Κορυφαίες 4 πιο σκανδαλώδεις συναλλαγές εμπιστευτικών συναλλαγών

Η εμπορία εμπιστευτικών πληροφοριών αποτελεί μέρος της αμερικανικής αγοράς, καθώς ο William Duer χρησιμοποίησε τη θέση του ως βοηθός γραμματέα του Treasury για να καθοδηγήσει τις αγορές ομολόγων του στα τέλη του 1700. Σε αυτό το άρθρο, θα εξετάσουμε ορισμένα επεισόδια ορόσημο των συναλλαγών εμπιστευτικών πληροφοριών.

1. Albert H. Wiggin: Ο εκατομμυριούχος της συντριβής της αγοράς

Κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 20, πολλοί επαγγελματίες της Wall Street, και μάλιστα κάποιοι από το ευρύ κοινό, ήξεραν ότι η Wall Street ήταν ένα παιχνίδι που λεηλατήθηκε από ισχυρές επενδυτικές πισίνες. Υποφέροντας από την έλλειψη αποκάλυψης και από μια επιδημία χειραγώγιμων φημών, οι άνθρωποι πίστευαν ότι η επένδυση των coattail και η δυναμική επένδυση ήταν οι μόνες βιώσιμες στρατηγικές για την είσοδο στα κέρδη. Δυστυχώς, πολλοί επενδυτές διαπίστωσαν ότι τα coattails που οδηγούσαν στην πραγματικότητα ήταν καπνού για κρυφές εντολές πώλησης που τους άφησαν να κρατούν την τσάντα. Παρόλα αυτά, ενώ η αγορά συνεχίζονταν να ανεβαίνουν, αυτά τα εμπόδια θεωρήθηκαν ως ένα μικρό τίμημα για να πληρώσουν για να μπουν στο μεγάλο παιχνίδι αργότερα. Τον Οκτώβριο του 1929, το μεγάλο παιχνίδι αποκαλύφθηκε ότι ήταν ακόμα ένας καπνός.

Μετά τη συντριβή, το κοινό ήταν κακό, θυμωμένο και πεινασμένο για εκδίκηση. Ο Albert H. Wiggin, ο σεβαστός επικεφαλής της Εθνικής Τράπεζας Chase, φαινόταν ένας απίθανος στόχος μέχρι να αποκαλυφθεί ότι έσπασε 40.000 μετοχές της δικής του εταιρείας. Αυτό είναι σαν ένας μπόξερ που στοιχηματίζει στον αντίπαλό του - μια σοβαρή σύγκρουση συμφερόντων.

Χρησιμοποιώντας εξ ολοκλήρου οικογενειακές εταιρίες για να κρύψει τις συναλλαγές, ο Wiggin δημιούργησε μια θέση που του έδωσε ένα κεκτημένο ενδιαφέρον για τη λειτουργία της εταιρείας του στο έδαφος. Δεν υπήρχαν συγκεκριμένοι κανόνες κατά της παραβίασης της δικής σας εταιρείας το 1929, οπότε ο Wiggin έκανε νόμιμα 4 εκατομμύρια δολάρια από το ατύχημα του 1929 και το κούνημα της μετοχής Chase που ακολούθησε.

Δεν ήταν μόνο αυτό το νόμιμο εκείνη την εποχή, αλλά και η Wiggin είχε δεχτεί επίσης μια σύνταξη 100.000 δολαρίων ετησίως για τη ζωή από την τράπεζα. Αργότερα απέρριψε τη σύνταξη όταν η δημόσια κατακραυγή αυξήθηκε πολύ δυνατά για να αγνοήσει. Ο Wiggin δεν ήταν μόνος στην ανήθικη συμπεριφορά του και παρόμοιες αποκαλύψεις οδήγησαν σε μια αναθεώρηση του νόμου περί τίτλων του 1933 το 1934, η οποία ήταν πολύ πιο αδύναμη απέναντι στην εμπορία εμπιστευτικών πληροφοριών. Ονομάστηκε "Wiggin Act".

2. Levine, Siegel, Boesky και Milken: Το πακέτο αρουραίων Precognition

Μία από τις πιο γνωστές περιπτώσεις εμπιστευτικών συναλλαγών έκανε τα ονόματα των Μιχάλη Μίλκεν, Ντένις Λεβέν, Μάρτιν Σίγκελ και Ιβάν Μπούσκεφ. Η Milken έλαβε την μεγαλύτερη προσοχή επειδή ήταν ο μεγαλύτερος στόχος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC), αλλά στην πραγματικότητα ήταν ο Boesky που ήταν η αράχνη στο κέντρο του ιστού.

