Πώς επηρεάζει η συγχώνευση τους μετόχους;

Μια συγχώνευση είναι μια συμφωνία για την ένωση δύο υφιστάμενων εταιρειών σε μια νέα εταιρεία. Συγχωνεύσεις και εξαγορές γίνονται συνήθως για να επεκτείνουν την επένδυση μιας επιχείρησης, να επεκταθούν σε νέα τμήματα ή να κερδίσουν μερίδια αγοράς σε μια προσπάθεια να δημιουργήσουν αξία για τους μετόχους.

Για παράδειγμα, τον Αύγουστο του 2017, δημιουργήθηκε η DowDuPont (DWDP) μετά τη συγχώνευση της Dow Chemical και η DuPont δημιούργησε τη μεγαλύτερη χημική εταιρεία στον κόσμο όσον αφορά τις πωλήσεις.

Οι συγχωνεύσεις επηρεάζουν τους μετόχους και των δύο εταιρειών με διαφορετικούς τρόπους και επηρεάζονται από διάφορους παράγοντες, όπως το επικρατούμενο οικονομικό περιβάλλον, το μέγεθος των εταιρειών και τη διαχείριση της διαδικασίας συγχώνευσης. Ωστόσο, οι συνθήκες της συγχώνευσης ενδέχεται να έχουν διαφορετικές επιπτώσεις στις τιμές των μετοχών κάθε συμμετέχοντος στη συγχώνευση.

Πώς επηρεάζεται η τιμή μετοχών

Η συγχώνευση δύο εταιρειών προκαλεί σημαντική μεταβλητότητα στην τιμή των μετοχών της απορροφώσας εταιρείας και της τιμής της επιχείρησης στόχου. Οι μέτοχοι της απορροφώσας εταιρίας αντιμετωπίζουν συνήθως προσωρινή πτώση της αξίας της μετοχής κατά τις ημέρες που προηγούνται της συγχώνευσης, ενώ οι μέτοχοι της εταιρείας στόχου βλέπουν αύξηση της αξίας της μετοχής κατά τη διάρκεια της περιόδου.

Η τιμή της μετοχής της νέας συγχωνευθείσας εταιρείας αναμένεται να είναι υψηλότερη από αυτή των αποκτώντων και των εταιρειών-στόχων και είναι συνήθως επικερδής για τους μετόχους της εταιρείας-στόχου, οι οποίοι επωφελούνται από το προκύπτον διαιτητικό παράγωγο των τιμών των μετοχών. Ελλείψει δυσμενών οικονομικών συνθηκών, οι μέτοχοι της συγχωνευθείσας εταιρείας αντιμετωπίζουν συνήθως βελτιωμένες μακροπρόθεσμες επιδόσεις και μερίσματα.

Δυνατότητα ψήφου των μετόχων και αραίωση

Οι μέτοχοι και των δύο εταιρειών ενδέχεται να απολέσουν την εξουσία ψήφου λόγω του αυξημένου αριθμού μετοχών που απελευθερώθηκαν κατά τη διαδικασία συγχώνευσης. Το φαινόμενο αυτό είναι εμφανές στις συγχωνεύσεις μετοχών για μετοχές, όταν η νέα εταιρεία προσφέρει τις μετοχές της σε αντάλλαγμα για τις μετοχές της εταιρείας-στόχου, αν και με συμφωνημένο συντελεστή μετατροπής. Οι μέτοχοι της απορροφώσας εταιρείας παρουσιάζουν οριακή απώλεια της ψήφου, ενώ οι μέτοχοι μιας μικρότερης εταιρείας-στόχου ενδέχεται να παρατηρήσουν σημαντική μείωση της εξουσίας ψήφου τους στη σχετικά μεγαλύτερη ομάδα ενδιαφερομένων.

Αλλαγές στη διαχείριση

Μετά τη συμπλήρωση της συγχώνευσης, η νέα εταιρεία θα έχει τουλάχιστον μερικές αξιοσημείωτες αλλαγές στην ηγεσία. Ορισμένες παραχωρήσεις πραγματοποιούνται συνήθως στις διαπραγματεύσεις για τις συγχωνεύσεις και τα στελέχη και τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου της νέας εταιρείας θα αλλάξουν σε κάποιο βαθμό, είτε κατά την έναρξη είτε σχεδιάζονται να αλλάξουν στο μέλλον.