Η προέλευση της κρίσης του χρέους του Πουέρτο Ρίκο

Σε μια διήμερη ιστορία, το αμερικανικό έδαφος του Πουέρτο Ρίκο έχει κάνει πολλές προσπάθειες να μειώσει το χρέος του και να σώσει την οικονομία του. Ωστόσο, αποδείχθηκε ανεπιτυχής και ο κυβερνήτης, Ricardo Rossello, μετέφερε την κρίση σε μια μορφή δικαστηρίου πτώχευσης στις αρχές Μαΐου. Με πάνω από $ 70 δισεκατομμύρια σε δεσμεύσεις ομολόγων και 49 δισεκατομμύρια δολάρια σε μη χρηματοδοτούμενες συντάξεις, αυτή είναι η μεγαλύτερη κυβέρνηση που επιδιώκει πτώχευση στην ιστορία των ΗΠΑ.

Τον Μάρτιο, ο Διοικητής πρότεινε μια νέα συμφωνία για την αναδιάρθρωση του χρέους της πρεμιέρης εταιρίας κοινής ωφέλειας, της Αρχής Ηλεκτρικής Ενέργειας του Πουέρτο Ρίκο (PREPA), η οποία αντιπροσωπεύει 9 δισεκατομμύρια δολάρια ή σχεδόν 13% του συνολικού χρέους των ομολόγων. Ενώ το σχέδιο Rosello υποστηρίχθηκε από το ομοσπονδιακό συμβούλιο εποπτείας (ο οποίος διορίστηκε πέρυσι από τον τότε Πρόεδρο Obama) για να περιηγηθεί στο Πουέρτο Ρίκο από αυτή την παγίδα του χρέους, αντιτάχθηκε από τους πιστωτές.

«Ανησυχούμε ιδιαίτερα για το ενδεχόμενο να καταρρεύσει αυτή η συμφωνία», δήλωσε ο Steven Spencer της Houlihan Lokey, σύμβουλος των πιστωτών Franklin Οι σύμβουλοι Inc. και Oppenheimer Funds Inc. δήλωσαν τότε.

Το νησιωτικό έδαφος είχε μέχρι την 1η Μαΐου να διαπραγματευτεί μια συμφωνία με τους πιστωτές του, οπότε θα έληγε η παραμονή των δικαστηρίων και θα επέτρεπε στους πιστωτές να μηνύσουν. Στις 2 Μαΐου αρκετοί πιστωτές υπέβαλαν μήνυση. Η τελευταία εξέλιξη είναι ότι ένας αμερικανός δικαστής παραιτήθηκε από μια πληρωμή ύψους 16 εκατομμυρίων δολαρίων που έπρεπε να πληρωθεί την 1η Ιουνίου, προκειμένου να δοθεί στους πιστωτές η ευκαιρία να αμφισβητήσουν τις απαιτήσεις έναντι των κεφαλαίων.

Προς τούτο, τα χρήματα που το Πουέρτο Ρίκο οφείλει αντιπροσωπεύει σχεδόν το 70% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ) της περιοχής. Για λόγους σύγκρισης, ο μέσος λόγος χρέους προς ΑΕΠ για τις πολιτείες στις Ηνωμένες Πολιτείες είναι 17%. Το αυξανόμενο χρέος της περιοχής, σε συνδυασμό με την αποδυνάμωση της οικονομίας, προκάλεσε τρία μεγάλα πρακτορεία αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας το 2014 να υποβαθμίσουν το χρέος του Πουέρτο Ρίκο σε μη επενδυτικό βαθμό, γνωστό και ως κατάσταση σκουπίσματος. Αυτή η υποβάθμιση πυροδότησε ρήτρες επιτάχυνσης με πολλούς από τους πιστωτές της περιοχής. όταν συμβεί αυτό, οι πληρωμές κεφαλαίου και τόκων για το χρέος οφείλονται πολύ νωρίτερα. Δυστυχώς για το Πουέρτο Ρίκο, τα έσοδά της είναι ανεπαρκή για να πληρώσει το χρέος της σύμφωνα με το αρχικό χρονοδιάγραμμα, πολύ λιγότερο ένα επιταχυνόμενο χρονοδιάγραμμα.

