Ονόματος αναφοράς
Μια οντότητα αναφοράς είναι ο εκδότης του χρέους που βασίζεται σε ένα πιστωτικό παράγωγο. Η οντότητα αναφοράς είναι ο οργανισμός που εξέδωσε το περιουσιακό στοιχείο αναφοράς (ομολογιακό ή άλλο χρεόγραφο) το οποίο, με τη σειρά του, αποτελεί αντικείμενο πιστωτικού παράγωγου. Η οντότητα αναφοράς μπορεί να είναι εταιρεία, κυβέρνηση ή άλλη νομική οντότητα που εκδίδει χρέη οποιουδήποτε είδους. Σε πολλές περιπτώσεις, το πιστωτικό παράγωγο που κατονομάζει μια οντότητα αναφοράς είναι μια σύμβαση αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου (CDS). Εάν προκύψει πιστωτικό συμβάν όπως αθέτηση υποχρέωσης και η οντότητα αναφοράς δεν είναι σε θέση να ικανοποιήσει τους όρους του δανείου, ο αγοραστής της συμφωνίας ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης λαμβάνει πληρωμή από τον πωλητή του CDS.
ΠΕΡΙΓΡΑΦΗ ΟΝΟΜΑΤΟΣ αναφοράς
Η οντότητα αναφοράς είναι ουσιαστικά το μέρος στο οποίο οι δύο αντισυμβαλλόμενοι σε συναλλαγή με πιστωτικό παράγωγο κερδοσκοπούν. Ο πωλητής μιας συμφωνίας αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου στοιχηματίζει ότι η υποκείμενη έκδοση χρέους (στοιχείο αναφοράς) και η εταιρεία ή η κυβέρνηση (οντότητα αναφοράς) θα είναι σε θέση να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της χωρίς κανένα πρόβλημα. Ο αγοραστής μιας συμφωνίας αντιστάθμισης πιστωτικής αθέτησης είτε ασφαλίζει την επένδυσή του στο χρέος της οντότητας αναφοράς είτε κερδοσκοπεί με την προϋπόθεση της οντότητας αναφοράς χωρίς να κατέχει πραγματικά το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο.
Οντότητες αναφοράς και ασφάλιση
Θεωρητικά, μια σύμβαση ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης είναι ασφαλιστική κάλυψη του κινδύνου αθέτησης που δημιουργεί η οντότητα αναφοράς. Σε αντάλλαγμα έναντι αμοιβής, ο πωλητής της συναλλαγής πωλεί προστασία έναντι της αθέτησης της οντότητας αναφοράς. Ο αγοραστής του πιστωτικού παραγώγου πιστεύει ότι μπορεί να υπάρχει πιθανότητα η οντότητα αναφοράς να μη συμμορφωθεί με το χρέος που έχει εκδώσει και επομένως να εισέλθει στην κατάλληλη θέση. Πρόκειται για ένα απλό αντιστάθμισμα ή ασφάλιση, όπου ο ιδιοκτήτης του χρέους της οντότητας αναφοράς πληρώνει έτσι ώστε, σε περίπτωση αθέτησης, ο πωλητής του CDS να τις καταστήσει σύμφωνους με τους αρχικούς όρους της επένδυσης. Εάν δεν συμβεί τίποτα, ο ιδιοκτήτης του χρέους έχει πληρώσει μια τιμή για το κομμάτι του μυαλού που φέρνει το CDS. Εάν συμβεί ένα πιστωτικό γεγονός, ο πωλητής του CDS παίρνει ένα χτύπημα για την καταβολή της διαφοράς στον αγοραστή του CDS.
Οντότητες αναφοράς και κερδοσκοπία
Στην πράξη, η αγορά CDS είναι πολύ μεγαλύτερη από τα περιουσιακά στοιχεία αναφοράς για τα οποία πωλεί προστασία. Αυτό σημαίνει ότι οι κερδοσκόποι λαμβάνουν συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου χωρίς να κατέχουν πραγματικά τα υποκείμενα χρέη ή χρεωστικούς τίτλους. Στην περίπτωση αυτή, το CDS γίνεται ένα κερδοσκοπικό εργαλείο όπου ο πωλητής και ο αγοραστής στοιχηματίζουν ο ένας με τον άλλον σχετικά με τις πιθανότητες ενός πιστωτικού γεγονότος που συμβαίνει σε μια συγκεκριμένη οντότητα αναφοράς. Αυτό εξοικονομεί τον κερδοσκόπο τον κόπο του βραχυπρόθεσμου αποθέματος, ή ο πωλητής την επένδυση κεφαλαίου της αγοράς ομολόγων για μακροπρόθεσμα. Μπορούν απλά να εισέλθουν σε μια σύμβαση που θα κοστίσει στον κερδοσκόπο μια περιοδική αμοιβή αν η οντότητα αναφοράς δεν τρέχει σε πρόβλημα και θα καταβάλει με ακρίβεια την πληρωμή εάν η οντότητα αναφοράς υποστεί ένα πιστωτικό γεγονός. Πέρα από όλα αυτά, το ίδιο το CDS είναι ένα εμπορεύσιμο μέσο, εισάγοντας το στοιχείο του χρονισμού και όχι κρατώντας απλώς μια σύμβαση μέχρι τη λήξη.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.