Κατανόηση του κύκλου μετατροπής μετρητών

Ο κύκλος μετατροπής μετρητών (CCC) είναι ένα από τα πολλά μέτρα αποτελεσματικότητας της διαχείρισης. Μετράει πόσο γρήγορα μια εταιρεία μπορεί να μετατρέψει τα μετρητά σε χέρι σε ακόμα περισσότερα μετρητά στο χέρι. Το CCC το κάνει αυτό ακολουθώντας τα μετρητά, όπως πρώτα μετατρέπεται σε αποθέματα και πληρωτέους λογαριασμούς (AP), μέσω πωλήσεων και εισπρακτέων λογαριασμών (AR), και στη συνέχεια πίσω σε μετρητά. Γενικά, όσο χαμηλότερος είναι αυτός ο αριθμός, τόσο το καλύτερο για την εταιρεία. Αν και θα πρέπει να συνδυαστεί με άλλες μετρήσεις (όπως η απόδοση ιδίων κεφαλαίων και η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων), ο κύκλος μετατροπής μετρητών μπορεί να είναι ιδιαίτερα χρήσιμος για τη σύγκριση στενών ανταγωνιστών, επειδή η εταιρεία με το χαμηλότερο CCC είναι συχνά εκείνη με καλύτερη διαχείριση. Σε αυτό το άρθρο, θα σας εξηγήσουμε πώς λειτουργεί το CCC και θα σας δείξει πώς να το χρησιμοποιήσετε για να αξιολογήσετε τις πιθανές επενδύσεις.

Τι είναι αυτό?

Το CCC είναι ένας συνδυασμός πολλών δεικτών δραστηριότητας που περιλαμβάνουν εισπρακτέους λογαριασμούς, πληρωτέους λογαριασμούς και κύκλο εργασιών αποθεμάτων. Τα αποθεματικά και τα αποθέματα είναι βραχυπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία, ενώ το ΑΠ είναι υποχρέωση. όλες αυτές οι αναλογίες βρίσκονται στον ισολογισμό. Στην ουσία, οι δείκτες δείχνουν πόσο αποτελεσματικά η διαχείριση χρησιμοποιεί βραχυπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις για τη δημιουργία μετρητών. Αυτό επιτρέπει σε έναν επενδυτή να μετρήσει τη γενική υγεία της εταιρείας.

Πώς σχετίζονται αυτές οι αναλογίες με τις επιχειρήσεις; Εάν η εταιρεία πουλάει ό, τι θέλει να αγοράσει ο κόσμος, οι ταμειακές ροές μέσω της επιχείρησης γίνονται γρήγορα. Εάν η διοίκηση δεν μπορεί να υπολογίσει τι πωλεί, το CCC επιβραδύνεται. Για παράδειγμα, αν δημιουργηθεί υπερβολικό απόθεμα, τα μετρητά συνδέονται με αγαθά που δεν μπορούν να πωληθούν - αυτό δεν είναι καλά νέα για την εταιρεία. Για να μετατοπιστεί γρήγορα ο κατάλογος αυτός, η διοίκηση ίσως χρειαστεί να μειώσει τις τιμές, ενδεχομένως να πωλήσει το προϊόν της με ζημία. Εάν η ΑΚ αντιμετωπίζεται ανεπαρκώς, αυτό σημαίνει ότι η εταιρεία δυσκολεύεται να εισπράξει πληρωμές από πελάτες. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η AR είναι ουσιαστικά δάνειο προς τον πελάτη, οπότε η εταιρεία χάνει κάθε φορά που οι πελάτες καθυστερούν την πληρωμή. Όσο περισσότερο μια εταιρεία πρέπει να περιμένει να πληρωθεί, τόσο περισσότερο τα χρήματα δεν είναι διαθέσιμα για επενδύσεις αλλού. Από την άλλη πλευρά, η εταιρεία επωφελείται από την επιβράδυνση της πληρωμής του AP στους προμηθευτές της, διότι αυτό της επιτρέπει να κάνει χρήση των χρημάτων περισσότερο.

Ο κύκλος μετατροπής μετρητών

Ο υπολογισμός

Για να υπολογίσετε το CCC, χρειάζεστε αρκετά στοιχεία από τις οικονομικές καταστάσεις:

• Έσοδα και κόστος πωληθέντων αγαθών (COGS) από την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων.
• Απογραφή στην αρχή και στο τέλος της χρονικής περιόδου.
• AR στην αρχή και στο τέλος της χρονικής περιόδου.
• AP στην αρχή και στο τέλος της χρονικής περιόδου. και
• Ο αριθμός ημερών στην περίοδο (έτος = 365 ημέρες, τρίμηνο = 90).

Τα αποθέματα, AR και AP βρίσκονται σε δύο διαφορετικούς ισολογισμούς. Εάν η περίοδος είναι ένα τρίμηνο, χρησιμοποιήστε τους ισολογισμούς για το εν λόγω τρίμηνο και τους ισολογισμούς της προηγούμενης περιόδου. Για μια ετήσια περίοδο, χρησιμοποιήστε τους ισολογισμούς για το εν λόγω τρίμηνο (ή το τέλος του έτους) και τον ισολογισμό από το ίδιο τρίμηνο του προηγούμενου έτους.

Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι, ενώ η κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων καλύπτει όλα όσα συνέβησαν κατά τη διάρκεια μιας συγκεκριμένης χρονικής περιόδου, οι ισολογισμοί είναι μόνο στιγμιότυπα της εταιρείας σε μια συγκεκριμένη χρονική στιγμή. Για πράγματα όπως το AP, θέλετε έναν μέσο όρο κατά τη διάρκεια της χρονικής περιόδου που διερευνάτε, πράγμα που σημαίνει ότι το AP από το τέλος της χρονικής περιόδου και από την αρχή είναι απαραίτητο για τον υπολογισμό.

Τώρα που έχετε κάποιο υπόβαθρο για το τι πηγαίνει στον υπολογισμό του CCC, ας δούμε τον τύπο:

CCC = DIO + DSO - DPO

Ας εξετάσουμε κάθε στοιχείο και πώς σχετίζεται με τις επιχειρηματικές δραστηριότητες που αναφέρθηκαν παραπάνω.

Καταγραφή των ημερών Εξαιρετική (DIO): Αυτό αφορά το ερώτημα πόσες μέρες χρειάζεται για να πουλήσετε ολόκληρο το απόθεμα. Όσο μικρότερος είναι αυτός ο αριθμός, τόσο το καλύτερο.

DIO = μέσος όρος αποθέματος / COGS ανά ημέρα

Μέσο Απόθεμα = (αρχικό απόθεμα + τερματισμός αποθέματος) / 2

Ημέρες Πωλήσεων Εξαίρετων (DSO): Αυτό εξετάζει τον αριθμό των ημερών που απαιτούνται για τη συλλογή των πωλήσεων και περιλαμβάνει AR. Ενώ οι πωλήσεις μόνο σε μετρητά έχουν μηδενικό DSO, οι άνθρωποι χρησιμοποιούν τη πίστωση που παραχωρεί η εταιρεία, οπότε ο αριθμός αυτός θα είναι θετικός. Και πάλι, ένας μικρότερος αριθμός είναι καλύτερος.

DSO = Μέσο AR / Έσοδα ανά ημέρα

Μέσο AR = (αρχίζει AR + τελειώνει AR) / 2

Ημέρες πληρωτέα καθυστερημένα (DPO): Αυτό περιλαμβάνει την πληρωμή από την εταιρεία των δικών της λογαριασμών ή AP. Εάν αυτό μπορεί να μεγιστοποιηθεί, η εταιρεία κρατάει μετρητά περισσότερο, μεγιστοποιώντας το επενδυτικό δυναμικό της. Επομένως, ένας μεγαλύτερος DPO είναι καλύτερος.

DPO = Μέσος όρος AP / COGS ανά ημέρα

Μέσος όρος AP = (αρχή AP + τέλος AP) / 2

Παρατηρήστε ότι το DIO, ο DSO και ο DPO είναι όλα συνδυασμένα με τον κατάλληλο όρο από την κατάσταση αποτελεσμάτων, είτε τα έσοδα είτε τα COGS. Τα αποθέματα και τα AP συνδυάζονται με το COGS, ενώ το AR συνδυάζεται με έσοδα.

Παράδειγμα

Ας χρησιμοποιήσουμε ένα φανταστικό παράδειγμα για να εργαστούμε. Τα παρακάτω στοιχεία προέρχονται από τις φημισμένες οικονομικές καταστάσεις της Εταιρείας X της λιανικής πώλησης. Όλοι οι αριθμοί είναι σε εκατομμύρια δολάρια.

Τώρα, χρησιμοποιώντας τους ανωτέρω τύπους, υπολογίζεται το CCC:

DIO = $ 1.500 / ($ 3.000 / 365 ημέρες) = 182.5 ημέρες

DSO = $ 95 / ($ 9.000 / 365 ημέρες) = 3.9 ημέρες

DPO = $ 850 / ($ 3.000 / 365 ημέρες) = 103.4 ημέρες

CCC = 182, 5 + 3, 9 - 103, 4 = 83 ημέρες

Τώρα τι?