Τον περασμένο χρόνο ο Lin-Manuel Miranda, το μυαλό πίσω από τον Τόνι και το βραβευμένο με το βραβείο Pulitzer Χάμιλτον, έκανε μια εμφάνιση την περασμένη εβδομάδα με τον John Oliver να επιστήσει την προσοχή στην οικονομική κρίση του Πουέρτο Ρίκο. "Ελπίζοντας με το κωμωδικό διατριβή του Θεού, ο John Oliver αντανακλάται στο Κογκρέσο που μας έφερε σε αυτή την κατάσταση, μαζί με δηλώσεις φορολογικών κινήτρων για αυτοκτονία." Ο καλλιτέχνης μάλιστα γέλασε ότι θα ήταν πρόθυμος να εμφανιστεί στο σπίτι του Paul Ryan για χάρη την πατρίδα του γονέα του.

Προέλευση

Η κρίση του χρέους του Πουέρτο Ρίκο έχει πολλή προέλευση. Πιο συγκεκριμένα, οι επενδυτές σε δημοτικά ομόλογα του Πουέρτο Ρίκο έχουν λάβει ευνοϊκή φορολογική μεταχείριση για χρόνια. Οι επενδυτές ομολόγων και από τα 50 κράτη εκμεταλλεύτηκαν το όφελος αυτό αγοράζοντας τα ομόλογα του Πουέρτο Ρίκο. Όταν μια κυβέρνηση εκδίδει ομόλογα, δανείζει πραγματικά χρήματα, με τόκους, στους κατόχους ομολόγων. Προωθούμενο σε μεγάλο βαθμό από αυτό το φορολογικό πλεονέκτημα, το Πουέρτο Ρίκο εξέδωσε υπερβολικό χρέος ομολόγων και άρχισε να βασίζεται σε δανειακά κεφάλαια από την έκδοση ομολόγων για να εξισορροπήσει τον προϋπολογισμό του.

Η οικονομική πτώση στο Πουέρτο Ρίκο οδήγησε στη διεύρυνση των δημοσιονομικών ελλειμμάτων τα τελευταία χρόνια. Το μικροσκοπικό νησί δεν είναι καλά εξοπλισμένο για την κατασκευή και την παραγωγή αγαθών. Η οικονομία της διατηρήθηκε για δεκαετίες από την παρουσία τεχνολογικών και εξυπηρετικών εταιρειών που βρίσκονται στο νησί λόγω της ευνοϊκής φορολογικής τους μεταχείρισης. Πολλά από τα φορολογικά πλεονεκτήματα του Πουέρτο Ρίκο, ωστόσο, ήταν εφήμερα. Ο φορολογικός κώδικας των ΗΠΑ ζήτησε να λήξουν τα πλεονεκτήματα αυτά με την πάροδο του χρόνου. Όταν αυτό άρχισε να συμβαίνει, οι επιχειρήσεις έφυγαν από το νησί, εκσφενδονίζοντας την οικονομία τους.

Σε σύγκριση με άλλα κράτη και εδάφη, οι δαπάνες για κοινωνικά προγράμματα είναι δυσανάλογα υψηλές στο Πουέρτο Ρίκο. Η πλειοψηφία των κατοίκων του νησιού λαμβάνει Medicare ή Medicaid. Ένα υψηλό ποσοστό φτώχειας στο Πουέρτο Ρίκο σημαίνει ότι πολλοί κάτοικοί του αναζητούν κοινωνική ευημερία και άλλα κυβερνητικά οφέλη. Το γεγονός ότι το Πουέρτο Ρίκο έρχεται σε επαφή με το ζήτημα είναι το γεγονός ότι λαμβάνει πολύ λιγότερα ομοσπονδιακά δολάρια για να βοηθήσει με τις κοινωνικές δαπάνες από ό, τι κράτη με συγκρίσιμο πληθυσμό.

Το Πουέρτο Ρίκο έχει ρίξει κατοίκους από το 2005. Ο πληθυσμός του νησιού επίσης γερνάει. Αυτοί οι συνδυασμένοι παράγοντες μείωσαν σημαντικά τη φορολογική βάση τους. όχι μόνο το έδαφος έχει ληφθεί για την αύξηση του χρέους στον 21ο αιώνα, αλλά έχει λιγότερα έσοδα για να πληρώσει αυτό το χρέος.

