Μηδέν κουπονιού
Ένα δάνειο μηδενικού τοκομεριδίου είναι μια εγγύηση χρέους που δεν καταβάλλει τόκους αλλά αντλεί συναλλαγές με μεγάλη έκπτωση, καθιστώντας κέρδος στη λήξη, όταν το ομόλογο εξαγοράζεται για την πλήρη ονομαστική του αξία.
Ορισμένα ομόλογα εκδίδονται ως μέσα μηδενικού τοκομεριδίου από την αρχή, ενώ άλλα ομόλογα μετατρέπονται σε μέσα μηδενικού τοκομεριδίου αφού ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα τους αφαιρέσει τα κουπόνια τους και τα επανασυσκευάσει ως ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου. Επειδή προσφέρουν ολόκληρη την πληρωμή στη λήξη τους, τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου τείνουν να παρουσιάζουν διακυμάνσεις στην τιμή, πολύ πιο πολύ από τα ομόλογα κουπονιών.
Ένας δεσμός μηδενικού κουπονιού είναι επίσης γνωστός ως δεδουλευμένος δεσμός.
Βασικές τακτικές
- Ένα ομόλογο με μηδενικό τοκομερίδιο είναι ένα χρεωστικό τίτλο που δεν καταβάλλει τόκους.
- Τα ομόλογα με μηδενικό τοκομερίδιο διαπραγματεύονται σε βαθιές εκπτώσεις, προσφέροντας κέρδη συνολικής ονομαστικής αξίας (par) κατά τη λήξη τους.
- Η διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς ενός ομολόγου με μηδενικό τοκομερίδιο και της ονομαστικής αξίας δηλώνει την απόδοση του επενδυτή.
Μηδέν κουπονιού
ΑΦΑΙΡΕΣΗ ΔΑΝΕΙΟΥ ΜΗΚΟΥΣ ΔΑΚΤΥΛΙΩΝ
Ένας δεσμός είναι μια πύλη μέσω της οποίας ένα εταιρικό ή κυβερνητικό σώμα αυξάνει το κεφάλαιο. Όταν εκδίδονται ομολογίες, οι επενδυτές αγοράζουν τα εν λόγω ομόλογα, ενεργώντας ως δανειστές της εκδότριας οντότητας. Οι επενδυτές κερδίζουν απόδοση με τη μορφή πληρωμών τοκομεριδίων, οι οποίες γίνονται κάθε έξι μήνες ή ετησίως, καθ 'όλη τη διάρκεια ζωής του ομολόγου.
Όταν ο δεσμός ωριμάσει, ο κάτοχος ομολόγων επιστρέφει ποσό ίσο με την ονομαστική αξία του δεσμού. Η ονομαστική ή ονομαστική αξία ενός εταιρικού ομολόγου αναφέρεται συνήθως ως $ 1.000. Αν ένα εταιρικό ομόλογο εκδίδεται με έκπτωση, αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν το ομολόγιο κάτω από την ονομαστική του αξία. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής που αγοράζει ένα ομόλογο με έκπτωση για $ 920 θα λάβει $ 1.000. Η απόδοση των 80 δολαρίων, μαζί με τις πληρωμές με κουπόνια που έχουν ληφθεί από το ομόλογο, είναι τα κέρδη ή η απόδοση του επενδυτή για την κατοχή του ομολόγου.
Αλλά δεν έχουν όλα τα ομόλογα πληρωμές με κουπόνια. Αυτά που δεν αναφέρονται ως ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου. Αυτά τα ομόλογα εκδίδονται με μεγάλη έκπτωση και επιστρέφουν την ονομαστική τους αξία, κατά τη λήξη τους. Η διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς και της ονομαστικής αξίας αντιπροσωπεύει την απόδοση του επενδυτή. Η πληρωμή που εισπράττεται από τον επενδυτή ισούται με το κεφάλαιο που επενδύεται συν τους τόκους που εισπράττονται, συνυπολογιζόμενοι σε εξαμηνιαία βάση, με συγκεκριμένη απόδοση. Οι τόκοι που αποκτώνται από ομόλογα με μηδενικό τοκομερίδιο είναι ένας τεκμαρτός τόκος, δηλαδή ένα εκτιμώμενο επιτόκιο για το ομολογιακό δάνειο και όχι ένα σταθερό επιτόκιο. Για παράδειγμα, ένα ομόλογο με ποσό 20.000 δολαρίων, που ωριμάζει σε 20 χρόνια, με απόδοση 5, 5%, μπορεί να αγοραστεί για περίπου $ 6.757. Στο τέλος των 20 ετών, ο επενδυτής θα λάβει $ 20.000. Η διαφορά μεταξύ $ 20.000 και $ 6.757 (ή $ 13.243) αντιπροσωπεύει το ενδιαφέρον που συνθέτει αυτόματα μέχρι να ωριμάσει ο δεσμός. Το τεκμαρτό ενδιαφέρον αναφέρεται μερικές φορές ως "φανταστικό ενδιαφέρον".
