Μετατρέψιμο Αρχιτεκτονικό Καθορισμένο
Το μετατρέψιμο αρμπιτράζ είναι μια στρατηγική διαπραγμάτευσης που συνήθως περιλαμβάνει τη λήψη μιας μακράς θέσης σε μια μετατρέψιμη ασφάλεια και μια σύντομη θέση στο υποκείμενο κοινό απόθεμα, για να κεφαλαιοποιήσει την αναποτελεσματικότητα των τιμών μεταξύ του μετατρέψιμου και του αποθέματος. Το μετατρέψιμο αρμπιτράζ είναι μια μακροπρόθεσμη στρατηγική που τα hedge funds και οι μεγάλοι έμποροι προτιμούν.
Διαχωρισμός μετατρέψιμου διαιτησίας
Το σκεπτικό πίσω από μια μετατρέψιμη στρατηγική αρμπιτράζ είναι ότι η μακρά βραχεία θέση επιτρέπει να γίνονται κέρδη με χαμηλότερο βαθμό κινδύνου. Εάν το απόθεμα υποχωρήσει, ο έμπορος διαιτησίας θα επωφεληθεί από τη βραχεία θέση στο απόθεμα, ενώ το μετατρέψιμο ομολογιακό δάνειο ή ομόλογο θα έχει μικρότερο κίνδυνο απομείωσης επειδή είναι ένα μέσο σταθερού εισοδήματος. Εάν τα κέρδη αποθεμάτων, η ζημιά από τη θέση μετοχών θα περιοριζόταν, επειδή το κέρδος από το μετατρέψιμο θα το αντισταθμίσει. Εάν η μετοχή διαπραγματεύεται στο πλάι, το μετατρέψιμο ομόλογο ή ομόλογο καταβάλλει ένα σταθερό κουπόνι που μπορεί να αντισταθμίσει οποιοδήποτε κόστος κράτησης της βραχυπρόθεσμης θέσης του αποθέματος.
Ως παράδειγμα του μετατρέψιμου αρμπιτράζ, σκεφτείτε ένα απόθεμα που διαπραγματεύεται στα 10.10 δολάρια. Έχει επίσης ένα μετατρέψιμο τεύχος με ονομαστική αξία $ 100, μετατρέψιμο σε 10 μετοχές με τιμή μετατροπής $ 10. η ασφάλεια συνεχίζει να διαπραγματεύεται σε par ($ 100). Υποθέτοντας ότι δεν υπάρχουν εμπόδια στη μετατροπή, ένας διαιτητής θα αγοράσει το μετατρέψιμο και συγχρόνως σύντομο απόθεμα, για κέρδη χωρίς κινδύνους (εξαιρουμένων των εξόδων συναλλαγής) $ 1 ανά 100 $ ονομαστικής αξίας του μετατρέψιμου. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο arbitrageur λαμβάνει 10.10 δολάρια για κάθε μετοχή που πωλείται σε σύντομο χρονικό διάστημα και μπορεί να καλύψει άμεσα τη βραχεία θέση μετατρέποντας το μετατρέψιμο τίτλο σε 10 μετοχές με $ 10 το καθένα. Έτσι, το συνολικό κέρδος ανά ονομαστική αξία των 100 $ του μετατρέψιμου είναι: ($ 10.10 - $ 10.00) x 10 μετοχές = $ 1. Αυτό μπορεί να μην ακούγεται πολύ, αλλά ένα κέρδος χωρίς κέρδη 1% από 100 εκατομμύρια δολάρια ανέρχεται σε 1 εκατομμύριο δολάρια.
Αυτή η κατάσταση είναι αρκετά σπάνια στον σημερινό κόσμο, όπου έχει αναπτυχθεί αλγοριθμική και προγραμματική διαπραγμάτευση για να εξαφανίσει τέτοιες ευκαιρίες αρμπιτράζ. Επιπλέον, επειδή ένα μετατρέψιμο μπορεί να θεωρηθεί ως συνδυασμός ενός ομολόγου και ενός δικαιώματος προαίρεσης αγοράς, το μετατρέψιμο ζήτημα στο προηγούμενο παράδειγμα θα μπορούσε να διαπραγματεύεται πολύ πάνω από την εγγενή αξία του, δηλαδή τον αριθμό των μετοχών που εισπράχθηκαν κατά τη διάρκεια της μετατροπής του τρέχοντος αποθέματος τιμή, ή $ 101 σε αυτή την περίπτωση.
Μια μετατρέψιμη στρατηγική διαιτησίας δεν είναι αδιάβροχη. Σε ορισμένες περιπτώσεις, μπορεί να πάει στραβά εάν η μετατρέψιμη ασφάλεια μειώνει την τιμή αλλά το υποκείμενο μετοχικό κεφάλαιο αυξάνεται.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.