Straddle εναντίον Strangle: Ποια είναι η διαφορά;

Τα περιθώρια και οι στραγγαλισμοί είναι στρατηγικές επιλογών που επιτρέπουν σε έναν επενδυτή να επωφεληθεί από σημαντικές κινήσεις στην τιμή ενός μετοχικού κεφαλαίου, ανεξάρτητα από το αν το απόθεμα κινείται πάνω ή κάτω. Και οι δύο προσεγγίσεις συνίστανται στην αγορά ίσου αριθμού επιλογών κλήσης και πώλησης με την ίδια ημερομηνία λήξης. Η διαφορά είναι ότι το στραγγαλισμό έχει δύο διαφορετικές τιμές απεργίας, ενώ το straddle έχει μια κοινή τιμή απεργίας.

Οι επιλογές είναι ένας τύπος ασφάλειας παράγωγου, δηλαδή η τιμή των δικαιωμάτων προαίρεσης είναι εγγενώς συνδεδεμένη με την τιμή κάποιου άλλου. Αν αγοράσετε μια σύμβαση δικαιωμάτων προτίμησης, έχετε το δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση να αγοράσετε ή να πωλήσετε ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε καθορισμένη τιμή την ή πριν από μια συγκεκριμένη ημερομηνία. Μια επιλογή κλήσης δίνει στον επενδυτή το δικαίωμα να αγοράζει μετοχές και μια επιλογή πώλησης δίνει στον επενδυτή το δικαίωμα να πωλεί μετοχές. Η τιμή άσκησης μιας σύμβασης δικαιωμάτων προαίρεσης είναι η τιμή στην οποία μπορεί να αγοραστεί ή να πωληθεί ένα υποκείμενο απόθεμα. Το απόθεμα πρέπει να αυξηθεί πάνω από αυτή την τιμή για κλήσεις ή να πέσει κάτω για τα βάζει πριν μια θέση μπορεί να ασκηθεί για ένα κέρδος.

Βασικές τακτικές

• Τα περιθώρια και οι στραγγαλισμοί είναι στρατηγικές επιλογής που χρησιμοποιούν οι επενδυτές για να επωφεληθούν από τις σημαντικές κινήσεις στην τιμή του αποθέματος, ανεξάρτητα από την κατεύθυνση.
• Τα Straddles είναι χρήσιμα όταν δεν είναι σαφές σε ποια κατεύθυνση μπορεί να κινηθεί η τιμή των μετοχών, έτσι ώστε να προστατεύεται ο επενδυτής, ανεξάρτητα από το αποτέλεσμα.
• Τα στρογγυλά χρήματα είναι χρήσιμα όταν ο επενδυτής πιστεύει ότι είναι πιθανό ότι το απόθεμα θα κινηθεί με τον ένα ή τον άλλο τρόπο, αλλά θέλει να προστατευθεί μόνο σε περίπτωση.
• Υπάρχουν σύνθετοι φορολογικοί νόμοι που οι επενδυτές πρέπει να κατανοήσουν σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο πρέπει να λογοδοτούν τα κέρδη και οι ζημίες ως αποτέλεσμα της διαπραγμάτευσης δικαιωμάτων προαίρεσης.

Διασκελίζω

Το εμπόριο στο εμπόριο είναι ένας τρόπος για έναν έμπορο να επωφεληθεί από την κίνηση των τιμών ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία προγραμματίζεται να κυκλοφορήσει τα αποτελέσματα των τελευταίων κερδών της σε τρεις εβδομάδες, αλλά δεν έχετε ιδέα εάν οι ειδήσεις θα είναι καλές ή κακές. Αυτές οι εβδομάδες πριν από το δελτίο ειδήσεων θα ήταν μια καλή στιγμή για να εισέλθει σε ένα straddle επειδή, όταν τα αποτελέσματα κυκλοφορούν, το απόθεμα είναι πιθανό να κινηθεί απότομα υψηλότερα ή χαμηλότερα.

Ας υποθέσουμε ότι το χρηματιστήριο διαπραγματεύεται στα $ 15 το μήνα Απρίλιο. Υποθέστε ότι μια επιλογή αγοράς $ 15 για τον Ιούνιο έχει τιμή $ 2, ενώ η τιμή της επιλογής $ 15 put για τον Ιούνιο είναι $ 1. Ένα straddle επιτυγχάνεται με την αγορά τόσο της κλήσης όσο και της θέσης για συνολικά $ 300: ($ 2 + $ 1) x 100 μετοχές ανά σύμβαση προαίρεσης = $ 300. Το straddle θα αυξηθεί σε αξία αν το απόθεμα κινείται υψηλότερα (λόγω της επιλογής μακράς κλήσης) ή εάν το απόθεμα μειώνεται (λόγω της επιλογής long put). Τα κέρδη θα πραγματοποιηθούν εφόσον η τιμή των μετοχών κινείται κατά περισσότερο από 3 δολάρια ανά μετοχή προς οποιαδήποτε κατεύθυνση.

Στραγγαλίζω

Μια άλλη προσέγγιση των επιλογών είναι η στραγγαλιστική θέση. Ενώ ένα περιθώριο δεν έχει κατεύθυνση κατεύθυνση, χρησιμοποιείται ένα στραγγαλισμό όταν ο επενδυτής πιστεύει ότι το απόθεμα έχει περισσότερες πιθανότητες να κινηθεί προς κάποια κατεύθυνση, αλλά θα ήθελε ακόμα να προστατευθεί σε περίπτωση αρνητικής κίνησης.

