Όταν οι Insiders Buy πρέπει να ενταχθούν οι επενδυτές;

Συμβουλές για τη νίκη της αγοράς τείνουν να έρχονται και να φεύγουν γρήγορα, αλλά κάποιος κατέχει εξαιρετικά καλά: εάν τα στελέχη, οι διευθυντές ή άλλοι με εσωτερική γνώση μιας δημόσιας επιχείρησης αγοράζουν ή πωλούν μετοχές, οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν το ίδιο πράγμα. Οι έρευνες δείχνουν ότι η δραστηριότητα των συναλλαγών εμπιστευτικών πληροφοριών αποτελεί πολύτιμο βαρόμετρο ευρείας μεταβολής του κλίματος της αγοράς και του τομέα.

Αλλά πριν κυνηγήσουν κάθε κίνηση εμπιστευτικών, οι ξένοι πρέπει να εξετάσουν τους παράγοντες που υπαγορεύουν το χρονοδιάγραμμα των συναλλαγών και τους παράγοντες που κρύβουν τα κίνητρα.

Λόγοι που πρέπει να ακολουθούνται για τη διαπραγμάτευση

Το επιχείρημα για το σκίαση των εσωτερικών παραγόντων έχει πολύ νόημα. Τα στελέχη και οι διευθυντές έχουν τις πιο ενημερωμένες πληροφορίες σχετικά με τις προοπτικές των εταιρειών τους. Με γνώμονα τις κυκλικές τάσεις, τις ροές παραγγελιών, τα εμπόδια στην προσφορά και την παραγωγή, το κόστος και άλλα βασικά συστατικά της επιχειρηματικής επιτυχίας, αυτοί οι εμπιστευματοδόχοι βρίσκονται πολύ μπροστά από τους αναλυτές και τους διαχειριστές χαρτοφυλακίων, για να μην αναφέρουμε μεμονωμένους επενδυτές. Οι αποφάσεις των εσωτερικών παραγόντων (νόμιμες ή μη) για το εμπόριο των αποθεμάτων των εταιρειών τους αξίζει να εξεταστούν.

Η έρευνα υποστηρίζει την άποψη ότι οι πληροφορίες εμπιστευτικών πληροφοριών λειτουργούν καλύτερα στο σύνολό τους. Το ανεξάρτητο ερευνητικό οίκο Θεματολόγιο προφίλ αγοράς (MPT) έδειξε ότι οι τάσεις εμπιστευτικών συναλλαγών σηματοδοτούν μια ανοδική πορεία προς το επίκεντρο της αγοράς. Για τον εντοπισμό των τάσεων, οι αναλυτές της MPT χρησιμοποιούν τον δείκτη Brooks, ο οποίος διαιρεί τις συνολικές πωλήσεις εσωτερικών εμπιστευτικών στοιχείων μιας εταιρείας με ολικές συναλλαγές (αγορές και πωλήσεις) και στη συνέχεια υπολογίζει κατά μέσο όρο αυτή την αναλογία για χιλιάδες αποθέματα. Εάν ο μέσος όρος του δείκτη Brooks είναι μικρότερος από 40%, οι προοπτικές της αγοράς είναι διογκωμένες. πάνω από το 60% σηματοδοτεί μια bearish προοπτική.

Ο καθηγητής οικονομικών του Πανεπιστημίου του Michigan, Nejat Seyhun, συγγραφέας της "Investment Intelligence from Insider Trading" (2000), προσφέρει μια παρόμοια ιστορία. Οι τιμές των μετοχών αυξάνονται περισσότερο μετά τις καθαρές αγορές των εμπλεκόμενων εταιρειών από ό, τι μετά τις καθαρές πωλήσεις. Σε γενικές γραμμές, οι εσωτερικοί παραγωγοί κερδίζουν κέρδη από τις νόμιμες εμπορικές τους δραστηριότητες και οι αποδόσεις τους είναι μεγαλύτερες από αυτές της συνολικής αγοράς.

Οι Ιστορίες Πίσω από τα Σήματα

Οι υπερβολές στις συναλλαγές εμπιστευτικών πληροφοριών φαίνεται να προβλέπουν μια επερχόμενη αλλαγή στην κατεύθυνση της αγοράς. Αλλά οι εξωτερικοί επενδυτές πρέπει να είναι απαίσια προσεκτικοί για την ανάγνωση θετικών μηνυμάτων σε κάθε αγοραστή που βλέπουν. Οι επενδυτές πρέπει επίσης να αποφεύγουν να αντιμετωπίζουν τις μεμονωμένες πωλήσεις ως σήματα για να εκφορτώσουν τις δικές τους εκμεταλλεύσεις. Βεβαίως, μια μεγάλη εντολή αγοράς ή πώλησης εσωτερικών στοιχείων μπορεί να προσφέρει στους επενδυτές έναν υπαινιγμό για τα πράγματα που έρχονται, αλλά δεν μεταφράζεται σε έναν δείκτη σίγουρης πυρκαγιάς για να ξεπεράσει την αγορά.

Περισσότερες εταιρείες απαιτούν νέα διορισμένα στελέχη και διευθυντές να κατέχουν μετοχές. Ως δείκτες της αγοράς, αυτές οι απαιτούμενες αγορές είναι άσχετες με τους εξωτερικούς επενδυτές. Άλλες εταιρείες ενθαρρύνουν την κυριότητά τους, παρέχοντας δάνεια σε στελέχη για το μισό της τιμής αγοράς. Αυτά είναι παραδείγματα της επιχείρησης που λαμβάνει μέτρα για την ευθυγράμμιση των συμφερόντων της διοίκησης και των μετόχων. Ενώ είναι σίγουρα αξιέπαινες, αυτές οι συναλλαγές δεν παρέχουν λόγο για τους ξένους να αγοράζουν μετοχές.

Μερικές φορές ένας εσωτερικός θα ανακοινώσει μια αγορά μετοχών μόνο για να πάρει την προσοχή της Wall Street, αλλά ανακοινώνοντας δεν είναι το ίδιο όπως κάνει. Πριν από πολλά χρόνια, ο Jim Clark, ιδρυτής της εκκίνησης της dot-com Healtheon, κήρυξε την πρόθεσή του να αγοράσει όσο το 100 εκατομμύρια δολάρια αξίας του εταιρικού αποθέματος. Οι μετοχές της Healtheon σημείωσαν άνοδο την ημέρα της ανακοίνωσης, αλλά ο Clark δεν αγόραζε σχεδόν ό, τι είχε προτείνει. Το απόθεμα υποχώρησε γρήγορα, και εκείνοι που ακολούθησαν το προβάδισμά του καίγονται. Η Healtheon μεταγενέστερα συγχωνεύθηκε με το WebMD και η συνδυασμένη οντότητα αποκτήθηκε τελικά από την ιδιωτική εταιρεία KKR & Co. (KKR).

Αν και μπορούν να αγοράσουν μετοχές της εταιρείας τους επειδή αναμένουν καλά πράγματα που έρχονται, οι αγοραστές δεν πωλούν απλώς και μόνο επειδή πιστεύουν ότι τα μερίδιά τους στην εταιρεία πρόκειται να βυθιστούν σε αξία. Εμπιστευόμενοι πωλούν για κάθε είδους λόγους. Μπορεί να θέλουν να διαφοροποιήσουν τις συμμετοχές τους, να διανείμουν μετοχές στους επενδυτές, να πληρώσουν για διαζύγιο ή να πάρουν ένα καλά κερδισμένο ταξίδι.

Ένα άλλο μεγάλο πρόβλημα με τη χρήση στοιχείων εμπιστευτικών στοιχείων για συγκεκριμένες εταιρείες είναι ότι τα στελέχη μερικές φορές παραβλέπουν τις προοπτικές των εταιρειών. Ορισμένοι εμπιστευματοδόχοι μπορούν να αγοράσουν ακόμη και όταν οι τιμές των μετοχών καταρρεύσουν. Όταν οι εσωτερικοί συνεργάτες κάνουν σωστή εκτίμηση των μετοχών των εταιρειών τους, μπορεί να είναι θέμα τύχης και οτιδήποτε άλλο.

