Κατανόηση στρατηγικής Straddle για τα κέρδη της αγοράς

Στο εμπόριο, υπάρχουν πολυάριθμες εξελιγμένες εμπορικές στρατηγικές που έχουν σχεδιαστεί για να βοηθήσουν τους εμπόρους να πετύχουν ανεξάρτητα από το αν η αγορά κινείται πάνω ή κάτω. Ορισμένες από τις πιο εξελιγμένες στρατηγικές, όπως τα σιδερένια σίδερα και οι σιδερένιες πεταλούδες, είναι θρυλικές στον κόσμο των επιλογών. Απαιτούν πολύπλοκες αγορές και πωλήσεις πολλαπλών επιλογών σε διάφορες τιμές απεργίας. Το τελικό αποτέλεσμα είναι να διασφαλιστεί ότι ένας έμπορος θα είναι σε θέση να αποκομίσει κέρδος, ανεξάρτητα από το πού καταλήγει η υποκείμενη τιμή του αποθέματος, του νομίσματος ή του εμπορεύματος.

Ωστόσο, μία από τις λιγότερο εξελιγμένες στρατηγικές επιλογής μπορεί να επιτύχει τον ίδιο ουδέτερο στόχο της αγοράς με πολύ λιγότερες παρενοχλήσεις. Η στρατηγική αυτή είναι γνωστή ως "straddle". Απαιτεί μόνο την αγορά ή την πώληση μιας θέσης και μία κλήση για να ενεργοποιηθεί. Σε αυτό το άρθρο, θα ρίξουμε μια ματιά στα διαφορετικά είδη των straddles και τα οφέλη και τις παγίδες του καθενός.

Τύποι Straddles

Ένα straddle είναι μια στρατηγική που επιτυγχάνεται με την κατοχή ίσου αριθμού θέσεων και κλήσεων με την ίδια τιμή άσκησης και τις ημερομηνίες λήξης. Ακολουθούν οι δύο τύποι θέσεων straddle.

• Long Straddle - Το μακρύ περίγραμμα σχεδιάζεται γύρω από την αγορά μιας θέσης και μιας κλήσης με την ίδια τιμή προειδοποίησης και την ημερομηνία λήξης. Το μακρύ περίπλοκο προορίζεται να επωφεληθεί από την αλλαγή των τιμών της αγοράς αξιοποιώντας την αυξημένη μεταβλητότητα. Ανεξάρτητα από το ποια κατεύθυνση κινείται η τιμή της αγοράς, μια μακρά θέση στο τραπέζι θα σας έχει τοποθετήσει για να το εκμεταλλευτείτε.
• Short Straddle - Το σύντομο περίπτερο απαιτεί από τον έμπορο να πουλήσει τόσο την put όσο και την επιλογή κλήσης με την ίδια τιμή προειδοποίησης και την ημερομηνία λήξης. Με την πώληση των δικαιωμάτων προαίρεσης, ο έμπορος είναι σε θέση να εισπράξει το ασφάλιστρο ως κέρδος. Ένας έμπορος ευδοκιμεί μόνο όταν ένα σύντομο περίπτερο βρίσκεται σε μια αγορά με ελάχιστη ή καθόλου αστάθεια. Η ευκαιρία κέρδους θα βασιστεί 100% στην έλλειψη ικανότητας της αγοράς να κινηθεί προς τα πάνω ή προς τα κάτω. Αν η αγορά αναπτύξει μια προκατάληψη είτε με τον τρόπο, τότε το συνολικό ασφάλιστρο που συλλέγεται τίθεται σε κίνδυνο.

Η επιτυχία ή η αποτυχία οποιουδήποτε straddle βασίζεται στους φυσικούς περιορισμούς που οι επιλογές έχουν εγγενώς μαζί με τη συνολική δυναμική της αγοράς. (Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στο: Tutorial βασικών επιλογών επιλογών )

Το μακρύ περίβλημα

Ένα μακρύ περίβλημα είναι ειδικά σχεδιασμένο για να βοηθήσει έναν έμπορο να κερδίζει κέρδη ανεξάρτητα από το πού αποφασίζει η αγορά. Υπάρχουν τρεις κατευθύνσεις: μια αγορά μπορεί να κινηθεί: πάνω, κάτω ή πλάγια. Όταν η αγορά κινείται πλαγίως, είναι δύσκολο να γνωρίζουμε αν θα σπάσει προς τα πάνω ή προς τα κάτω. Για να προετοιμαστείτε επιτυχώς για το ξεσπάσματα της αγοράς, υπάρχει μία από τις δύο διαθέσιμες επιλογές:

1. Ο έμπορος μπορεί να πάρει μια πλευρά και να ελπίζει ότι η αγορά θα σπάσει προς αυτή την κατεύθυνση.
2. Ο έμπορος μπορεί να αντισταθμίσει τα στοιχήματά του και να επιλέξει και τις δύο πλευρές ταυτόχρονα. Εκεί έρχεται το μακρύ περίβλημα.

