Περιορισμός κινδύνου επιλογών με κάλυψη κλήσεων

Η καλυπτόμενη κλήση είναι μια στρατηγική που χρησιμοποιείται τόσο από νέους όσο και έμπειρους εμπόρους. Επειδή πρόκειται για μια στρατηγική περιορισμένου κινδύνου, χρησιμοποιείται συχνά αντί να γράφει κλήσεις "γυμνό" και, ως εκ τούτου, οι χρηματιστηριακές εταιρείες δεν θέτουν τόσους περιορισμούς στη χρήση αυτής της στρατηγικής. Θα χρειαστεί να εγκριθείτε για επιλογές από τον μεσίτη σας προτού χρησιμοποιήσετε αυτήν τη στρατηγική και πιθανόν να χρειαστεί να εγκριθεί ειδικά για καλυπτόμενες κλήσεις. Διαβάστε παρακάτω καθώς καλύπτουμε αυτή τη στρατηγική επιλογής και σας παρουσιάζουμε πώς μπορείτε να το χρησιμοποιήσετε προς όφελός σας.

Βασικά στοιχεία επιλογών

Μια επιλογή κλήσης δίνει στον αγοραστή το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσει το υποκείμενο μέσο (στην περίπτωση αυτή ένα απόθεμα) στην τιμή προειδοποίησης την ή πριν από την ημερομηνία λήξης. Για παράδειγμα, εάν αγοράσετε κλήσεις XYZ στις 40 Ιουλίου, έχετε το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσετε το XYZ στα $ 40 ανά μετοχή οποτεδήποτε από τώρα έως την λήξη του Ιουλίου. Αυτός ο τύπος επιλογής μπορεί να είναι πολύτιμος σε περίπτωση σημαντικής μετακίνησης άνω των $ 40. Κάθε σύμβαση επιλογής που αγοράζετε είναι για 100 μετοχές. Το ποσό που πληρώνει ο έμπορος για την επιλογή ονομάζεται premium.

[Οι επιλογές έχουν αθέμιτη φήμη ως σύνθετες και δεσμευμένες μόνο για τους προηγμένους εμπόρους, αλλά όπως θα μάθετε στο μάθημα του Optionsoptions for Beginners της Academopedia Academy, αυτό δεν συμβαίνει. Με σαφείς και συνοπτικές εξηγήσεις σχετικά με τις επιλογές και τον τρόπο χρήσης τους προς όφελός σας, θα ανακαλύψετε σύντομα τον τρόπο με τον οποίο οι επιλογές συναλλαγών μπορούν να σας μεταφέρουν όταν τα αποθέματα δεν μπορούν. ]

Υπάρχουν δύο τιμές για την επιλογή, την εγγενή και εξωγενή αξία ή το premium premium. Χρησιμοποιώντας το παράδειγμα XYZ, εάν το απόθεμα διαπραγματεύεται στα $ 45, οι κλήσεις μας στις Ιουλίου του 2012 έχουν εσωτερική αξία $ 5. Αν οι κλήσεις διαπραγματεύονται στα $ 6, αυτό το επιπλέον δολάριο είναι το ασφάλιστρο χρόνου. Εάν η μετοχή διαπραγματεύεται στα $ 38 και η επιλογή μας είναι διαπραγμάτευση στα $ 2, η επιλογή έχει μόνο ένα ασφάλιστρο χρόνου και λέγεται ότι είναι έξω από τα χρήματα.

Οι πωλητές δικαιωμάτων προτίμησης γράφουν την επιλογή σε αντάλλαγμα για τη λήψη της πριμοδότησης από τον αγοραστή δικαιωμάτων προαίρεσης. Αναμένουν την επιλογή να λήξουν χωρίς αξία και συνεπώς να διατηρήσουν την πριμοδότηση. Για ορισμένους εμπόρους, το μειονέκτημα της επιλογής εγγράφων γυμνού είναι ο απεριόριστος κίνδυνος. Όταν είστε αγοραστής δικαιωμάτων προτίμησης, ο κίνδυνος σας περιορίζεται στην πριμοδότηση που πληρώσατε για την επιλογή. Αλλά όταν είστε πωλητής, αναλαμβάνετε τον σημαντικό κίνδυνο.

Ανατρέξτε στο παράδειγμα XYZ. Ο πωλητής αυτής της επιλογής έδωσε στον αγοραστή το δικαίωμα να αγοράσει το XYZ στους 40. Εάν το απόθεμα φτάσει τα 50 και ο αγοραστής ασκήσει το δικαίωμα, ο πωλητής δικαιωμάτων προτίμησης θα πουλήσει το XYZ στα 40 δολάρια. Εάν ο πωλητής δεν είναι κύριος του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου, αυτός ή αυτή θα πρέπει να το αγοράσει στην ανοικτή αγορά για $ 50 για να το πουλήσει στα 40 δολάρια. Είναι σαφές ότι όσο περισσότερο αυξάνεται η τιμή του αποθέματος, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος για τον πωλητή.

