Υποχρέωση αναφοράς

Τι είναι η υποχρέωση αναφοράς;

Μια υποχρέωση αναφοράς είναι μία υποχρέωση ειδικής υποχρέωσης, στην οποία βασίζεται και παράγεται από την οντότητα αναφοράς ένα πιστωτικό παράγωγο, όπως μια σύμβαση ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης (credit default swap). Δεν αντιπροσωπεύει όλες τις μορφές χρέους που εκδίδει η οντότητα, αλλά μόνο μια συγκεκριμένη υποχρέωση. Συχνά, η υποχρέωση αυτή είναι η πραγματική εγγύηση χρέους που δημιουργήθηκε για να αντισταθμίσει το πιστωτικό παράγωγο.

Κατανόηση της υποχρέωσης αναφοράς

Η υποχρέωση αναφοράς είναι η συγκεκριμένη έκδοση χρεωστικής ασφάλειας στην οποία τα δύο μέρη της συναλλαγής πιστωτικού παραγώγου στοιχηματίζουν μεταξύ τους. Για παράδειγμα, το 5ετές ομόλογο μιας εταιρείας, μιας τράπεζας ή μιας χώρας. Εάν η οντότητα αναφοράς αθετήσει αυτό το ζήτημα (ή συμβαίνει κάποιο άλλο συγκεκριμένο συμβατικό συμβάν), ο αγοραστής της πιστωτικής προστασίας στην υποχρέωση αναφοράς λαμβάνει πληρωμή. Ο αγοραστής προστασίας λαμβάνει αποζημίωση για το γεγονός ότι η οικονομική οντότητα δεν έχει καταβάλει την υποχρέωση αναφοράς. Εάν δεν συμβαίνει κάποιο γεγονός ενεργοποίησης (προεπιλογή) στην υποχρέωση αναφοράς, ο πωλητής του πιστωτικού παραγώγου κερδίζει από την πριμοδότηση που καταβάλλει ο αγοραστής. Ομοίως με ένα ασφαλιστικό προϊόν όπου η ασφαλιστική εταιρεία διατηρεί το ασφάλιστρο που καταβάλλει ο αντισυμβαλλόμενος εάν δεν υπάρχει ατύχημα και ασφαλιστική απαίτηση.

Τυποποιημένη μορφή πιστωτικής προστασίας για μια υποχρέωση αναφοράς είναι η ανταλλαγή πιστωτικού κινδύνου (CDS), η οποία είναι ένας ειδικός τύπος ανταλλαγής που έχει σχεδιαστεί για τη μεταφορά του πιστωτικού ανοίγματος μίας αναφερόμενης υποχρέωσης στην ανταλλαγή μεταξύ δύο ή περισσοτέρων μερών. Σε μια ανταλλαγή πιστωτικής αθέτησης, ο αγοραστής της ανταλλαγής καταβάλλει τις προμήθειες στον πωλητή της ανταλλαγής μέχρι τη λήξη της σύμβασης. Συχνά, αυτό συμβαίνει κατά την περίοδο των πέντε ετών, δεδομένου ότι αυτή η ωριμότητα είναι το πιο κοινό και πιο υγρό μέρος της αγοράς ανταλλαγής πιστώσεων.

Υποχρέωση αναφοράς αναφοράς στο περιθώριο

Αυτό το διάγραμμα δείχνει τη βασική μηχανική ενός οργάνου CDS. Το πρόσωπο που αγοράζει πιστωτική προστασία λαμβάνει πληρωμή εάν υπάρχει πιστωτικό συμβάν στην υποχρέωση αναφοράς. Εάν δεν συμβαίνει τίποτα σχετικά με την υποχρέωση αναφοράς, ο πωλητής CDS διατηρεί το ασφάλιστρο.

Είναι σημαντικό να διευκρινιστεί η υποχρέωση αναφοράς, δεδομένου ότι η ασάφεια μπορεί να οδηγήσει σε προβλήματα εφαρμογής σε περίπτωση αθέτησης. Για παράδειγμα, όταν αγοράζετε πιστωτική προστασία σε ένα συγκεκριμένο χρεόγραφο που εκδίδεται από μια εταιρεία ή μια τράπεζα, είναι σημαντικό να προσδιορίσετε σωστά την υποχρέωση αναφοράς. Αυτό συνήθως γίνεται με παραπομπή στον αριθμό ISIN του. Με τον τρόπο αυτό αποφεύγεται οποιαδήποτε σύγχυση σχετικά με τη λήξη, το κουπόνι ή το νόμισμα του εκδοθέντος ομολόγου.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Ανταλλαγή πιστωτικού κινδύνου (CDS) Ορισμός Η συμφωνία ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης (CDS) είναι ένας ειδικός τύπος ανταλλαγής που έχει σχεδιαστεί για τη μεταφορά πιστωτικού ανοίγματος προϊόντων σταθερού εισοδήματος μεταξύ δύο ή περισσοτέρων μερών. περισσότερος φορέας αναφοράς Μια οντότητα αναφοράς είναι ο εκδότης του χρέους που αποτελεί το βασικό πιστωτικό παράγωγο. Περισσότερος ορισμός πιστωτικού γεγονότος Ένα πιστωτικό συμβάν είναι μια αρνητική μεταβολή στην ικανότητα του δανειολήπτη να καλύψει τις πληρωμές του, γεγονός που προκαλεί το διακανονισμό μιας σύμβασης αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου (CDS). (CCDS) Ορισμός Μια ενδεχόμενη αντιστάθμιση πιστωτικής default (CCDS) είναι μια εξατομικευμένη ανταλλαγή πιστωτικής default που εξαρτάται από δύο γεγονότα ενεργοποίησης για πληρωμή. περισσότερο Swap Credit Default Swap (LCDS) Ορισμός Η Swap Credit Default Swap (LCDS) είναι ένα πιστωτικό παράγωγο που έχει κοινοπρακτικά ασφαλή δάνεια ως υποχρέωση αναφοράς. Γενικά, οι συναλλαγές πραγματοποιούνται σε αυστηρότερες διαφορές από τις συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου (CDS). περισσότερα Στοιχεία αναφοράς Ένα περιουσιακό στοιχείο αναφοράς, επίσης γνωστό ως υποχρέωση αναφοράς, είναι ένα υποκείμενο στοιχείο που χρησιμοποιείται σε πιστωτικά παράγωγα. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών