Bull Put Spread
Μια εξάπλωση ταύρων είναι μια στρατηγική επιλογών που χρησιμοποιείται όταν ο επενδυτής αναμένει μια μέτρια αύξηση της τιμής του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Η στρατηγική χρησιμοποιεί δύο επιλογές πώλησης για να σχηματίσουν μια σειρά που αποτελείται από υψηλή τιμή άσκησης και χαμηλή τιμή άσκησης. Ο επενδυτής λαμβάνει μια καθαρή πίστωση από τη διαφορά μεταξύ των δύο ασφαλίστρων από τα δικαιώματα προαίρεσης.
Η διάσπαση των ταύρων εξήγησε
Οι επιλογές πώλησης χρησιμοποιούνται συνήθως από τους επενδυτές για να επωφεληθούν από την πτώση της τιμής του μετοχικού κεφαλαίου, δεδομένου ότι μια επιλογή πώλησης δίνει στον επενδυτή τη δύναμη - όχι την απαίτηση - να πουλήσει ένα απόθεμα κατά την ημερομηνία λήξης της σύμβασης. Κάθε επιλογή πώλησης έχει τιμή προειδοποίησης, η οποία είναι η τιμή στην οποία η επιλογή μετατρέπεται στο υποκείμενο αποθετήριο κατά τη λήξη της. Ένας επενδυτής θα πληρώσει ένα ασφάλιστρο για να αγοράσει ένα δικαίωμα πώλησης.
Βασικές τακτικές
- Μια εξάπλωση ταύρων είναι μια στρατηγική επιλογών που χρησιμοποιείται όταν ο επενδυτής αναμένει μια μέτρια αύξηση της τιμής του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.
- Η στρατηγική πληρώνει αρχικά μια πίστωση και χρησιμοποιεί δύο επιλογές πώλησης για να σχηματίσουν ένα φάσμα που αποτελείται από υψηλή τιμή άσκησης και χαμηλή τιμή άσκησης.
- Η μέγιστη ζημία ισούται με τη διαφορά μεταξύ των τιμών απεργίας και της καθαρής πίστωσης που έλαβε.
- Το μέγιστο κέρδος, το οποίο είναι η καθαρή πίστωση, προκύπτει μόνο εάν η τιμή του αποθέματος κλείσει πάνω από την υψηλότερη τιμή απεργίας κατά τη λήξη της.
Κέρδη και Απώλεια από τις επιλογές Put
Οι επιλογές πώλησης χρησιμοποιούνται συνήθως από επενδυτές που είναι bearish σε ένα απόθεμα, που σημαίνει ότι ελπίζουν ότι η τιμή του αποθέματος πέφτει κάτω από την απεργία της επιλογής. Ωστόσο, η εξάπλωση των ταύρων έχει σχεδιαστεί για να επωφεληθεί αν η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου αυξάνεται. Αν η μετοχή διαπραγματεύεται πάνω από την απεργία κατά τη λήξη της, η επιλογή λήγει χωρίς αξία, αφού κανένας δεν θα πουλήσει το απόθεμα σε τιμή άσκησης χαμηλότερη από την αγοραία τιμή. Ως αποτέλεσμα, ο αγοραστής του σπόρου χάνει την αξία του καταβληθέντος ασφαλίστρου.
Από την άλλη πλευρά, ένας επενδυτής που πωλεί ένα δικαίωμα πώλησης ελπίζει ότι το απόθεμα δεν θα μειωθεί αλλά αντίθετα θα αυξηθεί πάνω από την απεργία έτσι ώστε η επιλογή πώλησης να γίνει άχρηστη κατά τη λήξη της. Ένας πωλητής επιλογής πώλησης - ο συγγραφέας επιλογής - λαμβάνει την πριμοδότηση για την αρχική πώληση του δικαιώματος και θέλει να διατηρήσει αυτό το ποσό. Ωστόσο, αν το απόθεμα πέσει κάτω από την απεργία, ο πωλητής βρίσκεται στο γάντζο. Ο κάτοχος δικαιωμάτων προτίμησης έχει κέρδος και θα ασκήσει τα δικαιώματά του, που θα πωλούν τις μετοχές τους στην υψηλότερη τιμή απεργίας. Με άλλα λόγια, το δικαίωμα πώλησης ασκείται έναντι του πωλητή.
