Συνθετικός

Τι είναι συνθετικό;

Συνθετικός είναι ο όρος που δίνεται σε χρηματοοικονομικά εργαλεία που έχουν σχεδιαστεί για την προσομοίωση άλλων μέσων ενώ αλλάζουν βασικά χαρακτηριστικά. Συχνά τα συνθετικά υλικά θα προσφέρουν στους επενδυτές προσαρμοσμένες μορφές ταμειακής ροής, διάρκειες, προφίλ κινδύνου και ούτω καθεξής. Τα συνθετικά προϊόντα είναι δομημένα ώστε να ταιριάζουν στις ανάγκες του επενδυτή.

3:06

NYIF Instructor Σειρά: Συνθετικό υλικό

Κατανόηση των συνθετικών θέσεων

Υπάρχουν πολλοί διαφορετικοί λόγοι πίσω από τη δημιουργία συνθετικών θέσεων. Συνθετική θέση, για παράδειγμα, μπορεί να γίνει για να δημιουργηθεί η ίδια απολαβή ως χρηματοπιστωτικό μέσο χρησιμοποιώντας άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα. Ένας έμπορος μπορεί να επιλέξει να δημιουργήσει μια σύνθετη βραχεία θέση χρησιμοποιώντας επιλογές, δεδομένου ότι είναι ευκολότερο από το δανεισμό μετοχών και την πώλησή του σύντομη. Αυτό ισχύει και για τις μακρές θέσεις, καθώς οι έμποροι μπορούν να μιμούνται μια μακρά θέση σε ένα απόθεμα χρησιμοποιώντας επιλογές χωρίς να χρειάζεται να διαθέσουν το κεφάλαιο για να αγοράσουν πραγματικά το απόθεμα.

Βασικές τακτικές

• Μια συνθετική είναι μια επένδυση που πρόκειται να μιμηθεί μια άλλη επένδυση.
• Οι συνθετικές θέσεις μπορούν να επιτρέψουν στους εμπόρους να πάρουν μια θέση χωρίς να καταθέσουν το κεφάλαιο για να αγοράσουν ή να πουλήσουν το περιουσιακό στοιχείο.
• Τα συνθετικά προϊόντα είναι επενδύσεις που έχουν σχεδιαστεί ειδικά για τους μεγάλους επενδυτές.

Παράδειγμα συνθετικής θέσης

Για παράδειγμα, μπορείτε να δημιουργήσετε μια συνθετική θέση επιλογής αγοράζοντας μια επιλογή κλήσης και ταυτόχρονα να πουλήσετε μια επιλογή πώλησης στο ίδιο απόθεμα. Εάν και οι δύο επιλογές έχουν την ίδια τιμή προειδοποίησης, ας πούμε $ 45, αυτή η στρατηγική θα είχε το ίδιο αποτέλεσμα με την αγορά της υποκείμενης ασφάλειας σε $ 45 όταν λήξουν ή ασκηθούν οι επιλογές. Η επιλογή κλήσης δίνει στον αγοραστή το δικαίωμα να αγοράσει την υποκείμενη ασφάλεια κατά την απεργία και η επιλογή πώλησης υποχρεώνει τον πωλητή να αγοράσει την υποκείμενη ασφάλεια από τον αγοραστή πώλησης.

Αν η αγοραία τιμή του υποκείμενου τίτλου αυξηθεί πάνω από την τιμή προειδοποίησης, ο αγοραστής κλήσεων θα ασκήσει το δικαίωμα να αγοράσει την ασφάλεια σε $ 45, πραγματοποιώντας το κέρδος. Από την άλλη πλευρά, εάν η τιμή πέσει κάτω από την απεργία, ο αγοραστής θέσεων θα ασκήσει το δικαίωμά του να πουλήσει στον πωλητή πώλησης που είναι υποχρεωμένος να αγοράσει την υποκείμενη ασφάλεια σε $ 45. Έτσι, η συνθετική θέση επιλογής θα είχε την ίδια μοίρα με μια πραγματική επένδυση στο απόθεμα, αλλά χωρίς την κεφαλαιουχική δαπάνη. Αυτό είναι, φυσικά, ένα βολικό εμπόριο και το bearish trade γίνεται με την αντιστροφή των δύο επιλογών (πώληση μιας κλήσης και αγοράζοντας ένα put).

Κατανόηση των Συνθετικών Ταμειακών Ροών και Προϊόντων

Συνθετικά προϊόντα και πιο σύνθετες από συνθετικές θέσεις, καθώς τείνουν να είναι προσαρμοσμένες κατασκευές που δημιουργούνται μέσω συμβολαίων. Υπάρχουν δύο κύριοι τύποι επενδύσεων γενικών αξιών: εκείνοι που πληρώνουν εισόδημα και εκείνοι που πληρώνουν σε ανατίμηση των τιμών. Ορισμένα χρεόγραφα στρέφονται σε μια γραμμή, όπως ένα μέρισμα που καταβάλλει μερίσματα που επίσης βιώνουν εκτίμηση. Για τους περισσότερους επενδυτές, ένα μετατρέψιμο ομόλογο είναι τόσο συνθετικό όσο χρειάζεται.

