Εξωτική επιλογή
Οι εξωτικές επιλογές είναι μια κατηγορία συμβάσεων επιλογής που διαφέρουν από τις παραδοσιακές επιλογές στις δομές πληρωμών, τις ημερομηνίες λήξης και τις τιμές απεργίας. Το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο ή ασφάλεια μπορεί να ποικίλει ανάλογα με τις εξωτικές επιλογές που επιτρέπουν περισσότερες επενδυτικές εναλλακτικές λύσεις. Οι εξωτικές επιλογές είναι υβριδικές αξίες οι οποίες προσαρμόζονται συχνά στις ανάγκες του επενδυτή.
Επιλογές ανασκόπησης
Μια συμβατική σύμβαση επιλογής δίνει στον κάτοχο την επιλογή ή το δικαίωμα να αγοράσει ή να πουλήσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο με καθορισμένη τιμή πριν ή κατά την ημερομηνία λήξης. Οι συμβάσεις αυτές δεν υποχρεώνουν τον κάτοχο να πραγματοποιήσει συναλλαγές.
Ο επενδυτής έχει το δικαίωμα να αγοράσει την υποκείμενη ασφάλεια με δικαίωμα αγοράς, ενώ μια επιλογή πώλησης τους δίνει τη δυνατότητα να πουλήσει την υποκείμενη ασφάλεια. Η διαδικασία μετατροπής μιας μετοχής σε μετοχές ονομάζεται άσκηση και η τιμή με την οποία μετατρέπεται είναι η τιμή άσκησης.
Βασικές τακτικές
- Οι εξωτικές επιλογές είναι συμβάσεις επιλογών που διαφέρουν από τις παραδοσιακές επιλογές στις δομές πληρωμών, τις ημερομηνίες λήξης και τις τιμές απεργίας.
- Οι εξωτικές επιλογές μπορούν να προσαρμοστούν για να ανταποκριθούν στην ανοχή κινδύνου και στο επιθυμητό κέρδος του επενδυτή.
- Παρόλο που οι εξωτικές επιλογές παρέχουν ευελιξία, δεν εγγυώνται κέρδη.
Εξωτικές επιλογές εξηγούνται
Οι εξωτικές επιλογές είναι μια παραλλαγή του αμερικανικού και ευρωπαϊκού στυλ επιλογών - οι πιο συνηθισμένες διαθέσιμες συμβάσεις επιλογών. Οι αμερικανικές επιλογές επιτρέπουν στον κάτοχο να ασκήσει τα δικαιώματά του οποιαδήποτε στιγμή πριν ή κατά την ημερομηνία λήξης. Οι ευρωπαϊκές επιλογές έχουν λιγότερη ευελιξία, επιτρέποντας στον κάτοχο να ασκεί μόνο την ημερομηνία λήξης των συμβάσεων. Οι εξωτικές επιλογές είναι υβρίδια αμερικανικών και ευρωπαϊκών επιλογών και συχνά πέφτουν κάπου μεταξύ αυτών των άλλων δύο μορφών.
Μια εξωτική επιλογή μπορεί να ποικίλει ως προς τον τρόπο με τον οποίο καθορίζεται η πληρωμή και πότε μπορεί να ασκηθεί το δικαίωμα. Αυτές οι επιλογές είναι γενικά πιο σύνθετες από τις απλές επιλογές κλήσης και πώλησης βανίλιας. Οι εξωτικές επιλογές συνήθως διαπραγματεύονται στην εξωχρηματιστηριακή (OTC) αγορά. Η αγορά εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών είναι ένα δίκτυο διανομέων-μεσιτών, σε αντίθεση με ένα μεγάλο χρηματιστήριο όπως το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE).
Επιπλέον, το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο για ένα εξωτικό μπορεί να διαφέρει σε μεγάλο βαθμό από αυτό μιας κανονικής επιλογής. Οι εξωτικές επιλογές μπορούν να χρησιμοποιηθούν για εμπορεύματα όπως ξυλεία, καλαμπόκι, πετρέλαιο και φυσικό αέριο καθώς και μετοχές, ομόλογα και συνάλλαγμα. Οι κερδοσκοπικοί επενδυτές μπορούν ακόμη να ποντάρουν στον καιρό ή την κατεύθυνση των τιμών ενός περιουσιακού στοιχείου χρησιμοποιώντας μια δυαδική επιλογή.