Πώς μια καλυπτόμενη κλήση μπορεί να βοηθήσει

Στην καλυπτόμενη στρατηγική κλήσεων, θα αναλάβουμε το ρόλο του πωλητή δικαιωμάτων προαίρεσης. Ωστόσο, δεν πρόκειται να αναλάβουμε απεριόριστο κίνδυνο, διότι ήδη θα είμαστε κύριοι των υποκείμενων μετοχών. Αυτό δημιουργεί τον όρο "καλυμμένη" κλήση επειδή καλύπτεται από απεριόριστες απώλειες σε περίπτωση που η επιλογή μεταφερθεί στα χρήματα και ασκηθεί.

Η καλυπτόμενη στρατηγική κλήσης απαιτεί δύο βήματα. Πρώτον, έχετε ήδη το απόθεμα. Δεν χρειάζεται να είναι σε 100 μερίδια μετοχών, αλλά θα πρέπει να είναι τουλάχιστον 100 μετοχές. Στη συνέχεια, θα πωλήσετε ή θα γράψετε μία επιλογή κλήσης για κάθε πολλαπλάσιο των 100 μετοχών: 100 μετοχές = 1 κλήση, 200 μετοχές = 2 κλήσεις, 226 μετοχές = 2 κλήσεις κ.λπ.

Όταν χρησιμοποιείτε την καλυμμένη στρατηγική κλήσεων, έχετε ελαφρώς διαφορετικές εκτιμήσεις κινδύνου από ό, τι κάνετε εάν κατέχετε το απόθεμα εντελώς. Παίρνετε για να διατηρήσετε το ασφάλιστρο που λαμβάνετε όταν πουλάτε την επιλογή, αλλά αν το απόθεμα υπερβεί την τιμή άσκησης, έχετε περιορίσει το ποσό που μπορείτε να κάνετε.

Πότε να χρησιμοποιήσετε μια Καλυπτόμενη Κλήση

Υπάρχουν διάφοροι λόγοι που οι έμποροι χρησιμοποιούν καλυμμένες κλήσεις. Το πιο προφανές είναι να παράγετε εισόδημα σε ένα απόθεμα που είναι ήδη στο χαρτοφυλάκιό σας. Νιώθετε ότι στο σημερινό περιβάλλον της αγοράς, η αξία του αποθέματος δεν είναι πιθανό να εκτιμήσει, ή μπορεί ακόμη και να πέσει. Ακόμη και αν το γνωρίζετε αυτό, εξακολουθείτε να θέλετε να διατηρήσετε το απόθεμα για, ενδεχομένως, μακροπρόθεσμα, για το μέρισμα ή για φορολογικούς λόγους. Ως αποτέλεσμα, μπορεί να αποφασίσετε να γράψετε καλυμμένες κλήσεις σε αυτή τη θέση.

Εναλλακτικά, πολλοί έμποροι αναζητούν ευκαιρίες για επιλογές που θεωρούν υπερτιμημένες και θα προσφέρουν καλή απόδοση. Όταν μια επιλογή είναι υπερτιμημένη, το ασφάλιστρο είναι υψηλό, πράγμα που σημαίνει αυξημένο εισόδημα.

Για να εισαγάγετε μια καλυμμένη θέση κλήσης σε ένα απόθεμα, δεν είστε κύριος. θα πρέπει να αγοράσετε ταυτόχρονα το απόθεμα (ή να το έχετε ήδη) και να πωλήσετε την κλήση. Θυμηθείτε όταν κάνετε αυτό ότι το απόθεμα μπορεί να μειωθεί σε αξία. Ενώ ο κίνδυνος επιλογής περιορίζεται από την κατοχή του αποθέματος, εξακολουθεί να υπάρχει κίνδυνος να κατέχει άμεσα το απόθεμα.

Τι να κάνετε κατά την εκπνοή

Τελικά, θα φτάσουμε στην ημέρα λήξης.

Εάν η επιλογή είναι ακόμα έξω από τα χρήματα, πιθανότατα, θα εκπνεύσει μόλις άνευ αξίας και δεν ασκείται. Σε αυτή την περίπτωση, δεν χρειάζεται να κάνετε τίποτα. Στη συνέχεια, θα μπορούσατε να γράψετε άλλη επιλογή ενάντια στο απόθεμά σας εάν το επιθυμείτε.

Εάν η επιλογή είναι στα χρήματα, αναμένεται να ασκηθεί η επιλογή. Ανάλογα με την εταιρεία διαμεσολάβησης, όλα είναι συνήθως αυτόματα όταν το απόθεμα κληθεί. Να γνωρίζετε τι χρεώσεις θα χρεώνονται σε αυτήν την κατάσταση, καθώς κάθε μεσίτης θα είναι διαφορετικός. Θα πρέπει να το γνωρίζετε έτσι ώστε να μπορείτε να προγραμματίζετε κατάλληλα όταν καθορίζετε εάν η εγγραφή μιας συγκεκριμένης καλυπτόμενης κλήσης θα είναι κερδοφόρα.

