
- Εάν ο επενδυτής αγόραζε το ομολογιακό μέρισμα μια ημέρα πριν από την πρώτη πληρωμή κουπονιού ύψους 20 δολαρίων, έχει ως αποτέλεσμα περίπου 19, 90 δολάρια από τους δεδουλευμένους τόκους μέχρι την ημερομηνία αυτή. Η τιμή του ομολόγου του επενδυτή θα ήταν $ 989, 90, ή $ 960 συν 19, 90 δολάρια σε δεδουλευμένο τόκο.
- Εάν ο επενδυτής αγόραζε το ομολογιακό δελτίο με την ημερομηνία πληρωμής του τοκομεριδίου με την οποία έγινε η πληρωμή τόκων, δηλαδή 960 δολάρια ή η καθαρή τιμή, θα ήταν η τιμή αγοράς του ομολόγου.
Αμέσως μετά την πληρωμή του τοκομεριδίου, η τιμή του ομολόγου επαναφέρεται στην καθαρή τιμή, με την οποία η βρώμικη τιμή και η καθαρή τιμή είναι ίσες. Λίγο αργότερα, το ομόλογο αρχίζει να συγκεντρώνει τόκους ξανά μέχρι την επόμενη πληρωμή του κουπονιού.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.