Η πριμοδότηση που θα ληφθεί από τον πωλητή θα μειωθεί ανάλογα με το βαθμό στον οποίο η τιμή της μετοχής πέσει κάτω από την απεργία του δικαιώματος πώλησης. Το spread spread των ταύρων έχει σχεδιαστεί έτσι ώστε να επιτρέπει στον πωλητή να κρατήσει το ασφάλιστρο που κερδίζει από την πώληση της δυνατότητας πώλησης, ακόμη και αν η τιμή του αποθέματος μειωθεί.
Κατασκευή του Spread Bull Put
Μια εξάπλωση ταύρου αποτελείται από δύο επιλογές πώλησης. Πρώτον, ένας επενδυτής αγοράζει μια επιλογή πώλησης και πληρώνει ένα ασφάλιστρο. Στη συνέχεια, ο επενδυτής πωλεί ένα δικαίωμα πώλησης σε υψηλότερη τιμή απεργίας από το αγορασθέν που δέχεται πριμοδότηση. Και οι δύο επιλογές έχουν την ίδια ημερομηνία λήξης.
Η πριμοδότηση που κερδίζεται από την πώληση της υψηλότερης τιμής απεργίας υπερβαίνει την τιμή που καταβάλλεται για την κατώτερη απεργία. Ο επενδυτής λαμβάνει πίστωση λογαριασμού της καθαρής διαφοράς των ασφαλίστρων από τα δύο δικαιώματα πώλησης κατά την έναρξη του εμπορίου. Οι επενδυτές που είναι αναδυόμενοι σε ένα υποκείμενο μετοχικό κεφάλαιο θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν ένα spread spread ταύρων για να δημιουργήσουν εισόδημα με περιορισμένο μειονέκτημα. Ωστόσο, υπάρχει κίνδυνος απώλειας με αυτήν τη στρατηγική.
Ταύρος Βάλτε Κέρδος και Ζημία
Το μέγιστο κέρδος για την τοποθέτηση ενός ταύρου ισούται με τη διαφορά μεταξύ του ποσού που εισπράχθηκε από το πωληθέν πωληθέν και του ποσού που καταβλήθηκε για το αγορασθέν τεμάχιο. Με άλλα λόγια, η καθαρή πίστωση που ελήφθη αρχικά είναι το μέγιστο κέρδος, το οποίο συμβαίνει μόνο εάν η τιμή του αποθέματος κλείσει πάνω από την υψηλότερη τιμή απεργίας κατά τη λήξη της.
Ο στόχος της στρατηγικής εξάπλωσης ταύρων πραγματοποιείται όταν η τιμή των υποκείμενων κινήσεων παραμένει πάνω από την υψηλότερη τιμή απεργίας. Το αποτέλεσμα είναι ότι η πωληθείσα επιλογή λήγει χωρίς αξία. Ο λόγος που λήγει χωρίς αξία είναι ότι κανείς δεν θα ήθελε να την ασκήσει και να πουλήσει τις μετοχές τους στην τιμή προειδοποίησης αν είναι χαμηλότερη από την αγοραία τιμή.
Ένα μειονέκτημα για τη στρατηγική είναι ότι περιορίζει το κέρδος που κερδίζεται αν το απόθεμα ξεπεράσει πολύ την τιμή άνω τιμής της πωλούμενης πώλησης. Ο επενδυτής θα τσέπησε την αρχική πίστωση αλλά θα χάσει οποιαδήποτε μελλοντικά κέρδη.
Εάν το απόθεμα είναι κάτω από την ανώτερη απεργία της στρατηγικής, ο επενδυτής θα αρχίσει να χάνει χρήματα, δεδομένου ότι πιθανώς θα ασκηθεί το δικαίωμα πώλησης. Κάποιος στην αγορά θα ήθελε να πουλήσει τις μετοχές τους σε αυτή την πιο ελκυστική τιμή απεργίας.
