Κύριος » μεσίτες » Θεσμική ιδιοκτησία: πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα

Θεσμική ιδιοκτησία: πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα

μεσίτες : Θεσμική ιδιοκτησία: πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα

Επειδή ιδρύματα όπως τα αμοιβαία κεφάλαια, τα συνταξιοδοτικά ταμεία, τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου και οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων έχουν μεγάλα χρηματικά ποσά στη διάθεσή τους, η συμμετοχή τους στις περισσότερες μετοχές είναι συνήθως ευπρόσδεκτη με ανοιχτές αγκάλες. Συχνά τα φωνητικά εκφρασμένα συμφέροντά τους ευθυγραμμίζονται με τα συμφέροντα των μικρότερων μετόχων. Ωστόσο, η θεσμική εμπλοκή δεν είναι πάντα καλό - ειδικά όταν τα θεσμικά όργανα πωλούν.

Στο πλαίσιο της ερευνητικής διαδικασίας, οι μεμονωμένοι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθήσουν 13D καταθέσεις (διαθέσιμες στην ιστοσελίδα της Επιτροπής Ασφαλείας και Ανταλλαγής) και άλλες πηγές, για να δουν το μέγεθος των συμμετοχών σε μια επιχείρηση, μαζί με τις πρόσφατες αγορές και πωλήσεις. Διαβάστε παρακάτω για μερικά από τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα που συνοδεύουν τη θεσμική ιδιοκτησία και ποιοι μικροί επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν.

Έξυπνα χρήματα της θεσμικής ιδιοκτησίας

Ένα από τα βασικά οφέλη της θεσμικής ιδιοκτησίας των χρεογράφων είναι η συμμετοχή τους θεωρείται ως "έξυπνο χρήμα". Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων έχουν συχνά στη διάθεσή τους ομάδες αναλυτών, καθώς και πρόσβαση σε πλήθος εταιρικών και αγοραίων δεδομένων που οι περισσότεροι επενδυτές λιανικής μπορούν μόνο να ονειρευτούν. Χρησιμοποιούν αυτούς τους πόρους για να διεξαγάγουν μια εις βάθος ανάλυση των ευκαιριών.

Μήπως αυτή η εγγύηση ότι θα κάνουν τα χρήματα στο απόθεμα; Σίγουρα όχι, αλλά ενισχύει σε μεγάλο βαθμό την πιθανότητα να κλείσουν ένα κέρδος. Επίσης, τα θέτει σε μια ενδεχομένως πιο πλεονεκτική θέση από αυτή των περισσότερων μεμονωμένων επενδυτών. (Για να μάθετε περισσότερα, διαβάστε "Θεσμικοί επενδυτές και θεμελιώδη στοιχεία: Ποιος είναι ο δεσμός;")

Τα θεσμικά όργανα και την πλευρά πώλησης

Αφού ορισμένα ιδρύματα (π.χ. τα αμοιβαία κεφάλαια και τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου) δημιουργήσουν μια θέση σε ένα απόθεμα, η επόμενη κίνηση τους είναι να αξιοποιήσουν τα πλεονεκτήματα της εταιρείας στην πλευρά πώλησης. Γιατί; Η απάντηση είναι να προκαλέσει ενδιαφέρον για το απόθεμα και να αυξήσει την τιμή της μετοχής.

Στην πραγματικότητα, αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο βλέπετε τους κορυφαίους διαχειριστές χαρτοφυλακίου και αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου που διαφημίζουν μετοχές στην τηλεόραση, το ραδιόφωνο ή σε συνέδρια επενδύσεων. Σίγουρα, οι επαγγελματίες του χρηματοπιστωτικού κλάδου επιθυμούν να εκπαιδεύσουν τους ανθρώπους, αλλά και να κερδίζουν χρήματα, και μπορούν να το κάνουν με το μάρκετινγκ των θέσεών τους, όπως ένας έμπορος λιανικής πώλησης θα διαφημίζει τα εμπορεύματά του.

Μόλις ένας θεσμικός επενδυτής δημιουργήσει μια μεγάλη θέση, το επόμενο κίνητρο του είναι συνήθως να βρει τρόπους για να αυξήσει την αξία του. Εν ολίγοις, οι επενδυτές που εισέρχονται στην ή κοντά στην αρχή της διαδικασίας αγοράς του θεσμικού επενδυτή θέλουν να κάνουν πολλά χρήματα. (Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στην ενότητα "Ποια είναι η διαφορά ανάμεσα σε έναν αναλυτή αγορών και έναν αναλυτή πωλήσεων;")

Ιδρύματα ως Μέτοχοι του Πολίτη

Ο θεσμικός κύκλος εργασιών στα περισσότερα αποθέματα είναι αρκετά χαμηλός. Αυτό συμβαίνει επειδή απαιτεί πολύ χρόνο και χρήμα για να ερευνήσει μια επιχείρηση και να οικοδομήσει μια θέση σε αυτήν. Όταν τα κεφάλαια συσσωρεύουν μεγάλες θέσεις, καταβάλλουν κάθε δυνατή προσπάθεια για να διασφαλίσουν ότι αυτές οι επενδύσεις δεν θα πάνε στραβά. Για το σκοπό αυτό, θα διατηρούν συχνά ένα διάλογο με το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας και θα επιδιώκουν να αποκτήσουν μετοχές που άλλες εταιρείες μπορεί να θέλουν να πουλήσουν προτού φτάσουν στην ελεύθερη αγορά.

