GICS εναντίον ICB Κατηγοριοποίηση Χρηματιστήριο: Ποια είναι η διαφορά;

Η κατανόηση του τρόπου οριοθέτησης των τομέων είναι κρίσιμη για τη διαφοροποίηση ενός χαρτοφυλακίου μετοχών. Τούτου λεχθέντος, υπάρχουν δύο ανταγωνιστικά συστήματα για την ταξινόμηση των αποθεμάτων σε κλάδους και βιομηχανίες: το πρότυπο παγκόσμιας βιομηχανικής κατάταξης (GICS) και το δείκτη βιομηχανικής ταξινόμησης (ICB).

Και οι δύο είχαν σχεδιαστεί για να παρέχουν έναν ακριβή και τυποποιημένο ορισμό της βιομηχανίας για χρήση από την παγκόσμια επενδυτική κοινότητα. Οι διαφορές είναι ήσσονος σημασίας και, σε κάθε περίπτωση, ο επενδυτής συχνά δεν κάνει την επιλογή. Όλοι οι κύριοι δείκτες έχουν υιοθετήσει το ένα ή το άλλο ως πρότυπο.

Και τα δύο αυτά συστήματα ταξινόμησης έχουν ως στόχο να παράσχουν ένα βιομηχανικό και τομεακό πλαίσιο που να επιτρέπει ακριβή έρευνα, διαχείριση χαρτοφυλακίου και κατανομή ενεργητικού. Το διεθνές πεδίο εφαρμογής τους επιτρέπει την πραγματοποίηση ουσιαστικών συγκρίσεων μεταξύ τομέων και βιομηχανιών παγκοσμίως.

Στην πράξη, οι περισσότεροι από τους ίδιους κλάδους και βιομηχανικές ονομασίες υπάρχουν και στα δύο πρότυπα και οι περισσότερες μεγάλες εταιρείες παγκοσμίως ταξινομούνται και στα δύο συστήματα.

Το GICS

Υπάρχουν δύο προσεγγίσεις για την ανάθεση επιχειρήσεων σε βιομηχανίες: μια προσέγγιση προσανατολισμένη στην παραγωγή και μια προσέγγιση προσανατολισμένη στην αγορά.

Μια προσέγγιση προσανατολισμένη στην παραγωγή καθορίζει τις εταιρείες ανάλογα με το τι παράγουν. Μια εταιρεία που παράγει ένα εργαλείο θα ταξινομείται διαφορετικά από μια εταιρεία που προσφέρει μια συμβουλευτική υπηρεσία, ακόμη και αν και οι δύο πωλούνται στην ίδια αγορά. Φυσικά, πολλές εταιρείες προσφέρουν τόσο αγαθά όσο και υπηρεσίες, οπότε η γραμμή έχει μπερδευτεί.

Η GICS υιοθετεί την προσέγγιση που βασίζεται στην αγορά. Η διάκριση μεταξύ καταναλωτικών αγαθών και υπηρεσιών έχει αντικατασταθεί από τους κλάδους που είναι περισσότερο προσανατολισμένοι προς την αγορά, στους οποίους βασίζονται οι καταναλωτές και οι καταναλωτές, οι οποίοι περιέχουν τόσο εταιρείες όσο και εταιρείες παροχής υπηρεσιών.

Οι εταιρείες καταστημάτων καταναλωτών πωλούν προϊόντα και υπηρεσίες που θεωρούνται αναγκαιότητες και επομένως είναι απίθανο να υποστούν σοβαρές ζημίες από οικονομική επιβράδυνση. Αυτό τους καθιστά μέρος ενός μη κυκλικού τομέα. Τα σουπερμάρκετ είναι ένα παράδειγμα.

Οι εταιρείες διακριτικής ευχέρειας των καταναλωτών παράγουν αγαθά και υπηρεσίες που δεν είναι απαραίτητα και επομένως τείνουν να πλήττονται σκληρά από οικονομική επιβράδυνση. Οι αυτοκινητοβιομηχανίες, τα εστιατόρια και τα ξενοδοχεία βρίσκονται σε αυτή τη λίστα. Ο διακριτικός τομέας των καταναλωτών θεωρείται κυκλικός τομέας.

Οι βασικοί καταναλωτές είναι αναγκαιότητες και είναι απίθανο να υποστούν ζημιές από οικονομική επιβράδυνση. Τα καταναλωτικά διακριτικά προϊόντα τείνουν να πλήττονται σκληρά από την ύφεση.