Παρά την ενσωματωμένη τους πολυπλοκότητα, οι εξωτικές επιλογές έχουν ορισμένα πλεονεκτήματα σε σχέση με τις παραδοσιακές επιλογές, οι οποίες μπορούν να περιλαμβάνουν:
- Προσαρμοσμένη σε συγκεκριμένες ανάγκες διαχείρισης κινδύνων των επενδυτών
- Μια μεγάλη ποικιλία επενδυτικών προϊόντων για την κάλυψη των αναγκών του χαρτοφυλακίου των επενδυτών
- Σε ορισμένες περιπτώσεις, χαμηλότερα ασφάλιστρα από τις κανονικές επιλογές
Πλεονεκτήματα
Οι εξωτικές επιλογές συνήθως έχουν χαμηλότερα ασφάλιστρα από τις πιο ευέλικτες αμερικανικές επιλογές.
Οι εξωτικές επιλογές μπορούν να προσαρμοστούν για να ανταποκριθούν στην ανοχή κινδύνου και στο επιθυμητό κέρδος του επενδυτή.
Οι εξωτικές επιλογές μπορούν να συμβάλουν στην αντιστάθμιση του κινδύνου σε ένα χαρτοφυλάκιο.
Μειονεκτήματα
Ορισμένες εξωτικές επιλογές μπορούν να έχουν αυξημένο κόστος λόγω των πρόσθετων χαρακτηριστικών τους.
Οι εξωτικές επιλογές δεν εγγυώνται κέρδος.
Η αντίδραση των κινήσεων των τιμών για τα exotics σε εκδηλώσεις της αγοράς μπορεί να είναι διαφορετική από τις παραδοσιακές επιλογές.
Τύποι εξωτικών επιλογών
Όπως μπορείτε να φανταστείτε, υπάρχουν πολλοί τύποι εξωτικών διαθέσιμων επιλογών. Ο κίνδυνος για την επιβράβευση του ορίζοντα καλύπτει τα πάντα από εξαιρετικά κερδοσκοπικές έως πιο συντηρητικές. Παρακάτω είναι μερικοί από τους πιο συνηθισμένους τύπους που μπορείτε να δείτε.
Επιλογές επιλογής
Οι επιλογές Chooser επιτρέπουν σε έναν επενδυτή να επιλέξει αν η επιλογή είναι μια θέση ή μια κλήση κατά τη διάρκεια ενός συγκεκριμένου σημείου της ζωής της επιλογής. Τόσο η τιμή προειδοποίησης όσο και η λήξη είναι συνήθως οι ίδιες, ανεξάρτητα από το εάν πρόκειται για πώληση ή κλήση. Οι επιλογές επιλογής χρησιμοποιούνται από τους επενδυτές όταν μπορεί να υπάρξει ένα γεγονός όπως τα κέρδη ή η αποδέσμευση ενός προϊόντος που θα μπορούσε να οδηγήσει σε μεταβλητότητα ή διακυμάνσεις των τιμών στην τιμή του περιουσιακού στοιχείου.
Σύνθετες επιλογές
Σύνθετες επιλογές είναι οι επιλογές που δίνουν στον κάτοχο τη σωστή υποχρέωση να αγοράσει άλλη επιλογή σε συγκεκριμένη τιμή την ή με συγκεκριμένη ημερομηνία. Τυπικά, το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο μιας παραδοσιακής μεθόδου αγοράς ή πώλησης είναι μετοχική ασφάλεια. Ωστόσο, το υποκείμενο στοιχείο μιας σύνθετης επιλογής είναι μια άλλη επιλογή. Οι σύνθετες επιλογές έχουν τέσσερις τύπους:
- Πρόσκληση κλήσης
- Καλέστε για να θέσει
- Βάλτε σε θέση
- Βάλτε την κλήση
Αυτοί οι τύποι επιλογών χρησιμοποιούνται συνήθως στις αγορές συναλλάγματος και σταθερού εισοδήματος.