Ο Boesky ήταν αρμπιτράζ στα μέσα της δεκαετίας του '80 με μια εκπληκτική ικανότητα να επιλέξει τους πιθανούς στόχους εξαγοράς και να επενδύσει πριν γίνει μια προσφορά. Όταν ήρθε η προσδοκώμενη προσφορά, το απόθεμα της εταιρείας-στόχου θα κατέρρεε και η Boesky θα πούλησε τις μετοχές της για κέρδος. Μερικές φορές, ο Boesky θα αγόραζε απλώς μέρες πριν δημοσιευθεί μια ανεπιθύμητη προσφορά - ένα επίτευγμα προγνώσεων που ανταγωνίζεται τις ψυχικές δυνάμεις του Uri Geller.

Όπως και ο Geller, η πρόγνωση του Boesky αποδείχτηκε απάτη. Αντί να διατηρεί μια τρέχουσα κατάλογο όλων των εισηγμένων στο χρηματιστήριο εταιρειών που διαπραγματεύονται σε αρκετά έκπτωση στις πραγματικές αξίες τους για να προσελκύσουν προσφορές και να επενδύσουν στην πιο πιθανή του ομίλου, η Boesky πήγε κατευθείαν στην πηγή - οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές των μεγάλων επενδυτικές τράπεζες. Ο Boesky πλήρωσε τους Levine και Siegel για πληροφορίες προ-εξαγοράς που καθοδήγησαν τις προφητικές του αγορές. Όταν ο Boesky χτύπησε το σπίτι, τρέχει σε σχεδόν κάθε μεγάλη συμφωνία στη δεκαετία του '80 - Getty Oil, Nabisco, Gulf Oil, Chevron (NYSE: CVX), Texaco - οι άνθρωποι στην SEC έγιναν ύποπτοι.

Το διάλειμμα της SEC ήρθε όταν ο Merrill Lynch ανακόπηκε ότι κάποιος στην επιχείρηση έπληξε πληροφορίες και, ως αποτέλεσμα, ο ελβετικός τραπεζικός λογαριασμός του Levine αποκαλύφθηκε. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ανέστειλε το Levine και έδωσε το όνομα του Boesky. Παρακολουθώντας τον Boesky, ιδιαίτερα κατά τη διάρκεια του φιάσκο Getty Oil, η SEC συνέλαβε τον Siegel. Με τρεις στην τσάντα, πήγαν μετά τον Michael Milken. Η επιτήρηση του Boesky και του Milken βοήθησε την SEC να καταρτίσει έναν κατάλογο 98 κατηγοριών για 520 χρόνια φυλάκισης εναντίον του βασιλιά σκουπιδιών. Οι κατηγορίες της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς δεν έμειναν όλες, αλλά οι Boesky και Milken πήραν το βάρος με τα πρόστιμα ρεκόρ και τις ποινές φυλάκισης.

Βασικές τακτικές

• Η διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών είναι συχνά δύσκολη για την επίθεση από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και η ανίχνευσή της συνεπάγεται πολλές εικασίες και εξετάσεις πιθανοτήτων.
• Ενώ είναι πιθανό ότι ο Boesky ήταν τόσο καλός στην πρόβλεψη των εξαγορών, ήταν πολύ απίθανο.
• Στο παρελθόν, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έχει κάνει λάθη και έχει κατηγορήσει αθώα κόμματα σε περιπτώσεις που είναι οριακές, στην καλύτερη περίπτωση.

3. R. Foster Winans: Ο καταστρεπτικός συνταγματάρχης

Αν και δεν είναι υψηλού επιπέδου όσον αφορά τα δολάρια, η υπόθεση του Wall Street Journal αρθρογράφος R. Foster Winans είναι μια υπόθεση ορόσημο για το περίεργο αποτέλεσμα. Ο Winans έγραψε τη στήλη "Heard on the Street", στην οποία προβάλλει ένα συγκεκριμένο απόθεμα. Τα αποθέματα που εμφανίζονται στη στήλη συχνά αυξάνονταν ή μειώνονται σύμφωνα με τη γνώμη του Winans. Ο Winans διέρρευσε το περιεχόμενο της στήλης του σε μια ομάδα χρηματιστών, οι οποίοι χρησιμοποίησαν την άκρη για να πάρουν θέσεις στο απόθεμα πριν από τη δημοσίευση της στήλης. Οι μεσίτες έκαναν εύκολα κέρδη και φέρεται ότι έδωσαν κάποια από τα παράνομα κέρδη τους στον Winans.