Οι τεκμαρτές τόκοι επί του ομολόγου υπόκεινται σε φόρο εισοδήματος, σύμφωνα με την Υπηρεσία Εσωτερικών Εισοδημάτων (IRS). Επομένως, παρόλο που δεν πραγματοποιούνται πληρωμές τοκομεριδίων με ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου μέχρι τη λήξη τους, οι επενδυτές ενδέχεται να χρειαστεί να πληρώσουν φόρους ομοσπονδιακού, κρατικού και τοπικού εισοδήματος για τους τεκμαρτούς τόκους που προκύπτουν κάθε χρόνο. Η αγορά δημοσίου ομολόγου μηδενικού τοκομεριδίου, αγοράς ομολόγων μηδενικού τοκομεριδίου σε απαλλασσόμενο φόρου λογαριασμού ή η αγορά ομολογιακού δανείου με μηδενικό τοκομερίδιο που έχει φοροαπαλλαγή είναι μερικοί τρόποι για να αποφευχθεί η καταβολή φόρου εισοδήματος επί αυτών των τίτλων.
Υπολογισμός τιμής
Η τιμή ενός ομολόγου μηδενικού τοκομεριδίου μπορεί να υπολογιστεί ως:
Τιμή = M / (1 + r) n
όπου M = αξία ληκτότητας ή ονομαστική αξία του ομολόγου
r = απαιτούμενο επιτόκιο
n = αριθμός ετών μέχρι τη λήξη τους
Εάν ένας επενδυτής επιθυμεί να πραγματοποιήσει απόδοση 6% επί ενός ομολόγου, με ονομαστική αξία 25.000 δολαρίων, που πρόκειται να ωριμάσει σε τρία χρόνια, θα είναι πρόθυμος να πληρώσει τα ακόλουθα:
$ 25.000 / (1 + 0.06) 3 = $ 20.991.
Εάν ο οφειλέτης αποδέχεται αυτήν την προσφορά, το ομόλογο θα πωληθεί στον επενδυτή σε $ 20.991 / $ 25.000 = 84% της ονομαστικής αξίας. Κατά τη λήξη, ο επενδυτής κερδίζει $ 25.000 - $ 20.991 = $ 4.009, που μεταφράζεται σε επιτόκιο 6% ετησίως.
Όσο μεγαλύτερη είναι η χρονική διάρκεια μέχρι την ωρίμανση του ομολόγου, τόσο λιγότερος ο επενδυτής πληρώνει για αυτό και αντίστροφα. Οι ημερομηνίες λήξης των ομολογιών μηδενικού τοκομεριδίου είναι συνήθως μακροπρόθεσμες, με αρχικές διάρκειες διάρκειας τουλάχιστον 10 ετών. Αυτές οι μακροπρόθεσμες ημερομηνίες ωρίμανσης επιτρέπουν στους επενδυτές να προγραμματίσουν στόχους μεγάλης εμβέλειας, όπως η εξοικονόμηση για την εκπαίδευση ενός παιδιού. Με τη βαθιά έκπτωση του ομολόγου, ένας επενδυτής μπορεί να βάλει ένα μικρό χρηματικό ποσό που μπορεί να αναπτυχθεί με την πάροδο του χρόνου.
Τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου μπορούν να εκδοθούν από διάφορες πηγές, συμπεριλαμβανομένου του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ, οντότητες κρατικής και τοπικής αυτοδιοίκησης και εταιρίες. Τα περισσότερα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου διαπραγματεύονται στα μεγάλα χρηματιστήρια. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα "Ποια είναι η διαφορά μεταξύ ενός δεσμού μηδενικού τοκομεριδίου και ενός τακτικού ομολόγου;")
[Σημαντικό: Τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου είναι παρόμοια με άλλα ομόλογα, επειδή φέρουν διάφορα είδη κινδύνου, επειδή υπόκεινται σε κίνδυνο επιτοκίου, εάν οι επενδυτές τα πωλούν πριν από τη λήξη τους.]
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.