Αποθέματα σε μάθημα σύγκρουσης με καταστροφή, "Πρόκληση 40% πτώσης

Η χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται σε "πορεία σύγκρουσης με καταστροφή", σύμφωνα με τον Scott Minerd, διευθύνοντα σύμβουλο και παγκόσμιο επικεφαλής επενδυτή (CIO) στην Guggenheim Partners, γράφοντας σε σημείωμα στους πελάτες που παραθέτει το CNBC. "Τελικά, όταν τα κοτόπουλα επιστρέψουν στην πατρίδα τους και έχουμε μια ύφεση, θα δούμε μεγάλη πίεση στις μετοχές ειδικά καθώς οι αθέμιτες πληρωμές αυξάνονται και νομίζω ότι μόλις φτάσουμε στο αποκορύφωμά μας, θα δούμε πιθανώς το 40% αναπροσαρμογή στις μετοχές ", δήλωσε σε συνέντευξή του στο CNBC, προσθέτοντας ότι" Οι προεπιλογές θα συγκεντρωθούν στην εταιρική Αμερική, όπου κατά το παρελθόν ήταν κυρίως εστιασμένες σε τομείς καταναλωτικής δραστηριότητας ".

Ο δείκτης S & P 500 (SPX) έκλεισε στις 2.662, 84 στις 5 Απριλίου. Μία πτώση 40% θα κόψει 1, 065 μονάδες από το ευρέως ακολουθούμενο βαρόμετρο της αγοράς, στέλνοντας το κάτω από μια τιμή 1.600. Το επίπεδο αυτό παρατηρήθηκε τελευταία πριν από περίπου πέντε χρόνια, στις 26 Ιουνίου 2013.

Ο Minerd έκανε τις παρατηρήσεις του, καθώς ο Πρόεδρος της JPMorgan Chase International, Jacob Frenkel, προειδοποίησε ότι ένας εμπορικός πόλεμος αποτελεί τη μεγαλύτερη απειλή για την παγκόσμια οικονομία σήμερα.

Η βόμβα του χρέους

Το εταιρικό χρέος βρίσκεται σε ρεκόρ ύψους 8, 83 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με το CNBC, και η Minerd ανέφερε ότι οι εταιρικές υποτιμήσεις αναμένεται να αυξηθούν όταν τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια θα σημειωθούν στο 3%. Ένα θεμελιώδες πρόβλημα, τόνισε, είναι ότι "η νομισματική πολιτική και η δημοσιονομική πολιτική κατευθύνονται και στις δύο κατευθύνσεις που είναι αντιφατικές μεταξύ τους". Συγκεκριμένα, οι δημοσιονομικές πολιτικές τόνωσης, και ειδικότερα η περικοπή φόρου που ψηφίστηκε τον Δεκέμβριο, έχουν τεθεί σε ισχύ σε μια εποχή που οι ΗΠΑ "εξαντλούνται", δήλωσε. Το κύριο αποτέλεσμα είναι η αύξηση των μισθών και των τιμών, σημείωσε. Εν τω μεταξύ, η Federal Reserve δεσμεύεται να ελέγχει τον πληθωρισμό κυρίως μέσω των επιτοκίων πεζοπορίας.

Αντίθετα, ο οικονομικός αναλυτής και σύμβουλος Stephanie Pomboy βλέπει το μαζικό χρέος των καταναλωτών - σε αντίθεση με το εταιρικό χρέος - ως την κύρια απειλή για την οικονομία και τη χρηματιστηριακή αγορά αυτή τη στιγμή. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε επίσης: Τι θα προκαλέσει το επόμενο κρούσμα της χρηματιστηριακής αγοράς .)

Ενίσχυση της Ταμειακής ροής: 'One Shot Deal'

Όσον αφορά την αύξηση της ελεύθερης ταμειακής ροής των εταιρειών (FCF) που δημιουργήθηκε από τις φορολογικές περικοπές, ο κ. Minerd δήλωσε ότι ο θετικός αντίκτυπος θα είναι βραχύβιος. Είπε στο CNBC ότι είναι μια συμφωνία "one shot" και ότι η αύξηση των επιτοκίων στο 3% θα απορροφήσει γρήγορα όλα αυτά. Επιπλέον, ανέφερε ότι στο τέλος θα υπάρξει "μη έκπτωση μετρητών", επειδή οι εταιρείες δεν χρησιμοποιούν την πρόσθετη ταμειακή ροή για να πληρώσουν το χρέος. (40% των ερωτηθέντων), συγχωνεύσεις και εξαγορές (40%), αύξηση των αποζημιώσεων των εργαζομένων (10%) και αύξηση των μερισμάτων (10%), ).

