6 Τα αποθέματα των κτιρίων μπορούν να αντιμετωπίσουν πιο απότομες μειώσεις το 2019

Τα αποθέματα στέγης, τα οποία έχουν ανακάμψει φέτος από την αγορά, παραμένουν ακόμα πιο μακριά από τα υψηλά επίπεδα του ενός έτους και θα μπορούσαν να συνεχίσουν να βυθίζονται ακόμη περισσότερο καθώς τα βασικά στοιχεία της αμερικανικής κατοικίας υποβαθμίζουν, σύμφωνα με διάφορους παρατηρητές της αγοράς. Εταιρείες όπως η Lennar, η DH Horton (DHI), η KB Home (KBH), η PulteHome (PHM), η Toll Brothers (TOL) και η Beazer Homes (BZH)

Ενώ το αυξανόμενο κόστος των σπιτιών, σε ρεκόρ-υψηλές τιμές, πολλοί αγοραστές από τις επιθυμητές αγορές, τα αποθέματα ήταν στο χαμηλότερο επίπεδο τους σε τρία χρόνια, οδηγώντας σε μείωση των πωλήσεων στο σπίτι. Καθώς τα επίπεδα των αποθεμάτων ανέκαμψαν, μια πληθώρα ανησυχιών, συμπεριλαμβανομένων των τιμών των στεγαστικών δανείων, η μείωση των αγορών από αλλοδαπούς αγοραστές και ένας νέος φορολογικός νομοσχέδιο που πέρασε στα τέλη του 2017, ο οποίος κάλυψε την έκπτωση για κρατικούς και τοπικούς φόρους στα 10.000 δολάρια, μετοχές, ανά περιοδικό The Wall Street Journal.

"Ξαφνικά το φως σβήστηκε στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, με τις πωλήσεις να πέφτουν κάτω και να αυξάνεται το απόθεμα", δήλωσε ο Lawrence Yun, επικεφαλής οικονομολόγος της National Association of Realtors.

Τα αποθέματα κατοικιών έχουν μειωθεί δραματικά παρά την αναπήδηση του Ιανουαρίου

• Αρχική σελίδα KB Απόδοση μετοχών 2 μηνών: -41, 8%
• Beazer Homes; -40, 8%
• Lennar; 1-34, 3%
• Toll Brothers; -29, 8%
• DR Horton; -24, 4%
• PulteHome; -17, 5%

Αγορά κατοικίας ψύξης

Το 2018, τα βασικά στοιχεία στον τομέα της στέγασης αποδυναμώνονταν ήδη παρά την ενίσχυση της οικονομίας και την ανεργία σε χαμηλό 50 ετών. Αυτή την εβδομάδα, μετά την έναρξη της νέας χρονιάς, οι μετοχές της οικοδόμησης των οικοδεσποτών υποχώρησαν στις χαμηλότερες από τις αναμενόμενες παραγγελίες της KB Home. Το SPR Homebuilders ETF (XHB) αυξήθηκε κατά 8, 2% από την YTD μέχρι τη Δευτέρα, παραμένοντας ακόμα υψηλότερη από την απόδοση της S & P 500 με 3%.

Η απουσία μιας συσχέτισης μεταξύ του κάποτε κοκκινόβουρου τομέα και της ευρύτερης οικονομίας αψήφησε τις προβλέψεις ότι η υγιής ανάπτυξη θα αναζωογονεί τον αγωνιστικό τομέα. Τώρα, οι πιο αρνητικές δυνάμεις της μακροοικονομικής βιομηχανίας θα μπορούσαν να επηρεάσουν τα κέρδη και την απόδοση των μετοχών πολλών ηγετών της βιομηχανίας στέγασης, που ήδη αντιμετωπίζουν ένα σκληρότερο πλήθος, καθώς η αγορά καταπολεμά τους φόβους των εμπορικών εντάσεων, των αυξανόμενων επιτοκίων και μιας σειράς πρόσφατων αγορών.

"Το 2019, η οικονομία πιθανότατα θα αναπτυχθεί, αλλά μια πιο δροσερή αγορά στέγασης θα συμβάλει λιγότερο στη συνολική οικονομία", έγραψε η Realfinancial Broker Redfin σε μια έκθεση του Δεκεμβρίου.