Αγοράζοντας μια θέση και μια κλήση, ο έμπορος είναι σε θέση να πιάσει την κίνηση της αγοράς ανεξάρτητα από την κατεύθυνσή του. Εάν η αγορά ανεβαίνει, η κλήση είναι εκεί. αν η αγορά μετακινηθεί προς τα κάτω, η θέση είναι εκεί. Στο Σχήμα 1, εξετάζουμε μια εικόνα 17 ημερών της αγοράς του ευρώ. Αυτό το στιγμιότυπο βρίσκει το ευρώ να είναι μεταξύ 1, 5660 και 1, 54 δολάρια.

Φιγούρα 1

Πηγή: TradeNavigator.com

Ενώ η αγορά μοιάζει να μπορεί να σπάσει την τιμή των $ 1.5660, δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι θα το κάνει. Με βάση αυτή την αβεβαιότητα, η αγορά ενός straddle θα μας επιτρέψει να πιάσουμε την αγορά εάν σπάσει στην ανοδική ή αν φτάσει πίσω στο επίπεδο 1, 54 δολάρια. Αυτό επιτρέπει στον έμπορο να αποφύγει τυχόν εκπλήξεις.

Μειονεκτήματα στο Long Straddle

Τα παρακάτω είναι τα τρία βασικά μειονεκτήματα στο μακρύ περίβλημα.

• Δαπάνη
• Κίνδυνος απώλειας
• Έλλειψη μεταβλητότητας

Ο βασικός κανόνας όταν πρόκειται για επιλογές αγοράς είναι τα χρήματα και τα επιτόκια είναι πιο ακριβά από τις επιλογές εκτός χρήματος. Κάθε επιλογή σε χρήμα μπορεί να αξίζει μερικές χιλιάδες δολάρια. Έτσι, ενώ η αρχική πρόθεση είναι να είναι σε θέση να πιάσει την κίνηση της αγοράς, το κόστος για να το κάνει μπορεί να μην ταιριάζει με το ποσό σε κίνδυνο.

Στο Σχήμα 2 βλέπουμε τα διαλείμματα στην αγορά προς τα πάνω, κατευθείαν μέσω $ 1.5660.

ATM Straddle (At-The-Money)

Σχήμα 2

Πηγή: TradeNavigator.com

Αυτό μας οδηγεί στο δεύτερο πρόβλημα: τον κίνδυνο απώλειας. Ενώ η κλήση μας στα $ 1.5660 έχει πλέον μετακινηθεί στα χρήματα και αυξήθηκε σε αξία στη διαδικασία, το $ 1.5660 put έχει τώρα μειωθεί σε αξία επειδή έχει πλέον μετακινηθεί μακρύτερα από τα χρήματα. Πόσο γρήγορα ένας έμπορος μπορεί να βγει από τη χαμένη πλευρά του straddle θα έχει σημαντικό αντίκτυπο σε ποιο είναι το συνολικό κερδοφόρο αποτέλεσμα του straddle μπορεί να είναι. Εάν οι ζημιές από δικαιώματα προτίμησης αυξάνονται γρηγορότερα από τα κέρδη προτίμησης ή η αγορά αποτυγχάνει να κινηθεί αρκετά για να αντισταθμίσει τις απώλειες, το συνολικό εμπόριο θα είναι χαμένος.

Το τελευταίο μειονέκτημα ασχολείται με την έμφυτη σύνθεση των επιλογών. Όλες οι επιλογές αποτελούνται από τις ακόλουθες δύο τιμές:

• Τιμή ώρας - Η τιμή χρόνου προέρχεται από το πόσο μακριά έχει λήξει η επιλογή. (Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε: Η σημασία της χρονικής αξίας .)
• Εγγενής αξία - Η εγγενής αξία προέρχεται από την τιμή προειδοποίησης της επιλογής που βρίσκεται έξω, μέσα ή στα χρήματα.

Εάν η αγορά δεν παρουσιάζει μεταβλητότητα και δεν κινείται προς τα πάνω ή προς τα κάτω, τόσο η θέση πώλησης όσο και η επιλογή αγοράς θα χάσουν αξία κάθε μέρα. Αυτό θα συνεχιστεί έως ότου η αγορά είτε επιλέξει οριστικά μια κατεύθυνση είτε οι επιλογές λήξουν χωρίς αξία.

Το Σύντομο Πεδίο

Η δύναμη του βραχίονα είναι επίσης το μειονέκτημα του. Αντί να αγοράζουν ένα κουτάβι και ένα τηλεφώνημα, πωλούνται ένα κουτάβι και μία κλήση προκειμένου να δημιουργηθεί εισόδημα από τα ασφάλιστρα. Οι χιλιάδες που δαπανώνται από τους αγοραστές θέσεων και κλήσεων γεμίζουν πραγματικά τον λογαριασμό σας. Αυτό μπορεί να είναι ένα μεγάλο όφελος για κάθε έμπορο. Το μειονέκτημα, ωστόσο, είναι ότι όταν πουλάτε μια επιλογή εκθέτεστε τον εαυτό σας σε απεριόριστο κίνδυνο. (Για σχετική ανάγνωση, δείτε: Επιλογές κινδύνου που μπορεί να επηρεάσουν το χαρτοφυλάκιό σας .)