Επιλογές φραγμού
Οι επιλογές φραγμού είναι παρόμοιες με τις απλές κλήσεις βανίλιας και βάζει, αλλά ενεργοποιούνται ή σβήνουν μόνο όταν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο χτυπά ένα προκαθορισμένο επίπεδο τιμών. Υπό αυτή την έννοια, η αξία των επιλογών φραγμού αναπηδά πάνω ή κάτω σε άλματα, αντί να αλλάζει την τιμή σε μικρές αυξήσεις. Αυτές οι επιλογές διαπραγματεύονται συνήθως στις αγορές συναλλάγματος και μετοχών.
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι μια επιλογή φράγματος έχει τιμή knock-out των $ 100 και μια τιμή άσκησης $ 90 και το απόθεμα διαπραγματεύεται επί του παρόντος στα $ 80 ανά μετοχή. Η επιλογή θα συμπεριφέρεται σαν μια τυποποιημένη επιλογή όταν το υποκείμενο είναι κάτω από 99, 99 δολάρια, αλλά όταν η υποκείμενη τιμή μετοχής χτυπά $ 100, η επιλογή παίρνει νοκ-άουτ και γίνεται άχρηστη. Ένα χτύπημα θα ήταν το αντίθετο. Εάν η υποκείμενη αξία είναι κάτω από 99, 99 δολάρια, η επιλογή δεν υπάρχει, αλλά μόλις το υποκείμενο χτυπά $ 100, η επιλογή δημιουργείται και είναι $ 10 σε χρήμα.
Οι επιλογές φραγμού μπορούν να χρησιμοποιηθούν από τους επενδυτές για να μειώσουν το ασφάλιστρο για την αγορά μιας επιλογής. Για παράδειγμα, μια λειτουργία knock-out για μια επιλογή κλήσης ενδέχεται να περιορίσει τα κέρδη από το υποκείμενο αποθεματικό. Υπάρχουν τέσσερις τύποι επιλογών φραγμού:
- Το "up-and-out" είναι όταν η τιμή του περιουσιακού στοιχείου αυξάνεται και χτυπά την επιλογή
- Το down-and-out είναι όταν η τιμή μειώνεται και χτυπά την επιλογή
- Το Up-and-in ενεργοποιεί μια επιλογή όταν η τιμή αυξάνεται σε ένα συγκεκριμένο επίπεδο
- Το Down-and-in χτυπάει σε μια πτώση των τιμών.
Δυαδικές επιλογές
Μια δυαδική επιλογή ή μια ψηφιακή επιλογή πληρώνει ένα σταθερό ποσό μόνο εάν έχει συμβεί κάποιο γεγονός ή μεταβολή τιμής. Οι δυαδικές επιλογές παρέχουν μια δομή πληρωμής "όλα ή τίποτα". Σε αντίθεση με τις παραδοσιακές επιλογές κλήσεων, στις οποίες οι τελικές πληρωμές αυξάνονται διαδοχικά με κάθε άνοδο της υποκείμενης τιμής του ενεργητικού πάνω από την απεργία, τα δυαδικά ψηφία πληρώνουν ένα πεπερασμένο κατ 'αποκοπή ποσό εάν το περιουσιακό στοιχείο είναι πάνω από την απεργία. Αντιστρόφως, ο αγοραστής ενός δυαδικού δικαιώματος πώλησης καταβάλλει το πεπερασμένο χρηματικό ποσό, εάν το περιουσιακό στοιχείο κλείσει κάτω από τη δηλωμένη τιμή απεργίας.
Για παράδειγμα, αν ένας έμπορος αγοράσει μια επιλογή δυαδικών κλήσεων με μια δηλωμένη πληρωμή ύψους $ 10 στην τιμή προειδοποίησης των $ 50 και η τιμή της μετοχής είναι πάνω από την απεργία κατά τη λήξη, ο κάτοχος θα λάβει μια κατ 'αποκοπή πληρωμή ύψους $ 10 ανεξάρτητα από το πόσο υψηλή είναι η η τιμή έχει αυξηθεί. Εάν η τιμή της μετοχής είναι κάτω από την απεργία κατά τη λήξη, ο έμπορος δεν πληρώνεται τίποτε και η ζημία περιορίζεται στην προκαταβολή.