Ενώ τα hedge funds έχουν λάβει το μερίδιο της προσοχής του λέοντος, όταν θεωρείται "ακτιβιστής", πολλά αμοιβαία κεφάλαια έχουν επίσης αυξήσει την πίεση στα διοικητικά συμβούλια. Για παράδειγμα, η Olstein Financial δημιούργησε πολλούς τύπους, ιδιαίτερα στα τέλη του 2005 και στις αρχές του 2006, για την ανάμειξη αρκετών εταιρειών, συμπεριλαμβανομένων των Jo-Ann Stores, με πολλές προτάσεις για την αύξηση της αξίας των μετόχων, όπως για παράδειγμα η πρόσληψη ενός νέου CEO. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. "Ακτιβιστές Hedge Funds.")

Το μάθημα που πρέπει να μάθουν οι μεμονωμένοι επενδυτές εδώ είναι ότι υπάρχουν περιπτώσεις όπου τα ιδρύματα και οι ομάδες διαχείρισης μπορούν και συνεργάζονται για να ενισχύσουν την κοινή αξία των μετόχων.

Ο έλεγχος της θεσμικής ιδιοκτησίας

Οι επενδυτές θα πρέπει να κατανοήσουν ότι, μολονότι τα αμοιβαία κεφάλαια πρέπει να επικεντρώσουν τις προσπάθειές τους στην οικοδόμηση των περιουσιακών στοιχείων των πελατών τους σε μεγάλη απόσταση, οι μεμονωμένοι διαχειριστές χαρτοφυλακίων αξιολογούνται συχνά σε τριμηνιαία βάση για τις επιδόσεις τους. Αυτό συμβαίνει λόγω της αυξανόμενης τάσης για τη σύγκριση των κεφαλαίων (και των αποδόσεών τους) με εκείνα των μεγάλων δεικτών της αγοράς, όπως το S & P 500.

Αυτή η διαδικασία αξιολόγησης είναι αρκετά γερή, καθώς ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου έχει ένα κακό τρίμηνο μπορεί να αισθάνεται πιεσμένη να απορρίπτει θέσεις χαμηλής απόδοσης (και να αγοράζει σε εταιρείες που έχουν εμπορική ορμή) με την ελπίδα να επιτύχει την ισοτιμία με τους κύριους δείκτες το επόμενο τρίμηνο. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε αύξηση του εμπορικού κόστους, σε φορολογητέες καταστάσεις και στην πιθανότητα το ταμείο να πουλάει τουλάχιστον μερικά από αυτά τα αποθέματα σε ακατάλληλο χρόνο.

(Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στην ενότητα "Γιατί οι κίνδυνοι για τους διαχειριστές κινδύνου πάρα πολύ.")

Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου είναι πασίγνωστα για την τοποθέτηση τριμηνιαίων απαιτήσεων στους διαχειριστές και τους εμπόρους τους. Αν και αυτό οφείλεται λιγότερο στη συγκριτική αξιολόγηση και περισσότερο στο γεγονός ότι πολλοί διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων διαχειρίζονται το 20% των κερδών που παράγουν, η πίεση σε αυτούς τους διαχειριστές και η επακόλουθη ανοησία μπορούν να οδηγήσουν σε εξαιρετική μεταβλητότητα σε ορισμένα αποθέματα. Μπορεί επίσης να βλάψει το μεμονωμένο επενδυτή που συμβαίνει να βρίσκεται στη λανθασμένη πλευρά ενός συγκεκριμένου εμπορίου.

Πιέσεις της πώλησης ιδρυμάτων ιδρυμάτων

Επειδή οι θεσμικοί επενδυτές μπορούν να κατέχουν εκατοντάδες χιλιάδες ή ακόμα και εκατομμύρια μετοχές, όταν ένα ίδρυμα αποφασίζει να πουλήσει, το απόθεμα θα πωληθεί συχνά, γεγονός που επηρεάζει πολλούς μεμονωμένους μετόχους.

Εν προκειμένω: Όταν ο γνωστός μέτοχος ακτιβίστριας Carl Icahn πουλούσε μια θέση στην Mylan Labs το 2004, οι μετοχές της έριξαν σχεδόν το 5% της αξίας την ημέρα της πώλησης καθώς η αγορά εργάστηκε για να απορροφήσει τις μετοχές.

