Απόδοση παραγωγής
Η απόδοση αναφέρεται στα κέρδη που παράγονται και πραγματοποιούνται σε μια επένδυση για μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο και εκφράζεται με βάση το ποσοστό που βασίζεται στο επενδυμένο ποσό ή στην τρέχουσα αγοραία αξία ή στην ονομαστική αξία της ασφάλειας. Περιλαμβάνει τους τόκους ή τα μερίσματα που εισπράχθηκαν από τη κατοχή συγκεκριμένης ασφάλειας. Ανάλογα με τη φύση και την αποτίμηση (σταθερή / κυμαινόμενη) της ασφάλειας, οι αποδόσεις μπορούν να ταξινομηθούν ως γνωστές ή αναμενόμενες.
Τύπος για απόδοση
Η απόδοση είναι ένα μέτρο της ταμειακής ροής που παίρνει ένας επενδυτής στο ποσό που επενδύεται σε μια ασφάλεια. Συνήθως υπολογίζεται σε ετήσια βάση, ενώ χρησιμοποιούνται και άλλες παραλλαγές όπως οι τριμηνιαίες και οι μηνιαίες αποδόσεις. Η απόδοση δεν πρέπει να συγχέεται με τη συνολική απόδοση, η οποία είναι ένα πιο ολοκληρωμένο μέτρο απόδοσης της επένδυσης.
1:32Εισαγωγή στις αποδόσεις μερισμάτων
Για παράδειγμα, τα κέρδη από τις επενδύσεις σε μετοχές μπορούν να έχουν δύο μορφές. Πρώτον, μπορεί να είναι από την άποψη της αύξησης των τιμών, όπως ένας επενδυτής αγοράζει ένα απόθεμα στα $ 100 ανά μετοχή και μετά από ένα χρόνο η τιμή των μετοχών αυξάνεται στα $ 120. Δεύτερον, το χρηματιστήριο μπορεί να πληρώσει μέρισμα, δηλαδή $ 2 ανά μετοχή, κατά τη διάρκεια του έτους. Η συνολική απόδοση είναι η ανατίμηση στην τιμή της μετοχής συν τα τυχόν μερίσματα που καταβλήθηκαν, διαιρούμενα με την αρχική τιμή του αποθέματος.
Στο παραπάνω παράδειγμα, η συνολική απόδοση θα είναι
Συνολική Επιστροφή = (Αύξηση Τιμών + Πληρωτέο Μέρισμα) / Τιμή Αγοράς
= ($ 20 + $ 2) / $ 100 = 0, 22 = 22%
Ωστόσο, η απόδοση δεν περιλαμβάνει παραλλαγές που παρατηρούνται στην τιμή του τίτλου - όπως οι μεταβολές στην τιμή της μετοχής από $ 100 σε $ 120 - όπου η απόδοση διαφέρει από τη συνολική απόδοση. Η απόδοση είναι ένα μέρος της συνολικής απόδοσης που παράγεται από την επένδυση και την κατοχή μιας χρηματοοικονομικής ασφάλειας πάνω από ένα έτος. Ο γενικός τύπος για τον υπολογισμό της απόδοσης είναι:
Απόδοση = Καθαρή πραγματοποιημένη απόδοση / κύριο ποσό
Κύρια Ποσό μπορεί να ποικίλει ανάλογα με τον τύπο της απόδοσης που υπολογίζεται ή την επένδυση που εξετάζεται.
Τύποι και παραδείγματα αποδόσεων
Οι αποδόσεις μπορεί να διαφέρουν ανάλογα με την επενδυμένη ασφάλεια, τη διάρκεια της επένδυσης και το ποσό επιστροφής.
Απόδοση στις επενδύσεις σε μετοχές
Για τις επενδύσεις που βασίζονται σε μετοχές χρησιμοποιούνται ευρέως δύο τύποι αποδόσεων.
