Αξιολόγηση μετά το χρήμα

Ποια είναι η εκτίμηση μετά το χρήμα;

Η αποτίμηση μετά τη χρήση είναι η εκτιμώμενη αξία μιας επιχείρησης μετά από εξωτερική χρηματοδότηση ή / και εισφορές κεφαλαίου προστίθενται στον ισολογισμό της. Η αποτίμηση μετά το χρήμα αναφέρεται στην κατά προσέγγιση αγοραία αξία που δόθηκε στην εκκίνηση μετά την ολοκλήρωση ενός γύρου χρηματοδότησης από επενδυτές κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου ή επενδυτές αγγέλου. Οι αποτιμήσεις που υπολογίζονται πριν προστεθούν αυτά τα κεφάλαια ονομάζονται εκτιμήσεις πριν από το χρήμα. Η αποτίμηση μετά το χρήμα είναι ίση με την αποτίμηση προ-χρήματος συν το ποσό κάθε νέας μετοχής που λαμβάνεται από εξωτερικούς επενδυτές.

Κατανόηση της αποτίμησης μετά το χρήμα

Οι επενδυτές, όπως οι επενδυτές κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου και οι επενδυτές αγγέλων, χρησιμοποιούν εκτιμήσεις προ-χρήματος για να καθορίσουν το ποσό των ιδίων κεφαλαίων που χρειάζονται για να εξασφαλίσουν σε αντάλλαγμα για οποιαδήποτε εισφορά κεφαλαίου. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι μια εταιρεία έχει αποτίμηση αξίας $ 100 εκατομμυρίων προ-χρήματος. Ένας επιχειρηματίας κεφαλαίων επενδύσεων εισφέρει 25 εκατομμύρια δολάρια στην εταιρεία, δημιουργώντας μια αποτίμηση μετά την αποπληρωμή χρημάτων ύψους 125 εκατομμυρίων δολαρίων (την προπληρωμένη αξία των 100 εκατομμυρίων δολαρίων συν 25 εκατομμύρια δολάρια του επενδυτή). Σε ένα πολύ βασικό σενάριο, ο επενδυτής θα είχε στη συνέχεια 20% ποσοστό συμμετοχής στην εταιρεία, καθώς τα 25 εκατομμύρια δολάρια ισούνται με το ένα πέμπτο της αποτίμησης μετά το χρήμα των 125 εκατομμυρίων δολαρίων.

Το παραπάνω σενάριο προϋποθέτει ότι ο επιχειρηματίας κεφαλαίων επιχειρηματικών συμμετοχών και ο επιχειρηματίας συμφωνούν απόλυτα σχετικά με τις εκτιμήσεις πριν και μετά το χρήμα. Στην πραγματικότητα, διεξάγονται πολλές διαπραγματεύσεις, ιδίως όταν οι εταιρείες είναι μικρές, με σχετικά λίγα περιουσιακά στοιχεία ή πνευματική ιδιοκτησία. Καθώς οι ιδιωτικές εταιρείες αναπτύσσονται, είναι καλύτερα σε θέση να υπαγορεύουν τους όρους των χρηματοοικονομικών γύρων εκτίμησης τους, αλλά όχι όλες οι εταιρείες φθάνουν στο σημείο αυτό.

Σημασία της αποτίμησης μετά την αποπληρωμή χρημάτων στους γύρους χρηματοδότησης

Σε επόμενους γύρους χρηματοδότησης μιας αναπτυσσόμενης ιδιωτικής εταιρείας, η αραίωση γίνεται ζήτημα. Οι προσεκτικοί ιδρυτές και οι πρώιμοι επενδυτές, στο μέτρο του δυνατού, θα φροντίσουν να διαπραγματευτούν όρους που θα εξισορροπούν τα νέα κεφάλαια με αποδεκτά επίπεδα αραίωσης. Οι πρόσθετες αυξήσεις ιδίων κεφαλαίων ενδέχεται να περιλαμβάνουν προτιμήσεις εκκαθάρισης από προνομιούχες μετοχές. Άλλοι τύποι χρηματοδότησης, όπως τα δικαιώματα αγοράς, τα μετατρέψιμα χαρτονομίσματα και τα δικαιώματα προαίρεσης επί μετοχών, πρέπει να λαμβάνονται υπόψη, κατά περίπτωση, σε υπολογισμούς αραίωσης.

