Buy-and-Hold Επένδυση εναντίον χρονισμού της αγοράς: Ποια είναι η διαφορά;

Αν θα ζητούσατε από 10 άτομα ποια ήταν η μακροπρόθεσμη επένδυση, θα μπορούσατε να λάβετε 10 διαφορετικές απαντήσεις. Κάποιοι μπορεί να λένε 10 έως 20 χρόνια, ενώ άλλοι μπορεί να θεωρούν πέντε χρόνια ως μακροπρόθεσμη επένδυση. Τα άτομα μπορεί να έχουν μια συντομότερη αντίληψη μακροπρόθεσμα, ενώ τα ιδρύματα μπορεί να αντιλαμβάνονται μακροπρόθεσμα για να σημαίνουν ένα μεγάλο χρονικό διάστημα στο μέλλον. Αυτή η διακύμανση στις ερμηνείες μπορεί να οδηγήσει σε μεταβλητούς τύπους επενδύσεων.

Για τους επενδυτές στο χρηματιστήριο, είναι γενικός κανόνας να υποθέσουμε ότι τα μακροπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία δεν θα πρέπει να χρειάζονται στην περιοχή των τριών έως πέντε ετών. Αυτό παρέχει ένα μαξιλάρι χρόνου για να επιτρέψει στις αγορές να πραγματοποιήσουν τους συνήθεις κύκλους τους.

Ωστόσο, αυτό που είναι ακόμη πιο σημαντικό από ό, τι καθορίζετε μακροπρόθεσμα είναι το πώς σχεδιάζετε τη στρατηγική που χρησιμοποιείτε για να κάνετε μακροπρόθεσμες επενδύσεις. Αυτό σημαίνει ότι πρέπει να αποφασιστεί η χρονική στιγμή επένδυσης ή μάρκετινγκ μεταξύ αγοράς (buy-and-hold) (παθητική διαχείριση) (ενεργή διαχείριση).

Βασικές τακτικές

• Το buy-and-hold περιλαμβάνει την αγορά τίτλων για μακροπρόθεσμη περίοδο, αν και ο ορισμός της μακροπρόθεσμης διακύμανσης ποικίλλει ανάλογα με τον επενδυτή.
• Ο χρονοδιάγραμμα αγοράς περιλαμβάνει ενεργά αγορά και πώληση για να προσπαθήσει να εισέλθει στην αγορά στις πιο συμφέρουσες περιόδους, αποφεύγοντας τους καταστροφικούς χρόνους.
• Οι έρευνες δείχνουν ότι η μακροπρόθεσμη αγορά και διακράτηση τείνει να ξεπεράσει, όπου η χρονική στιγμή της αγοράς παραμένει πολύ δύσκολη. Μεγάλο μέρος των μεγαλύτερων αποδόσεων ή μειώσεων της αγοράς συγκεντρώνεται σε σύντομο χρονικό διάστημα.
• Υπάρχει μια ενδιάμεση στρατηγική που συνδυάζει buy-and-hold με ενεργή επιλογή ασφάλειας. παραδείγματα περιλαμβάνουν προσαρμογές κατανομής και διαχείριση φόρων.

Buy-and-Hold Επένδυση

Οι στρατηγικές αγορών και κατοχής, στις οποίες ο επενδυτής μπορεί να χρησιμοποιήσει μια ενεργή στρατηγική για την επιλογή τίτλων ή κεφαλαίων αλλά, στη συνέχεια, για να τους κρατήσει μακροπρόθεσμα, θεωρούνται γενικά παθητικοί.

Το σχήμα 1 δείχνει τα πιθανά οφέλη της διατήρησης θέσεων για μεγαλύτερα χρονικά διαστήματα. Σύμφωνα με έρευνα που διεξήγαγε η εταιρία Charles Schwab το 2012, μεταξύ του 1926 και του 2011, μια περίοδος συμμετοχής 20 ετών δεν παρήγαγε ποτέ αρνητικό αποτέλεσμα.

Σχήμα 1: Εύρος επιστροφών S & P 500, 1926-2011

Πηγή: SchwabCenter για τη Χρηματοοικονομική Έρευνα

Χρονοδιάγραμμα αγοράς

Όταν πρόκειται για χρονοδιάγραμμα αγοράς, υπάρχουν πολλοί άνθρωποι γι 'αυτό και πολλοί άνθρωποι εναντίον του. Οι μεγαλύτεροι υποστηρικτές του χρονισμού της αγοράς είναι οι εταιρείες που ισχυρίζονται ότι είναι σε θέση να πετύχουν με επιτυχία την αγορά. Ωστόσο, ενώ υπάρχουν επιχειρήσεις που έχουν αποδειχθεί επιτυχείς στο χρονοδιάγραμμα της αγοράς, τείνουν να κινούνται μέσα και έξω από το προσκήνιο, ενώ οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές όπως ο Peter Lynch και ο Warren Buffett τείνουν να θυμούνται για το στυλ τους. Το παρακάτω σχήμα 2 δείχνει τις αποδόσεις από το 1996 έως το 2011.