Εκτός από τις μετοχές, οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν δυαδικές επιλογές για το εμπόριο ξένων νομισμάτων όπως το ευρώ (ευρώ) και το δολάριο του Καναδά (CAD) ή εμπορεύματα όπως το αργό πετρέλαιο και το φυσικό αέριο. Οι δυαδικές επιλογές μπορούν επίσης να βασίζονται στα αποτελέσματα γεγονότων όπως το επίπεδο του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) ή η αξία του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ). Η αρχική άσκηση μπορεί να μην είναι δυνατή με δυαδικά αρχεία, εάν δεν πληρούνται οι βασικές προϋποθέσεις.
Επιλογές της Βερμούδας
Οι επιλογές της Βερμούδας μπορούν να ασκηθούν σε προκαθορισμένες ημερομηνίες καθώς και την ημερομηνία λήξης. Οι επιλογές της Βερμούδας θα μπορούσαν να επιτρέψουν σε έναν επενδυτή να ασκήσει την επιλογή μόνο την πρώτη του μήνα, για παράδειγμα. Οι επιλογές της Βερμούδας παρέχουν στους επενδυτές μεγαλύτερο έλεγχο σχετικά με το πότε ασκείται η επιλογή. Η προστιθέμενη ευελιξία μεταφράζεται σε υψηλότερο ασφάλιστρο για τις επιλογές της Βερμούδας σε σύγκριση με τις ευρωπαϊκές επιλογές, οι οποίες μπορούν να ασκηθούν μόνο κατά τις ημερομηνίες λήξης τους. Ωστόσο, οι επιλογές της Βερμούδας είναι μια φθηνότερη εναλλακτική λύση από τις επιλογές αμερικανικού στυλ, οι οποίες επιτρέπουν την άσκηση ανά πάσα στιγμή.
Επιλογές ρύθμισης ποσότητας
Οι επιλογές προσαρμογής ποσότητας, που ονομάζονται βραχυπρόθεσμα επιλογές quanto, εκθέτουν τον αγοραστή σε ξένα περιουσιακά στοιχεία, αλλά παρέχουν ασφάλεια σταθερής συναλλαγματικής ισοτιμίας στο νόμισμα του αγοραστή. Αυτή η επιλογή είναι μεγάλη για έναν επενδυτή που θέλει να κερδίσει έκθεση σε ξένες αγορές, αλλά ποιος μπορεί να ανησυχεί για το πώς οι συναλλαγματικές ισοτιμίες θα διαπραγματεύονται όταν έρχεται η ώρα να διευθετηθεί η επιλογή.
Για παράδειγμα, ένας γάλλος επενδυτής που αναζητά τη Βραζιλία μπορεί να βρει μια ευνοϊκή οικονομική κατάσταση στον ορίζοντα και να αποφασίσει να τοποθετήσει μέρος του κατανεμημένου κεφαλαίου στον Δείκτη BOVESPA, ο οποίος είναι το μεγαλύτερο χρηματιστήριο στη Βραζιλία. Ωστόσο, ο επενδυτής εκφράζει την ανησυχία του για το πώς η συναλλαγματική ισοτιμία για το ευρώ και το πραγματικό βραζιλιάνο (BRL) θα μπορούσε να διαπραγματευτεί στο ενδιάμεσο διάστημα.
Τυπικά, ο επενδυτής θα χρειαστεί να μετατρέψει τα ευρώ σε βραζιλιάνικο πραγματικό για να επενδύσει στο BOVESPA. Επίσης, η ανάληψη της επένδυσης από τη Βραζιλία θα πρέπει να μετατραπεί ξανά σε ευρώ. Ως αποτέλεσμα, κάθε κέρδος στον δείκτη μπορεί να καταστραφεί εάν η συναλλαγματική ισοτιμία κινηθεί αρνητικά.