Όσο η αγορά δεν κινείται προς τα πάνω ή προς τα κάτω στην τιμή, ο σύντομος έμπορος είναι πολύ καλός. Το βέλτιστο κερδοφόρο σενάριο συνεπάγεται τη διάβρωση τόσο της τιμής χρόνου όσο και της εγγενούς αξίας των επιλογών πώλησης και κλήσης. Σε περίπτωση που η αγορά επιλέξει μια κατεύθυνση, ο έμπορος όχι μόνο πρέπει να πληρώσει για τυχόν ζημιές που προκύπτουν, αλλά πρέπει επίσης να επιστρέψει το ασφάλιστρο που έχει εισπράξει.

Η μόνη δυνατότητα προσφυγής στους μικρούς εμπόρους έχει να αγοράσει τις επιλογές που πώλησαν όταν η αξία το δικαιολογεί. Αυτό μπορεί να συμβεί οποιαδήποτε στιγμή κατά τη διάρκεια του κύκλου ζωής ενός εμπορίου. Εάν δεν γίνει αυτό, η μόνη επιλογή είναι να διατηρήσετε την ημερομηνία λήξης.

Όταν η στρατηγική του Straddles λειτουργεί καλύτερα

Η επιλογή του straddle λειτουργεί καλύτερα όταν πληροί τουλάχιστον ένα από αυτά τα τρία κριτήρια:

• Η αγορά βρίσκεται σε πλάγια όψη.
• Υπάρχουν εκκρεμή νέα, κέρδη ή άλλη ανακοίνωση.
• Οι αναλυτές έχουν εκτεταμένες προβλέψεις σε μια συγκεκριμένη ανακοίνωση.

Οι αναλυτές μπορούν να έχουν τεράστιο αντίκτυπο στον τρόπο με τον οποίο αντιδρά η αγορά πριν γίνει κάποια ανακοίνωση. Πριν από οποιαδήποτε απόφαση κερδών ή κυβερνητική ανακοίνωση, οι αναλυτές κάνουν το καλύτερο δυνατό για να προβλέψουν ποια θα είναι η ακριβής αξία της ανακοίνωσης. Οι αναλυτές μπορούν να κάνουν εκτιμήσεις εβδομάδες πριν από την πραγματική ανακοίνωση, η οποία αναγκάζει ακούσια την αγορά να κινηθεί προς τα πάνω ή προς τα κάτω. Εάν η πρόβλεψη είναι σωστή ή λανθασμένη, είναι δευτερεύουσα σε σχέση με τον τρόπο με τον οποίο αντιδρά η αγορά και αν το περίπτερο σας θα είναι κερδοφόρο. (Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε τις συστάσεις του αναλυτή: Να πωλούν οι αξιολογήσεις υπάρχουν ">

Αφού απελευθερωθούν οι πραγματικοί αριθμοί, η αγορά έχει έναν από τους δύο τρόπους αντίδρασης: Η πρόβλεψη των αναλυτών μπορεί να προσθέσει είτε να μειώσει την ορμή της πραγματικής τιμής μόλις γίνει η ανακοίνωση. Με άλλα λόγια, θα προχωρήσει προς την κατεύθυνση του τι προέβλεψε ο αναλυτής ή θα δείξει σημάδια κόπωσης. Ένα σωστά δημιουργημένο straddle, σύντομο ή μακρύ, μπορεί να εκμεταλλευτεί με επιτυχία αυτό το είδος του σεναρίου της αγοράς. Η δυσκολία εμφανίζεται όταν γνωρίζετε πότε να χρησιμοποιήσετε ένα κοντό ή ένα μακρύ περίβλημα. Αυτό μπορεί να καθοριστεί μόνο όταν η αγορά θα κινηθεί σε αντίθεση με τα νέα και όταν τα νέα θα προσθέσουν απλά στη δυναμική της κατεύθυνσης της αγοράς.

συμπέρασμα

Υπάρχει μια συνεχής πίεση στους εμπόρους να επιλέξουν να αγοράσουν ή να πουλήσουν, να εισπράξουν ασφάλιστρα ή να πληρώσουν ασφάλιστρα, αλλά το straddle είναι ο μεγάλος ισοσταθμιστής. Το straddle επιτρέπει σε έναν έμπορο να αφήσει την αγορά να αποφασίσει πού θέλει να πάει. Η κλασική παροιμία είναι "η τάση είναι ο φίλος σου". Επωφεληθείτε από μία από τις λίγες φορές που σας επιτρέπεται να βρίσκεστε σε δύο μέρη ταυτόχρονα με ένα put και μια κλήση. (Για σχετική ανάγνωση, δείτε: Πώς ο κανόνας Straddle δημιουργεί φορολογικές ευκαιρίες για τους εμπόρους επιλογών.)