Σημείο αναφοράς
Ένα σημείο αναφοράς είναι ένα πρότυπο έναντι του οποίου μπορεί να μετρηθεί η απόδοση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου, ενός αμοιβαίου κεφαλαίου ή ενός διαχειριστή επενδύσεων. Γενικά, για το σκοπό αυτό χρησιμοποιούνται γενικοί δείκτες αποθεμάτων και ομολόγων για την αγορά και τον τομέα της αγοράς. Είναι ένα στοιχείο μιας μαύρης ζώνης Sigma Six.
1:26Γιατί οι δείκτες αναφοράς είναι σημαντικοί
Κατανόηση των κριτηρίων αναφοράς
Οι δείκτες αναφοράς είναι ευρετήρια που δημιουργούνται για να περιλαμβάνουν πολλαπλές αξίες που αντιπροσωπεύουν κάποια πτυχή της συνολικής αγοράς. Οι δείκτες συγκριτικής αξιολόγησης έχουν δημιουργηθεί σε όλους τους τύπους κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων. Στην αγορά μετοχών, τα S & P 500 και Dow Jones Industrial Average είναι δύο από τα δημοφιλέστερα μεγάλα αποθέματα αναφοράς. Στα σταθερά έσοδα, παραδείγματα κορυφαίων κριτηρίων αναφοράς είναι ο Δείκτης Ακαθάριστων Ομολόγων Barclays Capital, ο Δείκτης Ομολογιακών Ομολόγων Barclays Capital US και ο Δείκτης Δημοσίου Ομολογιακού Δανείου της Barclays Capital. Οι επενδυτές αμοιβαίων κεφαλαίων μπορούν να χρησιμοποιήσουν τους δείκτες Lipper, οι οποίοι χρησιμοποιούν τα 30 μεγαλύτερα αμοιβαία κεφάλαια σε μια συγκεκριμένη κατηγορία, ενώ οι διεθνείς επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιούν δείκτες MSCI. Το Wilshire 5000 είναι επίσης ένα δημοφιλές σημείο αναφοράς που αντιπροσωπεύει το σύνολο των μετοχών που διαπραγματεύονται στο Ηνωμένο Βασίλειο στις ΗΠΑ. Κατά την αξιολόγηση της απόδοσης οποιασδήποτε επένδυσης, είναι σημαντικό να το συγκρίνουμε με ένα κατάλληλο σημείο αναφοράς.
Ο προσδιορισμός και ο καθορισμός ενός δείκτη αναφοράς μπορεί να είναι μια σημαντική πτυχή της επένδυσης για τους μεμονωμένους επενδυτές. Εκτός από τα παραδοσιακά κριτήρια αναφοράς που αντιπροσωπεύουν ευρέα χαρακτηριστικά της αγοράς, όπως το μεγάλο καπάκι, το μεσαίο καπάκι, το μικρό καπάκι, την ανάπτυξη και την αξία. Οι επενδυτές θα βρουν επίσης δείκτες βασισμένους σε βασικά χαρακτηριστικά, τομείς, μερίσματα, τάσεις της αγοράς και πολλά άλλα. Η κατανόηση ή το ενδιαφέρον για ένα συγκεκριμένο είδος επένδυσης θα βοηθήσει έναν επενδυτή να εντοπίσει τα κατάλληλα επενδυτικά κεφάλαια και επίσης να τους επιτρέψει να κοινοποιήσουν καλύτερα τους επενδυτικούς τους στόχους και προσδοκίες σε έναν οικονομικό σύμβουλο.
Κατά την αναζήτηση επενδυτικών κριτηρίων, ένας επενδυτής θα πρέπει επίσης να εξετάσει τον κίνδυνο. Το σημείο αναφοράς του επενδυτή πρέπει να αντικατοπτρίζει το ύψος του κινδύνου που αυτός / αυτή είναι διατεθειμένος να αναλάβει. Άλλοι παράγοντες επένδυσης γύρω από τις εκτιμήσεις αναφοράς μπορεί να περιλαμβάνουν το ποσό που πρόκειται να επενδυθεί και το κόστος που ο επενδυτής είναι διατεθειμένος να πληρώσει.
Βασικές τακτικές
- Ένα σημείο αναφοράς είναι ένα πρότυπο κριτήριο με το οποίο μετράμε την απόδοση έναντι.
- Κατά την επένδυση, ως δείκτης αναφοράς μπορεί να χρησιμοποιηθεί δείκτης αγοράς βάσει της οποίας αξιολογείται η απόδοση του χαρτοφυλακίου.
- Ανάλογα με τη συγκεκριμένη επενδυτική στρατηγική ή εντολή, το σημείο αναφοράς θα διαφέρει,
- Η επιλογή του κατάλληλου κριτηρίου αναφοράς είναι σημαντική, καθώς ο λανθασμένος δείκτης μπορεί να οδηγήσει σε σφάλμα συγκριτικής αξιολόγησης.
