Επιλέξτε τις σωστές επιλογές για το εμπόριο σε έξι βήματα

Οι επιλογές μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την εφαρμογή μιας ευρείας σειράς στρατηγικών διαπραγμάτευσης, που κυμαίνονται από την απλή-βανιλική κλήση / αγορά ή την εγγραφή, έως τα διογκωτικά / bearish spreads, τα spreads του ημερολογίου και τα spreads spread, straddles και strangles. Οι επιλογές προσφέρονται σε ένα ευρύ φάσμα μετοχών, νομισμάτων, βασικών προϊόντων, κεφαλαίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια και άλλων χρηματοπιστωτικών μέσων. Σε κάθε περιουσιακό στοιχείο υπάρχουν γενικά δεκάδες τιμές απεργίας και ημερομηνίες λήξης. Αυτά τα ίδια πλεονεκτήματα όμως αποτελούν επίσης πρόκληση για τον αρχάριο επιλογής, καθώς η πληθώρα των διαθέσιμων επιλογών καθιστά δύσκολη την ταυτοποίηση μιας κατάλληλης επιλογής για το εμπόριο.

Εύρεση της σωστής επιλογής

Αρχίζουμε με την υπόθεση ότι έχετε ήδη προσδιορίσει το χρηματοοικονομικό στοιχείο - όπως ένα απόθεμα ή ένα ETF - που επιθυμείτε να κάνετε συναλλαγές χρησιμοποιώντας επιλογές. Ίσως έχετε επιλέξει αυτό το "υποκείμενο" περιουσιακό στοιχείο με διάφορους τρόπους, όπως με τη χρήση ενός αποθέματος αποθεμάτων, χρησιμοποιώντας την δική σας ανάλυση ή χρησιμοποιώντας έρευνα τρίτου μέρους. Μόλις εντοπίσετε το υποκείμενο στοιχείο για το εμπόριο, εδώ είναι τα έξι βήματα για να βρεθεί η σωστή επιλογή.

1. Διαμορφώστε τον επενδυτικό σας στόχο.
2. Καθορίστε την ανταμοιβή ανταμοιβής κινδύνου.
3. Ελέγξτε την αστάθεια.
4. Προσδιορίστε τα γεγονότα.
5. Δημιουργήστε μια στρατηγική.
6. Καθιέρωση παραμέτρων επιλογής.

Τα έξι βήματα ακολουθούν μια λογική διαδικασία σκέψης που διευκολύνει την επιλογή μιας συγκεκριμένης επιλογής για διαπραγμάτευση. Ας αναλύσουμε τι είναι κάθε ένα από αυτά τα βήματα.

1. Στόχος επιλογής

Το σημείο εκκίνησης κατά την πραγματοποίηση οποιασδήποτε επένδυσης είναι ο επενδυτικός σας στόχος και οι επιλογές διαπραγμάτευσης δεν διαφέρουν. Ποιος στόχος θέλεις να επιτύχεις με το εμπόριο επιλογών σου; Μήπως πρόκειται για εικασίες σχετικά με μια γενναιόδωρη ή bearish άποψη του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου; Ή μήπως πρέπει να αντισταθμίσουμε τον ενδεχόμενο κίνδυνο υποβάθμισης σε ένα απόθεμα στο οποίο έχετε σημαντική θέση; Βάζετε το εμπόριο για να κερδίσετε εισόδημα από ασφάλιστρα;

Το πρώτο σας βήμα είναι να διατυπώσετε ποιος είναι ο στόχος του εμπορίου, διότι αποτελεί τη βάση για τα επόμενα βήματα.

2. Κίνδυνος / ανταμοιβή

Το επόμενο βήμα είναι να καθορίσετε την ανταμοιβή κινδύνου-ανταμοιβής σας, η οποία εξαρτάται από την ανοχή σας σε κίνδυνο ή την όρεξη για κίνδυνο. Εάν είστε συντηρητικός επενδυτής ή έμπορος, τότε οι επιθετικές στρατηγικές όπως η εγγραφή γυμνών κλήσεων ή η αγορά μεγάλων ποσοτήτων από τα χρήματα (OTM) ενδέχεται να μην είναι κατάλληλες για εσάς. Κάθε στρατηγική επιλογής έχει ένα καλά καθορισμένο προφίλ κινδύνου και ανταμοιβής, οπότε βεβαιωθείτε ότι το καταλαβαίνετε λεπτομερώς.

