Επιλογές Down-and-Out
Μια επιλογή down-and-out είναι ένας τύπος εξωτικής επιλογής γνωστής ως επιλογή φραγμού. Αυτές οι επιλογές καθορίζουν τους όρους πληρωμής βάσει του αν η τιμή πέφτει αρκετά από την τιμή προειδοποίησης για να φτάσει μια καθορισμένη τιμή φραγμού. Αυτό που συμβαίνει στην τιμή φραγμού εξαρτάται από το είδος της επιλογής φραγμού που είναι, είτε knock-in είτε knock-out.
Βασικές τακτικές
- Οι επιλογές κάτω και έξω είναι εξωτικές επιλογές που βασίζονται σε τιμή απεργίας και τιμή φραγμού.
- Η πληρωμή βασίζεται στη συμπεριφορά των τιμών σε σχέση με μια προκαθορισμένη τιμή φραγμού.
- Μπορεί να είναι ένας τύπος επιλογής τύπου knock-in ή knock-out και η πληρωμή διαφέρει για κάθε τύπο.
Πώς λειτουργεί μια επιλογή Down-and-Out
Θεωρείται μια εξωτική επιλογή, μια επιλογή down-and-out είναι ένας από τους δύο τύπους επιλογών φραγμού knock-out, ο άλλος είναι μια επιλογή up-and-out. Και τα δύο είδη έρχονται στις ποικιλίες put και call. Μια επιλογή φραγμού είναι ένα είδος επιλογής όπου η αποπληρωμή και η ίδια η ύπαρξη της επιλογής εξαρτάται από το αν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο φτάνει σε μια προκαθορισμένη τιμή. Μια επιλογή φραγμού μπορεί να είναι knock-out ή knock-in. Ένας νοκ-άουτ σημαίνει ότι λήγει άνευ αξίας αν το υποκείμενο φθάνει μια ορισμένη τιμή, περιορίζοντας τα κέρδη του κατόχου και περιορίζοντας τις απώλειες για τον συγγραφέα. Η επιλογή φραγμού μπορεί επίσης να είναι ένα χτύπημα. Ως χτύπημα, δεν έχει αξία μέχρις ότου το υποκείμενο φθάσει σε κάποια τιμή.
Η κρίσιμη ιδέα είναι εάν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο φτάσει στο εμπόδιο οποιαδήποτε στιγμή κατά τη διάρκεια της ζωής του δικαιώματος προαίρεσης, η επιλογή ακυρώνεται ή τερματίζεται και δεν θα επανέλθει σε ισχύ. Δεν έχει σημασία αν οι υποκείμενες κινήσεις επιστρέφουν στα επίπεδα πριν από την εξουδετέρωση.
Για παράδειγμα, μια επιλογή down-and-out έχει τιμή προειδοποίησης 100 και τιμή knock-out (εμπόδιο) 80. Με την έναρξη της επιλογής, η τιμή του χαρτοφυλακίου ήταν 95, αλλά πριν το ασκήσει το δικαίωμα επιλογής, η τιμή του το απόθεμα έφτασε τα 80. Αυτή η αποτίμηση σημαίνει ότι η επιλογή λήγει αυτομάτως χωρίς αξία ακόμη και αν το υποκείμενο χτυπά 100 πριν την ημερομηνία λήξης.
Μια επιλογή down-and-out μπορεί να είναι μια κλήση ή να τεθεί. Και οι δύο χτυπούν έξω εάν το υποκείμενο πέφτει στην τιμή φραγμού.
Για μια επιλογή up-and-out, αν το υποκείμενο αυξάνεται στην τιμή φραγμού, τότε η επιλογή παύει να υπάρχει. Και οι δύο κλήσεις και τα βάζει παύουν να υπάρχουν εάν το υποκείμενο αυξάνεται στην τιμή φραγμού του.
Χρήση των επιλογών "Down-and-Out"
Τα μεγάλα ιδρύματα ή οι δείκτες της αγοράς δημιουργούν αυτές τις επιλογές με άμεση συμφωνία, για τον πρωταρχικό λόγο ότι η αποτίμησή τους είναι πολύπλοκη επιχείρηση. Για παράδειγμα, ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου μπορεί να τα χρησιμοποιήσει ως μια λιγότερο ακριβή μέθοδο για να αντισταθμίσει τις απώλειες σε μια μακρά θέση. Η αντιστάθμιση θα ήταν λιγότερο δαπανηρή από την αγορά βανίλιας επιλογές πώλησης. Ωστόσο, θα ήταν ατελές, δεδομένου ότι ο αγοραστής θα ήταν απροστάτευτος εάν η τιμή ασφαλείας μειώθηκε κάτω από την τιμή φραγμού.
Η τιμολόγηση εξαρτάται από όλες τις τυπικές μετρήσεις επιλογών με τη λειτουργία knock-out προσθέτοντας μια επιπλέον διάσταση. Η ευρωπαϊκή στυλ λήξης σημαίνει ότι η άσκηση μπορεί να συμβεί μόνο την ημερομηνία λήξης. Η εναλλακτική λύση θα είναι μια αμερικανική επιλογή στυλ, όπου ο κάτοχος μπορεί να ασκήσει το δικαίωμα επιλογής ανά πάσα στιγμή ή πριν τη λήξη της.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.