Ο επενδυτής θα μπορούσε να αγοράσει ένα αγοραίο δικαίωμα προσαρμογής ποσότητας στο BOVESPA σε ευρώ. Η λύση αυτή παρέχει στον επενδυτή έκθεση στο BOVESPA και αφήνει την πληρωμή να παραμείνει σε ευρώ. Ως πακέτο "δύο σε ένα", αυτή η επιλογή θα απαιτήσει εγγενώς ένα πρόσθετο ασφάλιστρο που υπερβαίνει και πέρα από αυτό που θα απαιτούσε μια παραδοσιακή επιλογή κλήσης.
Επιλογές Look-Back
Οι επιλογές Look-Back δεν έχουν σταθερή τιμή άσκησης στην αρχή. Αντ 'αυτού, η τιμή απεργίας επαναφέρεται στην καλύτερη τιμή του υποκείμενου στοιχείου καθώς αλλάζει. Ο κάτοχος μιας επιλογής look-back μπορεί να επιλέξει την πιο ευνοϊκή τιμή άσκησης αναδρομικά για την περίοδο της επιλογής. Οι Look-Backs εξαλείφουν τον κίνδυνο που συνδέεται με την είσοδο στην αγορά και είναι συνήθως πιο ακριβές από τις απλές επιλογές βανίλιας.
Για παράδειγμα, λέτε ότι ένας επενδυτής αγοράζει μια επιλογή αγοράς ενός μηνός για ένα απόθεμα στις αρχές του μήνα. Η τιμή άσκησης αποφασίζεται στη λήξη λαμβάνοντας τη χαμηλότερη τιμή που επιτεύχθηκε κατά τη διάρκεια της ζωής του δικαιώματος προαίρεσης. Αν το υποκείμενο μέσο είναι στα $ 106 με λήξη και η χαμηλότερη τιμή κατά τη διάρκεια της επιλογής ήταν $ 71, η αποπληρωμή είναι $ 35 ($ 106 - $ 71 = $ 35). Ο κίνδυνος για επιστροφή είναι όταν ένας επενδυτής πληρώνει το ακριβότερο ασφάλιστρο από μια παραδοσιακή επιλογή και η τιμή των μετοχών δεν κινείται αρκετά για να δημιουργήσει κέρδος.
Ασιατικές επιλογές
Οι ασιατικές επιλογές λαμβάνουν τη μέση τιμή του υποκείμενου στοιχείου για να καθορίσουν εάν υπάρχει κέρδος σε σύγκριση με την τιμή προειδοποίησης. Για παράδειγμα, μια ασιατική επιλογή κλήσης μπορεί να πάρει τις μέσες τιμές για 30 ημέρες. Αν ο μέσος όρος είναι μικρότερος από την τιμή εξάσκησης κατά τη λήξη, η επιλογή λήγει άχρηστα.
Επιλογές καλαθιού
Οι επιλογές καλαθιού είναι παρόμοιες με τις επιλογές απλής βανίλιας, με την εξαίρεση ότι βασίζονται σε περισσότερα από ένα υποκείμενα στοιχεία. Για παράδειγμα, μια επιλογή που πληρώνει με βάση την κίνηση των τιμών όχι ενός αλλά τριών υποκείμενων στοιχείων ενεργητικού είναι ένας τύπος επιλογής καλαθιού. Τα υποκείμενα στοιχεία ενεργητικού μπορούν να έχουν ίσο βάθος στο καλάθι ή διαφορετικά βάρη, με βάση τα χαρακτηριστικά της επιλογής.
Ένα μειονέκτημα για τις επιλογές καλαθιού μπορεί να είναι ότι η τιμή της επιλογής ενδέχεται να μην συσχετίζεται ή να διαπραγματεύεται με τον ίδιο τρόπο που τα μεμονωμένα στοιχεία θα επηρεάσουν τις διακυμάνσεις των τιμών ή τον χρόνο που απομένει μέχρι τη λήξη τους.
