Κύλινδρος
Όσον αφορά τη χρηματοδότηση, ο όρος "κύλινδρος" είναι ένας όρος που χρησιμοποιείται για να περιγράψει μια συναλλαγή ή μια σειρά συναλλαγών που δεν απαιτούν αρχική ή συνεχή επένδυση σε μετρητά. Ο όρος χρησιμοποιείται πιο συχνά σε συναλλαγές με παράγωγα, όπως σε αγορές συναλλάγματος ή δικαιωμάτων προαίρεσης.
Βασικές τακτικές
- Ένας κύλινδρος είναι ένας τύπος χρηματοοικονομικής συναλλαγής στην οποία ο επενδυτής δεν συνεισφέρει κανένα αρχικό μετρητά.
- Οι κύλινδροι συνδέονται συχνά με συναλλαγές που περιλαμβάνουν παράγωγα προϊόντα, όπως επιλογές.
- Παρόλο που οι συναλλαγές κυλίνδρων δεν απαιτούν προκαταβολικά μετρητά, ο επενδυτής πληρώνει αποτελεσματικά τη θέση αναλαμβάνοντας οικονομικούς κινδύνους. Κατά συνέπεια, οι συναλλαγές κυλίνδρων δεν είναι επενδύσεις χωρίς κίνδυνο.
Κατανόηση των κυλίνδρων
Τα χρηματοοικονομικά παράγωγα είναι ένας μηχανισμός με τον οποίο δύο ή περισσότερα μέρη μπορούν να πραγματοποιούν συναλλαγές στις οποίες ανταλλάσσουν τους χρηματοοικονομικούς κινδύνους που συνδέονται με διαφορετικά είδη περιουσιακών στοιχείων. Ουσιαστικά, οι συναλλαγές επί παραγώγων δεν απαιτούν από κανένα μέρος να κατέχει ή να αποκτά την κατοχή των σχετικών περιουσιακών στοιχείων.
Για παράδειγμα, ένας από τους μεγαλύτερους χρηματοοικονομικούς κινδύνους που αντιμετωπίζουν οι επενδυτές είναι ο κίνδυνος διακυμάνσεων των συναλλαγματικών ισοτιμιών. Οι εταιρείες και τα άτομα κατέχουν σημαντική έκθεση σε συναλλαγματικό κίνδυνο υπό μορφή αποθέματος, τραπεζικών καταθέσεων και χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων εκφρασμένων σε διάφορα νομίσματα. Αυτοί οι παράγοντες μπορούν να αντισταθμίσουν τους κινδύνους αυτούς χρησιμοποιώντας παράγωγα προϊόντα, όπως συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος και προθεσμιακά συμβόλαια. Οι έμποροι μπορούν επίσης να κάνουν εικασίες σχετικά με τις κινήσεις των νομισμάτων χρησιμοποιώντας αυτά τα ίδια μέσα.
Πολλές από αυτές τις συναλλαγές δεν απαιτούν από τους συμμετέχοντες να ανταλλάσσουν μετρητά κατά την έναρξη της σύμβασης. Αντ 'αυτού, η αξία της σύμβασης θα κυμαίνεται ανάλογα με την μεταβαλλόμενη αξία των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων και τα μέρη θα ανταλλάσσουν μετρητά στο τέλος της σύμβασης με βάση την μεταβολή της αξίας αυτών των περιουσιακών στοιχείων.
Σε άλλες περιπτώσεις, θα καταβληθούν ασφάλιστρα κατά την έναρξη της σύμβασης, παρόλο που οι πληρωμές αυτές είναι μέτριες σε σύγκριση με τη συνολική αξία της σύμβασης. Για παράδειγμα, κατά την αγορά ενός δικαιώματος επιλογής, ο επενδυτής θα καταβάλει ασφάλιστρο στον πωλητή δικαιωμάτων προαίρεσης. Ωστόσο, η πριμοδότηση αυτή είναι γενικά μικρή σε σύγκριση με την αξία των υποκείμενων στοιχείων ενεργητικού που αντιπροσωπεύει η επιλογή.