3. Ελέγξτε τη δυνατότητα μεταβλητότητας

Η τεκμαρτή μεταβλητότητα είναι ο σημαντικότερος καθοριστικός παράγοντας της τιμής ενός δικαιώματος προαίρεσης, οπότε λάβετε μια καλή ανάγνωση στο επίπεδο της τεκμαρτής μεταβλητότητας για τις επιλογές που εξετάζετε. Συγκρίνετε το επίπεδο της τεκμαρτής μεταβλητότητας με την ιστορική μεταβλητότητα του μετοχικού κεφαλαίου και το επίπεδο μεταβλητότητας στην ευρεία αγορά, καθώς αυτό θα αποτελέσει καθοριστικό παράγοντα για τον προσδιορισμό της εμπορικής / στρατηγικής επιλογής σας.

Η τεκμαιρόμενη μεταβλητότητα σάς ενημερώνει αν άλλοι έμποροι αναμένουν ότι το απόθεμα θα κινηθεί πολύ ή όχι. Η υψηλή τεκμαρτή μεταβλητότητα θα ωθήσει τα ασφάλιστρα, καθιστώντας τη σύνταξη μιας επιλογής πιο ελκυστική, υποθέτοντας ότι ο έμπορος πιστεύει ότι η μεταβλητότητα δεν θα συνεχίσει να αυξάνεται (γεγονός που θα μπορούσε να αυξήσει την πιθανότητα άσκησης της επιλογής). Η χαμηλή τεκμαρτή μεταβλητότητα σημαίνει φθηνότερα ασφάλιστρα δικαιωμάτων προαίρεσης, η οποία είναι καλή για τις επιλογές αγοράς εάν ένας έμπορος αναμένει ότι το υποκείμενο μετοχείο θα μετακινηθεί αρκετά ώστε να τεθεί η επιλογή στο (περαιτέρω) χρηματικό ποσό (ITM).

4. Προσδιορισμός συμβάντων

Τα γεγονότα μπορούν να ταξινομηθούν σε δύο ευρείες κατηγορίες: στην αγορά και στο συγκεκριμένο απόθεμα. Τα γεγονότα σε επίπεδο αγοράς είναι αυτά που επηρεάζουν τις ευρείες αγορές, όπως οι ανακοινώσεις της Federal Reserve και οι εκδόσεις οικονομικών δεδομένων. Τα συμβάντα που αφορούν ειδικά αποθέματα είναι πράγματα όπως αναφορές κερδών, εκκινήσεις προϊόντων και spinoffs.

Ένα γεγονός μπορεί να έχει σημαντική επίδραση στην τεκμαρτή μεταβλητότητα κατά την εκδήλωση μέχρι την πραγματική του εμφάνιση και μπορεί να έχει τεράστιο αντίκτυπο στην τιμή των μετοχών όταν συμβεί. Θέλετε λοιπόν να επωφεληθείτε από την αύξηση της μεταβλητότητας πριν από ένα βασικό γεγονός ή θα προτιμούσατε να περιμένετε στο περιθώριο μέχρι να εγκατασταθούν τα πράγματα; Ο εντοπισμός συμβάντων που μπορεί να επηρεάσουν το υποκείμενο στοιχείο μπορεί να σας βοηθήσει να αποφασίσετε για την κατάλληλη λήξη για το εμπόριο δικαιωμάτων προαίρεσης.

5. Δημιουργία στρατηγικής

Με βάση την ανάλυση που διεξήχθη στα προηγούμενα βήματα, γνωρίζετε τώρα τον επενδυτικό σας στόχο, την επιθυμητή απόδοση ανταμοιβής κινδύνου, το επίπεδο σιωπηρής και ιστορικής μεταβλητότητας και τα βασικά γεγονότα που μπορεί να επηρεάσουν το υποκείμενο αποθεματικό. Αυτό καθιστά πολύ πιο εύκολο τον προσδιορισμό μιας συγκεκριμένης στρατηγικής επιλογής. Ας υποθέσουμε ότι είστε συντηρητικός επενδυτής με ένα αρκετά μεγάλο χαρτοφυλάκιο μετοχών και θέλουμε να κερδίσουμε εισοδήματα από ασφάλιστρα πριν αρχίσουν οι εταιρείες να αναφέρουν τα τριμηνιαία κέρδη τους σε δυο μήνες. Επομένως, μπορείτε να επιλέξετε μια καλυμμένη στρατηγική κλήσης, η οποία περιλαμβάνει γραπτές κλήσεις σε ορισμένες ή όλες τις μετοχές του χαρτοφυλακίου σας. Ως ένα άλλο παράδειγμα, εάν είστε ένας επιθετικός επενδυτής που του αρέσουν τα μακριά πλάνα και είναι πεπεισμένος ότι οι αγορές οδηγούνται σε μια μεγάλη πτώση μέσα σε έξι μήνες, μπορείτε να αποφασίσετε να αγοράσετε OTM βάζει σε μεγάλους δείκτες μετοχών.