Όταν υπολογίζεται με βάση την τιμή αγοράς, η απόδοση ονομάζεται απόδοση επί του κόστους (YOC) ή απόδοση κόστους και υπολογίζεται ως:
Απόδοση κόστους = (αύξηση τιμής + πληρωμένο μερίσμα) / Τιμή αγοράς
Στο προαναφερόμενο παράδειγμα, ο επενδυτής πραγματοποίησε κέρδος $ 20 ($ 120 - $ 100) που προέκυψε από την αύξηση των τιμών και κέρδισε επίσης 2 δολάρια από το μέρισμα που κατέβαλε η εταιρεία. Επομένως, η απόδοση κόστους φτάνει ($ 20 + $ 2) / $ 100 = 0.22 = 22%.
Ωστόσο, πολλοί επενδυτές μπορούν να υπολογίσουν την απόδοση βάσει της τρέχουσας τιμής αγοράς, αντί της τιμής αγοράς. Αυτός ο συντελεστής απόδοσης αναφέρεται ως τρέχουσα απόδοση και υπολογίζεται ως,
Τρέχουσα απόδοση = (αύξηση τιμής + πληρωμένο μερίσμα) / τρέχουσα τιμή
Στο παραπάνω παράδειγμα, η τρέχουσα απόδοση έρχεται σε ($ 20 + $ 2) / $ 120 = 0.1833 = 18.33%.
Όταν η τιμή των μετοχών μιας εταιρείας αυξάνεται, η τρέχουσα απόδοση μειώνεται λόγω της αντίστροφης σχέσης μεταξύ απόδοσης και τιμής της μετοχής.
Απόδοση στις επενδύσεις ομολόγων
Η απόδοση των ομολόγων που πληρώνουν ετήσιους τόκους μπορεί να υπολογιστεί με απλό τρόπο και ονομάζεται ονομαστική απόδοση.
Για παράδειγμα, εάν υπάρχει ομολογιακό δάνειο ονομαστικής αξίας $ 1.000 το οποίο λήγει σε ένα έτος και καταβάλλει ετήσιο επιτόκιο 5%, η απόδοση υπολογίζεται ως εξής:
Ονομαστική Απόδοση = (Ετήσιος Τόκος που Αποκόμισε / Ονομαστική Αξία του Ομολογιακού Δανείου)
= $ 50 / $ 1, 000 = 0, 05 = 5%
Ωστόσο, η απόδοση ενός ομολογιακού δανείου κυμαινόμενου επιτοκίου, το οποίο καταβάλλει μεταβλητό επιτόκιο κατά τη διάρκεια της θητείας του, θα μεταβληθεί καθ 'όλη τη διάρκεια ζωής του ομολόγου ανάλογα με το ισχύον επιτόκιο με διαφορετικούς όρους. Εάν υπάρχει ομολογία που καταβάλλει τόκους με βάση την λέξη (10ετής απόδοση του Δημοσίου + 2%), τότε οι εφαρμοστέοι τόκοι θα είναι 3% όταν η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου είναι 1% και θα αλλάξει σε 4% Η 10ετής απόδοση του Δημοσίου αυξάνεται σε 2% μετά από λίγους μήνες.
Ομοίως, οι τόκοι που κερδίζονται από ένα δείκτη συνδεδεμένο με δείκτη, το οποίο έχει προσαρμοσθεί για έναν δείκτη, όπως ο δείκτης πληθωρισμού του δείκτη τιμών καταναλωτή (CPI), θα αλλάξει λόγω των διακυμάνσεων της αξίας του δείκτη.
Η απόδοση έως τη λήξη (YTM) είναι ένα ειδικό μέτρο της συνολικής απόδοσης που αναμένεται σε ένα ομόλογο ετησίως αν το ομόλογο διατηρείται μέχρι τη λήξη του. Διαφέρει από την ονομαστική απόδοση, η οποία συνήθως υπολογίζεται σε ετήσια βάση και υπόκειται σε μεταβολή με κάθε παρελθόν έτος. Από την άλλη πλευρά, το YTM είναι η μέση αναμενόμενη απόδοση ανά έτος και η τιμή αναμένεται να παραμείνει σταθερή καθ 'όλη τη διάρκεια της περιόδου συμμετοχής μέχρι τη λήξη του ομολόγου.
