Όταν οι τιμές των μετοχών πέφτουν, πού είναι τα χρήματα;

Έχετε αναρωτηθεί ποτέ τι συνέβη με τις κάλτσες σας όταν τους βάζετε στο στεγνωτήριο και στη συνέχεια δεν τους είδατε ξανά; Είναι ένα ανεξήγητο μυστήριο που μπορεί να μην έχει ποτέ μια απάντηση. Πολλοί άνθρωποι αισθάνονται τον ίδιο τρόπο όταν διαπιστώνουν ξαφνικά ότι η ισορροπία των χρηματιστηριακών λογαριασμών τους έχει πάρει ένα νοικοκυριό. Έτσι, πού πήγαν αυτά τα χρήματα; Ευτυχώς, τα χρήματα που κερδίζονται ή χάνουν σε ένα απόθεμα δεν εξαφανίζονται. Διαβάστε για να μάθετε τι συμβαίνει σε αυτό και τι προκαλεί αυτό.

Εξαφανίζει τα χρήματα
Πριν φτάσουμε στο πώς εξαφανίζεται το χρήμα, είναι σημαντικό να καταλάβουμε ότι ανεξάρτητα από το αν η αγορά βρίσκεται σε κατάσταση ταύρου (εκτιμώμενη) ή φέρει (υποτιμητική), η προσφορά και η ζήτηση οδηγούν την τιμή των μετοχών και οι διακυμάνσεις στις τιμές των μετοχών καθορίζουν εάν χρήματα ή να το χάσετε. (Για ανάγνωση στο υπόβαθρο αυτής της έννοιας, βλ. Βασικά στοιχεία οικονομικών: ζήτηση και παροχή .)

Έτσι, αν αγοράσετε ένα απόθεμα για $ 10 και στη συνέχεια το πουλήσετε μόνο για $ 5, θα χάσετε (προφανώς) $ 5. Μπορεί να αισθάνεται ότι τα χρήματα πρέπει να πάνε σε κάποιον άλλο, αλλά αυτό δεν είναι ακριβώς αλήθεια. Δεν πηγαίνει στο άτομο που αγοράζει το απόθεμα από εσάς. Η εταιρεία που εξέδωσε το απόθεμα δεν το έχει ούτε. Η μεσιτεία παραμένει επίσης άδειο, καθώς πληρώσατε μόνο για να πραγματοποιήσετε τη συναλλαγή για λογαριασμό σας. Επομένως, το ερώτημα παραμένει: από πού πήγαν τα χρήματα;

Σιωπηρή και ρητή τιμή Η απλούστερη απάντηση σε αυτή την ερώτηση είναι ότι πραγματικά εξαφανίστηκε στον αέρα, μαζί με τη μείωση της ζήτησης για το απόθεμα ή, πιο συγκεκριμένα, τη μείωση της ευνοϊκής αντίληψης των επενδυτών για αυτό. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με το τι οδηγεί την τιμή των μετοχών, δείτε τα Βασικά στοιχεία αποθεμάτων )

Αλλά αυτή η ικανότητα των χρημάτων να διαλυθούν στο άγνωστο καταδεικνύει τον περίπλοκο και κάπως αντιφατικό χαρακτήρα του χρήματος. Ναι, τα χρήματα είναι ένα teaser - ταυτόχρονα άυλο, φλερτάροντας με τα όνειρα και τις φαντασιώσεις μας, και το σκυρόδεμα, το πράγμα με το οποίο παίρνουμε το καθημερινό μας ψωμί. Πιο συγκεκριμένα, αυτή η διπλωματικότητα χρημάτων αντιπροσωπεύει τα δύο μέρη που αποτελούν την αγοραία αξία ενός αποθέματος: τη σιωπηρή και ρητή αξία.

Από τη μία πλευρά, τα χρήματα μπορούν να δημιουργηθούν ή να διαλυθούν με τη μεταβολή της έμμεσης αξίας ενός αποθέματος, η οποία καθορίζεται από τις προσωπικές αντιλήψεις και την έρευνα των επενδυτών και των αναλυτών. Για παράδειγμα, μια φαρμακευτική εταιρεία με δικαιώματα για το δίπλωμα ευρεσιτεχνίας για τη θεραπεία για καρκίνο μπορεί να έχει πολύ υψηλότερη σιωπηρή αξία από αυτή ενός καταστήματος γωνίας.

Ανάλογα με τις αντιλήψεις και τις προσδοκίες των επενδυτών για το απόθεμα, η έμμεση αξία βασίζεται στις προβλέψεις εσόδων και κερδών. Εάν η έμμεση τιμή υποστεί μια αλλαγή - η οποία, στην πραγματικότητα, παράγεται από αφηρημένα πράγματα όπως η πίστη και το συναίσθημα - ακολουθεί η τιμή των μετοχών. Μια μείωση της έμμεσης αξίας, για παράδειγμα, αφήνει τους ιδιοκτήτες του αποθέματος με ζημία, επειδή το περιουσιακό τους στοιχείο είναι τώρα χαμηλότερο από την αρχική του τιμή. Και πάλι, κανείς άλλος απαραιτήτως δεν έλαβε τα χρήματα. έχει χάσει τις αντιλήψεις των επενδυτών.