Οι επιλογές μετοχών των εργαζομένων, οι οποίες συνιστούν όλο και μεγαλύτερο μέρος της αποζημίωσης στελεχών, μπορούν να κάνουν την ανάλυση δύσκολη. Θυμηθείτε αυτό: εάν ο εμπιστευματοδόχος ασκεί δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών αγοράζοντας το απόθεμα, δεν έχει πολύ νόημα εάν οι επιλογές παραχωρήθηκαν σε κατώτατες τιμές. Ταυτόχρονα, κατά την αγορά μέσω της άσκησης των επιλογών τους, τα στελέχη δεν χρειάζεται να αποκαλύπτουν αυτό. Οι εξωτερικοί συνεργάτες μπορούν πραγματικά μόνο να μαντέψουν πόση "πραγματική" αγορά πραγματοποιείται.

Συμβουλές για τη χρήση δεδομένων εσωτερικού

Οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν τις ακόλουθες κατευθυντήριες γραμμές κατά την ανάλυση συγκεκριμένων καταστάσεων εμπιστευτικών συναλλαγών:

1. Ορισμένοι εμπιστευματοδόχοι είναι καλύτεροι από άλλους.

Οι διευθυντές γνωρίζουν λιγότερο για τις προοπτικές μιας εταιρείας από τα στελέχη. Τα βασικά στελέχη είναι ο Διευθύνων Σύμβουλος και ο Οικονομικός Διευθυντής Οι άνθρωποι που εκτελούν την επιχείρηση γνωρίζουν περισσότερα σχετικά με το πού κατευθύνεται.

2. Πολλές συναλλαγές είναι καλύτερες από λίγο.

Ένα ή δύο άτομα σε μια μεγάλη εταιρία δεν κάνουν τάση. Τρεις ή περισσότεροι παρέχουν μια καλύτερη ένδειξη ότι συμβαίνει κάτι. Σε γενικές γραμμές, οι μοναχικές συναλλαγές είναι αναξιόπιστες.

3. Οι άνθρωποι σε μικρές επιχειρήσεις γνωρίζουν περισσότερα

Στις μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις, σχεδόν όλοι οι εμπλεκόμενοι είναι ενημερωμένοι για τα οικονομικά της εταιρείας. Στις μεγάλες εταιρίες, οι πληροφορίες είναι πιο διασκορπισμένες και συνήθως μόνο η κεντρική ομάδα διαχείρισης έχει τη μεγάλη εικόνα.

4. Μείνε η πορεία.

Τα στοιχεία δείχνουν ότι οι εμπλεκόμενοι έχουν την τάση να ενεργούν πολύ νωρίτερα από τις αναμενόμενες ειδήσεις. Το κάνουν εν μέρει για να αποφευχθεί η εμφάνιση παράνομων συναλλαγών. Μια μελέτη από τους ακαδημαϊκούς στο κράτος της Πενσυλβάνια και το Μίτσιγκαν δήλωσε ότι η δραστηριότητα εμπιστευτικών πληροφοριών προηγείται ειδικών εταιρικών ειδήσεων μέχρι και δύο χρόνια πριν από την τελική αποκάλυψη των ειδήσεων.

Η κατώτατη γραμμή

Εδώ είναι η παρακολούθηση των παραληπτών - εμπιστευτικών στοιχείων δεν είναι εύκολη και δύσκολα εγγυάται μεγάλες αποδόσεις. Ένα πρότυπο εμπορικών συναλλαγών μπορεί να προσφέρει ένα μήνυμα για τις επερχόμενες αλλαγές της αγοράς και είναι σίγουρα καθησυχαστικό να αγοράσετε ή να πωλήσετε ένα απόθεμα γνωρίζοντας ότι ένας εμπιστευόμενος κάνει το ίδιο πράγμα. Ωστόσο, σύμφωνα με το προβάδισμα των εμπλεκομένων, δεν θα αντικαταστήσει ποτέ επιμελείς έρευνες.