Σχήμα 2: S & P 500, 1996-2011

Πηγή: SchwabCenter για τη Χρηματοοικονομική Έρευνα

Αυτό είναι ίσως ένα από τα πιο συχνά παρουσιαζόμενα διαγράμματα από τους υποστηρικτές των παθητικών επενδύσεων και ακόμη και από διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων (αμοιβαία κεφάλαια μετοχών) που χρησιμοποιούν στατική κατανομή αλλά διαχειρίζονται ενεργά μέσα σε αυτό το φάσμα. Αυτό που δείχνουν αυτά τα δεδομένα είναι ότι ο χρόνος επιτυχίας της αγοράς είναι πολύ δύσκολος, επειδή οι αποδόσεις συχνά συγκεντρώνονται σε πολύ σύντομα χρονικά διαστήματα. Επίσης, αν δεν επενδύσετε στην αγορά στις πρώτες μέρες της, μπορεί να καταστρέψει τις αποδόσεις σας, επειδή ένα μεγάλο μέρος των κερδών για ολόκληρο το έτος μπορεί να συμβεί σε μία ημέρα.

Ειδικές εκτιμήσεις

Στην αντίθετη πλευρά του φάσματος, πολλές τεχνικές ενεργητικής διαχείρισης σας επιτρέπουν να ανακατεύετε περιουσιακά στοιχεία και κονδύλια σε μια προσπάθεια να αυξήσετε τις συνολικές αποδόσεις. Υπάρχει, ωστόσο, μια στρατηγική που συνδυάζει μια μικρή ενεργή διαχείριση με το παθητικό στυλ.

Ένας απλός τρόπος να εξετάσουμε αυτόν τον συνδυασμό στρατηγικών είναι να σκεφτούμε έναν κήπο πίσω αυλής. Ενώ μπορείτε να φυτέψετε διαφορετικές καλλιέργειες για διαφορετικά αποτελέσματα, θα έχετε πάντα το χρόνο να καλλιεργήσετε τις καλλιέργειες για να εξασφαλίσετε μια επιτυχημένη συγκομιδή. Ομοίως, ένα χαρτοφυλάκιο μπορεί να καλλιεργηθεί στην πορεία χωρίς να χρειαστεί μια χρονοβόρα ή δυνητικά επικίνδυνη ενεργητική στρατηγική.

Ένα καλό παράδειγμα αυτής της μεθόδου θα ήταν η φορολογική διαχείριση των φορολογούμενων επενδυτών. Για παράδειγμα, μια ασφάλεια ή ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ενδέχεται να έχει μη πραγματοποιηθείσα φορολογική ζημία που θα ωφελήσει τον κάτοχο σε συγκεκριμένο φορολογικό έτος. Στην περίπτωση αυτή, θα ήταν επωφελές να συλλάβει αυτή την απώλεια για να αντισταθμίσει τα κέρδη αντικαθιστώντας το με ένα παρόμοιο περιουσιακό στοιχείο, σύμφωνα με τους κανόνες IRS. Άλλα παραδείγματα πλεονεκτικών συναλλαγών περιλαμβάνουν την απόκτηση κέρδους, την επανεπένδυση μετρητών από το εισόδημα και την πραγματοποίηση προσαρμογών κατανομής ανάλογα με την ηλικία.

Βασικές διαφορές

Εάν η μεταβλητότητα και τα συναισθήματα των επενδυτών απομακρύνθηκαν πλήρως από την επενδυτική διαδικασία, είναι σαφές ότι η παθητική, μακροπρόθεσμη (20 ετών και άνω) επένδυση χωρίς προσπάθειες χρόνου στην αγορά θα ήταν η ανώτερη επιλογή. Στην πραγματικότητα, όμως, όπως και με έναν κήπο, μπορεί να καλλιεργηθεί χαρτοφυλάκιο χωρίς να διακυβεύεται ο παθητικός χαρακτήρας του.

Ιστορικά, υπήρξαν ορισμένες προφανείς δραματικές αλλαγές στην αγορά που έδωσαν ευκαιρίες στους επενδυτές να εισπράξουν ή να αγοράσουν. Λαμβάνοντας υπαινιγμούς από τις μεγάλες αναβαθμίδες και τα δένδρα, θα μπορούσαμε να αυξήσουμε σημαντικά τις συνολικές αποδόσεις, και όπως με όλες τις ευκαιρίες στο παρελθόν, η εκ των υστέρων είναι πάντα 20/20.