Διαχείριση του Ταμείου Επενδύσεων
Ο αριθμός των σημείων αναφοράς επεκτείνεται με την καινοτομία των προϊόντων. Οι δείκτες αναφοράς χρησιμοποιούνται συχνά ως κεντρικός παράγοντας για τη διαχείριση χαρτοφυλακίου στον κλάδο των επενδύσεων. Τα παθητικά επενδυτικά κεφάλαια και τα έξυπνα βήτα κεφάλαια είναι δύο στρατηγικές που προέρχονται από επενδύσεις αναφοράς. Οι στρατηγικές αναπαραγωγής ακολουθώντας προσαρμοσμένα σημεία αναφοράς καθίστανται επίσης πιο διαδεδομένες. Οι ενεργείς διαχειριστές είναι επίσης στην αγορά που αναπτύσσει ενεργά διαχειριζόμενες στρατηγικές χρησιμοποιώντας ευρετήρια με την πιο παραδοσιακή μορφή, ως σημεία αναφοράς που επιδιώκουν να κτυπήσουν.
Παθητικός
Τα κριτήρια συγκριτικής αξιολόγησης δημιουργούνται ώστε να περιλαμβάνουν πολλαπλές αξίες που αντιπροσωπεύουν κάποια πτυχή της συνολικής αγοράς. Τα παθητικά επενδυτικά κεφάλαια δημιουργήθηκαν για να προσφέρουν στους επενδυτές έκθεση σε δείκτη αναφοράς, καθώς είναι δαπανηρό για έναν μεμονωμένο επενδυτή να επενδύσει σε κάθε τίτλο των δεικτών. Στα παθητικά ταμεία, ο διαχειριστής επενδύσεων χρησιμοποιεί μια στρατηγική αναπαραγωγής για να ταιριάζει με τις συμμετοχές και τις αποδόσεις του δείκτη αναφοράς, παρέχοντας στους επενδυτές ένα ταμείο χαμηλού κόστους για στοχοθετημένες επενδύσεις. Ένα παράδειγμα αυτού του τύπου είναι το SPDR S & P 500 ETF (SPY) το οποίο αναπαράγει τον δείκτη S & P 500 με τέλος διαχείρισης 0, 09%. Οι επενδυτές μπορούν εύκολα να βρουν μεγάλα κεφάλαια, μεσαία κεφαλαιοποίηση, μικρά κεφάλαια, αμοιβαία κεφάλαια ανάπτυξης και αξίας και ETF που εφαρμόζουν αυτή τη στρατηγική.
Smart Beta
Οι στρατηγικές Smart Beta αναπτύχθηκαν ως ενίσχυση των κεφαλαίων παθητικού δείκτη. Επιδιώκουν να βελτιώσουν τις αποδόσεις που θα μπορούσε να επιτύχει ο επενδυτής επενδύοντας σε ένα τυπικό παθητικό ταμείο επιλέγοντας αποθέματα με βάση ορισμένες μεταβλητές ή λαμβάνοντας θέσεις μακράς και μικρής διάρκειας για να αποκτήσετε το alpha. Οι στρατηγικές βελτιωμένων δεικτών του State Street Global Advisors παρέχουν ένα παράδειγμα αυτού. Το ενισχυμένο κεφάλαιο μικρού κεφαλαίου SSGA (SESPX) επιδιώκει να σημειώσει οριακή βελτίωση στο δείκτη αναφοράς του Russell 2000, λαμβάνοντας μακροχρόνιες και βραχείες θέσεις στα αποθέματα μικρού κεφαλαίου του δείκτη.
Τμήματα αναφοράς αγοράς
Οι δείκτες αναφοράς του τμήματος αγοράς μπορούν να παρέχουν στους επενδυτές άλλες επιλογές για επενδύσεις αναφοράς που βασίζονται σε συγκεκριμένα τμήματα της αγοράς, όπως τομείς. Το State Street Global Advisors SPDR ETF παρέχει στους επενδυτές την ευκαιρία να επενδύσουν σε καθέναν από τους επιμέρους κλάδους του S & P 500. Ένα παράδειγμα είναι το τεχνολογικά επιλέξιμο τομέα SPDR Fund (XLK).
Θεμελιώδη και θεματικά κριτήρια αναφοράς
Με τις προκλήσεις της νίκης της αγοράς, πολλοί διαχειριστές επενδύσεων έχουν δημιουργήσει προσαρμοσμένα σημεία αναφοράς που χρησιμοποιούν μια στρατηγική αναπαραγωγής. Αυτοί οι τύποι κεφαλαίων γίνονται όλο και πιο διαδεδομένοι ως κορυφαίοι καλλιτέχνες. Αυτά τα κεφάλαια συγκρίνονται με προσαρμοσμένα ευρετήρια βασισμένα σε θεμελιώδη στοιχεία, στυλ και θέματα αγοράς. Το διεθνές θεματικό ETF (BOTZ) Global Robotics & Artificial Intelligence είναι ένα από τα θεαματικά ETF με το καλύτερο αποτέλεσμα στο επενδυτικό σύμπαν. Χρησιμοποιεί μια στρατηγική αναδιπλασιασμού δεικτών και επιδιώκει να παρακολουθήσει τον Indmatic Global Robotics & Artificial Intelligence Thematic Index. Ο δείκτης είναι ένα προσαρμοσμένο δείκτη αναφοράς που περιλαμβάνει εταιρείες που εμπλέκονται σε λύσεις ρομποτικής και τεχνητής νοημοσύνης.
