Προκαθορισμένος ορισμός της σύμβασης

Τι είναι μια προθεσμιακή σύμβαση;

Μία προθεσμιακή σύμβαση είναι μια εξατομικευμένη σύμβαση μεταξύ δύο μερών για την αγορά ή πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου σε καθορισμένη τιμή σε μελλοντική ημερομηνία. Μια προθεσμιακή σύμβαση μπορεί να χρησιμοποιηθεί για αντιστάθμιση ή κερδοσκοπία, αν και η μη τυποποιημένη φύση της καθιστά ιδιαίτερα κατάλληλη για αντιστάθμιση.

1:39

Προθεσμιακή σύμβαση

Τα βασικά των μελλοντικών συμβάσεων

Σε αντίθεση με τα τυποποιημένα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, μια προθεσμιακή σύμβαση μπορεί να προσαρμοστεί σε ένα εμπόρευμα, το ποσό και την ημερομηνία παράδοσης. Τα εμπορεύματα που εμπορεύονται μπορούν να είναι δημητριακά, πολύτιμα μέταλλα, φυσικό αέριο, πετρέλαιο ή ακόμη και πουλερικά. Μια προθεσμιακή σύμβαση διακανονισμού μπορεί να πραγματοποιηθεί σε μετρητά ή σε βάση παράδοσης.

Τα προθεσμιακά συμβόλαια δεν διαπραγματεύονται σε συγκεντρωτική ανταλλαγή και κατά συνέπεια θεωρούνται ως εξωχρηματιστηριακά (OTC) μέσα. Ενώ η εξωχρηματιστηριακή τους φύση διευκολύνει την προσαρμογή των όρων, η έλλειψη κεντρικού γραφείου εκκαθάρισης δημιουργεί επίσης υψηλότερο βαθμό κινδύνου αθέτησης. Ως αποτέλεσμα, οι προθεσμιακές συμβάσεις δεν είναι τόσο εύκολα διαθέσιμες στον ιδιώτη επενδυτή ως συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.

Βασικές τακτικές

• Μία προθεσμιακή σύμβαση είναι μια προσαρμόσιμη σύμβαση παραγώγου μεταξύ δύο μερών για την αγορά ή πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου σε καθορισμένη τιμή σε μελλοντική ημερομηνία.
• Οι προθεσμιακές συμβάσεις μπορούν να προσαρμοστούν σε ένα συγκεκριμένο εμπόρευμα, το ποσό και την ημερομηνία παράδοσης.
• Τα προθεσμιακά συμβόλαια δεν διαπραγματεύονται σε κεντρική αγορά και θεωρούνται εξωχρηματιστηριακά (OTC) μέσα.

Προθεσμιακές συμβάσεις έναντι συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης

Τόσο προθεσμιακές όσο και προθεσμιακές συμβάσεις περιλαμβάνουν τη συμφωνία αγοράς ή πώλησης ενός εμπορεύματος σε καθορισμένη τιμή στο μέλλον. Αλλά υπάρχουν μικρές διαφορές μεταξύ των δύο. Ενώ μια προθεσμιακή σύμβαση δεν διαπραγματεύεται σε χρηματιστήριο, συμβαίνει ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης. Ο διακανονισμός της προθεσμιακής σύμβασης πραγματοποιείται στο τέλος της σύμβασης, ενώ το συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης καθορίζεται καθημερινά. Το πιο σημαντικό είναι ότι συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης υπάρχουν ως τυποποιημένες συμβάσεις που δεν προσαρμόζονται μεταξύ των αντισυμβαλλομένων.

Παράδειγμα συμβολαίου προς τα εμπρός

Εξετάστε το ακόλουθο παράδειγμα μιας προθεσμιακής σύμβασης. Ας υποθέσουμε ότι ένας παραγωγός γεωργικών προϊόντων έχει δύο εκατομμύρια δισεκατομμύρια καλαμπόκι για να πουλήσει έξι μήνες από τώρα και ανησυχεί για πιθανή μείωση της τιμής του καλαμποκιού. Συνεπώς, συνάπτει προθεσμιακή σύμβαση με το χρηματοπιστωτικό ίδρυμά της για να πουλήσει δύο εκατομμύρια δολάρια καλαμποκιού σε τιμή 4, 30 δολαρίων ανά κουφέτα σε έξι μήνες, με διακανονισμό σε ταμειακή βάση.

