Γιατί η αγορά σχετίζεται με τη συσχέτιση

Η συσχέτιση είναι ένα στατιστικό μέτρο που καθορίζει τον τρόπο με τον οποίο τα περιουσιακά στοιχεία κινούνται μεταξύ τους. Μπορεί να χρησιμοποιηθεί για μεμονωμένους τίτλους, όπως τα αποθέματα, ή μπορεί να μετρήσει τον τρόπο με τον οποίο οι κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων ή οι ευρείες αγορές κινούνται μεταξύ τους. Μετράται σε κλίμακα από -1 έως +1. Μια τέλεια θετική συσχέτιση μεταξύ δύο στοιχείων έχει μια ένδειξη +1. Μια τέλεια αρνητική συσχέτιση έχει μια τιμή -1. Τέλειες θετικές ή αρνητικές συσχετίσεις είναι σπάνιες.

Συσχέτιση ως μέτρο των αγορών

Η συσχέτιση μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να αποκτήσει προοπτική τη συνολική φύση της μεγαλύτερης αγοράς. Για παράδειγμα, το 2011, διάφοροι κλάδοι του S & P 500 παρουσίασαν βαθμό συσχέτισης 95%, πράγμα που σημαίνει ότι όλα μετακινούνται ουσιαστικά σε απόσταση μεταξύ τους. Ήταν πολύ δύσκολο να επιλέξουμε μετοχές που υπερέβησαν την ευρύτερη αγορά κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Επίσης, ήταν δύσκολο να επιλεγούν αποθέματα σε διάφορους τομείς για να αυξηθεί η διαφοροποίηση ενός χαρτοφυλακίου. Οι επενδυτές έπρεπε να εξετάσουν άλλους τύπους περιουσιακών στοιχείων για να βοηθήσουν στη διαχείριση του κινδύνου του χαρτοφυλακίου τους. Από την άλλη πλευρά, ο υψηλός συσχετισμός σήμαινε ότι οι επενδυτές χρειάζονταν απλώς να χρησιμοποιήσουν απλά χρηματιστηριακά δείκτη για να αποκτήσουν έκθεση στην αγορά, παρά να προσπαθήσουν να επιλέξουν μεμονωμένα αποθέματα.

Συσχέτιση για τη διαχείριση χαρτοφυλακίου

Η συσχέτιση χρησιμοποιείται συχνά στη διαχείριση χαρτοφυλακίου για να μετρηθεί το μέγεθος της διαφοροποίησης μεταξύ των περιουσιακών στοιχείων που περιέχονται σε ένα χαρτοφυλάκιο. Η σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου (MPT) χρησιμοποιεί ένα μέτρο της συσχέτισης όλων των περιουσιακών στοιχείων σε ένα χαρτοφυλάκιο για να βοηθήσει στον προσδιορισμό των πιο αποτελεσματικών συνόρων. Αυτή η ιδέα συμβάλλει στη βελτιστοποίηση της αναμενόμενης απόδοσης έναντι ενός ορισμένου βαθμού κινδύνου. Η συμπερίληψη περιουσιακών στοιχείων που έχουν χαμηλή συσχέτιση μεταξύ τους συμβάλλει στη μείωση του συνολικού κινδύνου για ένα χαρτοφυλάκιο.

Ωστόσο, ο συσχετισμός μπορεί να αλλάξει με την πάροδο του χρόνου. Μπορεί να μετρηθεί μόνο ιστορικά. Δύο περιουσιακά στοιχεία που είχαν υψηλό βαθμό συσχέτισης στο παρελθόν μπορούν να γίνουν ασύνδετα και να αρχίσουν να κινούνται ξεχωριστά. Αυτό είναι ένα μειονέκτημα του MPT. προϋποθέτει σταθερούς συσχετισμούς μεταξύ περιουσιακών στοιχείων.

Συσχέτιση και μεταβλητότητα

Σε περιόδους αυξημένης μεταβλητότητας, όπως η οικονομική κρίση του 2008, τα αποθέματα μπορούν να έχουν μια τάση να συσχετίζονται περισσότερο, ακόμη και αν βρίσκονται σε διάφορους τομείς. Οι διεθνείς αγορές μπορούν επίσης να συσχετιστούν σε μεγάλο βαθμό σε περιόδους αστάθειας. Οι επενδυτές ενδέχεται να θέλουν να συμπεριλάβουν περιουσιακά στοιχεία στα χαρτοφυλάκιά τους που έχουν χαμηλά συσχετισμό με τις χρηματιστηριακές αγορές για να βοηθήσουν στη διαχείριση του κινδύνου τους.

Δυστυχώς, η συσχέτιση αυξάνεται μερικές φορές μεταξύ των διαφόρων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων και των διαφόρων αγορών σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας Για παράδειγμα, κατά τη διάρκεια του Ιανουαρίου 2016, υπήρξε υψηλός βαθμός συσχέτισης μεταξύ του S & P 500 και της τιμής του αργού πετρελαίου, φτάνοντας μέχρι το 0, 97 - τον μεγαλύτερο βαθμό συσχέτισης σε 26 χρόνια. Η χρηματιστηριακή αγορά ανησυχούσε πολύ για τη συνεχιζόμενη μεταβλητότητα των τιμών του πετρελαίου. Καθώς μειώθηκε η τιμή του πετρελαίου, η αγορά έγινε νευρικός που ορισμένες εταιρείες ενέργειας θα αθετήσουν το χρέος τους ή θα πρέπει τελικά να κηρύξουν πτώχευση.

Η κατώτατη γραμμή

Η επιλογή περιουσιακών στοιχείων με χαμηλή συσχέτιση μεταξύ τους μπορεί να συμβάλει στη μείωση του κινδύνου ενός χαρτοφυλακίου. Για παράδειγμα, ο πιο συνηθισμένος τρόπος διαφοροποίησης σε ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών είναι να περιλαμβάνει ομόλογα, καθώς τα δύο ιστορικά είχαν χαμηλότερο βαθμό συσχέτισης μεταξύ τους. Οι επενδυτές χρησιμοποιούν επίσης συχνά αγαθά όπως τα πολύτιμα μέταλλα για να αυξήσουν τη διαφοροποίηση. ο χρυσός και το ασήμι θεωρούνται ως κοινά φράγματα στις μετοχές. Τέλος, η επένδυση σε αγορές αιχμής (οι χώρες των οποίων οι οικονομίες είναι ακόμη λιγότερο αναπτυγμένες και προσιτές από εκείνες των αναδυόμενων αγορών) μέσω χρηματιστηρίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs) μπορεί να αποτελέσει έναν καλό τρόπο διαφοροποίησης ενός χαρτοφυλακίου μετοχών στις ΗΠΑ. Για παράδειγμα, το iShares MSCI Frontier 100 ETF, το οποίο αποτελείται από 100 από τα μεγαλύτερα αποθέματα από τις μικρές παγκόσμιες αγορές, είχε συσχετισμό μόλις 0, 54 με το S & P 500 μεταξύ 2012 και 2018, υποδεικνύοντας την αξία του ως αντιστάθμισμα για τις μεγάλες αμερικανικές εταιρείες .