6. Καθιέρωση παραμέτρων

Τώρα που έχετε εντοπίσει τη συγκεκριμένη στρατηγική επιλογής που θέλετε να εφαρμόσετε, το μόνο που απομένει είναι να δημιουργηθούν παράμετροι επιλογής όπως η λήξη, η τιμή προειδοποίησης και η επιλογή δέλτα. Για παράδειγμα, μπορεί να θέλετε να αγοράσετε μια κλήση με τη μεγαλύτερη δυνατή διάρκεια λήξης αλλά με το χαμηλότερο δυνατό κόστος, οπότε μπορεί να είναι κατάλληλη μια κλήση OTM. Αντίθετα, εάν επιθυμείτε κλήση με υψηλό δέλτα, μπορείτε να προτιμήσετε μια επιλογή ITM.

Παραδείγματα εμπορικών επιλογών

Ακολουθούν δύο παραδείγματα όπου τα έξι βήματα χρησιμοποιούνται από διαφορετικούς τύπους εμπόρων.

Ένας συντηρητικός επενδυτής κατέχει 1.000 μετοχές της McDonald's (MCD) και ανησυχεί για τη δυνατότητα μείωσης κατά 5% + του αποθέματος τους επόμενους μήνες. Δεν θέλει να πουλήσει το απόθεμα, αλλά θέλει να προστατευθεί από πιθανή πτώση.

Στόχος : Κίνδυνος καθορισμού κινδύνου αντιστάθμισης κινδύνου στην τρέχουσα εκμετάλλευση της McDonald (1.000 μετοχές). το χρηματιστήριο (MCD) διαπραγματεύεται στα $ 161, 48.

Κίνδυνος / ανταμοιβή : Ο Bateman δεν έχει καμιά σημασία για τον κίνδυνο, εφ 'όσον είναι ποσοτικοποιήσιμο, αλλά είναι απερίσκεπτη να αναλάβει απεριόριστο κίνδυνο.

Μεταβλητότητα : Η τεκμαρτή μεταβλητότητα στις επιλογές πώλησης ITM (τιμή άσκησης 165 δολαρίων) είναι 17, 38% για τοποθετήσεις ενός μηνός και 16, 4% για τριμηνιαίες τοποθετήσεις. Η μεταβλητότητα της αγοράς, όπως μετράται από τον δείκτη μεταβλητότητας CBOE (VIX), είναι 13, 08%.

Γεγονότα : Ο Bateman επιθυμεί ένα αντιστάθμισμα που θα επεκτείνεται πέρα ​​από την έκθεση κερδών της McDonald's. Τα κέρδη βγαίνουν λίγο περισσότερο από δύο μήνες, πράγμα που σημαίνει ότι η Bateman θα πρέπει να πάρει επιλογές που θα διαρκέσουν περίπου τρεις μήνες.

Στρατηγική : Η αγορά σκοπεύει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο μείωσης των υποκείμενων αποθεμάτων.

Παράμετροι επιλογών : Τα τρία μηνιαία βάζουν $ 165 για το τίμημα διαθεσιμότητας για $ 7, 15.

Δεδομένου ότι ο επενδυτής θέλει να αντισταθμίσει τη θέση του MCD στα προηγούμενα κέρδη, πηγαίνει για τα τριμηνιαία $ 165. Το συνολικό κόστος της θέσης πώλησης για αντιστάθμιση 1.000 μετοχών της MCD είναι 7.150 δολ. (7.15 x 100 μετοχές ανά σύμβαση x 10 συμβάσεις). Αυτό το κόστος αποκλείει τις προμήθειες.

Αν το απόθεμα πέσει, ο επενδυτής αντισταθμίζεται, καθώς το κέρδος από την επιλογή θα αντισταθμίσει την απώλεια του αποθέματος. Εάν το απόθεμα παραμείνει αμετάβλητο και διαπραγματεύεται αμετάβλητο στα 161, 48 δολάρια πολύ λίγο πριν τη λήξη της προθεσμίας, θα έχουν εγγενή αξία $ 3, 52 ($ 165 - $ 161, 48), πράγμα που σημαίνει ότι θα μπορούσαν να αποκομίσουν περίπου 3, 520 δολάρια από το ποσό που επενδύθηκε στις πωλήσεις με την πώλησή τους . Εάν η τιμή της μετοχής ανεβαίνει πάνω από $ 165, ο επενδυτής κερδίζει στις 1.000 μετοχές του, αλλά χάνει τα $ 7.150 που καταβάλλονται για τα δικαιώματα προαίρεσης

Ένας επιθετικός έμπορος είναι δημοφιλής στις προοπτικές της Bank of America (BAC). Έχει $ 1.000 για να εφαρμόσει μια στρατηγική συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης.

