Ισοτιμία αγοραστικής δύναμης: Ο δείκτης Big Mac

Η ισοτιμία αγοραστικής δύναμης (PPP) δηλώνει ότι η τιμή ενός αγαθού σε μια χώρα είναι ίση με την τιμή του σε άλλη χώρα, αφού προσαρμόζεται για τη συναλλαγματική ισοτιμία μεταξύ των δύο χωρών.

Ως αδιάφορος ετήσιος έλεγχος για τις ΣΔΙΤ, το The Economist παρακολούθησε την τιμή του μπιφτέκι Big Mac της McDonald σε πολλές χώρες από το 1986. Ας ρίξουμε μια ματιά σε αυτό το μοναδικό δείκτη, γνωστό ως Big Mac PPP, και να μάθουμε ποια είναι η τιμή του ο πανταχού παρών Big Mac σε μια δεδομένη χώρα μπορεί να μας πει για τον πλούτο του.

Βασικές τακτικές

• Ο δείκτης Big Mac είναι μια έρευνα του The Economist που εξετάζει τη σχετική υπεραξία ή την υποτίμηση των νομισμάτων με βάση τη σχετική τιμή ενός Big Mac σε όλο τον κόσμο.
• Η ισοτιμία αγοραστικής δύναμης (PPP) είναι η θεωρία ότι τα νομίσματα θα αυξηθούν ή θα μειωθούν σε αξία για να διατηρήσουν την αγοραστική τους δύναμη συνεπή μεταξύ των χωρών.
• Η υπόθεση της Big Mac PPP έρευνας είναι η ιδέα ότι ένα Big Mac είναι το ίδιο σε όλη την υδρόγειο. Έχει τις ίδιες εισροές και σύστημα διανομής, οπότε θα πρέπει να έχει το ίδιο σχετικό κόστος από χώρα σε χώρα.

Big Mac Index

Πώς λειτουργεί η ισοτιμία αγοραστικής δύναμης (PPP)

Για να δείξουμε τις ΣΔΙΤ, ας υποθέσουμε ότι η συναλλαγματική ισοτιμία των δολαρίων ΗΠΑ / Μεξικού είναι 1/15 pesos. Εάν η τιμή ενός Big Mac στις ΗΠΑ είναι $ 3, η τιμή ενός Big Mac στο Μεξικό θα είναι περίπου 55 pesos - υποθέτοντας ότι οι χώρες έχουν ισοτιμία αγοραστικής δύναμης.

Εάν, ωστόσο, η τιμή ενός Big Mac στο Μεξικό ήταν πιο κοντά σε 75 πέσος, οι Μεξικανοί ιδιοκτήτες καταστημάτων γρήγορων φαγητών μπορούσαν να αγοράσουν Big Macs στις ΗΠΑ για $ 3 με κόστος 55 pesos και να πουλήσουν το καθένα στο Μεξικό για 75 pesos, κάνοντας ένα κέρδος χωρίς κίνδυνο από 20-πέσο. (Αν και αυτό είναι απίθανο με τα χάμπουργκερ συγκεκριμένα, η έννοια ισχύει και για άλλα αγαθά.)

Για να εκμεταλλευτεί αυτό το arbitrage, η ζήτηση για τα αμερικανικά Big Macs θα οδηγούσε την τιμή των Big Mac των ΗΠΑ στα $ 4, οπότε οι μεξικανοί ιδιοκτήτες καταστημάτων γρήγορων φαγητών δεν θα είχαν κέρδος χωρίς κίνδυνο. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι θα τους κοστίσει 75 πέσος για να αγοράσουν τα αμερικανικά Big Macs, που είναι η ίδια τιμή με εκείνη του Μεξικού - αποκαθιστώντας έτσι τις ΣΔΙΤ.

Η ΣΔΙΤ σημαίνει επίσης ότι υπάρχει ισότητα μεταξύ των τιμών για το ίδιο αγαθό σε όλες τις χώρες (νόμος μιας τιμής). (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με την κεφαλαιοποίηση της σχέσης μεταξύ τιμής και ρευστότητας, διαβάστε το "Arbitrage Squeezes Profit From Market Efficiency.")

