Πετρελαϊκή μεταβλητότητα και πώς να επωφεληθείτε από αυτό

Η πρόσφατη μεταβλητότητα στις τιμές του πετρελαίου αποτελεί μια εξαιρετική ευκαιρία για τους εμπόρους να κερδίσουν κέρδη εάν είναι σε θέση να προβλέψουν τη σωστή κατεύθυνση. Η μεταβλητότητα μετριέται ως η αναμενόμενη μεταβολή της τιμής ενός οργάνου προς οποιαδήποτε κατεύθυνση. Για παράδειγμα, αν η μεταβλητότητα του πετρελαίου είναι 15% και οι τρέχουσες τιμές του πετρελαίου είναι $ 100, αυτό σημαίνει ότι οι επόμενοι χρόνοι οι έμποροι αναμένουν ότι οι τιμές του πετρελαίου θα αλλάξουν κατά 15% (είτε $ 85 ή $ 115).

Εάν η τρέχουσα μεταβλητότητα είναι μεγαλύτερη από την ιστορική μεταβλητότητα, οι έμποροι αναμένουν υψηλότερη μεταβλητότητα στις τιμές που προχωρούν. Εάν η τρέχουσα μεταβλητότητα είναι χαμηλότερη από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο, οι έμποροι αναμένουν χαμηλότερη μεταβλητότητα στις τιμές που προχωρούν. Το CBOE (CBOE) OVX παρακολουθεί την τεκμαρτή μεταβλητότητα των τιμών άσκησης χρημάτων για το χρηματιστήριο αξιών του Χρηματιστηρίου των ΗΠΑ. Το ETF παρακολουθεί την κίνηση του WTI Crude Oil (WTI) αγοράζοντας συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αργού πετρελαίου NYMEX.

Αγορά και πώληση της μεταβλητότητας

Οι έμποροι μπορούν να επωφεληθούν από τις μεταβλητές τιμές του πετρελαίου χρησιμοποιώντας στρατηγικές παράγωγων μέσων. Αυτά αποτελούνται ως επί το πλείστον από την ταυτόχρονη αγορά και πώληση δικαιωμάτων προαίρεσης και τη λήψη θέσεων σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στα χρηματιστήρια που παρέχουν παράγωγα προϊόντα αργού πετρελαίου Μια στρατηγική που χρησιμοποιούν οι έμποροι για να αγοράσουν αστάθεια, ή να επωφεληθούν από την αύξηση της μεταβλητότητας, ονομάζεται "μακρόστενο". Συνίσταται στην αγορά μιας κλήσης και μιας πώλησης με την ίδια τιμή προειδοποίησης. Η στρατηγική καθίσταται κερδοφόρα αν υπάρχει σημαντική κίνηση είτε προς τα πάνω είτε προς τα κάτω.

Για παράδειγμα, εάν το πετρέλαιο διαπραγματεύεται στα US $ 75 και η επιλογή κλήσης στο χρηματιστήριο τιμών διαπραγματεύεται στα $ 3 και η τιμή πώλησης στο χρηματιστήριο πωλείται σε $ 4, η στρατηγική καθίσταται κερδοφόρα για περισσότερο από ένα $ 7 κίνηση στην τιμή του πετρελαίου. Αν λοιπόν η τιμή του πετρελαίου ξεπεράσει τα $ 82 ή πέσει πάνω από τα $ 68 (εξαιρουμένων των χρηματιστηριακών τελών), η στρατηγική είναι κερδοφόρα. Είναι επίσης εφικτή η εφαρμογή αυτής της στρατηγικής με τη χρήση εξωχρηματιστηριακών επιλογών, που ονομάζεται επίσης "μακρύ στραγγαλισμό", η οποία μειώνει το κόστος των ασφαλίστρων, αλλά απαιτεί μεγαλύτερη κίνηση στην τιμή της μετοχής ώστε η στρατηγική να είναι κερδοφόρα. Το μέγιστο κέρδος είναι θεωρητικά απεριόριστο στην άνοδο και η μέγιστη ζημιά περιορίζεται στα $ 7. (Για σχετικές πληροφορίες, διαβάστε περισσότερα σχετικά με τον τρόπο αγοράς των επιλογών πετρελαίου.)

Η στρατηγική για την πώληση της μεταβλητότητας, ή για να επωφεληθεί από τη μείωση ή τη σταθερή μεταβλητότητα, ονομάζεται "βραχυπρόθεσμα". Συνίσταται στην πώληση μιας κλήσης και μιας πώλησης με την ίδια τιμή άσκησης. Η στρατηγική καθίσταται κερδοφόρα εάν η τιμή είναι δεσμευμένη από το εύρος τιμών. Για παράδειγμα, εάν το πετρέλαιο διαπραγματεύεται στα US $ 75 και η επιλογή αγοράς σε τιμή πώλησης στο χρηματιστήριο διαπραγματεύεται στα $ 3 και η τιμή πώλησης στο χρηματιστήριο πωλείται σε $ 4, η στρατηγική γίνεται κερδοφόρα αν δεν υπάρχει περισσότερο από μια κίνηση $ 7 στην τιμή του πετρελαίου. Έτσι, αν η τιμή του πετρελαίου ανέλθει σε $ 82 ή πέσει στα $ 68 (εξαιρουμένων των χρηματιστηριακών τελών), η στρατηγική είναι κερδοφόρα. Είναι επίσης δυνατή η εφαρμογή αυτής της στρατηγικής χρησιμοποιώντας εξωχρηματιστηριακές επιλογές, οι οποίες ονομάζονται "σύντομες στραγγαλισμοί", οι οποίες μειώνουν το μέγιστο εφικτό κέρδος αλλά αυξάνουν το εύρος εντός του οποίου η στρατηγική είναι κερδοφόρα. Το μέγιστο κέρδος περιορίζεται σε $ 7, ενώ η μέγιστη ζημιά είναι θεωρητικά απεριόριστη προς τα πάνω. (Για σχετικές πληροφορίες, διαβάστε για το πώς μπορούν να πάνε χαμηλές τιμές πετρελαίου.)

Οι παραπάνω στρατηγικές είναι αμφίδρομες. είναι ανεξάρτητες από την κατεύθυνση της κίνησης. Εάν ο έμπορος έχει άποψη για την τιμή του πετρελαίου, ο έμπορος μπορεί να εφαρμόσει spreads που δίνουν στον έμπορο την ευκαιρία να επωφεληθεί και ταυτόχρονα να περιορίσει τον κίνδυνο.

Βελτιωμένες και Bearish Στρατηγικές

Μια δημοφιλής στρατηγική είναι η bear-call spread, η οποία συνίσταται στην πώληση μιας κλήσης εκτός χρημάτων και στην αγορά μιας ακόμα πιο έκτακτης κλήσης. Η διαφορά μεταξύ των ασφαλίστρων είναι το καθαρό ποσό πίστωσης και είναι το μέγιστο κέρδος για τη στρατηγική. Η μέγιστη ζημία είναι η διαφορά μεταξύ των τιμών απεργίας και του καθαρού ποσού πίστωσης. Για παράδειγμα, αν το πετρέλαιο διαπραγματεύεται στα 75 δολάρια και οι επιλογές κλήσεων αξίας $ 80 και $ 85 διαπραγματεύονται στα $ 2, 5 και $ 0, 5 αντίστοιχα, το μέγιστο κέρδος είναι η καθαρή πίστωση ή $ 2 ($ 2, 5 - $ 0, 5). $ 3 ($ 5 - $ 2). Αυτή η στρατηγική μπορεί επίσης να εφαρμοστεί χρησιμοποιώντας επιλογές πώλησης, που πωλούν ένα out-of-the-χρήματος θέσει και αγοράζει ένα ακόμη πιο έξω από το χρήμα που.

Μια παρόμοια στρατηγική ώθησης είναι η εξάπλωση ταχείας κλήσης, η οποία συνίσταται στην αγορά μιας κλήσης εκτός χρημάτων και στην πώληση μιας ακόμα πιο έκτακτης κλήσης. Η διαφορά μεταξύ των ασφαλίστρων είναι το καθαρό ποσό χρέωσης και είναι η μέγιστη ζημία για τη στρατηγική. Το μέγιστο κέρδος είναι η διαφορά μεταξύ της διαφοράς μεταξύ των τιμών απεργίας και του καθαρού ποσού χρέωσης. Για παράδειγμα, εάν το πετρέλαιο διαπραγματεύεται στα 75 δολάρια και οι επιλογές κλήσεων αξίας $ 80 και $ 85 διαπραγματεύονται στα $ 2, 5 και $ 0, 5 αντίστοιχα, η μέγιστη ζημία είναι η καθαρή χρέωση ή $ 2 ($ 2, 5 - $ 0, 5) και το μέγιστο κέρδος $ 3 ($ 5 - $ 2). Αυτή η στρατηγική μπορεί επίσης να εφαρμοστεί χρησιμοποιώντας επιλογές πώλησης αγοράζοντας ένα out-of-the-money που πωλούν και πωλούν ένα ακόμη πιο έξω από το χρήμα θέσει.

Είναι επίσης δυνατή η λήψη μονοκατευθυντικών ή σύνθετων θέσεων διάδοσης χρησιμοποιώντας συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Το μόνο μειονέκτημα είναι ότι το απαιτούμενο περιθώριο για τη σύναψη μιας προθεσμιακής θέσης θα ήταν υψηλότερο από ό, τι θα ήταν για την είσοδο σε θέση δικαιωμάτων προαίρεσης.

Η κατώτατη γραμμή

Οι έμποροι μπορούν να επωφεληθούν από τη μεταβλητότητα των τιμών του πετρελαίου όπως ακριβώς μπορούν να επωφεληθούν από τις διακυμάνσεις των τιμών των μετοχών. Αυτό το κέρδος επιτυγχάνεται με τη χρήση παραγώγων για την απόκτηση μοχλευμένης έκθεσης στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο χωρίς αυτή τη στιγμή να κατέχει ή να χρειάζεται να κατέχει το ίδιο το περιουσιακό στοιχείο.