Σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου (MPT)
Η σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου (MPT) είναι μια θεωρία σχετικά με το πώς οι επενδυτές που αντιμετωπίζουν κινδύνους μπορούν να δημιουργήσουν χαρτοφυλάκια για τη βελτιστοποίηση ή τη μεγιστοποίηση της αναμενόμενης απόδοσης βάσει ενός συγκεκριμένου επιπέδου κινδύνου αγοράς, υπογραμμίζοντας ότι ο κίνδυνος είναι εγγενές μέρος της υψηλότερης ανταμοιβής. Σύμφωνα με τη θεωρία, είναι δυνατό να δημιουργηθεί ένα "αποτελεσματικό σύνορο" των βέλτιστων χαρτοφυλακίων που προσφέρουν τη μέγιστη δυνατή αναμενόμενη απόδοση για ένα δεδομένο επίπεδο κινδύνου. Αυτή η θεωρία πρωτοστάτησε ο Χάρρι Μάρκοβιτς στην εργασία του "Portfolio Selection", που δημοσιεύθηκε το 1952 από το περιοδικό Journal of Finance. Αργότερα του απονεμήθηκε βραβείο Νόμπελ για την ανάπτυξη του MPT.
1:32Σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου (MPT)
Κατανόηση της σύγχρονης θεωρίας χαρτοφυλακίου (MPT)
Η σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου υποστηρίζει ότι τα χαρακτηριστικά κινδύνου και απόδοσης μιας επένδυσης δεν πρέπει να θεωρούνται μόνα, αλλά πρέπει να αξιολογούνται με βάση τον τρόπο με τον οποίο η επένδυση επηρεάζει τον κίνδυνο και την απόδοση του συνολικού χαρτοφυλακίου.
Το MPT δείχνει ότι ένας επενδυτής μπορεί να κατασκευάσει ένα χαρτοφυλάκιο πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων που θα μεγιστοποιήσει τις αποδόσεις για ένα δεδομένο επίπεδο κινδύνου. Ομοίως, λαμβάνοντας υπόψη το επιθυμητό επίπεδο αναμενόμενης απόδοσης, ο επενδυτής μπορεί να κατασκευάσει ένα χαρτοφυλάκιο με τον χαμηλότερο δυνατό κίνδυνο. Με βάση στατιστικά μέτρα όπως η διακύμανση και η συσχέτιση, η απόδοση μιας μεμονωμένης επένδυσης είναι λιγότερο σημαντική από την συμπεριφορά της επένδυσης στο πλαίσιο ολόκληρου του χαρτοφυλακίου.
Κίνδυνος χαρτοφυλακίου και αναμενόμενη απόδοση
Η MPT κάνει την παραδοχή ότι οι επενδυτές αντιμετωπίζουν κίνδυνο, πράγμα που σημαίνει ότι προτιμούν ένα λιγότερο επικίνδυνο χαρτοφυλάκιο σε ένα πιο επικίνδυνο χαρτοφυλάκιο για ένα δεδομένο επίπεδο απόδοσης. Αυτό σημαίνει ότι ένας επενδυτής θα αναλάβει μεγαλύτερο κίνδυνο μόνο αν περιμένει περισσότερες ανταμοιβές.
Η αναμενόμενη απόδοση του χαρτοφυλακίου υπολογίζεται ως σταθμισμένο άθροισμα των αποδόσεων των μεμονωμένων περιουσιακών στοιχείων. Εάν ένα χαρτοφυλάκιο περιλάμβανε τέσσερα εξίσου σταθμισμένα περιουσιακά στοιχεία με αναμενόμενες αποδόσεις 4, 6, 10 και 14%, η αναμενόμενη απόδοση του χαρτοφυλακίου ήταν:
(4% χ 25%) + (6% χ 25%) + (10% χ 25%) + (14% χ 25%) =
Ο κίνδυνος του χαρτοφυλακίου είναι μια πολύπλοκη λειτουργία των διακυμάνσεων κάθε περιουσιακού στοιχείου και των συσχετισμών κάθε ζεύγους περιουσιακών στοιχείων. Για τον υπολογισμό του κινδύνου ενός χαρτοφυλακίου τεσσάρων περιουσιακών στοιχείων, ένας επενδυτής χρειάζεται καθεμία από τις τέσσερις διαφορές των περιουσιακών στοιχείων και έξι αξίες συσχέτισης, καθώς υπάρχουν έξι δυο συνδυασμοί δύο περιουσιακών στοιχείων με τέσσερα περιουσιακά στοιχεία. Λόγω των συσχετίσεων των στοιχείων του ενεργητικού, ο συνολικός κίνδυνος χαρτοφυλακίου ή η τυπική απόκλιση είναι χαμηλότερος από τον υπολογισμό του σταθμισμένου ποσού.
Αποτελεσματικά σύνορα
Κάθε πιθανός συνδυασμός περιουσιακών στοιχείων που υπάρχουν μπορεί να γραφεί σε γράφημα, με τον κίνδυνο του χαρτοφυλακίου στον άξονα Χ και την αναμενόμενη απόδοση στον άξονα Υ. Αυτή η πλοκή αποκαλύπτει τα πιο επιθυμητά χαρτοφυλάκια. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι το χαρτοφυλάκιο Α έχει αναμενόμενη απόδοση 8, 5% και τυπική απόκλιση 8% και ότι το χαρτοφυλάκιο B έχει αναμενόμενη απόδοση 8, 5% και τυπική απόκλιση 9, 5%. Το χαρτοφυλάκιο Α θα θεωρείται πιο «αποτελεσματικό», διότι έχει την ίδια αναμενόμενη απόδοση αλλά χαμηλότερο κίνδυνο. Είναι δυνατόν να σχεδιαστεί μια ανοδική επικλινής υπερβολή για να συνδεθούν όλα τα πιο αποδοτικά χαρτοφυλάκια, και αυτό είναι γνωστό ως αποτελεσματικό σύνορο. Η επένδυση σε οποιοδήποτε χαρτοφυλάκιο που δεν βρίσκεται σε αυτήν την καμπύλη δεν είναι επιθυμητό.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.