Επεκτάσιμες επιλογές
Οι επεκτάσιμες επιλογές επιτρέπουν στον επενδυτή να παρατείνει την ημερομηνία λήξης της επιλογής. Καθώς η επιλογή φτάνει μέχρι την ημερομηνία λήξης της, οι επεκτάσιμες επιλογές έχουν μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο ώστε η επιλογή να μπορεί να επεκταθεί. Το χαρακτηριστικό είναι διαθέσιμο τόσο για τους αγοραστές όσο και για τους πωλητές επιλογών που μπορούν να επεκταθούν και μπορεί να είναι χρήσιμο αν η επιλογή δεν είναι ακόμα κερδοφόρα ή εξωχρηματιστηριακή κατά τη λήξη της.
Επιλογές διάδοσης
Το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο για τα περιθώρια επιτοκίου είναι το περιθώριο ή η διαφορά μεταξύ των τιμών δύο υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων. Για παράδειγμα, λέει ότι η επιλογή εξαγοράς διάρκειας ενός μηνός έχει τιμή προειδοποίησης $ 3 και χρησιμοποιεί τη διαφορά τιμής μεταξύ των αποθεμάτων ABC και XYZ ως υποκείμενη. Μετά την λήξη της, εάν οι μετοχές ABC και XYZ διαπραγματεύονται στα $ 106 και $ 98 αντίστοιχα, η επιλογή θα πληρώσει $ 5 ($ 106 - $ 98 - $ 3 = $ 5).
Επιλογές φωνής
Μια επιλογή φωνής επιτρέπει στον κάτοχο να κλειδώνει σε ένα ορισμένο ποσό στο κέρδος διατηρώντας παράλληλα τις μελλοντικές δυνατότητες ανοδικής θέσης στη θέση. Εάν ένας έμπορος αγοράσει μια επιλογή κλήσης φωνής με μια τιμή διάθεσης $ 100 στο απόθεμα ABC για ένα μήνα, όταν η τιμή των μετοχών φτάσει στα $ 118, ο κάτοχος της επιλογής φωνής μπορεί να κλειδώσει σε αυτή την τιμή και να έχει εγγυημένο κέρδος $ 18. Όταν λήξει, αν το υποκείμενο αποθετήριο φτάσει στα $ 125, η επιλογή πληρώνει $ 25. Εν τω μεταξύ, αν το απόθεμα τελειώσει στα $ 106 κατά τη λήξη του, ο κάτοχος εξακολουθεί να λαμβάνει $ 18 στη θέση.
Επιλογές εύρους
Οι επιλογές εύρους έχουν μια πληρωμή βάσει της διαφοράς μεταξύ της μέγιστης και της ελάχιστης τιμής του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου κατά τη διάρκεια της ζωής του δικαιώματος προαίρεσης. Αυτές οι επιλογές εξαλείφουν τους κινδύνους που σχετίζονται με το χρονοδιάγραμμα εισόδου και εξόδου. Ως εκ τούτου, αυτά είναι πιο ακριβά από την απλή βανίλια, καθώς και επιλογές επιστροφής.
Γιατί να εμπορευτείτε εξωτικές επιλογές
Οι εξωτικές επιλογές έχουν μοναδικές βασικές προϋποθέσεις που τους καθιστούν κατάλληλη για ενεργητική διαχείριση χαρτοφυλακίου υψηλού επιπέδου και λύσεις για συγκεκριμένες καταστάσεις. Η σύνθετη τιμολόγηση αυτών των παραγώγων μπορεί να οδηγήσει σε διαιτησία, η οποία μπορεί να προσφέρει μεγάλες ευκαιρίες για εξελιγμένους ποσοτικούς επενδυτές. Η διαιτησία είναι η ταυτόχρονη αγορά και πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου για την εκμετάλλευση των διαφορών τιμών των χρηματοπιστωτικών μέσων.
