Προσδιορισμός τιμής προς τα εμπρός

Τι είναι μια προωθημένη τιμή

Η προθεσμιακή τιμή είναι η προκαθορισμένη τιμή παράδοσης για ένα υποκείμενο εμπόρευμα, ένα νόμισμα ή ένα χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο, όπως αποφασίστηκε από τον αγοραστή και τον πωλητή της προθεσμιακής σύμβασης, που θα πληρωθεί σε προκαθορισμένη ημερομηνία στο μέλλον. Κατά την εκκίνηση μιας προθεσμιακής σύμβασης, η προθεσμιακή τιμή καθιστά μηδενική την αξία της σύμβασης, αλλά οι μεταβολές στην τιμή του υποκείμενου κεφαλαίου θα αναγκάσουν το forward να πάρει μια θετική ή αρνητική τιμή.

Η προθεσμιακή τιμή καθορίζεται με τον ακόλουθο τύπο:

Βασικά στοιχεία της προθεσμιακής τιμής

Η προθεσμιακή τιμή βασίζεται στην τρέχουσα άμεση τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, συν το κόστος μεταβίβασης όπως τόκοι, έξοδα αποθεματοποίησης, απολεσθέντες τόκοι ή άλλες δαπάνες ή κόστος ευκαιρίας.

Αν και η σύμβαση δεν έχει εσωτερική αξία κατά την έναρξη, με την πάροδο του χρόνου, μια σύμβαση μπορεί να κερδίσει ή να χάσει αξία. Οι θέσεις αντιστάθμισης σε προθεσμιακή σύμβαση ισοδυναμούν με ένα παιχνίδι με μηδενικό άθροισμα. Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής παίρνει μια μακρά θέση σε μια συμφωνία προθεσμιακής αγοράς για το χοιρινό κρέας και ένας άλλος επενδυτής παίρνει τη μικρή θέση, οποιαδήποτε κέρδη στη μακρά θέση ισούνται με τις ζημίες που ο δεύτερος επενδυτής προξενεί από τη βραχεία θέση. Με τον αρχικό καθορισμό της αξίας της σύμβασης στο μηδέν, και τα δύο μέρη βρίσκονται επί ίσοις όροις κατά την έναρξη της σύμβασης.

Βασικές τακτικές

• Η προθεσμιακή τιμή είναι η τιμή στην οποία ένας πωλητής παραδίδει ένα υποκείμενο στοιχείο, ένα χρηματοοικονομικό παράγωγο ή ένα νόμισμα στον αγοραστή μιας προθεσμιακής σύμβασης σε μια προκαθορισμένη ημερομηνία.
• Είναι κατά προσέγγιση ίσο με την άμεση τιμή συν τα συναφή έξοδα μεταφοράς, όπως το κόστος αποθήκευσης, τα επιτόκια κλπ.

Προηγούμενο παράδειγμα υπολογισμού τιμής

Όταν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο στην προθεσμιακή σύμβαση δεν καταβάλλει μερίσματα, η προθεσμιακή τιμή μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο τύπο:

F = Sxe ^ (rxt)

Που:

F = η προθεσμιακή τιμή της σύμβασης

S = τρέχουσα άμεση τιμή υποκείμενου στοιχείου

e = η μαθηματική παράλογη σταθερά που προσεγγίζεται κατά 2, 7183

r = το ποσοστό άνευ κινδύνου που ισχύει για τη διάρκεια της προθεσμιακής σύμβασης

t = η ημερομηνία παράδοσης σε έτη

Για παράδειγμα, υποθέστε ότι μια ασφάλεια διαπραγματεύεται επί του παρόντος στα $ 100 ανά μονάδα. Ένας επενδυτής θέλει να συνάψει μια προθεσμιακή σύμβαση που λήγει σε ένα έτος. Το τρέχον ετήσιο επιτόκιο χωρίς κίνδυνο είναι 6%. Χρησιμοποιώντας τον παραπάνω τύπο, η προθεσμιακή τιμή υπολογίζεται ως:

F = $ 100 xe ^ (0, 06 x 1) = $ 106, 18

Αν υπάρχει κόστος μεταφοράς, αυτό προστίθεται στον τύπο:

F = S xe ^ (r + q) t

Εδώ, q είναι το κόστος μεταφοράς.