Αξία νομίσματος

Στο παραπάνω παράδειγμα, όπου το Big Mac είναι με τιμή $ 3 και 60 pesos, η τιμή συναλλάγματος των PPP είναι 1 έως 20 pesos. Το πέσο είναι υπερτιμημένο έναντι του δολαρίου ΗΠΑ κατά 33% (σύμφωνα με τον υπολογισμό: (20-15) ÷ 15) και το δολάριο υποτιμάται έναντι του πέσο κατά 25% (σύμφωνα με τον υπολογισμό: (0, 05-0, 067) ÷ 0, 067 .

Στην περίπτωση του arbitrage παραπάνω, οι πράξεις πολλών μεξικανών ιδιοκτήτων καταστημάτων γρήγορων φαγητών που πωλούν πέσος και αγοράζοντας δολάρια για να εκμεταλλευτούν το arbitrage των τιμών θα οδηγούσαν την αξία του πέσο κάτω (υποτιμήσουν) και το δολάριο (εκτιμούν). Φυσικά, οι ενέργειες εκμετάλλευσης ενός Big Mac από μόνη της δεν αρκούν για να οδηγήσουν την ισοτιμία μιας χώρας προς τα πάνω ή προς τα κάτω, αλλά αν εφαρμοστεί σε όλα τα αγαθά - θεωρητικά - θα ήταν αρκετό να μετακινηθεί η συναλλαγματική ισοτιμία μιας χώρας έτσι ώστε να αποκατασταθεί η ισοτιμία των τιμών .

Για παράδειγμα, εάν η τιμή των προϊόντων στο Μεξικό είναι υψηλή σε σχέση με τα ίδια αγαθά στις ΗΠΑ, οι αγοραστές των ΗΠΑ θα προτιμούσαν τα εγχώρια αγαθά τους και θα απέφευγαν τα μεξικανικά προϊόντα. Αυτή η απώλεια τόκων θα υποχρέωνε τελικά τους μεξικανούς πωλητές να μειώσουν την τιμή των αγαθών τους έως ότου βρίσκονται σε ισορροπία με τα εμπορεύματα των ΗΠΑ.

Εναλλακτικά, η κυβέρνηση του Μεξικού θα μπορούσε να επιτρέψει στο πέσο να υποτιμηθεί έναντι του δολαρίου, οπότε οι αγοραστές των ΗΠΑ δεν πληρώνουν πλέον για να αγοράσουν τα προϊόντα τους από το Μεξικό. (Διαβάστε "Δυνάμεις πίσω από τις τιμές συναλλάγματος" για να μάθετε περισσότερα σχετικά με το τι επηρεάζει τη σχετική ισχύ ενός νομίσματος.)

Βραχυπρόθεσμη έναντι μακροπρόθεσμης ισοτιμίας

Εμπειρικά στοιχεία έχουν δείξει ότι για πολλά αγαθά και καλάθια αγαθών, η ΣΔΙΤ δεν παρατηρείται βραχυπρόθεσμα και υπάρχει αβεβαιότητα ως προς το εάν θα εφαρμοστεί μακροπρόθεσμα. Οι Pakko & Pollard παραθέτουν αρκετούς συγχυτικούς παράγοντες σχετικά με το γιατί η θεωρία των PPP δεν ταιριάζει με την πραγματικότητα στο έγγραφο "Burgernomics" (2003). Οι λόγοι αυτής της διαφοροποίησης περιλαμβάνουν:

• Εξοδα μεταφοράς. Τα προϊόντα που δεν είναι διαθέσιμα τοπικά θα πρέπει να εισαχθούν, με αποτέλεσμα το κόστος μεταφοράς. Επομένως, τα εισαγόμενα προϊόντα θα πωλούνται σε σχετικά υψηλότερη τιμή από τα ίδια αγαθά που διατίθενται από τοπικές πηγές.
• Φόροι. Όταν οι κρατικοί φόροι επί των πωλήσεων, όπως ο φόρος προστιθέμενης αξίας (ΦΠΑ), είναι υψηλοί σε μια χώρα σε σχέση με έναν άλλο, αυτό σημαίνει ότι τα αγαθά θα πωλούν σε σχετικά υψηλότερη τιμή στη χώρα με υψηλό φόρο.
• Κυβερνητική παρέμβαση. Τα τιμολόγια εισαγωγής προσθέτουν στην τιμή των εισαγόμενων εμπορευμάτων. Όταν χρησιμοποιούνται για τον περιορισμό της προσφοράς, η ζήτηση αυξάνεται, προκαλώντας επίσης την άνοδο της τιμής των προϊόντων. Σε χώρες όπου το ίδιο αγαθό είναι απεριόριστο και άφθονο, η τιμή του θα είναι χαμηλότερη.
  Οι κυβερνήσεις που περιορίζουν τις εξαγωγές θα βλέπουν την αύξηση των τιμών του καλού στις χώρες εισαγωγής που αντιμετωπίζουν έλλειψη και θα πέσουν στις χώρες εξαγωγής όπου αυξάνεται η προσφορά τους. (Για να μάθετε πώς οι εισαγωγές και οι εξαγωγές επηρεάζουν την αξία του νομίσματος, διαβάστε "Deficits Current Account").
• Μη εμπορεύσιμες υπηρεσίες . Η τιμή του Big Mac αποτελείται από το κόστος των εισροών που δεν αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης. Ως εκ τούτου, οι δαπάνες αυτές είναι απίθανο να είναι σε διεθνή ισοτιμία. Αυτά τα έξοδα μπορεί να περιλαμβάνουν το κόστος των χώρων, το κόστος των υπηρεσιών όπως η ασφάλιση και οι υπηρεσίες κοινής ωφέλειας, και ιδίως το κόστος της εργασίας.
  Σύμφωνα με τη ΣΔΙΤ, στις χώρες όπου το κόστος των μη εμπορεύσιμων υπηρεσιών είναι σχετικά υψηλό, τα αγαθά θα είναι σχετικά ακριβό, προκαλώντας υπερεκτίμηση των νομισμάτων αυτών των χωρών σε σχέση με τα νομίσματα σε χώρες με χαμηλό κόστος μη εμπορεύσιμων υπηρεσιών.
• Διαγωνισμός αγοράς : Τα εμπορεύματα ενδέχεται να είναι σκόπιμα υψηλότερα σε μια χώρα, επειδή η εταιρεία έχει ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα έναντι άλλων πωλητών, είτε επειδή έχει μονοπώλιο είτε αποτελεί μέρος καρτέλ εταιρειών που χειρίζονται τιμές.
  Η περιζήτητη μάρκα της εταιρείας μπορεί να της επιτρέψει να πουλήσει και πριμοδότηση. Αντίθετα, ίσως χρειαστούν χρόνια να προσφέρουμε αγαθά σε μειωμένη τιμή, προκειμένου να δημιουργήσουμε ένα εμπορικό σήμα και να προσθέσουμε ένα ασφάλιστρο, ειδικά αν υπάρχουν πολιτιστικά ή πολιτικά εμπόδια που πρέπει να ξεπεραστούν.
• Πληθωρισμός : Ο ρυθμός μεταβολής της τιμής των αγαθών (ή των καλαθιών) στις χώρες - ο ρυθμός πληθωρισμού - μπορεί να υποδηλώνει την αξία των νομισμάτων αυτών των χωρών. Αυτή η σχετική ΣΔΙΤ ξεπερνά την ανάγκη τα αγαθά να είναι τα ίδια όταν εξετάζονται οι απόλυτοι ΣΔΙΤ που συζητήθηκαν παραπάνω.

Η κατώτατη γραμμή

Η ΣΔΙΤ ορίζει ότι η τιμή ενός στοιχείου σε ένα νόμισμα πρέπει να είναι η ίδια τιμή σε οποιοδήποτε άλλο νόμισμα, με βάση τη συναλλαγματική ισοτιμία του ζεύγους συναλλαγματικών ισοτιμιών εκείνης της εποχής. Αυτή η σχέση συχνά δεν ισχύει στην πραγματικότητα λόγω πολλών συγχυτικών παραγόντων. Εντούτοις, για μια περίοδο ετών, όταν οι τιμές προσαρμόζονται για τον πληθωρισμό, η σχετική ΣΔΙΤ θεωρείται ότι ισχύει για ορισμένα νομίσματα.