Ο Robert Dietz, επικεφαλής οικονομολόγος της National Association of Home Builders, προβλέπει ότι η μονοκατοικία θα αρχίσει να αναπτύσσεται κατά λιγότερο από 2%, σε σύγκριση με 4% το 2018 και 8% το 2017. Υποδεικνύει ότι τα δεινά της στεγαστικής αγοράς " μια ιστορία που επιβραδύνει την οικονομία. "Η στέγαση, η οποία αποτελείται από περίπου 15% έως 18% του ΑΕΠ, βοηθάει άλλους τομείς της οικονομίας - ενισχύοντας την εμπιστοσύνη των καταναλωτών, τις δαπάνες βελτίωσης της κατοικίας, τις κατασκευές και τα στεγαστικά δάνεια. Ως εκ τούτου, η αδυναμία του θεωρείται από μερικούς ως σηματοδότηση μιας μεγαλύτερης βουτιά.

Μαλακή προσγείωση για αγορά κατοικίας

Δεν είναι όλοι τόσο αρκούδες. Ο οικονομολόγος Yun αναμένει ότι η ισχυρή υποκείμενη ζήτηση, η οποία θα οδηγήσει σε χιλιετηρίδες των οποίων η ικανότητα αγοράς θα αυξηθεί με ελαφρώς χαμηλότερες τιμές, θα κρατήσει την αγορά σταθερή το 2019. Εν τω μεταξύ, με την επιβράδυνση της αύξησης των τιμών στην αγορά κατοικίας, τα υψηλά αποθέματα και τα σταθεροποιημένα επιτόκια των στεγαστικών δανείων αναπνέουν καθώς οι αγοραστές βιάζονται να μπουν πριν αυξήσουν τα ποσοστά.

Άλλοι, μεταξύ των οποίων ο Ralph McLaughlin, αναπληρωτής επικεφαλής οικονομολόγος της CoreLogic Inc., θεωρούν μια "μαλακή προσγείωση" για την αγορά κατοικίας ως το πιό πιθανό και βέλτιστο σενάριο. Ωστόσο, προειδοποίησε ότι "οι αγορές συχνά ακολουθούν πνεύματα των ζώων ή ψυχολογία", ικανά να μετατρέψουν τις μαλακές προσγειώσεις σε συντριβές αν οι αγοραστές και οι πωλητές αρχίσουν να πανικοβάλλονται.

Πολλά θα στηριχθούν στις ενέργειες της Fed για τα επιτόκια, τα οποία οι οικονομολόγοι αναμένουν τώρα να φθάσουν στο τέλος του 2019 στο 5, 5%. Εάν τα επιτόκια συνεχίσουν να αυξάνονται, τρώγοντας σε ζήτηση υποθηκών, η αγορά κατοικίας πιθανότατα θα μειωθεί περαιτέρω εάν δεν αυξηθεί σημαντικά η μισθολογική αύξηση. Σε αντίθετη περίπτωση, η Ένωση Mortgages Bankers Association ανέφερε ότι οι αιτήσεις υποθηκών των ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 23, 5% για την εβδομάδα που έληξε στις 4 Ιανουαρίου έναντι της προηγούμενης εβδομάδας, ανά μετοχή της Barron.

"Αν δεν αρχίσουν να μειώνονται τα επιτόκια βραχυπρόθεσμα, θεωρούμε ότι οι κίνδυνοι παραμένουν για την αγορά κατοικίας και μαζί με τους αποθέματα οικοδόμων", έγραψε η Deutsche Bank σε σημείωμα στο οποίο η εταιρεία υποβάθμισε τις μετοχές των PulteGroup και Toll Brothers να κρατήσει, αναβαθμίζοντας το Lennar για να αγοράσει με βάση την αποτίμηση, ανά Barron's.

Κοιτάω μπροστά

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι αυτά τα αποθέματα κατοικιών εμφανίζουν συνήθως μαζικές μειώσεις κατά τη διάρκεια των οικονομικών κύκλων, καθιστώντας μια ισχυρή επιστροφή στις αγορές ταύρων. Για παράδειγμα, οι μετοχές της Lennar αυξήθηκαν περισσότερο από έξι φορές από το κατώτατο σημείο του αποθέματος κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης του 2008. Έτσι, οι πιο φιλόδοξοι επενδυτές που αναζητούν τον τομέα της στέγασης θα δεσμευτούν για έναν μακροπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα και θα σφυρηλατήσουν για μια άγρια ​​βόλτα.