Γιατί το χρηματιστήριο μπορεί να πέσει 50%: Niles

Η ευφορία της αγοράς, καθώς τα αποθέματα σχεδόν διπλασιάστηκαν σε 10 χρόνια, έχει μετατραπεί σε απαισιοδοξία μεταξύ πολλών επενδυτών εν μέσω των άγριας ταλάντευσης των μετοχών το 2018. Πολλοί επενδυτές παρακολουθούν προσεκτικά το πότε θα υπάρξει μια παρατεταμένη πτώση της αγοράς - και πόσο απότομη θα είναι. Τώρα, ο γνωστός διευθυντής hedge fund Dan Niles, ιδρυτής της AlphaOne Capital Partners, αναφέρει ότι τα αποθέματα ενδέχεται να μειωθούν κατά 50%. Αυτή η πρόβλεψη είναι πιο απότομη από τις μειώσεις των 30-40% που ανέφεραν οι επενδυτές τους τελευταίους μήνες και θα προσέγγιζε την πτώση 57% που παρατηρήθηκε κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης πριν από μια δεκαετία.

Ο Niles λέει ότι ενώ πολλές θετικές δυνάμεις τροφοδοτούν τα αποθέματα το 2018, «όταν θα περάσετε ένα χρόνο από τώρα, θα αποδειχθούν πραγματικά κακά», σύμφωνα με το CNBC. "Τότε θα ξεκινήσουν τα πραγματικά προβλήματα, όπου έχετε τύπο διόρθωσης 20 έως 50 τοις εκατό, όχι τον κανονικό τύπο 10 έως 20 τοις εκατό." Μια διόρθωση είναι η πτώση των τιμών των μετοχών κατά περισσότερο από 10%, ενώ η μείωση κατά τουλάχιστον 20% αντιπροσωπεύει μια αγορά μερίσματος.

Ο Niles αναφέρει ότι η εμφάνιση ύφεσης αργά το 2019 γίνεται όλο και πιο πιθανή.

Η Αγορά Τελευταίας Αρκούδας

Η τελευταία αγορά αρκούδων κυμάνθηκε από τον Οκτώβριο του 2007 έως τον Μάρτιο του 2009, καταγράφοντας το 57% της αξίας του δείκτη S & P 500 κατά τη διάρκεια των 517 ημερολογιακών ημερών, ανά εταιρεία Yardeni Research Inc. Πριν από τον Μάρτιο του 2013, περισσότερο από τέσσερα χρόνια αργότερα, για να κλείσει ξανά ο δείκτης στην προηγούμενη κορυφή, ανά Yahoo Finance.

^ SPX δεδομένα από YCharts

Tailwinds Γίνονται Headwinds

Ο Niles ισχυρίζεται ότι πολλά από τα ανοιξιάτικα ανέματα του 2018 θα μετατραπούν σε ισχυρές ουρές που συγκρατούν την οικονομία και τα αποθέματα. "Τα πράγματα που κάνουν σήμερα την οικονομία ισχυρή, όπως οι χαμηλές απαιτήσεις για ανεργία, οι καλύτερες τιμές των βασικών προϊόντων, κλπ., Που θα αρχίσουν να μετατρέπονται σε ανοιχτόχρωμο", λέει. Επίσης, η ουρά που προκαλεί κέρδος περίπου 50% στις τιμές του πετρελαίου και η τόνωση των ενεργειακών αποθεμάτων θα μετατραπεί σε ανοιχτό χτύπημα που αυξάνει το κόστος παραγωγής και αυξάνει τον πληθωρισμό. Ενώ το ποσοστό ανεργίας 4% είναι "φανταστικό" από μόνο του, αυτό ωθεί τις αυξήσεις μισθών που θα "περιπλέξουν τα περιθώρια κέρδους", λέει ο Niles.

Ο Νίλς αναφέρει ότι οι πιθανότητες ύφεσης αυξάνονται καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ σφίγγει τις πιστώσεις, ενώ η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) σταματά την ενισχυτική πολιτική της ποσοτικής χαλάρωσης (QE).

Κανόνες επιτοκίων

Με τις εκθέσεις για τα κέρδη του πρώτου τριμήνου σε μεγάλο βαθμό, τα επιτόκια γίνονται όλο και πιο σημαντική κινητήρια δύναμη των τιμών των μετοχών. Το Wall Street Journal παρατηρεί: "Εάν τα ποσοστά συνεχίσουν να αυξάνονται, ο αριθμός των μετοχών που μπορούν να δημιουργήσουν ισχυρή ανάπτυξη θα εξασθενίσει, πράγμα που σημαίνει ότι οι συσσωρευμένες συναλλαγές θα καταλήξουν αναπόφευκτα σε δυσάρεστες εξαγορές".

Σύμφωνα με τα στοιχεία που συνέταξε η Thomson Reuters I / B / E / S και αναφέρονται από το περιοδικό, οι εταιρείες S & P 500 βρίσκονται σε καλό δρόμο για να επιτύχουν αύξηση του κέρδους κατά περισσότερο από 26% το πρώτο τρίμηνο του 2018, κέρδος από το 2010. Ωστόσο, οι εκτιμήσεις των αναλυτών μειώνονται σε 6, 7% για το πρώτο τρίμηνο του 2019.

Τοποθέτηση απαισιοδοξίας

Αυτοί οι παράγοντες συμβάλλουν στην αύξηση της απαισιόδοξης αύξησης της απαισιοδοξίας μεταξύ των επενδυτών, γεγονός που κινδυνεύει να γίνει μια αυτοτελής προφητεία που υπονομεύει τη χρηματιστηριακή αγορά, σύμφωνα με μια ανάλυση της Boomberg. Οι ιστορικώς υψηλές αποτιμήσεις των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων αποτελούν μια παρατεταμένη πηγή ανησυχίας. Το Bloomberg αναφέρει έρευνα που δείχνει ότι η αξία των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων είναι περίπου 10 φορές υψηλότερη από το ΑΕΠ, απότομα από 6 φορές στις αρχές της δεκαετίας του 1990. Οι επενδυτές ανησυχούν όλο και περισσότερο για την απόσυρση των νομισματικών κινήτρων από τις κεντρικές τράπεζες. Αυτές οι πολιτικές χαλαρού χρήματος προωθούσαν τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων πέρα ​​από το τι δικαιολογούσε η οικονομική ανάπτυξη.