Σε μια νέα αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, εάν η αποτίμηση προ-χρημάτων είναι μεγαλύτερη από την τελευταία αποτίμηση μετά το χρήμα, ονομάζεται "up round". Ένας "κάτω γύρος" είναι το αντίθετο, όταν η προ-χρηματική αποτίμηση είναι χαμηλότερη από την αποτίμηση μετά το χρήμα. Οι ιδρυτές και οι υφιστάμενοι επενδυτές είναι καλά συντονισμένοι με τα σενάρια και τα στρογγυλά σενάρια. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η χρηματοδότηση σε ένα κάτω κύκλο συνήθως οδηγεί σε αραίωση για τους υπάρχοντες επενδυτές σε πραγματικούς όρους. Ως αποτέλεσμα, η χρηματοδότηση σε έναν κάτω γύρο θεωρείται συχνά ως κάπως απελπιστική από την πλευρά της εταιρείας. Ωστόσο, η χρηματοδότηση σε ένα πολύ ψηλό κύκλο έχει λιγότερη απροθυμία δεδομένου ότι η εταιρεία θεωρείται ότι αναπτύσσεται προς την κατεύθυνση της μελλοντικής αποτίμησης που θα διατηρήσει στην ανοικτή αγορά όταν τελικά θα δημοσιοποιηθεί.

Υπάρχει επίσης μια κατάσταση που ονομάζεται επίπεδη στρογγυλή, όπου η αποτίμηση προ-χρήματος για τη στρογγυλοποίηση και την αποτίμηση μετά τον χρηματισμό του προηγούμενου γύρου είναι περίπου ίση. Όπως συμβαίνει και με έναν κατώτερο γύρο, οι επιχειρηματίες κεφαλαίων κινδύνου συνήθως προτιμούν να βλέπουν σημάδια αυξανόμενης αποτίμησης πριν βάλουν περισσότερα χρήματα. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα "Προ-χρήματα εναντίον μετά το χρήμα: Ποια είναι η διαφορά;")

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Αποτίμηση πριν από το χρήμα Η αποτίμηση προ φόρων εκφράζει την αξία μιας εταιρείας προτού λάβει εξωτερικές επενδύσεις. περισσότερα Ίδια Κεφάλαια: Τι πρέπει να γνωρίζουμε οι επενδυτές Υπάρχουν διάφοροι τύποι μετοχών, αλλά η καθαρή θέση αναφέρεται συνήθως στα ίδια κεφάλαια, τα οποία αντιπροσωπεύουν το χρηματικό ποσό που θα επιστραφούν στους μετόχους μιας εταιρείας εάν εκκαθαριστούν όλα τα περιουσιακά στοιχεία και όλα τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας το χρέος καταβλήθηκε. περισσότερα Σειρά Series A Χρηματοδότηση Ορισμός Η χρηματοδότηση είναι ο πρώτος γύρος χρηματοδότησης που υποβλήθηκε για ένα νέο επιχειρηματικό εγχείρημα μετά από κεφάλαιο εκκίνησης. περισσότερα Σειρά B Χρηματοδότηση Η χρηματοδότηση Σειράς Β είναι ο δεύτερος γύρος χρηματοδότησης μιας επιχείρησης από επενδυτές ιδιωτικών κεφαλαίων ή από venture capitalists. περισσότεροι Αρσενικοί ιδρυτές Αραιωμένοι ιδρυτές είναι ένας όρος που χρησιμοποιούνται από τους επιχειρηματίες κεφαλαίων επιχειρηματικών κεφαλαίων για να περιγράψουν τη διαδικασία όπου οι ιδρυτές μιας εκκίνησης βαθμιαία χάνουν την κυριότητα της εταιρείας τους. περισσότερα Μια στρογγυλή χρηματοδότηση Όταν οι νεοσύστατες επιχειρήσεις επιδιώκουν το επόμενο επίπεδο χρηματοδότησης μετά το κεφάλαιο εκκίνησης, συνήθως αναζητούν χρηματοδότηση "Α". περισσότερες συνδέσεις συνεργατών