Η απόδοση στο χειρότερο (YTW) είναι ένα μέτρο της χαμηλότερης δυναμικής απόδοσης που μπορεί να ληφθεί σε ένα ομολογιακό δάνειο χωρίς την πιθανότητα αθέτησης του εκδότη. Το YTW υποδεικνύει το χειρότερο σενάριο του ομολόγου υπολογίζοντας την απόδοση που θα λάμβανε εάν ο εκδότης χρησιμοποίησε προβλέψεις, συμπεριλαμβανομένων των προπληρωμών, των επαναλήψεων ή των κεφαλαίων βύθισης. Η απόδοση αυτή αποτελεί ένα σημαντικό μέτρο κινδύνου και διασφαλίζει ότι ορισμένες απαιτήσεις εισοδήματος θα εξακολουθήσουν να πληρούνται ακόμα και στα χειρότερα σενάρια.
Η απόδοση σε κλήση (YTC) είναι ένα μέτρο που συνδέεται με ένα εξαναγκαστικό ομόλογο - μια ειδική κατηγορία ομολόγων που μπορεί να εξαργυρωθεί από τον εκδότη πριν από τη λήξη του - και η YTC αναφέρεται στην απόδοση του ομολόγου κατά την ημερομηνία της κλήσης. Η αξία αυτή καθορίζεται από τις πληρωμές τόκων του ομολόγου, την αγοραία τιμή του και τη διάρκεια έως την ημερομηνία της κλήσης, δεδομένου ότι η περίοδος αυτή ορίζει το επιτόκιο.
Τα δημοτικά ομόλογα, τα οποία είναι ομόλογα που εκδίδονται από ένα κράτος, έναν δήμο ή έναν νομό για να χρηματοδοτήσουν τις κεφαλαιουχικές δαπάνες τους και είναι ως επί το πλείστον μη υποκείμενοι στον φόρο, έχουν επίσης φορολογική ισοδύναμη απόδοση (TEY). Το TEY είναι η απόδοση προ φόρων που πρέπει να έχει ένα φορολογητέο ομόλογο για να είναι η απόδοση της ίδιας με εκείνη ενός δημοσίου ομολόγου χωρίς φόρο και καθορίζεται από τη φορολογική κλίμακα του επενδυτή.
Ενώ υπάρχουν πολλές παραλλαγές για τον υπολογισμό των διαφόρων αποδόσεων, οι εταιρείες, οι εκδότες και οι διαχειριστές κεφαλαίων απολαμβάνουν μεγάλη ελευθερία για να υπολογίζουν, να αναφέρουν και να διαφημίζουν την απόδοση, σύμφωνα με τις δικές τους συμβάσεις. Ρυθμιστικές αρχές όπως η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) εισήγαγαν ένα τυποποιημένο μέτρο για τον υπολογισμό της απόδοσης, το οποίο ονομάζεται απόδοση SEC, ο οποίος είναι ο τυπικός υπολογισμός απόδοσης που εκπόνησε η SEC και αποσκοπεί στην προσφορά ενός τυποποιημένου μέτρου για πιο δίκαιες συγκρίσεις ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων. Οι αποδόσεις των SEC υπολογίζονται λαμβάνοντας υπόψη τις απαιτούμενες αμοιβές που σχετίζονται με το ταμείο.
Η απόδοση των αμοιβαίων κεφαλαίων χρησιμοποιείται για να αντιπροσωπεύει την καθαρή απόδοση εσόδων ενός αμοιβαίου κεφαλαίου και υπολογίζεται διαιρώντας την ετήσια καταβολή διανομής εισοδήματος με την αξία των μετοχών ενός αμοιβαίου κεφαλαίου. Περιλαμβάνει τα έσοδα που εισπράχθηκαν μερίσματα και τόκους που εισπράχθηκαν από το χαρτοφυλάκιο του αμοιβαίου κεφαλαίου κατά τη διάρκεια του συγκεκριμένου έτους. Δεδομένου ότι η αποτίμηση των αμοιβαίων κεφαλαίων αλλάζει καθημερινά με βάση την υπολογιζόμενη καθαρή αξία ενεργητικού τους, οι αποδόσεις των αμοιβαίων κεφαλαίων υπολογίζονται επίσης και ποικίλλουν ανάλογα με την αγοραία αξία του αμοιβαίου κεφαλαίου κάθε μέρα.
