Ο αντίκτυπος της χρηματοδότησης

Το μετοχικό κεφάλαιο και το χρέος είναι οι δύο πηγές χρηματοδότησης προσιτές στις κεφαλαιαγορές. Ο όρος κεφαλαιακή διάρθρωση αναφέρεται στη συνολική σύνθεση της χρηματοδότησης μιας επιχείρησης. Οι μεταβολές της κεφαλαιακής διάρθρωσης μπορούν να επηρεάσουν το κόστος κεφαλαίου, το καθαρό εισόδημα, τους δείκτες μόχλευσης και τις υποχρεώσεις των εισηγμένων στο χρηματιστήριο επιχειρήσεων.

Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) μετρά το συνολικό κόστος κεφαλαίου σε μια επιχείρηση. Υποθέτοντας ότι το κόστος του χρέους δεν είναι ίσο με το κόστος του μετοχικού κεφαλαίου, το WACC μεταβάλλεται από τη μεταβολή της κεφαλαιακής διάρθρωσης. Το κόστος των ιδίων κεφαλαίων είναι συνήθως υψηλότερο από το κόστος του χρέους, συνεπώς η αύξηση της χρηματοδότησης με ίδια κεφάλαια αυξάνει συνήθως το WACC.

Χρηματοδότηση μετοχικού κεφαλαίου

Μετοχική χρηματοδότηση - η άντληση κεφαλαίων με την πώληση νέων μετοχών - δεν επηρεάζει την κερδοφορία μιας επιχείρησης, αλλά μπορεί να οδηγήσει σε διάλυση των υφιστάμενων μεριδίων των μετόχων επειδή το καθαρό εισόδημα της εταιρείας διαιρείται σε μεγαλύτερο αριθμό μετοχών. Όταν μια εταιρεία συγκεντρώνει κεφάλαια μέσω χρηματοδότησης με ίδια κεφάλαια, υπάρχει ένα θετικό στοιχείο των ταμειακών ροών από το τμήμα χρηματοοικονομικών δραστηριοτήτων και μια αύξηση του κοινού αποθέματος στην ονομαστική αξία στον ισολογισμό.

Χρηματοδότηση του χρέους

Εάν μια επιχείρηση συγκεντρώνει κεφάλαια μέσω χρηματοδότησης χρέους, υπάρχει ένα θετικό στοιχείο στο τμήμα χρηματοδότησης της κατάστασης ταμειακών ροών καθώς και μια αύξηση των υποχρεώσεων στον ισολογισμό. Η χρηματοδότηση του χρέους περιλαμβάνει το κεφάλαιο, το οποίο πρέπει να επιστραφεί στους δανειστές ή τους ομολογιούχους, καθώς και τους τόκους. Ενώ το χρέος δεν αραιώνει την κυριότητα, οι πληρωμές τόκων για το χρέος μειώνουν τα καθαρά έσοδα και τις ταμειακές ροές Αυτή η μείωση του καθαρού εισοδήματος αντιπροσωπεύει επίσης ένα φορολογικό όφελος μέσω του χαμηλότερου φορολογητέου εισοδήματος. Η αύξηση του χρέους προκαλεί αύξηση των δεικτών μόχλευσης, όπως το χρέος προς μετοχές και το χρέος προς το σύνολο κεφαλαίου. Η χρηματοδότηση του χρέους συχνά συνοδεύεται από συμφωνίες, πράγμα που σημαίνει ότι μια επιχείρηση πρέπει να πληροί ορισμένες απαιτήσεις κάλυψης των τόκων και των επιπέδων χρέους. Σε περίπτωση εκκαθάρισης μιας εταιρείας, οι κάτοχοι χρεών είναι ανώτεροι από τους μετόχους.