Ανακλαστικότητα
Η αντανακλαστικότητα στα οικονομικά είναι η θεωρία ότι υπάρχει ένας βρόχος ανάδρασης στον οποίο οι αντιλήψεις των επενδυτών επηρεάζουν τα οικονομικά θεμελιώδη στοιχεία, γεγονός που με τη σειρά του αλλάζει την αντίληψη των επενδυτών. Η θεωρία της αντανακλαστικότητας έχει τις ρίζες της στην κοινωνιολογία, αλλά στον κόσμο των οικονομικών και των οικονομικών, ο πρωταρχικός υποστηρικτής της είναι ο Γιώργος Σόρος. Ο Σόρος πιστεύει ότι η αντανακλαστικότητα διαψεύδει μεγάλο μέρος της επικρατούσας οικονομικής θεωρίας και πρέπει να αποτελέσει βασικό επίκεντρο της οικονομικής έρευνας και μάλιστα κάνει μεγάλους ισχυρισμούς ότι «δημιουργεί μια νέα ηθική, καθώς και μια νέα επιστημολογία».
Βασικές τακτικές
- Η αντανακλαστικότητα είναι μια θεωρία ότι οι θετικές ανατροφοδοτήσεις μεταξύ προσδοκιών και οικονομικών θεμελιωδών μεγεθών μπορούν να οδηγήσουν σε τάσεις των τιμών που ουσιαστικά και σταθερά αποκλίνουν από τις τιμές ισορροπίας.
- Πρωταρχικός υποστηρικτής της Reflexivity είναι ο George Soros, ο οποίος τον αποδίδει με μεγάλη επιτυχία ως επενδυτής.
- Ο Σόρος πιστεύει ότι η αντανακλαστικότητα έρχεται σε αντίθεση με το μεγαλύτερο μέρος της επικρατούσας οικονομικής θεωρίας.
Κατανόηση της ανακλαστικότητας
Η θεωρία της αντανακλαστικότητας δηλώνει ότι οι επενδυτές δεν βασίζουν τις αποφάσεις τους στην πραγματικότητα, αλλά στις αντιλήψεις τους για την πραγματικότητα. Οι ενέργειες που προκύπτουν από αυτές τις αντιλήψεις έχουν αντίκτυπο στην πραγματικότητα ή τα βασικά στοιχεία, τα οποία στη συνέχεια επηρεάζουν τις αντιλήψεις των επενδυτών και συνεπώς τις τιμές. Η διαδικασία είναι αυτοσυντηρούμενη και τείνει προς την έλλειψη ισορροπίας, με αποτέλεσμα οι τιμές να αποκλίνουν όλο και περισσότερο από την πραγματικότητα. Ο Σόρος βλέπει την παγκόσμια οικονομική κρίση ως παράδειγμα της θεωρίας. Κατά την άποψή του, η άνοδος των τιμών των κατοικιών οδήγησε τις τράπεζες να αυξήσουν το στεγαστικό τους δάνειο στο σπίτι και, με τη σειρά τους, η αύξηση του δανεισμού συνέβαλε στην αύξηση των τιμών των κατοικιών. Χωρίς έλεγχο των αυξανόμενων τιμών, αυτό είχε ως αποτέλεσμα μια φούσκα τιμών, η οποία τελικά κατέρρευσε, με αποτέλεσμα τη χρηματοπιστωτική κρίση και τη μεγάλη ύφεση.
Η θεωρία της αντανακλαστικότητας του Soros αντιβαίνει στις έννοιες της οικονομικής ισορροπίας, των ορθολογικών προσδοκιών και της αποδοτικής αγοράς. Στην κυρίαρχη οικονομική θεωρία, οι τιμές ισορροπίας υποδηλώνουν τα πραγματικά οικονομικά μεγέθη που καθορίζουν την προσφορά και τη ζήτηση. Οι μεταβολές των οικονομικών μεγεθών, όπως οι προτιμήσεις των καταναλωτών και η πραγματική έλλειψη πόρων, θα ωθήσουν τους συμμετέχοντες στην αγορά να προσφέρουν τιμές προς τα πάνω ή προς τα κάτω με βάση τις περισσότερο ή λιγότερο ορθολογικές προσδοκίες τους σχετικά με τα οικονομικά βασικά στοιχεία για τις μελλοντικές τιμές. Αυτή η διαδικασία περιλαμβάνει τόσο τη θετική όσο και την αρνητική ανάδραση μεταξύ των τιμών και των προσδοκιών όσον αφορά τα οικονομικά θεμελιώδη στοιχεία, τα οποία αντισταθμίζονται μεταξύ τους σε μια νέα τιμή ισορροπίας. Ελλείψει σημαντικών εμποδίων στην κοινοποίηση πληροφοριών σχετικά με τα βασικά οικονομικά μεγέθη και την πραγματοποίηση συναλλαγών σε τιμές που συμφωνούνται από κοινού, αυτή η διαδικασία τιμών θα τείνει να διατηρήσει την αγορά ταχέως και αποτελεσματικά προς την κατεύθυνση της ισορροπίας.
Ο Σόρος πιστεύει ότι η αντανακλαστικότητα προκαλεί την ιδέα της οικονομικής ισορροπίας, επειδή σημαίνει ότι οι τιμές ενδέχεται να αποκλίνουν από τις τιμές ισορροπίας κατά ένα σημαντικό ποσό διαχρονικά με την πάροδο του χρόνου. Κατά τη γνώμη του Σόρο, αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η διαδικασία διαμόρφωσης των τιμών είναι αντανακλαστική και κυριαρχείται από θετικές ανατροφοδοτήσεις μεταξύ τιμών και προσδοκιών. Μόλις συμβεί μια αλλαγή των οικονομικών θεμελιωδών στοιχείων, αυτοί οι κύκλοι θετικής ανάδρασης αναγκάζουν τις τιμές να υποβαθμίσουν ή να υπερβούν τη νέα ισορροπία. Με κάποιο τρόπο, αποτυγχάνει η κανονική αρνητική ανάδραση μεταξύ τιμών και προσδοκιών όσον αφορά τα οικονομικά θεμελιώδη στοιχεία, η οποία θα αντισταθμίσει αυτούς τους βρόχους θετικής ανάδρασης. Τελικά, η τάση αντιστρέφεται όταν οι συμμετέχοντες στην αγορά αναγνωρίσουν ότι οι τιμές έχουν αποσπαστεί από την πραγματικότητα και αναθεωρήσουν τις προσδοκίες τους (αν και ο Soros δεν το αναγνωρίζει ως αρνητικό ανατροφοδοτούμενο).
Ως απόδειξη της θεωρίας του, ο Soros επισημαίνει τον κύκλο του boom-bust και διάφορα επεισόδια φυσαλίδων τιμών που ακολουθούνται από συγκρούσεις τιμών, όταν πιστεύεται ευρέως ότι οι τιμές αποκλίνουν έντονα από τις τιμές ισορροπίας που υποδηλώνουν τα βασικά οικονομικά μεγέθη. Αναφέρει συχνά τη χρήση μόχλευσης και τη διαθεσιμότητα πιστώσεων κατά την έναρξη της διαδικασίας, καθώς και το ρόλο των κυμαινόμενων ισοτιμιών συναλλάγματος σε αυτά τα επεισόδια.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.