Διακανονισμός σε μετρητά
Ο διακανονισμός σε μετρητά είναι μια μέθοδος διακανονισμού που χρησιμοποιείται σε ορισμένες συμβόλαια συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιωμάτων προαίρεσης (options) όπου, κατά τη λήξη ή την άσκηση, ο πωλητής του χρηματοπιστωτικού μέσου δεν παραδίδει το πραγματικό (φυσικό) υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο αλλά μεταβιβάζει την αντίστοιχη ταμειακή θέση. Για τους πωλητές που δεν επιθυμούν να αποκτήσουν την πραγματική κατοχή του υποκείμενου ρευστού προϊόντος, ένας διακανονισμός μετρητών είναι μια πιο βολική μέθοδος διαπραγμάτευσης συμβάσεων συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιωμάτων προαίρεσης. Οι συμβάσεις τακτοποιημένες με μετρητά αποτελούν έναν από τους κύριους λόγους για την είσοδο των κερδοσκόπων και, κατά συνέπεια, μεγαλύτερη ρευστότητα στις αγορές παραγώγων.
Για παράδειγμα, ο αγοραστής συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης επί του βαμβακιού που έχει τακτοποιηθεί σε μετρητά καλείται να καταβάλει τη διαφορά μεταξύ της άμεσης τιμής του βαμβακιού και της τιμής μελλοντικής εκπλήρωσης αντί να αναγκάζεται να αναλάβει την κατοχή φυσικών δεσμών βαμβακιού. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με τον φυσικό διακανονισμό όπου πραγματοποιείται η παράδοση του πραγματικού υποκείμενου μέσου.
Τα περισσότερα χρηματοοικονομικά παράγωγα που βασίζονται σε δείκτες της αγοράς, όπως τα δικαιώματα προαίρεσης ή τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης με βάση τους δείκτες S & P 500 ή Russell 2000, διακανονίζονται σε μετρητά. Από την άλλη πλευρά, τα συμβόλαια εισηγμένων δικαιωμάτων προαίρεσης διακανονίζονται συχνά με την παράδοση των πραγματικών υποκείμενων μετοχών στο απόθεμα.
Ο διακανονισμός σε μετρητά μπορεί να γίνει ένα ζήτημα με λήξη, διότι χωρίς την παράδοση των πραγματικών περιουσιακών στοιχείων, δεν υφίστανται αντισταθμίσεις τυχόν αντιστάθμισης πριν τη λήξη - αυτό σημαίνει ότι ένας έμπορος πρέπει να επιδεικνύει επιμέλεια για να κλείσει τα αντισταθμιστικά αντιστάθμισμα ή να κυλήσει τις θέσεις λήξης των παραγώγων επαναλάβετε τις θέσεις λήξης. Αυτό το ζήτημα δεν συμβαίνει με τη φυσική παράδοση.
Βασικά στοιχεία του διακανονισμού σε μετρητά
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιωμάτων προαιρέσεως είναι παράγωγα μέσα που έχουν αξίες που βασίζονται σε ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Το περιουσιακό στοιχείο μπορεί να είναι ένα μετοχικό κεφάλαιο ή ένα εμπόρευμα. Όταν ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης ή ένα συμβόλαιο δικαιωμάτων προτίμησης λήγει ή ασκείται, η εννοιολογική προσφυγή είναι για τον κάτοχο της σύμβασης να παραδώσει το φυσικό εμπόρευμα ή να μεταβιβάσει τις πραγματικές μετοχές του αποθέματος. Αυτό είναι γνωστό ως φυσική παράδοση και είναι πολύ δυσκολότερο από έναν διακανονισμό μετρητών.
Εάν ένας επενδυτής δεν εφαρμόζει συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης για αργύριο αξίας 10.000 $, για παράδειγμα, είναι άβολο στο τέλος της σύμβασης για τον κάτοχο να παραδώσει φυσικά το ασημένιο σε έναν άλλο επενδυτή. Για να καταστρατηγηθούν, οι συμβάσεις συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιωμάτων προαίρεσης μπορούν να διεξαχθούν με διακανονισμό σε μετρητά, όπου, στο τέλος της σύμβασης, ο κάτοχος της θέσης είτε πιστώνεται είτε χρεώνεται η διαφορά μεταξύ της αρχικής τιμής και του τελικού διακανονισμού. Αυτό είναι επίσης πολύ αληθινό μεταξύ των εμπόρων και των κερδοσκόπων στις αγορές γεωργικών μελλοντικών προοπτικών και επιλογών που εμπορεύονται πράγματα όπως τα βοοειδή και άλλα ζώα. Αυτοί οι έμποροι δεν είναι αγρότες ή μεταποιητές κρέατος και ενδιαφέρονται μόνο για την τιμή της αγοράς. Έτσι, δεν επιθυμούν να παραλάβουν κοπάδι ζώντων ζώων.
