Ομοιογενείς προσδοκίες
Οι ομοιογενείς προσδοκίες είναι μια υπόθεση, που εκφράζεται στη σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου χαρτοφυλακίου (MPT) του Harry Markowitz, ότι όλοι οι επενδυτές έχουν τις ίδιες προσδοκίες και κάνουν τις ίδιες επιλογές σε μια δεδομένη κατάσταση.
Βασικές τακτικές
- Οι ομοιογενείς προσδοκίες είναι μια υπόθεση στην θεωρία του σύγχρονου χαρτοφυλακίου ότι όλοι οι επενδυτές αναμένουν το ίδιο και κάνουν όμοιες επιλογές σε μια δεδομένη κατάσταση.
- Θεωρεί ότι οι επενδυτές είναι ορθολογικοί παράγοντες και δεν επηρεάζονται από τίποτα άλλο από τα πραγματικά περιστατικά του θέματος.
- Οι κριτικοί αμφισβήτησαν αυτήν την υπόθεση, υποστηρίζοντας ότι οι άνθρωποι και οι επενδυτές δεν είναι πάντοτε λογικοί και έχουν διαφορετικές αντιλήψεις και στόχους που επηρεάζουν τις διαδικασίες σκέψης τους.
Κατανόηση ομοιογενών προσδοκιών
Το MPT, πρωτοπόρος από τον Harry Markowitz στο χαρτί του 1952 "Portfolio Selection", είναι μια βραβευμένη με βραβείο Νόμπελ βραβείο θεωρία. Πρόκειται για ένα επενδυτικό μοντέλο που έχει σχεδιαστεί για να μεγιστοποιεί τις αποδόσεις λαμβάνοντας ταυτόχρονα τον χαμηλότερο δυνατό κίνδυνο - το MPT υποθέτει ότι όλοι οι επενδυτές είναι ανυπόφοροι προς τον κίνδυνο και ότι ο κίνδυνος είναι εγγενές μέρος της υψηλότερης ανταμοιβής.
Ο Markowitz ισχυρίστηκε ότι η λύση είναι η κατασκευή ενός χαρτοφυλακίου πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων. Όταν τα περιουσιακά στοιχεία που θεωρούνται υψηλού κινδύνου, όπως τα αποθέματα μικρού κεφαλαιοποίησης, τοποθετούνται μαζί με άλλα, το προφίλ κινδύνου τους αλλάζει, εξισορροπώντας τα πάντα, επειδή κάθε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων ενεργεί διαφορετικά κατά τη διάρκεια ενός κύκλου αγοράς.
Σύμφωνα με τη θεωρία, υπάρχουν τέσσερα βήματα που εμπλέκονται στην κατασκευή ενός χαρτοφυλακίου:
- Αποτίμηση Ασφαλείας: Περιγράψτε διάφορα περιουσιακά στοιχεία αναφορικά με τις αναμενόμενες αποδόσεις και τους κινδύνους
- Κατανομή περιουσιακών στοιχείων: Διανομή διαφόρων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων στο χαρτοφυλάκιο
- Βελτιστοποίηση χαρτοφυλακίου: Συνδυασμός κινδύνου και απόδοσης στο χαρτοφυλάκιο
- Μέτρηση απόδοσης: Διαχωρισμός της απόδοσης κάθε στοιχείου σε κατηγορίες που σχετίζονται με την αγορά και την κλάση.
Οι ομοιογενείς προσδοκίες είναι μια βασική αρχή της MPT. Θεωρεί βασικά ότι όλοι οι επενδυτές έχουν τις ίδιες προσδοκίες όσον αφορά τις εισροές που χρησιμοποιούνται για την ανάπτυξη αποτελεσματικών χαρτοφυλακίων, συμπεριλαμβανομένων των επιστροφών ενεργητικού, των αποκλίσεων και των συνδιαλλαγών.
Παράδειγμα ομοιογενών προσδοκιών
Σύμφωνα με τις ομοιογενείς προσδοκίες, εάν οι επενδυτές παρουσιάσουν αρκετά επενδυτικά σχέδια με διαφορετικές αποδόσεις με ιδιαίτερο κίνδυνο, θα επιλέξουν το σχέδιο που μπορεί να υπερηφανεύεται για την υψηλότερη απόδοση. Εναλλακτικά, εάν οι επενδυτές παρουσιάσουν σχέδια που έχουν διαφορετικούς κινδύνους, αλλά οι ίδιες αποδόσεις, θα επιλέξουν το σχέδιο που έχει τον χαμηλότερο κίνδυνο.
Όπως βλέπετε εδώ, η ομοιογενής υπόθεση των προσδοκιών λειτουργεί στη θεωρία ότι οι επενδυτές είναι λογικοί συντελεστές. Όλοι σκέφτονται όλοι και δεν επηρεάζονται από τίποτα άλλο από τα γεγονότα του θέματος. Αυτή είναι επίσης μια υποκείμενη υπόθεση πολλών κλασσικών οικονομικών θεωριών .
Πλεονεκτήματα ομοιογενών προσδοκιών
Η MPT της Markowitz και η θεωρία των ομοιογενών προσδοκιών έχουν επαναφέρει τις επενδυτικές στρατηγικές, τονίζοντας τη σημασία των χαρτοφυλακίων επενδύσεων, του κινδύνου και των σχέσεων μεταξύ τίτλων και διαφοροποίησης.
Πολλοί επενδυτές αποφεύγουν να προσπαθούν να χρονοτριβήσουν την αγορά, προτιμώντας αντ 'αυτού να αγοράσουν τίτλους και στη συνέχεια να τους κρατήσουν πάνω από τη μακροπρόθεσμη, γνωστή ως στρατηγική αγοράς και κατοχής. Η προσέγγιση ισορροπημένης κατανομής των περιουσιακών στοιχείων, η οποία υπερασπίστηκε τον Markowitz, βοήθησε τους οδηγούς να δημιουργήσουν ισχυρά χαρτοφυλάκια.
Κρίση ομοιογενών προσδοκιών
Το MPT έχει επίσης προσελκύσει πολλές αντιδράσεις. Η πραγματοποίηση υποθέσεων είναι πάντα επικίνδυνη και οι ομοιογενείς προσδοκίες τους καθιστούν άφθονες.
Η θεωρία υποστηρίζει ότι οι αγορές είναι πάντα αποτελεσματικές και ότι όλοι οι επενδυτές σκέφτονται όμοια. Οι μελέτες σχετικά με τη συμπεριφορική χρηματοδότηση αμφισβήτησαν αυτήν την προϋπόθεση, υποστηρίζοντας ότι οι άνθρωποι και οι επενδυτές δεν είναι πάντοτε ορθολογικοί και έχουν διαφορετικές αντιλήψεις και στόχους που επηρεάζουν τις διαδικασίες σκέψης τους.
Το MPT κατηγοριοποιεί τους επενδυτές ως το ίδιο, υποδηλώνοντας ότι όλοι τους θέλουν να μεγιστοποιήσουν τις αποδόσεις χωρίς να πάρουν περιττό κίνδυνο, να καταλάβουν τις αναμενόμενες αποδόσεις, να μην λαμβάνουν υπόψη τις προμήθειες κατά τη λήψη αποφάσεων και να έχουν πρόσβαση στις ίδιες πληροφορίες. Η ιστορία έχει δείξει ότι αυτό δεν συμβαίνει πάντοτε, αμφισβητώντας την εγκυρότητα του MPT και το βασικό του δόγμα: την έννοια των ομοιογενών προσδοκιών.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.