Γιατί η αγορά των ταύρων είναι ζωντανή και καλά

Η διάθεση πολλών επενδυτών έχει στροβιλιστεί από τον πανικό στην ανανεωμένη αισιοδοξία, καθώς η πρόσφατη διόρθωση στον δείκτη S & P 500 (SPX) ακολουθείται από μια ισχυρή ανάκαμψη. Το κέρδος 4, 3% από τις 12 έως τις 16 Φεβρουαρίου αντιπροσωπεύει την καλύτερη εβδομαδιαία απόδοση για το ευρύτατο βαρόμετρο της αγοράς σε διάστημα μεγαλύτερο των πέντε ετών, σύμφωνα με τις εκθέσεις The Wall Street Journal. Ο Dow Jones Industrial Average (DJIA) παρουσίασε το ίδιο ποσοστό κέρδους, για την καλύτερη εβδομάδα από τις προεδρικές εκλογές του 2016, προσθέτει η Εφημερίδα.

"Το σκηνικό είναι τόσο ισχυρό όσο έχω δει ποτέ", είπε ο κ. Craig Hodges, διευθυντής χαρτοφυλακίου στα Hodges Funds, στην εφημερίδα. Πιστεύει ότι η αστάθεια των τιμών μπορεί να επιστρέψει, αλλά προσθέτει, "Πιστεύω ότι όλες οι selloffs μακροπρόθεσμα θα αγοράζουν ευκαιρίες."

Επαναφορά από το Selloff

Η πρόσφατη διόρθωση υποχώρησε 10, 2% από το S & P 500 από το ρεκόρ της που έκλεισε στις 26 Ιανουαρίου με το πρόσφατο χαμηλό κλείσιμο στις 8 Φεβρουαρίου. Από τότε ο δείκτης ανέκαμψε κατά 5, 2%, φτάνοντας το 1, 6% σε ετήσια βάση. Εντούτοις, ο δείκτης S & P 500 έπληξε την επόμενη μέρα στις επόμενες μέρες. Εάν η διόρθωση μετρηθεί σε αυτό το σημείο, η πτώση μειώνεται κατά 11, 8%, ακολουθούμενη από ανάκαμψη 7, 2% μέχρι το κλείσιμο στις 20 Φεβρουαρίου.

Ιστορικές συγκρίσεις

Από το 1926, η μέση αγορά ταύρων διήρκεσε εννέα χρόνια και έδωσε συνολική απόδοση (μερίσματα) ύψους 480%, ανά First Trust Portfolios LP. Συγκριτικά, ο Δείκτης Συνολικής Επιστροφής S & P 500 (SPXT) αυξήθηκε κατά 385% από το χαμηλό επίπεδο της αγοράς μεριδίων στις 9 Μαρτίου 2009 ανά Yahoo Finance. Έτσι, η τρέχουσα αγορά ταύρων δεν είναι ούτε ασυνήθιστα μεγάλη ούτε ισχυρή σε σχέση με την ανάλυση του First Trust.

Ενώ η First Trust υπολογίζει τις αγορές των εννέα ταύρων (συμπεριλαμβανομένου του σημερινού) και τις οκτώ αγορές από το 1926, η Yardeni Research Inc. χρησιμοποιεί μια διαφορετική μεθοδολογία, συγκεντρώνοντας 23 αγορές ταύρων και 20 αγορές από το 1928. Η μεγαλύτερη αγορά ταύρων που καταγράφηκε από το Yardeni διήρκεσε 4.494 ημερολογιακές (12 έτη και σχεδόν 4 μήνες) από το 1987 έως το 2000, οπότε το S & P 500 αυξήθηκε κατά 582% (τα μερίσματα δεν συμπεριλαμβάνονται). Η S & P 500, μετά την άνοδο της αγοράς μεριδίων της στο χρηματιστήριο της ημέρας στις 6 Μαρτίου 2009, σημείωσε αύξηση 307% (μερίσματα δεν συμπεριλαμβάνονται) μέχρι το κλείσιμο στις 20 Φεβρουαρίου.