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι πιστεύετε ότι τα αποτελέσματα μιας εταιρείας θα είναι θετικά, πράγμα που σημαίνει ότι χρειάζεστε λιγότερη προστασία από την υποβάθμιση. Αντί να αγοράσετε την επιλογή πώλησης με την τιμή άσκησης των $ 15 για $ 1, ίσως να δούμε την αγορά της απεργίας των 12, 50 δολαρίων που έχει μια τιμή $ 0, 25. Αυτό το εμπόριο θα κοστίσει λιγότερο από το straddle και επίσης απαιτεί λιγότερο από μια ανοδική κίνηση για να σπάσει ακόμη. Χρησιμοποιώντας την επιλογή κατώτερου πλήκτρου σε αυτό το στραγγαλισμό θα σας προστατεύσει ακόμα από την ακραία μειονέκτημα, ενώ θα σας βάλω σε καλύτερη θέση για να κερδίσετε από μια θετική ανακοίνωση.

4 Επιλογές Στρατηγικές για να ξέρετε

Ειδικές εκτιμήσεις

Η κατανόηση των φόρων που πρέπει να πληρώνονται για τα δικαιώματα προαίρεσης είναι πάντα πολύπλοκη και κάθε επενδυτής που χρησιμοποιεί αυτές τις στρατηγικές πρέπει να είναι εξοικειωμένος με τους νόμους για την αναφορά των κερδών και των ζημιών.

IRS Pub. 550: Κεφαλαιουχικά Κέρδη & Ζημίες: Το Straddles παρέχει μια επισκόπηση. Συγκεκριμένα, οι επενδυτές θα θέλουν να εξετάσουν τις οδηγίες σχετικά με τις «αντισταθμιστικές θέσεις», τις οποίες η κυβέρνηση περιγράφει ως «θέση που μειώνει σημαντικά κάθε κίνδυνο απώλειας που μπορεί να έχετε από την κατοχή άλλης θέσης».

Σε κάποια χρονική στιγμή, ορισμένοι έμποροι επιλογών θα χειραγωγούσαν τα κενά των φόρων για να καθυστερήσουν την καταβολή των φόρων κεφαλαίου κέρδους-μια στρατηγική που δεν επιτρέπεται πλέον. Προηγουμένως, οι έμποροι θα εισέλθουν στις θέσεις συμψηφισμού και θα κλείσουν τη χαμένη πλευρά μέχρι το τέλος του έτους για να επωφεληθούν από την αναφορά φορολογικών ζημιών. ταυτόχρονα, θα αφήσουν την κερδοφόρα πλευρά της εμπορικής παραμονής ανοιχτή μέχρι το επόμενο έτος, καθυστερώντας έτσι να πληρώνουν φόρους για τυχόν κέρδη.

Επειδή οι φορολογικοί κανόνες είναι περίπλοκοι, κάθε επενδυτής που ασχολείται με δικαιώματα προαίρεσης πρέπει να συνεργαστεί με φοροτεχνικούς που κατανοούν τους περίπλοκους νόμους που ισχύουν.

Οι τρέχοντες "κανόνες απόρριψης ζημιών" στην Pub. 550 λένε ότι ένα άτομο μπορεί να αφαιρέσει μια ζημία σε μια θέση μόνο στο βαθμό που η ζημιά είναι περισσότερο από οποιοδήποτε μη αναγνωρισμένο κέρδος που το άτομο έχει ανοίξει στις θέσεις αντιστάθμισης. Οποιεσδήποτε «αχρησιμοποίητες ζημίες αντιμετωπίζονται ως διατηρούμενες κατά το επόμενο φορολογικό έτος».

Υπάρχουν περισσότεροι κανόνες για την αντιστάθμιση θέσεων και είναι περίπλοκοι και μερικές φορές εφαρμόζονται ασυνεπώς. Επιλογείς οι έμποροι πρέπει επίσης να εξετάσουν τους κανονισμούς για την αναβολή απώλειας πώλησης πλύσης, η οποία θα ισχύει για τους εμπόρους που χρησιμοποιούν και σέλες και στραγγαλισμούς.

Έχουν θεσπιστεί κανόνες από το IRS-όπως περιγράφεται στο IRS Pub. 550: Κεφαλαιουχικά Κέρδη & Ζημίες: Πλύνετε τις Πωλήσεις - για να αποθαρρύνετε τους επενδυτές από το να προσπαθήσουν να πάρουν μια φορολογική έκπτωση από ένα εμπόριο που πωλείται σε μια πλύση. Μια πώληση πλύσης συμβαίνει όταν ένα πρόσωπο πουλάει ή εμπορεύεται με ζημία και στη συνέχεια, είτε 30 ημέρες πριν είτε μετά την πώληση, αγοράζει ένα "ουσιαστικά όμοιο" απόθεμα ή ασφάλεια ή αγοράζει μια σύμβαση ή μια επιλογή για να αγοράσει το απόθεμα ή την ασφάλεια. Μια πώληση πλύσης συμβαίνει επίσης όταν ένα άτομο πουλάει μια εκμετάλλευση και στη συνέχεια ο σύζυγος ή μια εταιρεία που διαχειρίζεται ο ιδιώτης αγοράζει ένα "ουσιαστικά όμοιο" απόθεμα ή ασφάλεια.