Λόγω αυτών των παραγόντων, ένας επιχειρηματικός έμπορος μπορεί να συγκεντρώσει μια επένδυση ή μια σειρά επενδύσεων στις οποίες δεν απαιτείται αρχική δαπάνη κεφαλαίου και στην οποία τα κέρδη από κάθε επένδυση επανεπενδύονται συνεχώς σε μεταγενέστερες συναλλαγές. Φυσικά, αυτή η στρατηγική μπορεί να μην είναι επιτυχής και η αποτυχία της στρατηγικής θα μπορούσε τελικά να είναι αρκετά δαπανηρή.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου ενός κυλίνδρου
Η Emma είναι ένας έμπορος επιλογών που επιθυμεί να κατασκευάσει ένα εμπόριο κυλίνδρων με μετοχές της XYZ Corporation, η οποία επί του παρόντος διαπραγματεύεται για $ 20 ανά μετοχή.
Για να επιτύχει αυτό, ξεκινά με την πώληση ενός δικαιώματος πώλησης έναντι των μετοχών της XYZ. Η επιλογή πώλησης έχει τιμή άσκησης $ 10 και λήγει σε ένα χρόνο. Αυτό σημαίνει ότι για το επόμενο έτος, ο κάτοχος της επιλογής έχει το δικαίωμα να πουλήσει 100 μετοχές της XYZ στην Emma με $ 10 ανά μετοχή. Φυσικά, ο κάτοχος δικαιωμάτων θα ασκούσε αυτό το δικαίωμα μόνο εάν η τιμή αγοράς του XYZ μειωθεί κάτω από τα 10 δολάρια. Σε αντάλλαγμα για την ανάληψη αυτής της δέσμευσης από τον κάτοχο της επιλογής, η Emma λαμβάνει ένα ασφάλιστρο αξίας $ 5.
Με αυτό το premium στο χέρι, το επόμενο βήμα της Emma είναι να αγοράσει μια επιλογή κλήσης έναντι των μετοχών της XYZ. Η επιλογή που επιλέγει έχει τιμή απεργίας $ 30 και ημερομηνία λήξης ενός έτους στο μέλλον. Εάν η τιμή των μετοχών της XYZ ξεπεράσει τα 30 δολάρια, τότε η Emma μπορεί να ασκήσει το δικαίωμα αγοράς της, αγοράζοντας μετοχές στην τιμή προμήθειας $ 30 και τις πουλώντας στην υψηλότερη τιμή της αγοράς, κερδίζοντας έτσι ένα κέρδος. Σε αντάλλαγμα για αυτό το δικαίωμα, η Emma καταβάλλει ένα τίμημα $ 5 στον πωλητή δικαιωμάτων προαίρεσης. Επειδή η Emma είχε ήδη λάβει 5 δολάρια από την πώληση της επιλογής πώλησης εκ των προτέρων, η καθαρή επένδυση μετρητών της είναι $ 0.
Αν κοιτάξουμε πίσω τις συναλλαγές της Emma, μπορούμε να δούμε ότι έχει διαρθρώσει μια συναλλαγή κυλίνδρων χωρίς κανένα κόστος εκ των προτέρων για τον εαυτό της. Έχει τώρα μια παράγωγη θέση στο μετοχικό κεφάλαιο της XYZ, την οποία απέκτησε χωρίς να εξοφλεί χρήματα.
Είναι σημαντικό να σημειωθεί, ωστόσο, ότι μόνο και μόνο επειδή η θέση δεν απαιτούσε μετρητά εκ των προτέρων, αυτό δεν σημαίνει ότι η Emma αποκτά κέρδος χωρίς κέρδη. Αντ 'αυτού, αυτό που έχει συμβεί στην πραγματικότητα είναι ότι η Emma "πληρώνει" για τη θέση του XYZ δέχεται οικονομικό κίνδυνο. Συγκεκριμένα, έχει αναλάβει την ευθύνη να είναι υπεύθυνη για την πώληση των μετοχών της XYZ με ζημία αν η τιμή τους μειωθεί κάτω από τα 10 δολάρια ανά μετοχή. Σε αντάλλαγμα, κέρδισε το δικαίωμα να αγοράσει μετοχές XYZ με κέρδος αν η τιμή τους ξεπεράσει τα $ 30.
Είναι σαφές ότι ένας επενδυτής θα αναλάμβανε τη θέση αυτή μόνο αν πιστεύει ότι οι μετοχές της XYZ είναι πιθανότερο να αυξηθούν πάνω από 30 δολάρια από ότι θα μειωθούν κάτω από τα 10 δολάρια κατά το χρονικό ορίζοντα της επένδυσης. Με άλλα λόγια, η Emma θα αναλάβει αυτή τη θέση μόνο εάν είναι επικείμενη στις μετοχές της XYZ.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.