Ως ανεξάρτητος αριθμός, το CCC δεν σημαίνει πάρα πολύ. Αντ 'αυτού, θα πρέπει να χρησιμοποιείται για να παρακολουθεί μια εταιρεία με την πάροδο του χρόνου και να συγκρίνει την εταιρεία με τους ανταγωνιστές της.

Όταν παρακολουθείτε την πάροδο του χρόνου, καθορίστε το CCC εδώ και αρκετά χρόνια και αναζητήστε μια βελτίωση ή επιδείνωση της αξίας. Για παράδειγμα, εάν για το οικονομικό έτος 2015 το CCC της εταιρείας X ήταν 90 ημέρες, τότε η εταιρεία παρουσίασε βελτίωση μεταξύ των περιόδων του οικονομικού έτους 2015 και του οικονομικού έτους 2016. Ενώ η αλλαγή μεταξύ αυτών των δύο ετών είναι καλή, , DSO ή DPO θα μπορούσαν να αξιώσουν περισσότερη έρευνα, όπως για παράδειγμα την επιστροφή στην ώρα τους. Οι αλλαγές του CCC θα πρέπει να εξεταστούν σε αρκετά χρόνια για να αποκτήσουν την καλύτερη αίσθηση του τρόπου με τον οποίο αλλάζουν τα πράγματα.

Το CCC θα πρέπει επίσης να υπολογίζεται για τις ίδιες χρονικές περιόδους για τους ανταγωνιστές της εταιρείας. Για παράδειγμα, για το οικονομικό έτος 2016, ο ανταγωνιστής της COMPANY Y της CC CCC ήταν 100, 9 ημέρες (190 + 5 - 94, 1). Σε σύγκριση με την εταιρεία Υ, η εταιρεία Χ κάνει καλύτερη δουλειά στη μετακίνηση αποθέματος (χαμηλότερη DIO), είναι πιο γρήγορη στη συλλογή όσων οφείλει (χαμηλότερο DSO) και διατηρεί τα δικά της χρήματα λίγο περισσότερο (υψηλότερη DPO). Θυμηθείτε, ωστόσο, ότι το CCC δεν πρέπει να αποτελεί τη μοναδική μετρική που χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση είτε της εταιρείας είτε της διοίκησης. η απόδοση ιδίων κεφαλαίων και η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων είναι επίσης πολύτιμα εργαλεία για τον προσδιορισμό της αποτελεσματικότητας της διοίκησης.

Για να κάνουμε τα πράγματα πιο ενδιαφέροντα, υποθέστε ότι η Εταιρεία Χ έχει έναν ανταγωνιστή λιανικής πώλησης στο διαδίκτυο, η εταιρεία Z. Η CCC της εταιρείας Z για την ίδια περίοδο είναι αρνητική, έρχεται σε -31, 2 ημέρες. Αυτό σημαίνει ότι η εταιρεία Z δεν πληρώνει τους προμηθευτές της για τα αγαθά που αγοράζει, μέχρι να λάβει την πληρωμή για την πώληση των προϊόντων αυτών. Ως εκ τούτου, η εταιρεία Z δεν χρειάζεται να κατέχει πολύ αποθέματα και εξακολουθεί να κατέχει τα χρήματά της για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Οι έμποροι λιανικής πώλησης στο διαδίκτυο συνήθως έχουν αυτό το πλεονέκτημα όσον αφορά το CCC, που είναι ένας άλλος λόγος για τον οποίο το CCC δεν πρέπει ποτέ να χρησιμοποιείται μόνο του χωρίς άλλες μετρήσεις.

Η κατώτατη γραμμή

Το CCC είναι ένα από τα πολλά εργαλεία που μπορούν να σας βοηθήσουν να αξιολογήσετε τη διαχείριση, ειδικά εάν υπολογίζεται για αρκετές διαδοχικές χρονικές περιόδους και για αρκετούς ανταγωνιστές. Οι μειωμένες ή σταθερές CCCs είναι καλές, ενώ οι αυξανόμενες αυτές πρέπει να σας παρακινήσουν να σκάψετε λίγο βαθύτερα.

Το CCC είναι πιο αποτελεσματικό με τις εταιρείες λιανικής πώλησης, οι οποίες διαθέτουν αποθέματα που πωλούνται στους πελάτες. Συμβουλευτικές επιχειρήσεις, εταιρείες λογισμικού και ασφαλιστικές εταιρείες είναι όλα τα παραδείγματα εταιρειών για τις οποίες αυτή η μετρική δεν έχει νόημα.