Τώρα που καλύψαμε το κάπως "εξωπραγματικό" χαρακτηριστικό των χρημάτων, δεν μπορούμε να αγνοήσουμε πώς τα χρήματα αντιπροσωπεύουν επίσης μια ρητή αξία, η οποία είναι η συγκεκριμένη αξία μιας εταιρείας. Αναφερόμενη ως η λογιστική αξία (ή μερικές φορές λογιστική αξία), η ρητή τιμή υπολογίζεται προσθέτοντας όλα τα στοιχεία του ενεργητικού και αφαιρώντας τις υποχρεώσεις. Έτσι, αυτό αντιπροσωπεύει το ποσό των χρημάτων που θα παρέμεναν αν μια εταιρεία θα πωλούσε όλα τα περιουσιακά της στοιχεία σε δίκαιη αγοραία αξία και στη συνέχεια θα εξοφλούσε όλες τις υποχρεώσεις. (Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε το Digging into Book Book Value και την τιμή από το βιβλίο .)

Αλλά βλέπετε, χωρίς ρητή αξία, η έμμεση αξία δεν θα υπήρχε: η ερμηνεία των επενδυτών σχετικά με το πόσο καλά μια εταιρεία θα χρησιμοποιήσει τη ρητή αξία της είναι η δύναμη πίσω από τη σιωπηρή αξία.

Το Φεβρουάριο του 2009, η Cisco Systems Inc. (Nasdaq: CSCO) είχε 5, 81 δισ. Μετοχές, πράγμα που σημαίνει ότι αν η αξία των μετοχών μειωθεί κατά $ 1, θα ισοδυναμούσε με την απώλεια περισσότερων από 5, 81 δισ. (σιωπηρή) τιμή. Επειδή η CSCO έχει πολλά δισεκατομμύρια δολάρια σε συγκεκριμένα περιουσιακά στοιχεία, γνωρίζουμε ότι η αλλαγή δεν συμβαίνει σε ρητή αξία, οπότε η ιδέα του χρήματος που εξαφανίζεται σε λεπτό αέρα γίνεται ειρωνικά πολύ πιο απτή. Στην ουσία, αυτό που συμβαίνει είναι ότι οι επενδυτές, οι αναλυτές και οι επαγγελματίες της αγοράς δηλώνουν ότι οι προβλέψεις τους για την εταιρεία έχουν μειωθεί. Επομένως, οι επενδυτές δεν είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν τόσο για το απόθεμα όσο και πριν.

Έτσι, η πίστη και οι προσδοκίες μπορούν να μετατραπούν σε κρύο σκληρό μετρητά, αλλά μόνο για κάτι πολύ πραγματικό: η ικανότητα μιας εταιρείας να δημιουργήσει κάτι, είτε πρόκειται για προϊόν το οποίο μπορούν να χρησιμοποιήσουν οι άνθρωποι είτε για μια υπηρεσία που χρειάζονται οι άνθρωποι. Όσο καλύτερη είναι η δημιουργία μιας επιχείρησης, τόσο υψηλότερα θα είναι τα κέρδη της εταιρείας και οι περισσότεροι πιστοί επενδυτές θα έχουν στην εταιρεία.

Σε μια αγορά ταύρων, υπάρχει μια γενική θετική αντίληψη της ικανότητας της αγοράς να συνεχίσει να παράγει και να δημιουργεί. Επειδή αυτή η αντίληψη δεν θα υπήρχε αν δεν υπήρχαν κάποιες ενδείξεις ότι κάτι δημιουργείται ή πρόκειται να δημιουργηθεί, όλοι σε μια αγορά ταύρων μπορούν να κερδίσουν χρήματα. Φυσικά, το ακριβώς αντίθετο μπορεί να συμβεί σε μια αγορά αρκούδων. (Για να μάθετε περισσότερα, να διαβάσετε Είμαστε σε μια ταύρο αγορά ή μια αγορά αρκούδων; και Πού οι ταύρος και η bear market παίρνουν τα ονόματά τους; )

Για να το συνοψίσετε, μπορείτε να σκεφτείτε τη χρηματιστηριακή αγορά ως ένα τεράστιο όχημα για τη δημιουργία πλούτου και την καταστροφή.

Εξαφάνιση κάλτσες
Κανείς δεν ξέρει πραγματικά γιατί οι κάλτσες μπαίνουν στο στεγνωτήριο και δεν βγαίνουν ποτέ, αλλά την επόμενη φορά που αναρωτιέστε πού προέκυψε η τιμή της μετοχής ή ότι πήγε, τουλάχιστον μπορείτε να την προσδώσετε στην αντίληψη της αγοράς.