Πώς χρησιμοποιείται η συνδιακύμανση στη θεωρία του χαρτοφυλακίου;

Το Covariance χρησιμοποιείται στη θεωρία χαρτοφυλακίου για να καθορίσει ποια περιουσιακά στοιχεία πρέπει να συμπεριληφθούν στο χαρτοφυλάκιο. Το Covariance είναι ένα στατιστικό μέτρο της κατεύθυνσης των δύο τιμών των περιουσιακών στοιχείων. Η θεωρία χαρτοφυλακίου χρησιμοποιεί αυτή τη στατιστική μέτρηση για να μειώσει τον συνολικό κίνδυνο για ένα χαρτοφυλάκιο. Μια θετική συνάφεια σημαίνει ότι τα περιουσιακά στοιχεία γενικά κινούνται προς την ίδια κατεύθυνση. Η αρνητική συνδιακύμανση σημαίνει ότι τα περιουσιακά στοιχεία γενικά κινούνται προς αντίθετες κατευθύνσεις.

Το Covariance είναι μια σημαντική μέτρηση που χρησιμοποιείται στη θεωρία σύγχρονων χαρτοφυλακίων (MPT). Η MPT επιχειρεί να καθορίσει ένα αποτελεσματικό όριο για ένα μείγμα περιουσιακών στοιχείων σε ένα χαρτοφυλάκιο. Τα αποτελεσματικά σύνορα επιδιώκουν τη βελτιστοποίηση της μέγιστης απόδοσης έναντι του βαθμού κινδύνου για τα συνολικά συνδυασμένα περιουσιακά στοιχεία του χαρτοφυλακίου. Ο στόχος είναι να επιλεγούν περιουσιακά στοιχεία που έχουν χαμηλότερη τυπική απόκλιση για το συνδυασμένο χαρτοφυλάκιο που είναι μικρότερη από την τυπική απόκλιση των μεμονωμένων στοιχείων του ενεργητικού. Αυτό μπορεί να μειώσει την αστάθεια του χαρτοφυλακίου. Η σύγχρονη θεωρία του χαρτοφυλακίου επιδιώκει να δημιουργήσει ένα βέλτιστο μείγμα περιουσιακών στοιχείων υψηλότερης μεταβλητότητας με στοιχεία ενεργητικού χαμηλότερης μεταβλητότητας Με τη διαφοροποίηση των περιουσιακών στοιχείων σε ένα χαρτοφυλάκιο, οι επενδυτές μπορούν να μειώσουν τον κίνδυνο και να επιτρέψουν ακόμα μια θετική απόδοση.

Κατά την κατασκευή χαρτοφυλακίου, είναι σημαντικό να προσπαθήσουμε να μειώσουμε τον συνολικό κίνδυνο συμπεριλαμβάνοντας περιουσιακά στοιχεία που έχουν αρνητική συνάφεια μεταξύ τους. Οι αναλυτές χρησιμοποιούν ιστορικά δεδομένα τιμών για να καθορίσουν το μέτρο της συνδιακύμανσης μεταξύ διαφορετικών αποθεμάτων. Αυτό προϋποθέτει ότι η ίδια στατιστική σχέση μεταξύ των τιμών των περιουσιακών στοιχείων θα συνεχιστεί στο μέλλον, κάτι που δεν συμβαίνει πάντοτε. Περιλαμβάνοντας τα στοιχεία ενεργητικού που παρουσιάζουν αρνητική συνάφεια, ελαχιστοποιείται ο κίνδυνος ενός χαρτοφυλακίου.

Η συνδιακύμανση των δύο περιουσιακών στοιχείων υπολογίζεται με ένα τύπο. Το πρώτο βήμα του τύπου καθορίζει τη μέση ημερήσια απόδοση για κάθε μεμονωμένο στοιχείο. Στη συνέχεια, η διαφορά μεταξύ ημερήσιας απόδοσης μείον τη μέση ημερήσια απόδοση υπολογίζεται για κάθε στοιχείο, οι αριθμοί αυτοί πολλαπλασιάζονται ο ένας με τον άλλον. Το τελευταίο βήμα είναι να διαιρέσετε το προϊόν αυτό με τον αριθμό των περιόδων εμπορίας, μείον 1. Το Covariance μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τη μεγιστοποίηση της διαφοροποίησης ενός χαρτοφυλακίου περιουσιακών στοιχείων. Με την προσθήκη περιουσιακών στοιχείων με αρνητική συνάφεια με ένα χαρτοφυλάκιο, ο συνολικός κίνδυνος μειώνεται γρήγορα. Η Covariance παρέχει μια στατιστική μέτρηση του κινδύνου για ένα μείγμα περιουσιακών στοιχείων.

Η χρήση της συνδιακύμανσης έχει μειονεκτήματα. Η Covariance μπορεί να μετρήσει μόνο τη διεύθυνση κατεύθυνσης μεταξύ δύο περιουσιακών στοιχείων. Δεν μπορεί να δείξει τη δύναμη της σχέσης μεταξύ περιουσιακών στοιχείων. Ο συντελεστής συσχέτισης είναι ένα καλύτερο μέτρο αυτής της αντοχής. Ένα επιπλέον μειονέκτημα στη χρήση της συνδιακύμανσης είναι ότι ο υπολογισμός είναι ευαίσθητος στις υψηλότερες αποδόσεις μεταβλητότητας. Τα πιο ασταθή περιουσιακά στοιχεία περιλαμβάνουν αποδόσεις που απέχουν περισσότερο από το μέσο όρο. Αυτές οι απομακρυσμένες αποδόσεις μπορούν να επηρεάσουν αδικαιολόγητα τον υπολογισμό της συνδιακύμανσης που προκύπτει. Οι μεγάλες κινήσεις μιας ημέρας μπορούν να επηρεάσουν τη συνδιακύμανση, πράγμα που οδηγεί σε μια ανακριβή εκτίμηση της μέτρησης.