Ο Winans συνελήφθη από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και τέθηκε στο επίκεντρο μιας πολύ δύσκολης δικαστικής διαδικασίας. Επειδή η στήλη ήταν προσωπική άποψη της Winans παρά σημαντικές πληροφορίες εμπιστευτικών πληροφοριών, η SEC αναγκάστηκε σε μια μοναδική και επικίνδυνη στρατηγική. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς χρέωσε ότι οι πληροφορίες στη στήλη ανήκαν στο The Wall Street Journal, και όχι στο Winans. Αυτό σήμαινε ότι ενώ ο Winans καταδικάστηκε για ένα έγκλημα, το περιοδικό θα μπορούσε θεωρητικά να ασκεί την ίδια πρακτική διαπραγμάτευσης στο περιεχόμενό του χωρίς νομικές ανησυχίες.

4. Μάρθα Στιούαρτ: Ο Οικουμενισμός Hoaxer

Τον Δεκέμβριο του 2001, η Υπηρεσία Τροφίμων και Φαρμάκων (FDA) ανακοίνωσε ότι απορρίπτει το νέο φάρμακο του ImClone για το καρκίνο, Erbitux. Καθώς το φάρμακο αντιπροσώπευε ένα σημαντικό μέρος του αγωγού της ImClone, το απόθεμα της εταιρείας πήρε μια απότομη κατάδυση. Πολλοί φαρμακευτικοί επενδυτές τραυματίστηκαν από την πτώση, αλλά η οικογένεια και οι φίλοι του Διευθύνοντος Συμβούλου Samuel Waksal δεν ήταν παράξενα μεταξύ τους. Μεταξύ εκείνων που είχαν μια υπερφυσική ικανότητα για να μαντέψουν την απόφαση του FDA πριν από την ανακοίνωση ήταν ο γκουρού Martha Stewart. Πώλησε 4.000 μετοχές όταν το απόθεμα εξακολουθούσε να διαπραγματεύεται στα υψηλά $ 50 και συγκέντρωσε περίπου $ 250.000 για την πώληση. Το απόθεμα θα έπεφτε σε λίγο πάνω από $ 10 στους επόμενους μήνες.

Η Stewart ισχυρίστηκε ότι είχε μια προϋπάρχουσα εντολή πώλησης με τον μεσίτη της, αλλά η ιστορία της συνέχισε να ξετυλίγεται και η δημόσια ντροπή της ανάγκασαν τελικά να παραιτηθεί από τη δική της εταιρεία, η Martha Stewart Living Omnimedia. Ο Waksal συνελήφθη και καταδικάστηκε σε ποινή φυλάκισης άνω των επτά ετών και επέβαλε πρόστιμο ύψους 4, 3 εκατομμυρίων δολαρίων το 2003. Το 2004, ο Stewart και ο μεσίτης της κρίθηκαν επίσης ένοχοι εμπιστευτικών συναλλαγών. Ο Stewart καταδικάστηκε σε τουλάχιστον πέντε μήνες στη φυλακή και πρόστιμο ύψους $ 30.000.

Η κατώτατη γραμμή

Η Martha Stewart προσφέρει το καλύτερο παράδειγμα γιατί είναι καλύτερο να μην εμπορεύεται κανείς πληροφορίες εμπιστευτικών πληροφοριών - αφήνοντας κατά μέρος την ηθική πλευρά. Αν είχε κρατήσει απλώς τα αποθέματά της ImClone, θα είχε φτάσει στα $ 70- $ 80 κατά τη διάρκεια της εξαγοράς της Eli Lilly, καθιστώντας τα χαρτοφυλάκια της αξίας περίπου 60.000 δολάρια περισσότερο από αυτό που εξαντλήθηκε. Αντίθετα, τιμωρήθηκε με $ 30.000 και κατέληξε στη φυλακή. Οι κίνδυνοι, σε αυτή την περίπτωση, αντισταθμίζουν σίγουρα τις αποδόσεις.