Φυσικά, είναι δύσκολο να ανατεθεί ο συνολικός όγκος της μείωσης των αποθεμάτων σε πωλήσεις από θεσμικούς επενδυτές. Ο χρόνος των πωλήσεων και οι ταυτόχρονες μειώσεις στις αντίστοιχες τιμές των μετοχών θα πρέπει να αφήσουν τους επενδυτές με την κατανόηση ότι οι μεγάλες θεσμικές πωλήσεις δεν βοηθούν ένα απόθεμα να ανεβαίνει. Λόγω της πρόσβασης και της εμπειρίας που απολαμβάνουν αυτά τα ιδρύματα - θυμηθείτε, όλοι έχουν αναλυτές που εργάζονται γι 'αυτούς - οι πωλήσεις είναι συχνά πρόθυμοι για τα επόμενα πράγματα.

Το μεγάλο μάθημα εδώ είναι ότι η θεσμική πώληση μπορεί να στείλει ένα απόθεμα σε ένα downdraft ανεξάρτητα από τις βασικές θεμελιώδεις αρχές της εταιρείας.

Αντιμετώπιση των πλημμελειοδικών τραυματισμών μεμονωμένων επενδυτών

Όπως προαναφέρθηκε, οι θεσμικοί ακτιβιστές θα αγοράσουν συνήθως μεγάλες ποσότητες μετοχών και στη συνέχεια θα χρησιμοποιήσουν την ιδιοκτησία τους ως μόχλευση, επιτρέποντάς τους να αποκτήσουν έδρα συμβουλίου και να επιβάλουν τις ημερήσιες διατάξεις τους. Ωστόσο, παρόλο που ένα τέτοιο πραξικόπημα μπορεί να αποτελέσει πλεονέκτημα για τον κοινό μέτοχο, το ατυχές γεγονός είναι ότι πολλοί αγώνες πληρεξουσιότητας είναι συνήθως εξερχόμενες διαδικασίες που μπορεί να είναι κακές τόσο για το υποκείμενο μετοχικό κεφάλαιο όσο και για τον μεμονωμένο μέτοχο που επενδύεται σε αυτόν.

Πάρτε, για παράδειγμα, αυτό που συνέβη στην εταιρεία The Topps το 2005. Δύο hedge funds, η Pembridge Capital Management και η Crescendo Partners, η κάθε μία με θέση στο απόθεμα, προσπάθησαν να επιβάλουν ψηφοφορία για μια νέα πλάκα διευθυντών. Παρόλο που η μάχη τελικά διευθετήθηκε, το κοινό απόθεμα έχασε περίπου το 12% της αξίας του κατά τη διάρκεια των τριών μηνών μπροστά και πίσω μεταξύ των μερών. Και πάλι, ενώ η πλήρης ευθύνη της μείωσης της τιμής της μετοχής δεν μπορεί να τοποθετηθεί σε αυτό το ένα περιστατικό, αυτά τα γεγονότα δεν βοηθούν στην άνοδο των τιμών, επειδή δημιουργούν κακό Τύπο και συνήθως αναγκάζουν τα στελέχη να επικεντρωθούν στη μάχη αντί για Εταιρία.

Οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι αν και ένα ταμείο μπορεί να εμπλακεί σε ένα απόθεμα με σκοπό να κάνει τελικά κάτι καλό, ο δρόμος μπροστά μπορεί να είναι δύσκολος και η τιμή της μετοχής μπορεί και συχνά πέφτει μέχρι να γίνει πιο σίγουρο το αποτέλεσμα.

Η κατώτατη γραμμή

Οι μεμονωμένοι επενδυτές δεν πρέπει μόνο να γνωρίζουν ποιες επιχειρήσεις κατέχουν θέση ιδιοκτησίας σε ένα συγκεκριμένο απόθεμα. θα πρέπει επίσης να είναι σε θέση να εκτιμήσουν το ενδεχόμενο οι άλλες επιχειρήσεις να αποκτήσουν μετοχές, ενώ θα κατανοήσουν τους λόγους για τους οποίους ένας σημερινός ιδιοκτήτης θα μπορούσε να εκκαθαρίσει τη θέση του. Οι θεσμικοί ιδιοκτήτες έχουν την εξουσία να δημιουργούν και να καταστρέφουν αξία για μεμονωμένους επενδυτές. Ως αποτέλεσμα, είναι σημαντικό οι επενδυτές να παρακολουθούν και να αντιδρούν στις κινήσεις που κάνουν οι μεγαλύτεροι παίκτες σε ένα συγκεκριμένο απόθεμα.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.
Συνιστάται
Αφήστε Το Σχόλιό Σας