Ενεργή διαχείριση
Η ενεργητική διαχείριση γίνεται πιο δύσκολη με τον αυξανόμενο αριθμό στρατηγικών αναπαράστασης αναφοράς. Έτσι, για τους επενδυτές καθίσταται πιο δύσκολη η εξεύρεση ενεργών διαχειριστών με συνέπεια να παλεύουν τα σημεία αναφοράς τους. Το 2017, το ARK Innovation ETF (ARKK) είναι ένα από τα κορυφαία ETF στην κερδοφόρα αγορά. Από τις 3 Νοεμβρίου μέχρι και σήμερα είχε απόδοση 76, 06%. Τα σημεία αναφοράς του είναι το S & P 500 με συγκρίσιμη απόδοση 15, 59% και τον δείκτη MSCI World με συγκρίσιμη απόδοση 17, 55%.
Η αξία των κριτηρίων αναφοράς
Η αξία των σημείων αναφοράς υπήρξε ένα συνεχές θέμα συζήτησης που οδήγησε σε μια σειρά καινοτομιών που επικεντρώνονται γύρω από την επένδυση στους πραγματικούς δείκτες αναφοράς απευθείας. Οι συζητήσεις προέρχονται κατά κύριο λόγο από τις απαιτήσεις για έκθεση αναφοράς, θεμελιώδεις επενδύσεις και θεματικές επενδύσεις. Οι διευθυντές που προσυπογράφουν την υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς (EMH) ισχυρίζονται ότι είναι ουσιαστικά αδύνατο να νικήσει την αγορά και, στη συνέχεια, κατ 'επέκταση, η ιδέα να προσπαθήσουμε να κτυπήσουμε ένα σημείο αναφοράς δεν είναι ένας ρεαλιστικός στόχος για έναν διευθυντή να συναντήσει. Έτσι, ο εξελισσόμενος αριθμός στρατηγικών χαρτοφυλακίου επικεντρώθηκε στην επένδυση αναφοράς δείκτη. Παρ 'όλα αυτά, υπάρχουν ενεργά στελέχη τα οποία κάνουν σταθερά τα σημεία αναφοράς. Αυτές οι στρατηγικές απαιτούν εκτεταμένη παρακολούθηση και συχνά περιλαμβάνουν υψηλές αμοιβές διαχείρισης. Ωστόσο, οι επιτυχημένοι ενεργοί διαχειριστές γίνονται όλο και πιο διαδεδομένοι καθώς τα ποσοτικά μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης ενσωματώνουν περισσότερες μεταβλητές με μεγαλύτερη αυτοματοποίηση στη διαδικασία διαχείρισης χαρτοφυλακίου.
Σφάλμα συγκριτικής αξιολόγησης
Το σφάλμα συγκριτικής αξιολόγησης είναι μια κατάσταση στην οποία το λάθος σημείο αναφοράς επιλέγεται σε ένα οικονομικό μοντέλο. Αυτό το σφάλμα μπορεί να δημιουργήσει μεγάλες διασπορές σε έναν αναλυτή ή σε ακαδημαϊκά στοιχεία, αλλά μπορεί εύκολα να αποφευχθεί επιλέγοντας το καταλληλότερο σημείο αναφοράς κατά την έναρξη μιας ανάλυσης. Το σφάλμα παρακολούθησης μπορεί να συγχέεται με σφάλμα αναφοράς, αλλά τα δύο μέτρα έχουν ξεχωριστά διαφορετικά βοηθητικά προγράμματα.
Για να αποφευχθεί το σφάλμα συγκριτικής αξιολόγησης, είναι σημαντικό να χρησιμοποιείτε τους υπολογισμούς σας κατά τον καλύτερο δυνατό δείκτη αναφοράς ή την αγορά, όταν δημιουργείτε ένα χαρτοφυλάκιο αγοράς στο πλαίσιο του μοντέλου τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου (CAPM). Εάν, για παράδειγμα, θέλετε να δημιουργήσετε ένα χαρτοφυλάκιο αμερικανικών μετοχών χρησιμοποιώντας το CAPM, δεν θα χρησιμοποιούσατε το δείκτη Nikkei - ένα ιαπωνικό δείκτη - ως σημείο αναφοράς. Συνεπώς, εάν θέλετε να συγκρίνετε τις αποδόσεις του χαρτοφυλακίου σας, θα πρέπει να χρησιμοποιήσετε ένα ευρετήριο που περιέχει παρόμοια αποθέματα. Για παράδειγμα, εάν το χαρτοφυλάκιό σας είναι τεχνολογικά βαρύ, θα πρέπει να χρησιμοποιήσετε το Nasdaq ως σημείο αναφοράς, αντί για το S & P 500.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.