Σε πολλές περιπτώσεις, μια εξωτική επιλογή μπορεί να αγοραστεί για ένα μικρότερο ασφάλιστρο από μια συγκρίσιμη επιλογή βανίλιας. Τα χαμηλότερα κόστη οφείλονται συχνά στα πρόσθετα χαρακτηριστικά που αυξάνουν τις πιθανότητες να λήξει το δικαίωμα. Ωστόσο, υπάρχουν επιλογές εξωτικού στυλ, οι οποίες είναι ακριβότερες από τις παραδοσιακές αντίστοιχες, όπως είναι οι επιλογές των επιλογέων, για παράδειγμα, καθώς η "επιλογή" αυξάνει τις πιθανότητες να κλείσουν τα χρήματα. Αν και ο επιλογέας μπορεί να είναι ακριβότερος από μια ενιαία επιλογή βανίλιας, θα μπορούσε να είναι φθηνότερη από την αγορά και μιας κλήσης βανίλιας και να βάλει εάν μια μεγάλη κίνηση αναμένεται, αλλά ο έμπορος δεν είναι σίγουρος για την κατεύθυνση.
Οι εξωτικές επιλογές μπορεί επίσης να είναι κατάλληλες για εταιρείες που πρέπει να αντισταθμίζουν έως και κάτω τα συγκεκριμένα επίπεδα τιμών στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Η αντιστάθμιση συνεπάγεται την τοποθέτηση μιας αντισταθμιστικής θέσης ή μιας επένδυσης για την αντιστάθμιση των δυσμενών μεταβολών των τιμών σε μια ασφάλεια ή χαρτοφυλάκιο. Για παράδειγμα, οι επιλογές φραγμού μπορούν να αποτελέσουν ένα αποτελεσματικό εργαλείο αντιστάθμισης επειδή δημιουργούνται ή εξέρχονται από συγκεκριμένα επίπεδα τιμών φραγμού.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου για μια εξωτική επιλογή
Για παράδειγμα, λέτε ότι ένας επενδυτής κατέχει μετοχές μετοχών της Apple Inc. (AAPL). Ο επενδυτής αγόρασε το απόθεμα στα 150 δολάρια ανά μετοχή και θέλει να προστατεύσει τη θέση σε περίπτωση πτώσης της τιμής του μετοχικού κεφαλαίου.
Ο επενδυτής αγοράζει ένα βερμούδα-στυλ πώλησης επιλογή που λήγει σε τρεις μήνες, με μια τιμή άσκησης των $ 150. Το ασφάλιστρο δικαιωμάτων προτίμησης κοστίζει $ 2 ή $ 200, δεδομένου ότι μία σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης είναι 100 μετοχές.
Η επιλογή προστατεύει τη θέση του αποθέματος από τη μείωση της τιμής κάτω από τα $ 150 για τους επόμενους τρεις μήνες. Ωστόσο, αυτή η επιλογή των Βερμούδων έχει ένα εξωτικό χαρακτηριστικό που επιτρέπει στον επενδυτή να ασκεί νωρίς την πρώτη του κάθε μήνα μέχρι τη λήξη του.
Η τιμή των μετοχών μειώνεται στα $ 100 το μήνα ένα, και από την πρώτη ημέρα του δεύτερου μήνα της επιλογής, ο επενδυτής ασκεί την επιλογή πώλησης. Ο επενδυτής πωλεί τις μετοχές της Apple στα $ 100 ανά μετοχή. Ωστόσο, η τιμή άσκησης των $ 150 για την επιλογή πώλησης πληρώνει τον επενδυτή κέρδος $ 50. Ο επενδυτής έχει εγκαταλείψει τη συνολική θέση, συμπεριλαμβανομένης της θέσης του μετοχικού κεφαλαίου και του δικαιώματος πώλησης για $ 150 μείον το ασφάλιστρο που καταβλήθηκε για την πώληση.
Εάν η τιμή των μετοχών της Apple αυξήθηκε μετά την άσκηση του δικαιώματος στο δεύτερο μήνα, πείτε στα 200 δολάρια από την ημερομηνία λήξης του δικαιώματος προαίρεσης, ο επενδυτής θα είχε χάσει τα κέρδη από την πώληση της θέσης του στο δεύτερο μήνα.
Παρόλο που οι εξωτικές επιλογές προσφέρουν ευελιξία και προσαρμογή, δεν εγγυώνται ότι οι επιλογές και οι αποφάσεις του επενδυτή, από τις οποίες η τιμή, η ημερομηνία λήξης ή η άσκηση νωρίς ή όχι, θα είναι σωστές ή κερδοφόρες.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.