Το σύστημα ταξινόμησης GICS αποτελείται από τέσσερα επίπεδα. Από το 2019, υπήρχαν 11 τομείς, 24 βιομηχανικοί όμιλοι, 68 βιομηχανίες και 157 υπο-βιομηχανίες. (Σημείωση: Οι τίτλοι και οι αριθμοί αλλάζουν περιοδικά.) Οι 11 τομείς είναι:

• Διακριτική ευχέρεια των καταναλωτών
• Των βασικών καταναλωτικών αγαθών
• Ενέργεια
• Υλικά
• Βιομηχανίες
• Φροντίδα υγείας
• Οικονομικά
• ΤΕΧΝΟΛΟΓΙΑ της ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΑΣ
• Ακίνητα
• Υπηρεσίες Επικοινωνίας
• Βοηθητικά προγράμματα

Σε μια εταιρεία αποδίδονται κωδικοί ταξινόμησης GIC στα επίπεδα του κλάδου της Standard & Poor's και της MSCI σύμφωνα με τον ορισμό της κύριας δραστηριότητας της εταιρείας.

Η κύρια πηγή εσόδων μιας εταιρείας είναι ο σημαντικότερος παράγοντας στον προσδιορισμό της κύριας δραστηριότητας της. Άλλοι παράγοντες, όπως η ανάλυση των κερδών και η αντίληψη της αγοράς, εξετάζονται επίσης.

Το Διεθνές Πρότυπο Ταξινόμησης Βιομηχανίας (GICS) αναπτύχθηκε από κοινού από την Morgan Stanley Capital International (MSCI) και την Standard & Poor's (S & P) το 1999.

Το ICB

Το ICB χρησιμοποιεί μια δομή τεσσάρων επιπέδων με τα επίπεδα του κλάδου, του ανωτάτου τομέα, του τομέα και του υποτομέα. Αναπτύχθηκε από κοινού από τους δείκτες της Dow Jones και τον όμιλο FTSE το 2006, η ICB ανήκει τώρα αποκλειστικά στον FTSE. Το ICB χρησιμοποιεί ένα σύστημα 10 βιομηχανιών που χωρίζονται σε 19 υπερκαταστήματα, τα οποία χωρίζονται περαιτέρω σε 41 τομείς, οι οποίοι στη συνέχεια περιλαμβάνουν 114 υποτομείς. (Σημείωση: Αυτοί οι αριθμοί υπόκεινται σε αλλαγές.) Από το 2019, οι 10 βιομηχανίες είναι:

• Πετρέλαιο και αέριο
• Βασικά υλικά
• Βιομηχανίες
• Καταναλωτικά αγαθά
• Φροντίδα υγείας
• Υπηρεσίες καταναλωτών
• Τηλεπικοινωνίες
• Βοηθητικά προγράμματα
• Οικονομικά
• Τεχνολογία

Το σύστημα ICB κατανέμει κάθε εταιρεία στον υποτομέα που περιγράφει περισσότερο τη φύση της επιχείρησής της. Όταν μια εταιρεία ασκεί δύο ή περισσότερα είδη επιχειρήσεων που διαφέρουν σημαντικά, ο κυρίαρχος τομέας καθορίζεται από την αναθεώρηση των ελεγμένων λογαριασμών και της έκθεσης των διευθυντών.

Οι εταιρείες μπορούν να ταξινομηθούν είτε βάσει της άμεσης είτε της τελικής χρήσης του προϊόντος ή της χρησιμοποιούμενης βιομηχανικής διαδικασίας.

Βασικές τακτικές

• Η τιμή ενός αποθέματος τείνει να ανεβαίνει προς τα πάνω ή προς τα κάτω ως ανταπόκριση στις τάσεις που επηρεάζουν ολόκληρο τον τομέα ή τη βιομηχανία.
• Ένας επενδυτής που αναζητά ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο πρέπει να γνωρίζει πώς ταξινομείται ένα απόθεμα ανά τομέα και βιομηχανία.
• Το GICS και το ICB είναι δύο ανταγωνιστικά συστήματα για την ταξινόμηση των αποθεμάτων ανάλογα με τα αγαθά ή τις υπηρεσίες που παράγουν.