Η Πτώση του Πουέρτο Ρίκο

Ο νόμος Jones-Shafroth του 1917 χορήγησε αμερικανική υπηκοότητα στους κατοίκους του Πουέρτο Ρίκο. Διευκρίνισε επίσης ορισμένες διατάξεις που ορίζουν τη σχέση της περιοχής με την ηπειρωτική χώρα των ΗΠΑ. Μία από αυτές τις διατάξεις αφορούσε δημοτικά ομόλογα του Πουέρτο Ρίκο και τους τρόπους με τους οποίους θα αντιμετωπίζονταν διαφορετικά από τα ομόλογα που εκδόθηκαν από τα κράτη.

Τα έσοδα από τόκους για τα περισσότερα δημοτικά ομόλογα υπόκεινται σε φόρους από διάφορα επίπεδα διακυβέρνησης, συμπεριλαμβανομένων των ομοσπονδιακών, κρατικών και τοπικών. Η βασική εξαίρεση είναι όταν ένας επενδυτής αγοράζει ένα ομόλογο που εκδίδεται από το κράτος κατοικίας του, όπως σε ένα Floridian που αγοράζει δημοτικό ομόλογο της Φλόριντα. Ο Jones-Shafroth εξαιρεί τα δημοτικά ομόλογα του Πουέρτο Ρίκο από τα τρία επίπεδα φορολογίας. ως αποτέλεσμα, οι κάτοικοι και των 50 κρατών και των άλλων εδαφών των ΗΠΑ θα μπορούσαν να επενδύσουν σε ομόλογα του Πουέρτο Ρίκο χωρίς να καταβάλλουν τόκους επί του εισοδήματος.

Δεν ήταν έκπληξη το γεγονός ότι τα δολάρια επενδύσεων άρχισαν να πλημμυρίζουν σε κρατικά ομόλογα του Πουέρτο Ρίκο. Αυτό απέτυχε να προκαλέσει σημαντικά προβλήματα για πολλές δεκαετίες. Ωστόσο, κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 1970, η κυβέρνηση της κυβέρνησης άρχισε να χρησιμοποιεί χρήματα από τα ομόλογα για να εξισορροπήσει τον προϋπολογισμό της, παρά το γεγονός ότι δανείστηκε κεφάλαια και όχι έσοδα. Αυτή η πρακτική είχε ως αποτέλεσμα την ταχεία συσσώρευση χρέους, τις πληρωμές τόκων που καλύπτει το Πουέρτο Ρίκο με την έκδοση ακόμη μεγαλύτερου χρέους. Η προκύπτουσα χιονοστιβάδα χρέους περιλαμβάνει ένα μεγάλο μέρος της τρέχουσας κρίσης της περιοχής.

Πλεονεκτήματα της φοροδιαφυγής στο Πουέρτο Ρίκο

Σε αντίθεση με τα περισσότερα κράτη στις ΗΠΑ, το Πουέρτο Ρίκο δεν έχει ποτέ στην ιστορία του να διατηρεί μια ισχυρή οικονομία στο πίσω μέρος της παραγωγής ή της παραγωγής αγαθών. Η απομακρυσμένη περιοχή του νησιού της περιοχής, η μικρή έκταση της γης και η έλλειψη φυσικών πόρων απέκλειε την ανάπτυξη μιας ισχυρής παραγωγικής βάσης. Για λίγο, το Πουέρτο Ρίκο είχε κάτι άλλο για να οδηγήσει την οικονομία του. Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση δημιούργησε ένα κίνητρο για τις επιχειρήσεις να εντοπίσουν εκεί με την καθιέρωση φορολογικών απαλλαγών. Αυτό ήταν ιδιαίτερα ελκυστικό για εταιρείες τεχνολογίας και υπηρεσιών, για τις οποίες η απομακρυσμένη θέση του Puerto Rico και η έλλειψη πόρων περιείχαν ελάχιστες προκλήσεις.

Αυτά τα φορολογικά πλεονεκτήματα, ωστόσο, δεν ήταν μόνιμα. Καθώς έληξαν με την πάροδο του χρόνου, πολλές εταιρείες επέλεξαν να διακόψουν την παρουσία τους στο Πουέρτο Ρίκο. Η οικονομική πτώση που προέκυψε ισοδυναμούσε με αυτό που γνώρισε το Ντιτρόιτ κατά τη διάρκεια των πιο σκοτεινών ημερών της πτώσης των μεγάλων τριών μεγάλων. Η μειωμένη εταιρική παρουσία οδήγησε στην πτώση του ΑΕΠ, επιδεινώνοντας το λόγο του χρέους του νησιού προς το ΑΕΠ και επιταχύνοντας την υποβάθμιση της πιστωτικής του δομής.