Εάν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο πληρώνει μερίσματα κατά τη διάρκεια της σύμβασης, ο τύπος της προθεσμιακής τιμής είναι:

F = (S-D) xe ^ (rxt)

Εδώ, το D ισούται με το άθροισμα της παρούσας αξίας κάθε μερίσματος, δεδομένου ότι:

D (1)) + PV (d (2)) + ... + PV (d (x)) = d (1) - (rxt (2)) + ... + d (x) xe ^ - (rxt (χ))

Χρησιμοποιώντας το παραπάνω παράδειγμα, υποθέστε ότι η ασφάλεια πληρώνει ένα μέρισμα 50 σεντ κάθε τρεις μήνες. Πρώτον, η παρούσα αξία κάθε μερίσματος υπολογίζεται ως εξής:

PV (d (1)) = $ 0, 5 xe ^ - (0, 06 x 3/12) = $ 0, 493

PV (d (2)) = $ 0, 5 xe ^ - (0, 06 x 6/12) = $ 0, 485

PV (d (3)) = $ 0, 5 xe ^ - (0, 06 x 9/12) = $ 0, 478

PV (d (4)) = $ 0, 5 xe ^ - (0, 06 x 12/12) = $ 0, 471

Το άθροισμα αυτών είναι $ 1.927. Το ποσό αυτό συνδέεται στη συνέχεια με τη μέθοδο του αναπροσαρμοσμένου μερίσματος,

F = ($ 100 - $ 1.927) xe ^ (0, 06 x 1) = $ 104, 14

1:39

Προθεσμιακή σύμβαση

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Πώς Κόστος Μεταφοράς Κόστος Κόστος μεταφοράς αναφέρεται στα έξοδα που προκύπτουν ως αποτέλεσμα μιας επενδυτικής θέσης, συμπεριλαμβανομένων των τόκων, της αποθήκευσης και του κόστους ευκαιρίας. περισσότερα Μάθετε για τη σύμβαση Forward Exchange Μια προθεσμιακή σύμβαση ανταλλαγής είναι ένας ειδικός τύπος συναλλαγής σε ξένο νόμισμα. more Κατανόηση της καλυπτόμενης ισοτιμίας επιτοκίων Η καλυπτόμενη ισοτιμία επιτοκίου αναφέρεται σε μια θεωρητική συνθήκη στην οποία η σχέση μεταξύ των επιτοκίων και των νομισματικών αξιών των δύο χωρών βρίσκεται σε ισορροπία. Η ισοτιμία καλυμμένων επιτοκίων σημαίνει ότι δεν υπάρχει δυνατότητα διαιτησίας χρησιμοποιώντας προθεσμιακές συμβάσεις. Περισσότερες Επιχειρηματικές Αξίες - EV Ορισμός Η αξία των επιχειρήσεων (EV) είναι ένα μέτρο της συνολικής αξίας μιας επιχείρησης, το οποίο χρησιμοποιείται συχνά ως πλήρης εναλλακτική λύση για την κεφαλαιοποίηση της αγοράς μετοχών. Το EV περιλαμβάνει στον υπολογισμό του την κεφαλαιοποίηση της αγοράς μιας επιχείρησης, αλλά και το βραχυπρόθεσμο και το μακροπρόθεσμο χρέος καθώς και οποιαδήποτε μετρητά στον ισολογισμό της εταιρείας. περισσότερα Το Merton Model Analysis Tool Το μοντέλο Merton είναι ένα εργαλείο ανάλυσης που χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση του πιστωτικού κινδύνου του χρέους μιας εταιρείας. Οι αναλυτές και οι επενδυτές χρησιμοποιούν το μοντέλο Merton για να κατανοήσουν τις οικονομικές δυνατότητες μιας εταιρείας. περισσότερα Τι είναι η φυσική παράδοση "> Η φυσική παράδοση είναι ένας όρος σε ένα συμβόλαιο δικαιωμάτων προαίρεσης ή συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης που απαιτεί την παράδοση του συγκεκριμένου υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου σε συγκεκριμένη ημερομηνία παράδοσης.