'Υπερπληρωμένα κέρδη'

Οι ταύροι δείχνουν τη βελτίωση της παγκόσμιας αύξησης του ΑΕΠ και των ισχυρών εταιρικών κερδών στις ΗΠΑ και αλλού σε όλο τον κόσμο. Ενώ τα επιτόκια και ο πληθωρισμός αυξάνονται, εξακολουθούν να παραμένουν χαμηλά από τα ιστορικά πρότυπα, προσθέτει το περιοδικό.

Οι στρατηγικοί της αγοράς στην Goldman Sachs Group Inc. είναι ιδιαίτερα αισιόδοξοι για το γεγονός ότι τα πρόσφατα κέρδη των τιμών προήλθαν από τη βελτίωση των εταιρικών εκθέσεων EPS αντί των υψηλότερων εκτιμήσεων. Δεν είναι μόνοι. Οι ομολόγοι τους στη BlackRock Inc. δηλώνουν ότι τα δημοσιονομικά κίνητρα από τις περικοπές φόρων είναι "υπερφορτίσεις στις προσδοκίες αύξησης των κερδών των ΗΠΑ", αναφέρει το CNBC. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε επίσης: Γιατί τα αποθέματα δεν θα καταρρεύσουν όπως το 1987: Goldman Sachs .)

Επιστροφές εμπιστοσύνης επενδυτών

Οι επενδυτές έκαναν ένα μηνιαίο ρεκόρ 102 δισ. Δολαρίων σε μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια και ETFs τον Ιανουάριο, σύμφωνα με το περιοδικό. Η διόρθωση ώθησε μια καθαρή εκροή 22, 9 δισ. Δολαρίων από τα αμοιβαία κεφάλαια των ΗΠΑ και τα ETF την πρώτη εβδομάδα του Φεβρουαρίου, αλλά οι καθαρές αποσύρσεις υποχώρησαν σε 7, 2 δισ. Δολάρια στη δεύτερη εβδομάδα, ανά υπηρεσία παρακολούθησης αμοιβαίων κεφαλαίων EFPR Global, όπως αναφέρει η Εφημερίδα. Η Αμερικανική Ένωση Ξεχωριστών Επενδυτών (AAII) διαπιστώνει ότι το 49% των ερωτηθέντων πιστεύουν ότι τα αποθέματα θα αυξηθούν κατά τους επόμενους έξι μήνες, αυξημένα κατά 12 ποσοστιαίες μονάδες από την προηγούμενη εβδομάδα, προσθέτει η Εφημερίδα.

Η Προβολή Bearish

Οι ιστορικώς υψηλές αποτιμήσεις των αποθεμάτων, οι συνθήκες υπεραγοράς όπως μετριούνται από το δείκτη σχετικής αντοχής (RSI) και ο στενά συνδεδεμένος συνδυασμός του αυξανόμενου κόστους εργασίας, του πληθωρισμού και των επιτοκίων εξακολουθούν να ανησυχούν για τις αρκούδες. Πιο πρόσφατα, έχουν διατυπωθεί ανησυχίες σχετικά με τα επικίνδυνα επενδυτικά οχήματα και τις στρατηγικές επένδυσης που συνδέονται με τον δείκτη μεταβλητότητας CBOE (VIX) που παρουσιάζουν ανησυχητικές παραλληλισμούς με την οικονομική κρίση και τη συντριβή της αγοράς του 2008. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε επίσης: Stock Sell-Off Has Worrisome Ομοιότητες με την κρίση του 2008. )

Αν αυτό δεν ήταν αρκετό, η πρόσφατη διόρθωση επιδεινώθηκε από αλγοριθμικό εμπόριο με γνώμονα τον υπολογιστή, φέρνοντας πίσω εφιαλτικές αναμνήσεις από το κραχ του χρηματιστηρίου του 1987. Εν τω μεταξύ, τα εκατομμύρια των αναγνωστών της Investopedia σε ολόκληρο τον κόσμο εξακολουθούν να δείχνουν εξαιρετικά υψηλά επίπεδα ανησυχίας για τις αγορές, όπως μετράται από το δείκτη της Investopedia Anxiety Index (IAI). (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Πώς η Algo Trading επιδεινώνει τις διακυμάνσεις της χρηματιστηριακής αγοράς .)