Σε έξι μήνες, η άμεση τιμή του καλαμποκιού έχει τρεις δυνατότητες:

1. Είναι ακριβώς 4, 30 δολάρια ανά μπούσελ. Στην περίπτωση αυτή, δεν οφείλονται ποσά από τον παραγωγό ή το χρηματοπιστωτικό ίδρυμα και η σύμβαση είναι κλειστή.
2. Είναι υψηλότερη από τη συμβατική τιμή, δηλαδή $ 5 ανά μπούσελ. Ο παραγωγός οφείλει στο ίδρυμα 1, 4 εκατομμύρια δολάρια ή τη διαφορά μεταξύ της τρέχουσας άμεσης τιμής και του συμβολαίου ύψους 4, 30 δολαρίων.
3. Είναι χαμηλότερη από τη συμβατική τιμή, για παράδειγμα $ 3, 50 ανά μπούσελ. Ο χρηματοπιστωτικός οργανισμός θα πληρώσει στον παραγωγό 1, 6 εκατομμύρια δολάρια, ή η διαφορά μεταξύ του συμβατικού επιτοκίου των 4, 30 δολαρίων και της τρέχουσας άμεσης τιμής.

Κίνδυνοι με τα προθεσμιακά συμβόλαια

Η αγορά προθεσμιακών συμβολαίων είναι τεράστια, καθώς πολλές από τις μεγαλύτερες εταιρείες του κόσμου τη χρησιμοποιούν για να αντισταθμίσουν τους κινδύνους συναλλάγματος και επιτοκίων. Ωστόσο, δεδομένου ότι οι λεπτομέρειες των προθεσμιακών συμβάσεων περιορίζονται στον αγοραστή και τον πωλητή - και δεν είναι γνωστές στο ευρύ κοινό - είναι δύσκολο να εκτιμηθεί το μέγεθος αυτής της αγοράς.

Ο μεγάλος όγκος και ο μη ρυθμιζόμενος χαρακτήρας της αγοράς προθεσμιακών συμβολαίων σημαίνουν ότι μπορεί να είναι επιρρεπής σε μια σειρά από προεπιλογές σε χειρότερη περίπτωση στο χειρότερο σενάριο. Ενώ οι τράπεζες και οι χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις μετριάζουν αυτόν τον κίνδυνο με την πολύ προσεκτική επιλογή του αντισυμβαλλομένου, υπάρχει η πιθανότητα μεγάλης κλίμακας αθέτησης.

Ένας άλλος κίνδυνος που απορρέει από τη μη τυποποιημένη φύση των προθεσμιακών συμβολαίων είναι ότι αυτά διακανονίζονται μόνο κατά την ημερομηνία διακανονισμού και ότι δεν είναι διαπραγματεύσιμα με την αγορά όπως τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Τι θα συμβεί αν η προθεσμιακή ισοτιμία που προσδιορίζεται στη σύμβαση αποκλίνει ευρέως από την επιτόπια ισοτιμία τη στιγμή του διακανονισμού;

Στην περίπτωση αυτή, το χρηματοπιστωτικό ίδρυμα που δημιούργησε την προθεσμιακή σύμβαση εκτίθεται σε μεγαλύτερο βαθμό κινδύνου σε περίπτωση αθέτησης ή μη διακανονισμού από τον πελάτη απ 'ό, τι εάν η σύμβαση είχε τακτοποιηθεί κατά τακτά διαστήματα.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Ορισμός μακροπρόθεσμης προθεσμίας Ένα μακροχρόνιο προθεσμιακό συμβόλαιο είναι ένας τύπος προθεσμιακής σύμβασης που χρησιμοποιείται συνήθως σε συναλλαγές σε ξένο νόμισμα με ημερομηνία διακανονισμού μεγαλύτερη από ένα έτος. περισσότερα Προώθηση αγορών Η αγορά προόδου είναι όταν ένα αγαθό αγοράζεται σε τιμή διαπραγματεύσιμη σήμερα για παράδοση ή χρήση σε μια μελλοντική ημερομηνία. περισσότερος ορισμός της προθεσμιακής παράδοσης Η προθεσμιακή παράδοση είναι το τελικό στάδιο μιας προθεσμιακής σύμβασης, όταν ένα μέρος προμηθεύει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο και το άλλο κατέχει το περιουσιακό στοιχείο. περισσότερος ορισμός έκπτωσης προς τα εμπρός Μια προθεσμιακή έκπτωση συμβαίνει όταν η αναμενόμενη μελλοντική τιμή ενός νομίσματος είναι χαμηλότερη από την άμεση τιμή, γεγονός που υποδεικνύει μια μελλοντική πτώση της τιμής του νομίσματος. πιο σύντομη προθεσμιακή προθεσμία Μια σύντομη προθεσμιακή προθεσμία είναι μια σύμβαση ανταλλαγής στην οποία εμπλέκονται μέρη που συμφωνούν σε μια καθορισμένη τιμή πώλησης / αγοράς ενός μελλοντικού περιουσιακού στοιχείου βραχυπρόθεσμα. περισσότερη σύμβαση μετρητών Μια σύμβαση μετρητών είναι μια χρηματοοικονομική ρύθμιση που απαιτεί την παράδοση συγκεκριμένου ποσού συγκεκριμένου εμπορεύματος σε προκαθορισμένη ημερομηνία. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών