Ομολογίες στον κομιστή: Από δημοφιλή σε απαγορευμένα

Τα ομόλογα στον κομιστή είναι χρεωστικοί τίτλοι που εκδίδονται από το κράτος ή από εταιρίες που διαφέρουν από τα παραδοσιακά ομόλογα, επειδή δεν έχουν εγγραφεί ως επενδυτικά χρεόγραφα, επομένως δεν υπάρχουν εγγραφές που να απαριθμούν τα ονόματα των ιδιοκτητών. Ως αποτέλεσμα, όποιος κατέχει φυσικά το χαρτί στο οποίο εκδίδεται το ομολογιακό δάνειο, είναι ο τεκμαρτός ιδιοκτήτης, δίνοντάς του ένα μεγαλύτερο μέτρο ανωνυμίας απ 'ό, τι οι πιο συνήθεις προσφορές ομολόγων που υπάρχουν. Αλλά επειδή κανένα επενδυτικό όνομα δεν εμφανίζεται φυσικά σε χαρτοφυλάκια ομολόγων στον κομιστή, είναι σχεδόν αδύνατο να ανακτήσει τέτοια ομόλογα αν χαθούν ή καταστραφούν.

Τα ομόλογα στον κομιστή διαφέρουν από τα παραδοσιακά ομόλογα και με άλλους τρόπους. Ενώ οι δύο τύποι ομολόγων ορίζουν τις ημερομηνίες λήξης και τα επιτόκια, τα κουπόνια των ομολογιών στον κομιστή για τις πληρωμές τόκων συνδέονται φυσικά με την ασφάλεια και πρέπει να υποβάλλονται σε εξουσιοδοτημένο αντιπρόσωπο για να λάβουν πληρωμή.

Βασικές τακτικές

• Οι τίτλοι στον κομιστή είναι τίτλοι σταθερού εισοδήματος των οποίων τα πιστοποιητικά δεν περιέχουν προσωπικά στοιχεία του κατόχου.
• Λόγω της ανωνυμίας των ομολόγων στον κομιστή, είναι αδύνατο να προσδιοριστεί ο νόμιμος κάτοχός τους αν κλαπεί,
• Τα ομόλογα του κομιστή χρησιμοποιούνται συχνά από ανέντιμους ιδιώτες, οι οποίοι επιλέγουν να μην δηλώσουν τα κέρδη τους σε αυτές τις επενδύσεις, σε μια προσπάθεια να αποφύγουν τους φόρους.
• Η ποινική δραστηριότητα που αφορά τα ομόλογα του κομιστή υπήρξε συχνό σημείο αναφοράς σε βιβλία και ταινίες.

Μια Σύντομη Ιστορία των Ομολογιών στον Φορέα

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, τα ομόλογα του κομιστή εισήχθησαν για πρώτη φορά στα τέλη του 18ου αιώνα, για να χρηματοδοτήσουν την ανασυγκρότηση κατά την εποχή μετά τον εμφύλιο πόλεμο. Αυτές οι επενδύσεις αποδείχθηκαν άμεσα δημοφιλείς, διότι θα μπορούσαν εύκολα να μεταφερθούν και επειδή εκατομμύρια δολάρια θα μπορούσαν να εκδοθούν χρησιμοποιώντας σχετικά λίγα πιστοποιητικά, απλοποιώντας τις συναλλαγές. Η Ευρώπη και η Νότια Αμερική ακολούθησαν σύντομα το παράσημο, εκδίδοντας παρόμοια ομόλογα για χρήση στις δικές τους χρηματοπιστωτικές αγορές.

Τα ομόλογα στον κομιστή ονομάζονται επίσης ομόλογα κουπονιών επειδή τα πιστοποιητικά φυσικών ομολόγων περιέχουν συνημμένα δελτία που μπορούν να εξαργυρωθούν σε εξουσιοδοτημένο αντιπρόσωπο, για εξαμηνιαίες πληρωμές τόκων. Αυτή η δραστηριότητα αναφέρεται συνήθως ως "κουπόνια αποκοπής".

Οι Κίνδυνοι των Ομολογιών στον Φορέα

Δεν υπάρχει όνομα εγγεγραμμένου κατόχου που να εκτυπώνεται στην επιφάνεια ενός ομόλογου στον κομιστή, επιτρέποντας ιστορικά την καταβολή τόκων και κεφαλαίου χωρίς αμφισβήτηση σε οποιονδήποτε διαγωνιζόμενο με πιστοποιητικό ομολογιακού δανείου. Πριν από τους περιορισμούς που επιβάλλονται το 2010, ο κάτοχος των ομολογιών στον κομιστή πρέπει να υποβάλλει πιστοποιητικά στον αντιπρόσωπο του εκδότη κατά την ημερομηνία λήξης για την ανωνυμία τους με ονομαστική αξία. Ενώ επιταχύνθηκε, η πρακτική αυτή συνιστούσε εγγενές κίνδυνο, επειδή το ομόλογο είχε κλαπεί, δεν υπήρχε κανένας τρόπος να εντοπιστεί η ομολογία πίσω στον δικαιούχο δικαιούχο της.