Επιζήμια κοινωνική δαπάνη

Περισσότερο από το 60% των Puerto Ricans λαμβάνει Medicare ή Medicaid. Ωστόσο, σε σύγκριση με άλλα κράτη με υψηλά ποσοστά φτωχών κατοίκων, όπως το Μισισιπή, το Πουέρτο Ρίκο λαμβάνει ένα μικρό μέρος των ομοσπονδιακών κονδυλίων για να βοηθήσει με τις κοινωνικές δαπάνες. Ως αποτέλεσμα, το έδαφος πρέπει να διαθέσει σε μεγάλο βαθμό το δικό του προϋπολογισμό για να παράσχει χρήματα για αυτά τα προγράμματα, μαζί με ευημερία και άλλες πρωτοβουλίες καθαρού δικτύου για να βοηθήσουν τους άπορους. Τις τελευταίες δεκαετίες, η πτώση των φορολογικών εσόδων και η αύξηση του χρέους σε άλλες περιοχές ανάγκασαν το Πουέρτο Ρίκο να δανειστεί χρήματα για να διατηρήσει το πρόγραμμα Medicaid διαλύσιμο.

Ένα άλλο σοβαρό πρόβλημα προέρχεται από το υποκεφάλαιο κοινωνικής ασφάλισης του Πουέρτο Ρίκο. Επειδή τόσοι πολλοί από τους κατοίκους της περιοχής λαμβάνουν κυβερνητική βοήθεια για να πληρώσουν για την υγειονομική περίθαλψη, οι πάροχοι αγωνίζονται συνεχώς και οι εργαζόμενοί τους δεν πληρώνονται σε σχέση με τους συμμαθητές τους στην ηπειρωτική χώρα. Ως αποτέλεσμα, πολλοί από τους πιο εξειδικευμένους εργαζόμενους στην υγειονομική περίθαλψη του Πουέρτο Ρίκο έχουν πηδήσει το πλοίο υπέρ της κερδοφόρας εργασίας σε άλλα μέρη των ΗΠΑ

Πληθυσμός Πτώση

Ο πληθυσμός του Πουέρτο Ρίκο κορυφώθηκε το 2005 στα 3, 91 εκατομμύρια. Μια εκτίμηση των ΗΠΑ για την απογραφή του 2012 αναφέρει ότι κατά τη διάρκεια των επτά ετών που μεσολάβησαν, το νησί έχασε πάνω από 150.000 κατοίκους. Σύμφωνα με μια μελέτη έρευνας Pew του 2015, μεταξύ του 2011 και του 2013, ο καθαρός πληθυσμός του Πουέρτο Ρίκο μειώθηκε κατά 50.000 άτομα ετησίως. Οι Puerto Ricans μετακινούνται στην ηπειρωτική χώρα, λόγω των καλύτερων οικονομικών ευκαιριών και των χαμηλών αεροπορικών εισιτηρίων και του κόστους μετακίνησης.

Επιπλέον, ο πληθυσμός που κατάφερε να διατηρήσει το Πουέρτο Ρίκο γερνά γρήγορα. Η γήρανση του πληθυσμού σημαίνει λιγότερα φορολογικά έσοδα και μεγαλύτερες δαπάνες. Όταν ένας κάτοικος του Πουέρτο Ρίκο φεύγει από το εργατικό δυναμικό, η κυβέρνηση όχι μόνο χάνει τα φορολογικά έσοδα από το εισόδημά του, αλλά λόγω των υψηλών επιπέδων φτώχειας των ηλικιωμένων, συχνά πρέπει να ξοδεύει χρήματα σε αυτόν τον κάτοικο με τη μορφή κοινωνικής πρόνοιας .

Η κατώτατη γραμμή

Παρόλο που πρόκειται για περίπτωση πτώχευσης με πρακτική έννοια, δεν θα αποκαλείται επισήμως ότι από το Πουέρτο Ρίκο απαγορεύεται η χρήση του Κεφαλαίου 9, το συνηθισμένο κεφάλαιο πτώχευσης. Αντ 'αυτού, θα υποβάλει αίτηση για ανακούφιση στο πλαίσιο του Νόμου περί εποπτείας, διαχείρισης και οικονομικής σταθερότητας του Πουέρτο Ρίκο (PROMESA), ενός νέου ομοσπονδιακού νόμου για τις αφερέγγυες τοπικές κυβερνήσεις, σύμφωνα με τους New York Times.