3 Στρατηγικές του ΕΙΕΕ για τις απώλειες βλαστοί κατά την επερχόμενη εκδήλωση «μαύρο κύκνο»

Η αυξανόμενη πιθανότητα ενός μαύρου κύκνου γεγονότος που προκαλεί μια δραστική πτώση της αγοράς θα πρέπει να ωθήσει τους επενδυτές να εξετάσουν τρεις βασικές στρατηγικές για την προστασία τους από μεγάλες απώλειες, σύμφωνα με τον Shalin Madan, ιδρυτή και επικεφαλής επενδυτή της ποσοτικής εταιρείας Bodhi Tree Asset Management. "Οι σημερινές περιβαλλοντικές συνθήκες είναι ώριμες για ένα μαύρο κύκνο", λέει, προσθέτοντας, "Πιστεύουμε ότι είναι μια εξαιρετικά επικίνδυνη περίοδος αυτή τη στιγμή".

Προκειμένου να προετοιμαστεί για καταστροφικές απώλειες στην αγορά, η Madan προσφέρει τρεις στρατηγικές, τις οποίες το Business Insider ταιριάζει με τρία κεφάλαια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs). Η πρώτη στρατηγική απαιτεί την επένδυση σε μακροπρόθεσμο χρέος σταθερού εισοδήματος των ΗΠΑ, το οποίο οι επενδυτές μπορούν να εκτελέσουν αγοράζοντας μετοχές του ETF (TLT) του 20ετούς ομολόγου iShares 20+ Year Treasury Bond. Η δεύτερη στρατηγική είναι η αγορά χρυσού, η οποία μπορεί να εκτελεστεί με μικρότερο κίνδυνο από την αγορά των μετοχών SPDR Gold (GLD). Και το τρίτο απαιτεί τη λήψη θέσεων σε εμπιστευτικές εταιρείες επενδύσεων σε ακίνητα, εύκολα διαθέσιμες μέσω του SPDR Dow Jones REIT ETF (RWR).

Βασικές τακτικές

• Ο Οικονομικός Διευθυντής της Bodhi Tree Asset Management βλέπει τον κίνδυνο μαύρου κύκνου.
• Οι επενδυτές πρέπει να τοποθετήσουν για την υψηλή πιθανότητα της bear market.
• Οι αποτιμήσεις αποθεμάτων δεν δικαιολογούνται από την αύξηση των κερδών του τρέχοντος έτους.
• Πρόεδρος της Praetorian Capital Management βλέπει επικείμενη συντριβή.

Τι σημαίνει για τους επενδυτές

Ο Madan πιστεύει ότι οι αποτιμήσεις των χρηματιστηριακών αγορών είναι πολύ υψηλές, λαμβάνοντας υπόψη την έλλειψη αύξησης των κερδών φέτος. Το S & P 500 έχει φτάσει πάνω από 16% φέτος και παρόλα αυτά ο ρυθμός αύξησης των κερδών το 2019 επιβραδύνθηκε, ακριβώς το αντίθετο από αυτό που θα περίμενε κανείς. Ο δείκτης σχέσης τιμής προς κέρδος (P / E Ratio) του S & P 500 βρίσκεται σήμερα στα 17, 6, ένα επίπεδο που ο Madan θεωρεί ότι είναι "εντελώς αδικαιολόγητο".

"Φέτος, αυτό που βρίσκετε είναι ότι δεν έχετε κέρδη στις μετοχές και στις πολύ υψηλές PE", δήλωσε. "Μια δεκαεξαδική PE για μια αγορά που δεν αναπτύσσεται - και μια οικονομία που φαίνεται να είναι γεμάτη για ύφεση - δεν νομίζουμε ότι είναι ένας πολύ καλός συνδυασμός."

Οι τρεις στρατηγικές του Madan προέρχονται από μια πιθανοτική, ποσοτική προσέγγιση στην επένδυση. Ξεκινά προσπαθώντας να προσδιορίσει σε ποιο στάδιο βρίσκεται η αγορά στον κύκλο της και σε ποιο στάδιο βρίσκεται η οικονομία στον μακροοικονομικό κύκλο της. Μόλις καταλάβει αυτό, εξετάζει ορισμένους βασικούς δείκτες, συμπεριλαμβανομένου του λόγου χαλκού προς χρυσό, των παγκόσμιων πιστωτικών περιθωρίων, της μεταβλητότητας και του δείκτη κυκλικών προς αμυντικά για να καθορίσει εάν θα αγοράσει ή θα πουλήσει.

Κοιτάω μπροστά

Αντανακλώντας τις ανησυχίες του Madan ότι επικρατεί συντριβή στην αγορά είναι ο Harris Kupperman, πρόεδρος της Praetorian Capital Management. Ο Kupperman πιστεύει ότι η εξαιρετικά χαλαρή νομισματική πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας από την οικονομική κρίση δημιούργησε μια οικονομία με έναν τομέα Ponzi που χαρακτηρίζεται από μη κερδοφόρες επιχειρήσεις όπως η WeWork και η Tesla που εξακολουθούν να υπάρχουν μόνο επειδή η ρευστότητα των κεντρικών τραπεζών τους έχει δώσει εύκολη πρόσβαση σε μετρητά.

«Όταν πιέζετε τη ρευστότητα μέσω του συστήματος, όπως έχουν τα τελευταία δέκα χρόνια, δημιουργείτε μια γιγαντιαία φούσκα», δήλωσε στην Business Insider σε πρόσφατη συνέντευξή του. "Πιστεύω πραγματικά ότι έρχεται μια συντριβή".