Αυτά τα μέσα ήταν επίσης προβληματικά εάν οι εκδότες ομολόγων δεν τήρησαν τις υποχρεώσεις τους για καταβολή των πληρωμών τόκων και κεφαλαίου. Σε τέτοιες περιπτώσεις, εάν οι επενδυτές επέλεξαν να ασκήσουν ένδικα μέσα στο δικαστήριο, υποχρεώθηκαν να παραδώσουν την ανωνυμία τους ιδιοκτησίας, καταργώντας έτσι τον σκοπό της αγοράς αυτών των ομολόγων.

Σε μια περίφημη περίπτωση στα τέλη της δεκαετίας του 1920, οι γερμανικές τράπεζες χορήγησαν πολλά ομόλογα σε κομιστή σε εκατομμύρια δολάρια, ως μέρος των προσπαθειών βελτίωσης της γεωργίας στη Γερμανία. Παρόλο που τα ομόλογα έπρεπε να ωριμάσουν το 1958 και έπρεπε να καταβληθούν στη Νέα Υόρκη, δεν έχουν καταβληθεί ούτε τόκοι ούτε κεφάλαιο μέχρι σήμερα.

Ποινικές Χρήσεις Ομολογιών στον Φορέα

Τα ομόλογα στον κομιστή είναι ιστορικά το ευνοημένο χρηματοπιστωτικό μέσο για τους λεηλατητές, τους φοροδιαφυγείς και άλλους που προσπαθούν να αποκρύψουν τις επιχειρηματικές συναλλαγές. Στην πραγματικότητα, η απάτη των ομολόγων στον κομιστή υπήρξε συχνή υπόθεση στη λογοτεχνία και στις ταινίες του Χόλιγουντ. Στο 1925 κλασικό μυθιστόρημα The Great Gatsby, ο μυστηριώδης κύριος κύριος χαρακτήρας σχεδίαζε να πουλήσει ομόλογα στον κομιστή αμφισβητήσιμης καταγωγής. Και στις ταινίες Beverly Hills Cop, Die Hard Hard, Heat και Panic Room, οι κακοποιοί κλέβουν εκατομμύρια δολάρια σε ομόλογα στον κομιστή.

Η χρήση των ομολόγων στον κομιστή για την αποφυγή της φορολογίας έγινε πιο δημοφιλής μετά τον Α 'Παγκόσμιο Πόλεμο. Η παράνομη χρήση τους συνεχίστηκε μέχρι το νόμο περί φορολογικής υποχρέωσης και φορολογικής ευθύνης του 1982, ο οποίος απαγόρευε τη νέα έκδοση τίτλων στον κομιστή στις Ηνωμένες Πολιτείες. Είναι ενδιαφέρον το γεγονός ότι τα ευρωομόλογα εξακολουθούν να εκδίδονται ως ηλεκτρονικά ομόλογα στον κομιστή και οι αμερικανικές εταιρείες είναι σε θέση να εκδίδουν τα ομόλογα τους στην ευρωπαϊκή αγορά, με τη μορφή αυτή.

Το μέλλον των ομολόγων στον κομιστή

Τα περισσότερα ομόλογα στον κομιστή που κυκλοφορούν σήμερα κυκλοφορούσαν όταν τα επιτόκια ήταν σχετικά υψηλά. Κατά συνέπεια, πολλοί κλήθηκαν πριν από τις ημερομηνίες λήξης τους, προκειμένου να μειωθούν τα έξοδα μεταβίβασης στους εκδότες. Οι τρέχουσες εξαγορές έχουν σχεδόν μηδενιστεί λόγω ενός νόμου του 2010 που απαλλάσσει τις τράπεζες και τους χρηματιστές από την ευθύνη εξαγοράς. Στη συνέχεια, δύο χρόνια αργότερα το 2012, πολλά χαρτονομίσματα που εξακολουθούν να κυκλοφορούν και στεγάζονται στην εταιρεία καταθέσεων (DTC), καταστράφηκαν κατά τη διάρκεια του Superstorm Sandy.

Η κατώτατη γραμμή

Οι τίτλοι στον κομιστή είναι εύκολα μεταβιβάσιμα ανώνυμα χρεόγραφα που έχουν ορισμένα πλεονεκτήματα έναντι άλλων μορφών νομισμάτων. Αλλά αυτές οι ιδιότητες έχουν κάνει ομόλογα του κομιστή ένα δημοφιλές όχημα που εκμεταλλεύονται εγκληματίες, για να παρακάμψουν το νόμο. Ως αποτέλεσμα, το μέλλον των ομολόγων στον κομιστή παραμένει αβέβαιο, και οι ομολογίες που εκδίδονται από την Αμερική βαδίζουν προς την εξαφάνιση.

[Σημαντικό: Όλα τα ομόλογα στον κομιστή που εκδόθηκαν από το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών έχουν ωριμάσει.]