Sukuk
Ένα sukuk είναι ένα ισλαμικό οικονομικό πιστοποιητικό, παρόμοιο με ένα δεσμό στη δυτική οικονομία, το οποίο συμμορφώνεται με το ισλαμικό θρησκευτικό δίκαιο που είναι κοινώς γνωστό ως Σαρία. Δεδομένου ότι δεν είναι επιτρεπτή η παραδοσιακή διάρθρωση των ομολόγων που καταβάλλουν δάνεια με δότες, ο εκδότης ενός sukuk πωλεί ένα επενδυτικό όμιλο πιστοποιητικό και στη συνέχεια χρησιμοποιεί τα έσοδα για να αγοράσει ένα στοιχείο του ενεργητικού του οποίου ο επενδυτικός όμιλος έχει μερική ιδιοκτησία. Ο εκδότης πρέπει επίσης να προβεί σε συμβατική υπόσχεση για επαναγορά του ομολόγου σε μελλοντική ημερομηνία με ονομαστική αξία.
Κατανόηση της Sukuk
Sukuk έχουν γίνει εξαιρετικά δημοφιλή από το 2000, όταν το πρώτο sukuk εκδόθηκε από τη Μαλαισία. Το Μπαχρέιν ακολούθησε το παράδειγμα το 2001. Οι γρήγοροι δρόμοι προς τη σημερινή εποχή και το sukuk χρησιμοποιούνται από τις ισλαμικές εταιρείες και τις κρατικές οργανώσεις, καθώς αναλαμβάνουν μεγάλο μέρος της παγκόσμιας αγοράς ομολόγων.
Ο ισλαμικός νόμος απαγορεύει αυτό που είναι γνωστό ως "riba" ή ενδιαφέρον. Ως εκ τούτου, τα παραδοσιακά δυτικά χρεόγραφα δεν μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως επενδυτικά οχήματα. Για να καταστρατηγηθούν, το sukuk δημιουργήθηκε για να συνδέσει τις αποδόσεις και τις ταμειακές ροές της χρηματοδότησης με χρέος σε ένα συγκεκριμένο στοιχείο που αγοράστηκε, διανέμοντας ουσιαστικά τα οφέλη αυτού του περιουσιακού στοιχείου. Αυτό επιτρέπει στους επενδυτές να ασχολούνται με την απαγόρευση που περιγράφεται στη Σαρία και εξακολουθούν να λαμβάνουν τα οφέλη της χρηματοδότησης του χρέους. Ωστόσο, εξαιτίας του τρόπου δομής της sukuk, η χρηματοδότηση μπορεί να αυξηθεί μόνο για αναγνωρίσιμα περιουσιακά στοιχεία.
Επομένως, το sukuk αντιπροσωπεύει αθροιστικά και αδιαίρετα μερίδια ιδιοκτησίας ενσώματου περιουσιακού στοιχείου καθώς σχετίζεται με ένα συγκεκριμένο έργο ή μια συγκεκριμένη επενδυτική δραστηριότητα. Ένας επενδυτής σε ένα sukuk, επομένως, δεν κατέχει υποχρέωση χρέους που οφείλει ο εκδότης ομολόγων, αλλά αντίθετα κατέχει ένα κομμάτι του περιουσιακού στοιχείου που συνδέεται με την επένδυση. Αυτό σημαίνει ότι οι κάτοχοι sukuk, σε αντίθεση με τους κατόχους ομολόγων, λαμβάνουν μέρος των κερδών που παράγονται από το σχετικό περιουσιακό στοιχείο.
Οι Sukuk και οι συμβατικοί δεσμοί έχουν κοινά χαρακτηριστικά όπως:
- Και οι δύο παρέχουν στους επενδυτές ροές πληρωμών. Οι επενδυτές της Sukuk λαμβάνουν κέρδος από το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε περιοδική βάση, ενώ οι επενδυτές ομολόγων λαμβάνουν περιοδικούς τόκους.
- Τα ομόλογα και τα sukuk εκδίδονται αρχικά στους επενδυτές.
- Και οι δύο θεωρούνται ασφαλέστερες επενδύσεις από τις μετοχές.
Οι βασικές διαφορές μεταξύ του sukuk και των συμβατικών χρεογράφων (ομόλογα) είναι:
- Το Sukuk αφορά την κατοχή περιουσιακών στοιχείων, ενώ τα ομόλογα είναι χρεωστικές.
- Αν το ενεργητικό που υποστηρίζει ένα sukuk εκτιμά τότε το sukuk μπορεί να εκτιμήσει ενώ η κερδοφορία των ομολόγων οφείλεται αυστηρά στο επιτόκιο.
- Το sukuk που υποστηρίζει τα περιουσιακά στοιχεία είναι συμβατό με τη Σαρία, ενώ τα ομόλογα είναι riba και μπορούν να χρηματοδοτούν επιχειρήσεις που δεν συμμορφώνονται με τη σαρία.
- Η αποτίμηση της Sukuk βασίζεται στην αξία των περιουσιακών στοιχείων που τη στηρίζουν, ενώ η τιμή των ομολόγων καθορίζεται σε μεγάλο βαθμό από την πιστοληπτική της ικανότητα.
Βασικές τακτικές
- Ένα sukuk είναι ένα ισλαμικό οικονομικό πιστοποιητικό, παρόμοιο με ένα δεσμό στη δυτική οικονομία, το οποίο συμμορφώνεται με το ισλαμικό θρησκευτικό δίκαιο που είναι κοινώς γνωστό ως Σαρία.
- Το Sukuk αφορά την κατοχή περιουσιακών στοιχείων, ενώ τα ομόλογα είναι χρεωστικές.
- Τόσο τα sukuk όσο και τα ομόλογα παρέχουν στους επενδυτές ροές πληρωμών.
Sukuk Παράδειγμα
Η πιο κοινή μορφή ενός sukuk είναι ένα πιστοποιητικό εμπιστοσύνης. Παραδόξως, τα πιστοποιητικά αυτά διέπονται από το Δυτικό δίκαιο. Ωστόσο, η δομή αυτού του τύπου sukuk είναι αρκετά περίπλοκη. Η οργάνωση συλλογής κεφαλαίων δημιουργεί πρώτα ένα υπεράκτιο όχημα ειδικού σκοπού (SPV). Το SPV εκδίδει πιστοποιητικά εμπιστοσύνης σε ειδικευμένους επενδυτές και τοποθετεί τα έσοδα των επενδύσεων σε συμφωνία χρηματοδότησης με τον οργανισμό έκδοσης. Σε αντάλλαγμα, οι επενδυτές κερδίζουν ένα μέρος των κερδών που συνδέονται με το περιουσιακό στοιχείο.
Το Sukuk που έχει δομηθεί ως πιστοποιητικά εμπιστοσύνης εφαρμόζεται μόνο εάν το SPV μπορεί να δημιουργηθεί σε μια δικαιοδοσία υπεράκτιου κράτους που επιτρέπει τις καταπιστεύσεις. Αυτό μερικές φορές δεν είναι δυνατό. Εάν δεν είναι δυνατή η δημιουργία ενός SPV και πιστοποιητικών αξιοπιστίας, ένα sukuk μπορεί να δομηθεί ως εναλλακτική δομή του αστικού δικαίου. Σε αυτό το σενάριο, δημιουργείται μια εταιρεία χρηματοδοτικής μίσθωσης στη χώρα προέλευσης, αγοράζοντας ουσιαστικά το περιουσιακό στοιχείο και εκμισθώνοντας τον εκ νέου στον οργανισμό που χρειάζεται χρηματοδότηση.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.