Τιμή διακανονισμού
Μια τιμή διακανονισμού, που χρησιμοποιείται συνήθως στις αγορές παραγώγων, είναι η τιμή που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό του κέρδους ή της ζημίας για την ημέρα, καθώς και οι απαιτήσεις περιθωρίου. Η τιμή διακανονισμού είναι η μέση τιμή στην οποία διαπραγματεύεται μια σύμβαση, υπολογιζόμενη τόσο στο ανοιχτό όσο και στο κλείσιμο κάθε ημέρας διαπραγμάτευσης, και είναι σημαντική επειδή καθορίζει εάν ένας έμπορος υποχρεούται να καταχωρεί πρόσθετα περιθώρια. Καθορίζεται γενικά από καθορισμένες διαδικασίες που διαφέρουν ελαφρώς ανάλογα με την ανταλλαγή και το εμπορικό μέσο.
Η τιμή διακανονισμού μπορεί επίσης να αναφέρεται στην τελική τιμή που επιτυγχάνει ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε σχέση με τις συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης για να προσδιορίσει κατά πόσο είναι σε εξέλιξη η χρηματική (ITM) ή εξωχρηματιστηριακή (OTM) και ποιες είναι οι πληρωμές που θα έπρεπε να είναι. Οι τιμές διακανονισμού μπορούν επίσης να χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό της αξίας των καθαρών περιουσιακών στοιχείων (NAV) των αμοιβαίων κεφαλαίων ή των ETF σε καθημερινή βάση.
Κατανόηση των τιμών διακανονισμού
Οι τιμές διακανονισμού συχνά βασίζονται στη μέση τιμή της σύμβασης κατά τη διάρκεια συγκεκριμένης περιόδου, όπως κατά τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης, μερικές φορές χρησιμοποιώντας τις τιμές ανοίγματος και κλεισίματος ως μέρος του υπολογισμού, αν και όλες οι αγορές δεν χρησιμοποιούν τον ίδιο τύπο.
Η τιμή διακανονισμού χρησιμοποιείται ως τιμή αναφοράς για την επισήμανση της αξίας των συμβάσεων ανοικτών παραγώγων ή για την εκτίμηση της αξίας τους μετά τη λήξη τους.
Τιμές διακανονισμού, ανοίγματος και κλεισίματος
Η τιμή ανοίγματος αντικατοπτρίζει την τιμή ενός συγκεκριμένου τίτλου κατά την έναρξη της ημέρας διαπραγμάτευσης σε μια συγκεκριμένη συναλλαγή, ενώ η τιμή κλεισίματος αναφέρεται στην τιμή ενός συγκεκριμένου τίτλου στο τέλος της ίδιας ημέρας διαπραγμάτευσης.
Οι τιμές διακανονισμού βασίζονται στους μέσους όρους τιμών μέσα σε συγκεκριμένο χρονικό διάστημα. Οι τιμές αυτές μπορούν να υπολογιστούν με βάση τη δραστηριότητα σε ολόκληρη την ημέρα διαπραγμάτευσης ή τη δραστηριότητα που πραγματοποιείται κατά τη διάρκεια συγκεκριμένου χρονικού διαστήματος εντός μιας ημέρας διαπραγμάτευσης. Στις περιπτώσεις που οι τίτλοι διαπραγματεύονται σε πολλαπλές αγορές, η τιμή κλεισίματος μπορεί να διαφέρει από την τιμή έναρξης της επόμενης ημέρας λόγω της δραστηριότητας εκτός ωρών που συμβαίνει κατά τη λήξη της πρώτης αγοράς.
Ενώ οι τιμές ανοίγματος και κλεισίματος αντιμετωπίζονται γενικά με τον ίδιο τρόπο από τη μία συναλλαγή στην άλλη, δεν υπάρχουν πρότυπα για τον τρόπο καθορισμού των τιμών διακανονισμού σε διαφορετικά χρηματιστήρια, προκαλώντας αποκλίσεις στις παγκόσμιες αγορές.
Καθορισμός τιμών διακανονισμού σε συγκεκριμένες αγορές
Συνήθως, η τιμή διακανονισμού καθορίζεται καθορίζοντας τη σταθμισμένη μέση τιμή για μια συγκεκριμένη περίοδο διαπραγμάτευσης, συνήθως λίγο πριν το κλείσιμο της αγοράς. Στο Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων του Σικάγου, οι τιμές διακανονισμού ορισμένων συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης μετοχών καθορίστηκαν με βάση τον όγκο σταθμισμένο μέσο όρο δραστηριότητας εμπορίας σκουπιδιών στα 30 δευτερόλεπτα μεταξύ 3:14:30 μ.μ. και 3:15 μ.μ. CDT. Αρχίζοντας τον Δεκέμβριο του 2014, ο χρόνος μεταφέρθηκε στις 12:59:30 μ.μ. και 1:00:00 μ.μ. CDT, αντίστοιχα, διατηρώντας το προηγούμενο παράθυρο των 30 δευτερολέπτων, αλλά στηρίζοντάς το σε διαφορετική χρονική περίοδο.
Στο Χρηματιστήριο της Μόσχας (MOEX), οι τιμές διακανονισμού για τον δείκτη RTS και τον δείκτη MICEX βασίζονται στη δραστηριότητα μεταξύ 3:00 μ.μ. και 4:00 μ.μ. της τελευταίας ημέρας διαπραγμάτευσης. Ο ρωσικός δείκτης μεταβλητότητας χρησιμοποιεί μια διαφορετική χρονική περίοδο, αλλά επικεντρώνεται στη δραστηριότητα μεταξύ 2:03:15 και 6:00:00 μ.μ.
Βασικές τακτικές
- Η τιμή διακανονισμού χρησιμοποιείται συνήθως για τα παράγωγα και είναι η μέση τιμή για μια ορισμένη χρονική περίοδο για την τιμή της.
- Δεν υπάρχει κανένας κανόνας για τον τρόπο με τον οποίο πρέπει να υπολογίζονται οι τιμές διακανονισμού και, ως εκ τούτου, υπάρχει μεγάλη διακύμανση μεταξύ των χρηματιστηρίων για τιμές διακανονισμού παρόμοιων συμβάσεων.
Παράδειγμα τιμής διακανονισμού
Εάν κατέχετε μια επιλογή κλήσης με τιμή άσκησης $ 100 και η τιμή διακανονισμού του υποκείμενου στοιχείου κατά τη λήξη της είναι $ 120, τότε ο κάτοχος της κλήσης είναι σε θέση να αγοράσει μετοχές για $ 100, οι οποίες στη συνέχεια θα μπορούσαν να πωληθούν για ένα κέρδος $ 20, δεδομένου ότι είναι σε χρήμα. Εάν, ωστόσο, η τιμή διακανονισμού ήταν 90 δολάρια, τότε οι επιλογές θα έληγαν άχρηστες αφού δεν βρήκαν χρήματα.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.