Ωστόσο, ο επενδυτής έλαβε καθαρά πίστωση για τη στρατηγική από την αρχή. Αυτή η πίστωση παρέχει κάποιο περιθώριο για τις απώλειες. Μόλις η μετοχή μειωθεί αρκετά μακριά για να εξαλείψει την ληφθείσα πίστωση, ο επενδυτής αρχίζει να χάνει χρήματα για το εμπόριο.
Αν η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου πέσει κάτω από την επιλογή χαμηλότερου τερματισμού - τα αγορασθέντα put - και τα δύο put options θα είχαν χάσει χρήματα και η μέγιστη απώλεια για τη στρατηγική θα πραγματοποιηθεί. Η μέγιστη ζημία ισούται με τη διαφορά μεταξύ των τιμών απεργίας και της καθαρής πίστωσης που έλαβε.
Τι μας αρέσει
Οι επενδυτές μπορούν να κερδίσουν έσοδα από την καθαρή πίστωση που καταβλήθηκε κατά την έναρξη της στρατηγικής.
Η μέγιστη απώλεια της στρατηγικής καλύπτεται και είναι γνωστή μπροστά.
Μειονεκτήματα
Ο κίνδυνος απώλειας, στο μέγιστο, είναι η διαφορά μεταξύ των τιμών απεργίας και της καθαρής πίστωσης που καταβλήθηκε.
Η στρατηγική έχει περιορισμένο δυναμικό κέρδους και χάνει τα μελλοντικά κέρδη, αν η τιμή των μετοχών αυξηθεί πάνω από την ανώτερη τιμή άσκησης.
Παράδειγμα του πραγματικού κόσμου για τη διάδοση του ταύρου
Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής είναι bullish στην Apple Inc. (APPL) τον επόμενο μήνα. Το απόθεμα αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται στα 275 δολάρια ανά μετοχή. Ο επενδυτής εφαρμόζει ένα ταύρο που διαδίδεται από:
- Η πώληση ενός δικαιώματος πώλησης με τιμή άσκησης $ 280 για $ 8.50 θα λήξει σε ένα μήνα
- Αγοράζοντας ένα δικαίωμα πώλησης με τιμή κούρσας $ 270 για $ 2 που λήγει σε ένα μήνα
Ο επενδυτής κερδίζει καθαρή πίστωση 6, 50 δολ. Για τις δύο συμβάσεις δικαιωμάτων προαιρέσεως (8, 50 δολάρια πίστωσης - 2 δολάρια που πληρώθηκαν). Δεδομένου ότι μία σύμβαση δικαιωμάτων δικαιωμάτων ισοδυναμεί με 100 μετοχές του υποκείμενου στοιχείου, η συνολική πίστωση ισούται με 650 δολάρια.
Σενάριο 1 Μέγιστο κέρδος
Ας υποθέσουμε ότι το απόθεμα της Apple αυξάνεται και διαπραγματεύεται στα $ 300 μετά τη λήξη της. Το μέγιστο κέρδος του επενδυτή επιτυγχάνεται και ισούται με $ 650 ($ 8.50 - $ 2 = $ 6.50 x 100 μετοχές = $ 650). Μόλις το απόθεμα αυξηθεί πάνω από την ανώτερη τιμή άσκησης, η στρατηγική παύει να κερδίζει πρόσθετο κέρδος.
Σενάριο 2 Μέγιστη απώλεια
Εάν η μετοχή της Apple διαπραγματεύεται στα 200 δολάρια ανά μετοχή ή κάτω από τη χαμηλή απεργία, πραγματοποιείται η μέγιστη ζημία του επενδυτή. Ωστόσο, η ζημιά περιορίζεται στα $ 350 ή ($ 280 put - $ 270 put - ($ 8.50 - $ 2)) x 100 μετοχές.
Στην ιδανική περίπτωση, ο επενδυτής αναζητά το απόθεμα να κλείσει πάνω από $ 280 ανά μετοχή κατά τη λήξη, το οποίο θα ήταν το σημείο που θα επιτευχθεί το μέγιστο κέρδος.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.