Ας δούμε ένα σύντομο παράδειγμα. Ας υποθέσουμε ότι αγοράζετε 100 μετοχές της XYZ στα $ 38 και πουλήστε τις κλήσεις του Ιουλίου του 2009 για $ 1. Σε αυτή την περίπτωση, θα εισάγετε 100 δολάρια σε ασφάλιστρα για την επιλογή που πωλήσατε. Αυτό θα έκανε τη βάση κόστους σας στα αποθέματα $ 37 ($ 38 που καταβλήθηκαν ανά μετοχή - $ 1 για το premium που λήφθηκε). Εάν φθάσει η λήξη του Ιουλίου και το απόθεμα διαπραγματεύεται σε ή κάτω από $ 40 ανά μετοχή, είναι πολύ πιθανό ότι η επιλογή θα λήξει χωρίς αξία και θα διατηρήσετε το ασφάλιστρο. Στη συνέχεια, μπορείτε να συνεχίσετε να κρατάτε το απόθεμα και να γράψετε μια άλλη επιλογή αν επιλέξετε.

Εάν, ωστόσο, το απόθεμα διαπραγματεύεται στα 41 δολάρια, μπορείτε να περιμένετε το απόθεμα να καλείται μακριά. Θα το πουλήσετε στα $ 40, που είναι η τιμή απεργίας της επιλογής. Αλλά θυμηθείτε ότι έχετε φέρει $ 1 σε ασφάλιστρα για την επιλογή, οπότε το κέρδος σας για το εμπόριο θα είναι $ 3 (αγόρασε το απόθεμα για $ 38, έλαβε $ 1 για την επιλογή, το απόθεμα κάλεσε τα $ 40). Ομοίως, αν είχατε αγοράσει το απόθεμα και δεν πώλησε την επιλογή, το κέρδος σας σε αυτό το παράδειγμα θα ήταν το ίδιο $ 3 (αγοράστηκε στα $ 38, που πωλήθηκε στα $ 41).

Εάν το απόθεμα είναι υψηλότερο από 41 δολάρια, ο έμπορος που κατείχε το απόθεμα και δεν έγραψε την 40 κλήση θα κερδίζει περισσότερο, ενώ για τον έμπορο που έγραψε τα 40 που καλούνται καλούν τα κέρδη θα έχουν ανώτατο όριο.

Κίνδυνοι κάλυψης γραπτών κλήσεων

Οι κίνδυνοι της κάλυψης καλυμμένων κλήσεων έχουν ήδη αναφερθεί σύντομα. Το κύριο έλλειμμα είναι η ανατίμηση του αποθέματος, σε αντάλλαγμα της πριμοδότησης. Εάν ένα χρηματιστήριο εκτοξεύεται, επειδή γράφτηκε μια κλήση, ο συγγραφέας επωφελείται μόνο από την εκτίμηση των μετοχών μέχρι την τιμή άσκησης, αλλά όχι υψηλότερη. Σε ισχυρές ανοδικές κινήσεις, θα ήταν ευνοϊκή η απλή κατοχή του αποθέματος και η μη εγγραφή της κλήσης.

Ενώ μια καλυμμένη κλήση θεωρείται συχνά μια στρατηγική επιλογής χαμηλού κινδύνου, αυτό δεν είναι απαραίτητα αλήθεια. Ενώ ο κίνδυνος για την επιλογή περιορίζεται λόγω του ότι οι συγγραφείς διαθέτουν κοινές μετοχές, αυτές οι μετοχές μπορούν ακόμα να μειωθούν, προκαλώντας σημαντική απώλεια. Παρόλο που το εισόδημα από ασφάλιστρα συμβάλλει ελαφρώς στην αντιστάθμιση αυτής

Αυτό αναδεικνύει την τρίτη πιθανή πτώση. Το γράψιμο της επιλογής είναι ένα ακόμη πράγμα που πρέπει να παρακολουθήσετε. Κάνει ένα εμπόριο μετοχών λίγο πιο περίπλοκο και περιλαμβάνει περισσότερες συναλλαγές και περισσότερες προμήθειες.

Η κατώτατη γραμμή

Η καλυμμένη στρατηγική κλήσεων λειτουργεί καλύτερα σε αποθέματα όπου δεν αναμένετε πολλά αναπήδηση ή μειονέκτημα. Ουσιαστικά, θέλετε το απόθεμά σας να παραμείνει σταθερό καθώς συλλέγετε τα ασφάλιστρα και μειώνετε το μέσο κόστος κάθε μήνα. Θυμηθείτε να υπολογίσετε το κόστος συναλλαγών στους υπολογισμούς σας και τα πιθανά σενάρια.

Όπως κάθε στρατηγική, η καλυφθείσα γραπτή κλήση έχει πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα. Εάν χρησιμοποιείται με το σωστό απόθεμα, οι καλυμμένες κλήσεις μπορούν να είναι ένας πολύ καλός τρόπος για να μειώσετε το μέσο κόστος ή να δημιουργήσετε εισόδημα.