Μαζί με τις επενδύσεις, η απόδοση μπορεί επίσης να υπολογιστεί για κάθε επιχειρηματικό εγχείρημα. Ο υπολογισμός διατηρεί τη μορφή πόσης απόδοσης παράγεται στο επενδυμένο κεφάλαιο.
Απόδοση ως Δείκτης Επενδύσεων
Δεδομένου ότι η υψηλότερη τιμή απόδοσης δείχνει ότι ένας επενδυτής είναι σε θέση να ανακτήσει υψηλότερα ποσά ταμειακών ροών στις επενδύσεις του, μια υψηλότερη αξία συχνά θεωρείται ως δείκτης χαμηλότερου κινδύνου και υψηλότερου εισοδήματος. Εντούτοις, πρέπει να ληφθεί μέριμνα για την κατανόηση των σχετικών υπολογισμών. Η υψηλή απόδοση μπορεί να προέκυψε από την πτώση της αγοραίας αξίας της ασφάλειας, η οποία μειώνει την αξία παρονομαστή που χρησιμοποιείται στον τύπο και αυξάνει την υπολογιζόμενη απόδοση, ακόμη και όταν οι αποτιμήσεις του χρεογράφου είναι μειωμένες.
Ενώ πολλοί επενδυτές προτιμούν τις πληρωμές μερισμάτων από τα αποθέματα, είναι επίσης σημαντικό να παρακολουθούμε τις αποδόσεις. Εάν οι αποδόσεις γίνουν πολύ υψηλές, μπορεί να υποδηλώνει ότι είτε η τιμή της μετοχής μειώνεται είτε η εταιρεία πληρώνει σημαντικά υψηλά μερίσματα ή και τα δύο. Δεδομένου ότι τα μερίσματα καταβάλλονται από τα κέρδη της εταιρείας, οι υψηλότερες πληρωμές μερισμάτων δείχνουν ότι η εταιρεία έχει υψηλότερα κέρδη, τα οποία θα έπρεπε να οδηγήσουν σε υψηλότερες τιμές των μετοχών. Το υψηλότερο μέρισμα με υψηλότερη τιμή μετοχής θα πρέπει να οδηγήσει σε συνεπή ή οριακή αύξηση της απόδοσης σε σύγκριση με εκείνη που παρατηρήθηκε στην προηγούμενη περίοδο. Ωστόσο, μια σημαντική αύξηση της απόδοσης χωρίς αύξηση της τιμής των μετοχών μπορεί να σημαίνει ότι η εταιρεία καταβάλλει μερίσματα χωρίς υπερβολική αύξηση των κερδών, γεγονός που μπορεί να υποδεικνύει πιθανά προβλήματα στο εγγύς μέλλον για τις επιχειρηματικές δραστηριότητες της εταιρείας.
Η κατώτατη γραμμή
Η απόδοση είναι μόνο ένας από τους πολλούς παράγοντες που αναζητούν οι επενδυτές ενώ αξιολογούν μια επιχείρηση, μια εταιρεία ή μια επιστροφή από μια επένδυση. Η απόδοση μόνο δεν μπορεί να είναι ο ιδανικός, μεμονωμένος παράγοντας βάσει του οποίου πρέπει να λαμβάνονται οι επενδυτικές αποφάσεις. Ένας λεπτομερής έλεγχος των προηγούμενων ρυθμών σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο η αξία της απόδοσης έχει μετακινηθεί τα τελευταία χρόνια και η λεπτομερής εξέταση των κερδών, των κεφαλαίων που επενδύθηκαν / επενδύθηκαν, των κινήσεων των τιμών αγοράς και της χρήσης τους για τον υπολογισμό της απόδοσης είναι σημαντική πριν βασιστούν οι επενδυτικές κρίσεις απόδοση παραγωγής.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.