Τα μετατρέψιμα ομόλογα είναι ιδανικά για εταιρείες που θέλουν να εκδίδουν χρέη με χαμηλότερο επιτόκιο. Ο στόχος του εκδότη είναι να οδηγήσει τη ζήτηση για ένα ομόλογο χωρίς να αυξήσει το επιτόκιο ή το ποσό που πρέπει να πληρώσει για το χρέος. Η ελκυστικότητα του να είναι σε θέση να αλλάξει το χρέος για το απόθεμα, αν απογειωθεί, προσελκύει επενδυτές που θέλουν σταθερό εισόδημα αλλά είναι πρόθυμοι να παραιτηθούν από λίγα σημεία γι 'αυτό για το δυναμικό της εκτίμησης. Διαφορετικά χαρακτηριστικά μπορούν να προστεθούν στο μετατρέψιμο ομόλογο για να γλυκάνουν την προσφορά. Ορισμένες μετατρέψιμες ομολογίες προσφέρουν κύρια προστασία. Άλλα μετατρέψιμα ομόλογα προσφέρουν αυξημένο εισόδημα σε αντάλλαγμα για χαμηλότερο συντελεστή μετατροπής. Αυτά τα χαρακτηριστικά λειτουργούν ως κίνητρα για τους κατόχους ομολόγων.

Φανταστείτε όμως ότι πρόκειται για θεσμικό επενδυτή που θέλει ένα μετατρέψιμο ομόλογο για μια εταιρεία που δεν έχει ποτέ εκδώσει μία. Για την εκπλήρωση αυτής της ζήτησης της αγοράς, οι επενδυτικοί τραπεζίτες εργάζονται απευθείας με τον θεσμικό επενδυτή για να δημιουργήσουν μια συνθετική μετατρέψιμη αγορά των τμημάτων - στην προκειμένη περίπτωση των ομολόγων και μιας μακροπρόθεσμης επιλογής - ώστε να ταιριάζουν στα συγκεκριμένα χαρακτηριστικά που θέλει ο θεσμικός επενδυτής. Τα περισσότερα συνθετικά προϊόντα αποτελούνται από ένα ομολογιακό προϊόν ή προϊόν σταθερού εισοδήματος, προκειμένου να διαφυλαχθεί η κύρια επένδυση και ένα στοιχείο μετοχικού κεφαλαίου για την επίτευξη του άλφα.

Η τρύπα κουνελιών των συνθετικών δημιουργιών

Τα προϊόντα που χρησιμοποιούνται για συνθετικά προϊόντα μπορεί να είναι περιουσιακά στοιχεία ή παράγωγα, αλλά τα ίδια τα συνθετικά προϊόντα είναι εγγενώς παράγωγα. Δηλαδή, οι ταμειακές ροές που παράγουν προέρχονται από άλλα περιουσιακά στοιχεία. Υπάρχει ακόμη και μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων γνωστή ως συνθετικά παράγωγα. Πρόκειται για τους τίτλους που έχουν σχεδιαστεί με αντίστροφη αντιστοίχηση για να ακολουθήσουν τις ταμειακές ροές ενός ενιαίου τίτλου.

Τα συνθετικά προϊόντα είναι πολύ πιο σύνθετα από τα συνθετικά μετατρέψιμα ή τις θέσεις. Συνθετικά CDO, για παράδειγμα, επενδύουν σε συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου. Το ίδιο το συνθετικό CDO χωρίζεται περαιτέρω σε δόσεις που προσφέρουν διαφορετικά προφίλ κινδύνου σε μεγάλους επενδυτές. Αυτά τα προϊόντα μπορούν να προσφέρουν σημαντικές αποδόσεις, αλλά η φύση της δομής μπορεί επίσης να αφήσει τους κατόχους υψηλού κινδύνου και υψηλής απόδοσης που αντιμετωπίζουν συμβατικές υποχρεώσεις που δεν αποτιμώνται πλήρως κατά τη στιγμή της αγοράς. Η καινοτομία πίσω από τα συνθετικά προϊόντα αποτελεί ευνοϊκή θέση για την παγκόσμια χρηματοδότηση, αλλά γεγονότα όπως η οικονομική κρίση του 2007-09 υποδηλώνουν ότι οι δημιουργοί και οι αγοραστές συνθετικών προϊόντων δεν είναι τόσο ενημερωμένοι που θα ελπίζουμε.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Επιλογή ομολογιών Μια επιλογή ομολογιών είναι μια σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης στην οποία το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο είναι ομολογία. Σε γενικές γραμμές, οι επιλογές είναι ένα παράγωγο προϊόν που επιτρέπει στους επενδυτές να κερδοσκοπούν. περισσότερα Πώς λειτουργούν οι επιλογές για αγοραστές και πωλητές Οι επιλογές είναι χρηματοοικονομικά παράγωγα που δίνουν στον αγοραστή το δικαίωμα να αγοράσει ή να πουλήσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε καθορισμένη τιμή εντός καθορισμένης περιόδου. περισσότερος ορισμός επιλογής οριστικών επιλογών και παράδειγμα Μια οριστική επιλογή είναι μια επιλογή που αγοράζεται ή πωλείται μεμονωμένα και δεν αποτελεί μέρος ενός εμπορίου επιλογών πολλαπλών ποδιών. (STRYPES) ​​Το δομημένο προϊόν απόδοσης που είναι ανταλλάξιμο για το απόθεμα (STRYPES) ​​είναι ένα μετατρέψιμο ομόλογο που καταβάλλει ένα κουπόνι μετρητών ανά τρίμηνο και μπορεί να ανταλλαγεί για το απόθεμα. περισσότερα Υποκείμενα Στοιχεία ενεργητικού, σε μετοχές, αναφέρονται στο κοινό απόθεμα που πρέπει να παραδοθεί κατά την άσκηση ενταλμάτων ή όταν μετατρέψιμο ομολογιακό ή μετατρέψιμο προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο μετατρέπεται σε κοινό απόθεμα. περισσότερα Πώς λειτουργεί μια εναλλακτική λύση εναλλασσόμενου ρεύματος (AC-DC) Μια επιλογή AC-DC είναι ένα παράγωγο που σε μια μελλοντική ημερομηνία μπορεί να γίνει μια επιλογή κλήσης ή πώλησης κατά την κρίση του αγοραστή και όχι όταν αγοράζεται. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών