Γιατί η GE, η GM, η Ford αποτελούν σοβαρή απειλή στην αγορά

Το συνολικό χρέος των αμερικανικών εταιρειών έχει αυξηθεί πάνω από 9 τρισεκατομμύρια δολάρια και αντιστοιχεί σε περισσότερο από το 45% του ΑΕΠ των ΗΠΑ, αναφέρει η CNBC, μια ανησυχητική εξέλιξη ενόψει της αύξησης των επιτοκίων και της επιβράδυνσης της οικονομικής ανάπτυξης. Η πρώην Πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Janet Yellen, βλέπει ευρείς συστημικούς κινδύνους. Προειδοποιεί ότι το υψηλό εταιρικό χρέος θα μπορούσε να "παρατείνει" μια οικονομική ύφεση και να προκαλέσει ένα κύμα πτώχευσης. Αυτό, με τη σειρά του, θα είχε καταστροφικές συνέπειες για το χρηματιστήριο.

Εν τω μεταξύ, οι γίγαντες της αυτοκινητοβιομηχανίας General Motors Co. (GM) και η Ford Motor Co. (F), καθώς και ο βιομηχανικός όμιλος General Electric Co. (GE), ενδέχεται να αντιμετωπίσουν το υψηλότερο κόστος αναχρηματοδότησης μεταξύ των επενδυτικών εταιρειών το 2019, Ο Μπαρόνος. Είχαν συνολικά χρέη ύψους 102 δισεκατομμυρίων δολαρίων, 154 δισεκατομμυρίων δολαρίων και 115 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αντίστοιχα, από το τρίμηνο που έληξε στις 30 Σεπτεμβρίου 2018.

Σημασία για τους επενδυτές

"Αυτό που οι επενδυτές πρέπει πραγματικά να κάνουν είναι να βεβαιωθούν ότι αρχίζουν να εξετάζουν τους ισολογισμούς και τις ταμειακές ροές. Δείτε τα επίπεδα του χρέους και την ικανότητά τους να πληρώσουν τα έξοδα τόκων", Lindsey Bell, στρατηγικός επενδύσεων στην CFRA Research, είπε στο CNBC.

Από το 2008, το έτος της χρηματοπιστωτικής κρίσης, το εταιρικό χρέος αυξήθηκε κατά 2, 5 τρισεκατομμύρια δολάρια, δηλαδή αύξηση κατά 40%, σύμφωνα με στοιχεία της Federal Reserve Bank of St. Louis που ανέφερε ο αρθρογράφος Forbes και σύμβουλος επενδύσεων Jesse Colombo. Επίσης, έχει σχεδόν διπλασιαστεί από την κορυφή της φούσκας dotcom το 2000 και είναι υψηλότερο από ποτέ σε σχέση με το ΑΕΠ.

Η έκρηξη του χρέους διευκολύνθηκε από την πολιτική ποσοτικής χαλάρωσης (QE) της Ομοσπονδιακής Τράπεζας που ξεκίνησε για την αντιμετώπιση της κρίσης του 2008, η οποία έφερε τα επιτόκια στα ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Ως αποτέλεσμα, η Barron υπολογίζει ότι, ενώ το εταιρικό χρέος υπερδιπλασιάστηκε, οι πληρωμές τόκων σε αυτό αυξήθηκαν κατά λιγότερο από 40%. Αλλά η Fed αντιστρέφει την QE, η οποία θα στείλει τα επιτόκια προς τα πάνω. Εάν δεν υπάρξουν αυξανόμενα έσοδα, οι εταιρείες ίσως πρέπει να αντιμετωπίσουν το αυξανόμενο κόστος εξυπηρέτησης του χρέους, μειώνοντας τις επενδύσεις κεφαλαίου, θέτοντας έτσι σε κίνδυνο τη μελλοντική ανάπτυξη ή μειώνοντας τις επαναγορές μετοχών, απομακρύνοντας μια μεγάλη πτώση στις τιμές των μετοχών τους.

Ως άμεσο αποτέλεσμα της υψηλής μόχλευσης τους, η GM, η Ford ή η GE ενδέχεται να υποβαθμίσουν τις αξιολογήσεις ομολόγων τους σε κατάσταση υψηλών αποδόσεων ή δεσμευμένων ομολόγων, υποδεικνύει η Barron's. Όχι μόνο θα αυξήσουν το δικό τους κόστος δανεισμού, αλλά μπορεί να διαταράξουν την αγορά ομολόγων υψηλών αποδόσεων ύψους 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων. που προσελκύει διαφορετικούς αγοραστές από το χρέος επενδυτικού βαθμού, δεδομένου του μεγαλύτερου κινδύνου.

Η αύξηση της αξίας του οφειλόμενου χρέους υψηλών αποδόσεων κατά 100 δισεκατομμύρια δολάρια ή περισσότερο (δηλαδή κατά 10% ή περισσότερο) θα στείλει τα επιτόκια των εν λόγω ομολόγων προς τα πάνω, αυξάνοντας το κόστος δανεισμού για πολλές μικρότερες και λιγότερο φερέγγυες εταιρείες. Αυτό, με τη σειρά του, θα μειώσει τα κέρδη τους και θα στείλει τις τιμές των μετοχών τους.

Κοιτάω μπροστά

Ο πρώην πρόεδρος της Federal Reserve, Alan Greenspan, είναι μεταξύ εκείνων που βλέπουν μια επικίνδυνη φούσκα στην αγορά ομολόγων που δημιούργησε η QE, όπως ανέφερε η Investopedia. Καθώς αυτή η φούσκα ξεφουσκώνει, προειδοποιεί ότι οι τιμές των μετοχών θα υποχωρηθούν επίσης.

Ο Jesse Colombo έγραψε στη Forbes: "Οι χαλαρές νομισματικές συνθήκες είναι αυτό που δημιούργησε την εταιρική φούσκα του χρέους, οπότε ο τερματισμός αυτών των συνθηκών θα θέσει τέλος στη φούσκα του εταιρικού χρέους. Οι πτώση των τιμών των εταιρικών ομολόγων και οι υψηλότερες αποδόσεις των εταιρικών ομολόγων σε ένα σβήσιμο στάση, το οποίο θα ανοίξει επίσης τη φούσκα της χρηματιστηριακής αγοράς, δημιουργώντας μια προς τα κάτω σπειροειδή ".

Οι μέτοχοι και οι ομολογιούχοι, όπως και οι GM, η Ford και η GE, πρέπει να αναθεωρήσουν τους κινδύνους που περιλαμβάνουν πιθανές υποβαθμίσεις από τους οργανισμούς αξιολόγησης χρεών και συμπιέσεις εξυπηρέτησης του χρέους. Οι επενδύσεις στο χρέος ή στα ίδια κεφάλαια πιο φερέγγυων επιχειρήσεων διατρέχουν επίσης κίνδυνο, εάν γενική κρίση της αγοράς προκύψει από τον αποπληθωρισμό της φούσκας των ομολόγων ή από μια σειρά εταιρικών πτωχεύσεων.