Αύξηση Αξίας Ακινήτων

Η Minerd αναμένει να ξεκινήσει μια ύφεση είτε στα τέλη του 2019 είτε στο πρώτο τρίμηνο του 2020, καθώς το δημοσιονομικό κίνητρο από τη φορολογική περικοπή θα διαλυθεί το 2019. Η πρώτη επίδραση της ύφεσης, είπε στο CNBC, θα είναι κύματα απολύσεων. Το δεύτερο αποτέλεσμα, κατά τη γνώμη του, θα είναι η απότομη πτώση των τιμών των εμπορικών ακινήτων. Βλέπει σοβαρή υπερκατασκευή σε πολλές περιοχές της χώρας, ιδιαίτερα στις πολυκατοικίες.

Από τη φωτεινή πλευρά, είπε στο CNBC ότι, σε σύγκριση με μια δεκαετία πριν, «τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα είναι πολύ πιο υγιή». Επίσης, διαπιστώνει ότι «τα σπίτια είναι πιο προσιτά από ό, τι πριν από 20 χρόνια». Ωστόσο, η πρώην επικεφαλής της FDIC Sheila Bair πιστεύει ότι η πρόσφατη χαλάρωση των κεφαλαιακών απαιτήσεων των τραπεζών είναι άσχημη και ότι το χρέος βρίσκεται σε επικίνδυνα υψηλά επίπεδα μεταξύ των νοικοκυριών, των επιχειρήσεων και των κυβερνήσεων. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε επίσης: 4 Σήματα πρώιμης προειδοποίησης για την επόμενη οικονομική κρίση .)

Ψυχολογική επίδραση της απότομης αγοράς

Ο Daniel Pinto, συμπρόεδρος και επικεφαλής λειτουργός (JP) της JPMorgan Chase & Co. (JPM) εξέδωσε την προειδοποίησή του σχετικά με ένα χρηματιστήριο αξιών 40% πριν από ένα μήνα. Παρεκκλίσεις παρόμοιου μεγέθους ήταν χαρακτηριστικές κατά τη διάρκεια της μακράς πορείας της ιστορίας για τις αγορές bear. Ωστόσο, ο ψυχολογικός αντίκτυπος σήμερα μπορεί να είναι πολύ μεγαλύτερος από ό, τι στο παρελθόν, δεδομένου του μεγάλου αριθμού νέων επενδυτών που γνωρίζουν μόνο απρόσκοπτα κέρδη. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Οι επενδυτές θα πρέπει να υποχωρούν για 40% πτώση: JPMorgan .)

«Μεγαλύτερος κίνδυνος»

Σχολιάζοντας τις αυξανόμενες εμπορικές εντάσεις μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας, ο Jacob Frenkel, πρόεδρος της JPMorgan Chase International, είπε στο CNBC: "Νομίζω ότι είναι ο μεγαλύτερος κίνδυνος σήμερα για την παγκόσμια οικονομία". Κοιτάζοντας πίσω την οικονομική ιστορία, ο Frankel παραπέμπει στο νόμο για τα τιμολόγια Smoot-Hawley που έπαιξε ρόλο στην επιδείνωση, αν όχι στην πρόκληση, της Μεγάλης Ύφεσης της δεκαετίας του 1930: «Νομίζω ότι όλοι πρέπει να θυμόμαστε την καταστροφή του 1931- πάντα καλές προθέσεις, για να προστατεύσουμε τις αμερικανικές θέσεις εργασίας, και το αποτέλεσμα ήταν καταλύτης της Μεγάλης Ύφεσης.

Πρόσθεσε: "Ένας κόσμος που είναι τόσο αλληλένδετος, τόσο αλληλένδετος, δεν μπορεί να αντέξει οικονομικά ο ένας τον άλλο. Ο κόσμος στον οποίο οι κανόνες του παιχνιδιού είναι ένα μάτι για ένα μάτι είναι ένας κόσμος στον οποίο υπάρχουν πολλοί τυφλοί". Ο οικονομολόγος του βραβείου Νόμπελ Ρόμπερτ Σίλερ έχει εγείρει παρόμοιες ανησυχίες, προειδοποιώντας ότι ένας εμπορικός πόλεμος θα δημιουργούσε οικονομικό "χάος", διακόπτοντας τις επιχειρηματικές διαδικασίες και τον προγραμματισμό με βάση τις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού, μεταξύ άλλων αρνητικών επιπτώσεων. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Γιατί ένας εμπορικός πόλεμος κινδυνεύει οικονομικά 'Χάος': Shiller .)