Στόχος : Αγοράστε κερδοσκοπικές κλήσεις στην Τράπεζα της Αμερικής. Η μετοχή διαπραγματεύεται στα 30, 55 δολάρια.

Κίνδυνος / ανταμοιβή : Ο επενδυτής δεν με πειράζει να χάσει ολόκληρη την επένδυσή του 1.000 δολάρια, αλλά θέλει να πάρει όσο το δυνατόν περισσότερες επιλογές για να μεγιστοποιήσει το πιθανό κέρδος.

Μεταβλητότητα : Η υποτιθέμενη μεταβλητότητα στις επιλογές κλήσεων OTM (τιμή προειδοποίησης 32 €) είναι 16, 9% για κλήσεις ενός μηνός και 20, 04% για κλήσεις τεσσάρων μηνών. Η μεταβλητότητα της αγοράς, όπως μετράται από τον δείκτη μεταβλητότητας CBOE (VIX), είναι 13, 08%.

Εκδηλώσεις : Κανένας, η εταιρεία μόλις είχε κέρδη, οπότε θα είναι μερικοί μήνες πριν από την επόμενη ανακοίνωση κερδών. Ο Robin δεν ενδιαφέρεται για τα κέρδη αυτή τη στιγμή. Αντίθετα, πιστεύει ότι η χρηματιστηριακή αγορά θα αυξηθεί τους επόμενους μήνες και πιστεύει ότι το απόθεμα αυτό θα γίνει ιδιαίτερα καλά.

Στρατηγική : Αγοράστε κλήσεις OTM για να κερδοσκοπήσετε σχετικά με την αύξηση της τιμής των μετοχών.

Παράμετροι επιλογών : Τέσσερις μηνιαίες κλήσεις $ 32 για το BAC είναι διαθέσιμες στα $ 0.84 και προσφέρονται $ 0.52 για κλήσεις τεσσάρων μηνών.

Δεδομένου ότι ο επενδυτής επιθυμεί να αγοράσει όσο το δυνατόν περισσότερες φτηνές κλήσεις, επιλέγει τις τετραμηνιαίες κλήσεις αξίας 33 $. Με εξαίρεση τις προμήθειες, μπορεί να αγοράσει 19 συμβάσεις (19 x $ 0, 52 x 100 = 988 δολάρια).

Το μέγιστο κέρδος είναι θεωρητικά άπειρο. Εάν έρθει ένας παγκόσμιος τραπεζικός όμιλος και προσφέρεται να εξαγοράσει την Τράπεζα της Αμερικής για $ 40 μέσα στους επόμενους μήνες, οι κλήσεις των $ 33 θα αξίζουν τουλάχιστον 7 δολάρια το καθένα και η θέση επιλογής τους θα αξίζει 13.300 δολάρια. Το σημείο ανανέωσης για το εμπόριο είναι τα $ 33 + $ 0.52, ή $ 33.52. Αν η τιμή δεν είναι μεγαλύτερη από αυτή κατά τη λήξη, ο επενδυτής θα έχει χάσει τα $ 1.000.

Σημειώστε ότι η τιμή άσκησης των $ 33 είναι 8% υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή του αποθέματος. Ο επενδυτής πρέπει να είναι σίγουρος ότι η τιμή μπορεί να αυξηθεί κατά τουλάχιστον 8% τους επόμενους τέσσερις μήνες.

Η κατώτατη γραμμή

Ενώ το ευρύ φάσμα των τιμών απεργιών και των εκπνέσεων μπορεί να δυσχεράνει έναν μη έμπειρο επενδυτή να μηδενιστεί σε μια συγκεκριμένη επιλογή, τα έξι βήματα που περιγράφονται εδώ ακολουθούν μια λογική διαδικασία σκέψης που μπορεί να βοηθήσει στην επιλογή μιας επιλογής για το εμπόριο. Ορίστε τον στόχο σας, αξιολογήστε τον κίνδυνο / ανταμοιβή, εξετάστε την αστάθεια, εξετάστε τα γεγονότα, σχεδιάστε τη στρατηγική σας και καθορίστε τις παραμέτρους επιλογών.

Αποκάλυψη: Ο συγγραφέας δεν διέθετε κανέναν από τους τίτλους που αναφέρονται σε αυτό το άρθρο τη στιγμή της δημοσίευσης.