Ειδικές εκτιμήσεις σχετικά με την ταξινόμηση των μετοχών

Η ταξινόμηση ενός μετοχικού κεφαλαίου είναι το κλειδί για έναν επενδυτή του οποίου ο στόχος είναι ένα ποικίλο χαρτοφυλάκιο. Τα αποθέματα τείνουν να κινούνται προς τα επάνω ή προς τα κάτω βάσει βασικών παραγόντων που επηρεάζουν ολόκληρες βιομηχανίες. Αν η τιμή ενός μετοχικού τίτλου είναι η τάση της βιομηχανίας να αυξάνεται ή να μειώνεται, είναι εξίσου σημαντικό να γνωρίζουμε.

Για παράδειγμα, όταν οι τιμές του πετρελαίου αυξάνονται, όλα τα αποθέματα πετρελαίου τείνουν να ακολουθούν. Ομοίως, η κρίση της αγοράς των ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων του 2007-2008 κατέστρεψε τα περισσότερα χρηματιστήρια.

Μία από τις βασικές μεθόδους για την κατανόηση του κινδύνου ενός χαρτοφυλακίου επενδύσεων είναι ο προσδιορισμός της κατάταξης του κλάδου. Είναι το χαρτοφυλάκιο διασκορπισμένο σε διάφορους βιομηχανικούς τομείς ή συγκεντρώνεται σε λίγες μόνο; Αυτό παρέχει μια καλή ένδειξη για το πώς ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο θα ανταποκριθεί στους μακροοικονομικούς παράγοντες ή τις τάσεις της βιομηχανίας.

Η σύνθεση του τομέα είναι επίσης ζωτικής σημασίας για μια στρατηγική εκ περιτροπής τομέα. Ο επενδυτής, ακολουθώντας αυτή τη στρατηγική, μεταφέρει χρήματα μεταξύ διαφόρων τομέων ανάλογα με τη βραχυπρόθεσμη θεώρηση των προοπτικών του καθενός. Ο επενδυτής υπερβάλλει τους τομείς που είναι πιθανόν να ξεπεράσουν τα κέρδη τους και υποβαθμίζουν τους τομείς που αναμένεται να υποφέρουν ικανοποιητικά.

Η κατανόηση ενός κλάδου είναι χρήσιμη για την αποτίμηση οποιασδήποτε από τις εταιρείες που του έχουν ανατεθεί. Σε ορισμένες βιομηχανίες, η ταμειακή ροή ή το EBITDA μπορεί να είναι πιο σχετικές με τα κέρδη. Δεν είναι τυχαίο το γεγονός ότι οι αναλυτές της έρευνας σε μετοχές καλύπτουν γενικά τις εταιρείες σε μια ενιαία βιομηχανία.

Σύγκριση ICB και GICS

Τα συστήματα ICB και GICS δεν είναι πραγματικά όλα διαφορετικά.

Η μεγαλύτερη διαφορά έγκειται στο πώς κατατάσσονται οι επιχειρήσεις των καταναλωτών σε επίπεδο τομέα. Με την ICB, οι επιχειρήσεις που συνεργάζονται με τους καταναλωτές χωρίζονται σε προμηθευτές αγαθών και παρόχους υπηρεσιών. Με το GICS, οι εταιρείες χαρακτηρίζονται ως κυκλικές ή μη κυκλικές ή μεταξύ διακριτικής δαπάνης και δεσμών.

Στα χαμηλότερα επίπεδα, υπάρχουν περισσότερες διαφορές, αλλά ο αντίκτυπός τους δεν είναι εξαιρετικά σημαντικός. Για παράδειγμα, στο ICB, οι εταιρείες άνθρακα βρίσκονται σε βασικά υλικά, αλλά βάσει του GICS οι εταιρείες αυτές ταξινομούνται στην ενέργεια.

Το αν ένα από τα συστήματα είναι ανώτερο είναι θέμα προτίμησης. Ο τελικός χρήστης δεν έχει πραγματικά την επιλογή ούτως ή άλλως, καθώς όλοι οι κύριοι δείκτες συσχετίζουν τις εισηγμένες μετοχές τους με το ένα ή το άλλο.

Ένα σημείωμα, ωστόσο: Εάν η διαφοροποίηση είναι ένας στόχος, οι επενδυτές που χρησιμοποιούν χρηματιστηριακά συναλλαγματικά χρηματιστήρια (ETFs) θα πρέπει να επιλέγουν ταμεία που είναι όλα μέλη της ίδιας οικογένειας και χρησιμοποιούν το ίδιο υποκείμενο σύστημα ταξινόμησης.