Ορισμός κατακόρυφης μεταβλητότητας
Ποια είναι η κλίση της διακύμανσης;Η ασυμμετρία μεταβλητότητας είναι η διαφορά στην τεκμαρτή μεταβλητότητα (IV) μεταξύ των εξωχρηματιστηριακών δικαιωμάτων, των επιτοκίων σε μετρητά και των επιλογών σε χρήμα. Η ασυμμετρία μεταβλητότητας, η οποία επηρεάζεται από το συναίσθημα και τη σχέση προσφοράς και ζήτησης συγκεκριμένων επιλογών στην αγορά, παρέχει πληροφορίες σχετικά με το αν οι διαχειριστές κεφαλαίων προτιμούν να γράφουν κλήσεις ή τοποθετήσεις.
Επίσης γνωστό ως κατακόρυφο κούμπωμα, οι έμποροι μπορούν να χρησιμοποιήσουν σχετικές αλλαγές στο κέντημα για μια σειρά επιλογών ως στρατηγική συναλλαγών.
Βασικές τακτικές
- Η λανθασμένη μεταβλητότητα περιγράφει την παρατήρηση ότι όχι όλες οι επιλογές στο ίδιο υποκείμενο και τη λήξη έχουν την ίδια τεκμαρτή μεταβλητότητα που τους έχει ανατεθεί στην αγορά.
- Για τις επιλογές μετοχών, η παραμόρφωση υποδεικνύει ότι οι απεργίες στην κάτω πλευρά έχουν μεγαλύτερη τεκμαρτή μεταβλητότητα από ό,
- Για ορισμένα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία, υπάρχει μια κυρτή μεταβλητότητα "χαμόγελο" που δείχνει ότι η ζήτηση για επιλογές είναι μεγαλύτερη όταν είναι χρήματα ή εξωχρηματιστηριακά, έναντι των χρημάτων.
Κατανόηση της κλίσης της μεταβλητότητας
Τα μοντέλα τιμολόγησης των δικαιωμάτων προαίρεσης υποθέτουν ότι η τεκμαρτή μεταβλητότητα (IV) μιας επιλογής για το ίδιο υποκείμενο και τη λήξη θα πρέπει να είναι ίδια, ανεξάρτητα από την τιμή άσκησης. Ωστόσο, οι έμποροι επιλογών στη δεκαετία του 1980 άρχισαν να ανακαλύπτουν ότι, στην πραγματικότητα, οι άνθρωποι ήταν πρόθυμοι να «πληρώσουν υπερβολικά» για μειονεκτήματα στρεβλωμένες επιλογές για τα αποθέματα. Αυτό σήμαινε ότι οι άνθρωποι ανέφεραν σχετικά μεγαλύτερη αστάθεια στο αρνητικό από ό, τι προς τα πάνω, έναν πιθανό δείκτη ότι η προστασία από την υποβάθμιση ήταν πιο πολύτιμη από ό, τι η κερδοσκοπία στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης.
Μια κατάσταση στην οποία τα επιτόκια με τη χαμηλότερη χρηματική αξία έχουν χαμηλότερη τεκμαρτή μεταβλητότητα από τις επιλογές εξωχρηματιστηριακού ή χρηματοοικονομικού χρήματος αναφέρεται μερικές φορές ως ένα «χαμόγελο» μεταβλητότητας λόγω του σχήματος που δημιουργούν τα δεδομένα όταν σχεδιάζονται οι τεκμαρτές μεταβλητές έναντι των τιμών απεργίας σε ένα γράφημα. Με άλλα λόγια, ένα χαμόγελο μεταβλητότητας εμφανίζεται όταν η τεκμαρτή μεταβλητότητα τόσο για τις μετοχές όσο και για τις κλήσεις αυξάνεται καθώς η τιμή απεργίας απομακρύνεται από την τρέχουσα τιμή της μετοχής. Στις μετοχικές αγορές, υπάρχει μια ασυμμετρία αστάθειας επειδή οι διαχειριστές χρημάτων συνήθως προτιμούν να γράφουν κλήσεις πέρα από τα βάζει.
Η ασυμμετρία μεταβλητότητας παρουσιάζεται γραφικά για να καταδείξει το IV μιας συγκεκριμένης σειράς επιλογών. Γενικά, οι χρησιμοποιούμενες επιλογές έχουν την ίδια ημερομηνία λήξης και την τιμή προειδοποίησης, αν και μερικές φορές μοιράζονται την ίδια τιμή προειδοποίησης και όχι την ίδια ημερομηνία. Το γράφημα αναφέρεται ως "χαμόγελο" μεταβλητότητας όταν η καμπύλη είναι πιο ισορροπημένη ή όταν η καμπύλη ζυγίζεται σε μία πλευρά.
Κατανόηση της μεταβλητότητας
Η μεταβλητότητα αντιπροσωπεύει ένα επίπεδο κινδύνου που υπάρχει σε μια συγκεκριμένη επένδυση. Αφορά άμεσα το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο που σχετίζεται με την επιλογή και προέρχεται από την τιμή δικαιωμάτων προαίρεσης. Το IV δεν μπορεί να αναλυθεί άμεσα. Αντ 'αυτού, λειτουργεί ως μέρος μιας φόρμουλας που χρησιμοποιείται για την πρόβλεψη της μελλοντικής κατεύθυνσης ενός συγκεκριμένου υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Καθώς αυξάνεται η τιμή IV, η τιμή του σχετικού ενεργητικού μειώνεται.
Οι τεκμαρτές μεταβλητές υπολογίζονται χρησιμοποιώντας το μοντέλο τιμολόγησης της επιλογής Black-Scholes.
Η τεκμαρτή μεταβλητότητα είναι η πρόβλεψη της αγοράς για μια πιθανή κίνηση στην τιμή ενός τίτλου. Είναι μια μέτρηση που χρησιμοποιείται από τους επενδυτές για να εκτιμήσει τις μελλοντικές διακυμάνσεις (μεταβλητότητα) της τιμής ενός τίτλου με βάση συγκεκριμένους παράγοντες πρόβλεψης. Η τεκμαρτή μεταβλητότητα, που υποδηλώνεται από το σύμβολο σ (sigma), μπορεί συχνά να θεωρηθεί ότι αποτελεί υποκατάστατο του κινδύνου αγοράς. Εκφράζεται συνήθως χρησιμοποιώντας ποσοστά και τυπικές αποκλίσεις σε συγκεκριμένο χρονικό ορίζοντα.
Αντίστροφα σχισμές και εμπρόσθια σφήνα
Αντίστροφη παραμόρφωση παρατηρείται όταν η τεκμαρτή μεταβλητότητα είναι υψηλότερη στις χαμηλότερες επιλογές προειδοποιήσεων. Συχνά εμφανίζεται σε επιλογές ευρετηρίου ή άλλες μακροπρόθεσμες επιλογές. Αυτό το μοντέλο φαίνεται να συμβαίνει σε στιγμές που οι επενδυτές έχουν ανησυχίες για την αγορά και οι αγορές τους αντισταθμίζουν τους αντιληπτούς κινδύνους.
Οι τιμές εμπρόσθιας-λοξής καμπύλης IV ανεβαίνουν σε υψηλότερα σημεία σε συσχετισμό με την τιμή προειδοποίησης. Αυτό αντιπροσωπεύεται καλύτερα στην αγορά βασικών προϊόντων, όπου η έλλειψη προσφοράς μπορεί να οδηγήσει τις τιμές προς τα πάνω. Παραδείγματα εμπορευμάτων που συχνά συνδέονται με τα μπροστινά λοξά περιγράμματα είναι το πετρέλαιο και τα αγροτικά αντικείμενα.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.