Υπάρχουν μερικά πλεονεκτήματα για την τακτοποίηση των οικισμών. Πρώτον, μειώνουν το συνολικό χρόνο και το κόστος που απαιτούνται κατά την οριστικοποίηση της σύμβασης. Τα συμβόλαια τακτοποιημένα με μετρητά είναι σχετικά απλά να παραδοθούν, επειδή απαιτούν μόνο μεταφορά χρημάτων. Μια πραγματική φυσική παράδοση επιβαρύνεται με πρόσθετο κόστος, όπως το κόστος μεταφοράς και το κόστος που συνδέεται με την εξασφάλιση της ποιότητας και της επαλήθευσης της παράδοσης. Δεύτερον, οι λογαριασμοί που διακανονίζονται σε μετρητά αποτελούν επίσης εγγυήσεις έναντι αθέτησης. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο διακανονισμός σε μετρητά απαιτεί λογαριασμούς περιθωρίου, οι οποίοι παρακολουθούνται καθημερινά, ώστε να εξασφαλίζεται ότι διαθέτουν τα απαιτούμενα υπόλοιπα για τη διεξαγωγή συναλλαγών.
Βασικές τακτικές
- Οι παράγωγες συναλλαγές διακανονίζονται σε μετρητά όταν η φυσική παράδοση ενός περιουσιακού στοιχείου δεν πραγματοποιείται κατά την άσκηση ή τη λήξη του. Αντ 'αυτού, η σύμβαση διακανονίζεται σε μετρητά.
- Ο διακανονισμός σε μετρητά επέτρεψε στους επενδυτές να φέρουν ρευστότητα στις αγορές παραγώγων.
- Οι συμβάσεις τακτοποιημένες με μετρητά απαιτούν μικρότερο χρόνο και κόστος για την παράδοση μετά τη λήξη τους.
Ένα παράδειγμα τακτοποίησης σε μετρητά
Οι συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης λαμβάνονται από επενδυτές οι οποίοι πιστεύουν ότι ένα προϊόν θα αυξήσει ή θα μειώσει την τιμή στο μέλλον. Εάν ένας επενδυτής υποχωρήσει σε συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης για το σιτάρι, υποθέτει ότι η τιμή του σιταριού θα μειωθεί βραχυπρόθεσμα. Ένα συμβόλαιο ξεκίνησε με έναν άλλο επενδυτή ο οποίος παίρνει την άλλη πλευρά του νομίσματος, πιστεύοντας ότι το σιτάρι θα αυξήσει την τιμή.
Ένας επενδυτής πηγαίνει κοντά σε ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης για 100 bushels σιταριού για συνολικά 10.000 δολάρια. Αυτό σημαίνει ότι στο τέλος της σύμβασης, εάν η τιμή των 100 bushels σιταριού πέσει στα 8.000 δολάρια, ο επενδυτής πρόκειται να κερδίσει 2.000 δολάρια. Ωστόσο, αν η τιμή των 100 κουταλιών σίτου αυξάνεται στα 12.000 δολάρια, ο επενδυτής χάνει $ 2.000. Εννοιολογικά, στο τέλος της σύμβασης, οι 100 μπούσελ σιταριού "παραδίδονται" στον επενδυτή με τη μακρά θέση. Ωστόσο, για να διευκολυνθεί η κατάσταση, μπορεί να χρησιμοποιηθεί ένας χρηματικός διακανονισμός. Εάν η τιμή αυξάνεται στα $ 12.000, ο σύντομος επενδυτής υποχρεούται να πληρώσει τη διαφορά των $ 12.000 - $ 10.000, ή $ 2.000, αντί να παραδώσει πραγματικά το σιτάρι. Αντίθετα, αν η τιμή μειωθεί στα 8.000 δολάρια, ο επενδυτής πληρώνεται 2.000 δολάρια από τη μακρά θέση.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.